Т-Технологии | Тинькофф | ТКС акции

Слово «допэмиссия» на российском рынке обычно воспринимается почти как ругательство.

Компания выпускает новые акции, доля существующего владельца уменьшается, прибыль приходится делить между большим количеством бумаг. Первая реакция понятна: продавать, пока не размыли окончательно.

Но 1 октября Т-Технологии раскрыли параметры допэмиссии для покупки банка «Точка», и рынок встретил новость ростом.

Всю «Точку» оценили в 84,8 млрд рублей. Пакет в 64% оплатят акциями Т-Технологий, оставшуюся часть — деньгами с использованием заемного финансирования.

Почему же инвесторы не испугались?

Сам по себе рост количества акций действительно уменьшает долю каждого существующего владельца.

Но важно понимать, что компания получает взамен.

Есть большая разница между двумя ситуациями:

• акции выпускают дешево, чтобы закрыть финансовую дыру;
• акции обменивают на прибыльный актив, который должен увеличить будущую прибыль всей группы.

ну супер.
Ниже 230 18.07, через две недели выше 260.
Те же пятнадцатипроцентные яйца только в профиль.

DNN, никакой боли. 18 июля гэп и 5 августа +15%. Никаких движений и ожиданий 3 года не потребуется. Вероятнее всего переоценка при двжении и...

да мне в данный момент поровну на Т!
Мне до боли интересно узнать где там пятнадцати процентная доходность у Сбербанка прогл...

DNN, какой тезис? вам за 84 млрд продают 20 млрд дохи которая может и не сохранится. т.е. вы возвращаете за 4 года при условии всё время сох...

Группа придерживается плана делиться прибылью с держателями акций каждый квартал

Акционеры Т-Технологий одобрили выплату дивидендов по итогам второго квартала 2026 года. Держатели акций получат по 4,7 рубля на каждую бумагу. Дивдоходность выплаты — 1,8%, в годовом выражении — 7,2%. Всего на выплату группа направит 12,6 млрд рублей.

Чтобы получить дивиденды, купить акции нужно до 9 октября включительно. Зачисление пройдет в этом месяце. Напомним, что те инвесторы, которые держат акции Т в Т-Инвестициях, получают дивиденды быстрее, чем на счета других брокеров.

Что было и что будет

В 2026 году акционеры уже получили дивиденды в январе, мае и августе, а в октябре получат четвертую выплату.

Т-Технологии продолжают выплачивать дивиденды каждый квартал и направлять на них до 30% операционной чистой прибыли за год.

Последние финансовые результаты

11 августаТ-Технологии отчитались за второй квартал и первое полугодие 2026 года. Операционная чистая прибыль выросла до 52,1 млрд рублей (+25% год к году). Чистая выручка увеличилась до 216,8 млрд рублей (+27% год к году). Рентабельность капитала составила 28,1%.

Совет директоров Т-Технологий 01.10 оценил всю «Точку» в 84,8 млрд ₽. Короткий ответ: банк покупают дороже, чем рынок оценивает саму Т, — 2,2 капитала против 0,88, а по прибыли в полтора раза. Для прибыли на акцию Т эффект от +0,8% до −1%, в зависимости от ставки по долгу. Платят за рост «Точки» и синергии, которые компания пока не посчитала.

Формально Т покупает 100%: 64% у «Каталитик Пипл» за 170 млн своих акций по 320 ₽, 36% у других акционеров за 30,5 млрд ₽ заёмных денег. В «Каталитик Пипл» у Т чуть больше половины, поэтому 32% «Точки» у неё по сути уже есть, а прибавляется 68%. Половина из 170 млн акций останется внутри группы, у внешних владельцев окажется 85 млн, 3,2% всех акций. Нынешние акционеры могут докупить новые акции, чтобы их доля не уменьшилась, но по 320 ₽ это на 23% дороже биржи.

Считаю по отчётности самого Точка Банка — РСБУ, которую он сдаёт в Банк России. На 01.06.2026 капитал банка — почти 38 млрд ₽, оценка — 2,2 капитала. Т на бирже стоит 0,88 своего капитала, по цене размещения — 1,08.

дак что там насчет Сбера с 15% дохи?
.
Мой вопрос был не в параметрах допки, а в скепсисе к тезису.

DNN, проинвестирует это когда покупаешь под рост или недооцененный актив а не дорого актив без перспектив развития. МБК сокращается. доходы ...

с 15% дохи

проинвестирует.
Различайте, пожалуйста, ловлю пипсов и инвестирование.
Да, по факту, допка не очень выгодна минорам, но вход...

… средний покупатель допки потеряет капитал как минимум на 4 года.

тем, что у него такой дохи нет.

pb = 4 это просто огонь допка. Средства предприятий улетают в мбк вот и весь бизнес точки. Чем это лучше lqdt мне не понять. Если даже взять...

     Т объявил параметры допки для сделки по покупке Точки.

     Обычно, когда народ слышит слово «допка», то бежит со всех ног, не оглядываясь. Но тут что-то пошло не так. В этот раз допка рынок не напугала. И даже стало немного обидно за забытые традиции.
     Точка — цифровой банк для предпринимателей, малого и среднего бизнеса. Более 560к активных клиентов.

Видео-версия разбора: YouTube: https://youtu.be/zaU99LWgsZ0 · VK: https://vk.com/video-227621942_456239845

Т-Технологии покупают Точку у структур, связанных со своим крупнейшим акционером Интерросом, по той же цене, по которой Интеррос покупал долю у VK в апреле, – 84,8 млрд рублей. С тех пор из Точки выплачивали дивиденды: в июне банк Точки перевёл холдингу около 22 млрд рублей, и около 9 млрд уже видно в отчётности Т как выплаченное акционерам после апреля. Точная сумма не раскрыта, но, по нашей оценке, скорее всего, акционерам ушло около 20 млрд. Цена от этого не изменилась.

Если сравнивать сопоставимое, сделка выглядит дорогой. Банки с апреля подешевели с учётом выплаченных ими дивидендов на 11%. Апрельская цена Точки с такой поправкой и за вычетом выплаченных после апреля денег – около 55 млрд рублей. Т платит около 76 млрд в рыночных ценах своих акций, по нашей оценке, примерно на 38% больше. Если считать только подтверждённые 9 млрд, переплата около 15%. Без выплат цена была бы близка к справедливой. По текущей прибыли Точку берут вдвое дороже, чем торгуется сама Т.

Т-Банк покупает «Точку». Скидываемся, акционеры?

Купить ещё один банк — дело хорошее. Особенно когда часть покупки оплачивается новыми акциями. Деньги с нашего счёта не списывают, но доля в бизнесе становится меньше.

Т-Технологии согласовали условия покупки «Точки», оценив весь бизнес в 84,8 млрд ₽. Расчёт — частично деньгами, частично новыми акциями Т по 320 ₽. Сделка пока не закрыта.

Что получаем взамен? Бизнес, который обслуживает предпринимателей. Им нужны счета, платежи, кредиты. Для Т это возможность продавать больше услуг уже готовой клиентской базе.

Такая покупка нам понятна. Но оправдает её не количество новых клиентов, а прибыль, которая достанется каждой нашей акции.

Поэтому слово «допэмиссия» само по себе — не повод продавать. А 320 ₽ — не повод покупать: по этой цене рассчитываются участники сделки. Нам продать свои акции за столько никто не обещал.

Банк покупает банк. Мы покупаем будущий заработок. Важно, чтобы он вырос не только у руководства в презентации.

Норм тут идиоты покупают при допке. У ВТБ тоже допка выше рынка, че не берете? 🤣

Т пожалуй лучшая долгосрочная идея на нашем рынкеПослушал Q&A по поводу сделки.

Мне крайне тяжело оценить эффективность, и выгодность ее. Н...