Совкомбанк акции

Москва. 23 мая. INTERFAX.RU - Совкомбанк может выплатить дивиденды за 2024 год в два этапа: первый — провести летом, второй — во II полугодии 2025 года, сообщила кредитная организация.

Наблюдательный совет Совкомбанка рекомендовал акционерам на первом этапе направить на выплату дивидендов за 2024 год 0,35 рубля на одну акцию, или 10% от чистой прибыли.

Акционеры банка рассмотрят рекомендации набсовета по дивидендам на годовом собрании 27 июня 2025 года.

«Второй этап выплаты планируется во второй половине 2025 года. Точная дата и размер будет определен позднее с учётом планов привлечения субординированного и вечного долга, потенциальной сделки M&A, а также иных факторов, оказывающих существенное влияние на капитал банка», — сообщил банк.

Совкомбанк подчеркивает, что привержен долгосрочному ориентиру распределения не менее 25% от прибыли. «При определенных обстоятельствах, для максимизации долгосрочной акционерной стоимости доля распределяемой прибыли может быть снижена. Этапность выплат позволит эффективно адаптироваться к рыночным трендам и возможностям», — сообщил банк.

Введение  

Совкомбанк — один из самых обсуждаемых игроков на российском финансовом рынке. На фоне рекордной ключевой ставки ЦБ, которая сдерживает кредитную активность, банк демонстрирует неоднозначные результаты. Стоит ли рассматривать акции Совкомбанка как объект для инвестиций? Какие риски и возможности скрываются за цифрами отчетности? В этой статье разберем финансовые итоги 2024 года, текущие вызовы 2025-го и стратегические перспективы, которые могут повлиять на стоимость акций.  

Основной раздел

1. Финансовые итоги 2024: Рост вопреки давлению регулятора 

2024 год стал для Совкомбанка периодом контрастов. Несмотря на высокую ключевую ставку, банк удвоил выручку — до 722 млрд руб., а чистый процентный доход (ЧПД) вырос на 14% (158 млрд руб.). Росту способствовали:  

— Расширение кредитного портфеля на 41% — до 2.7 трлн руб.  

— Страховой бизнес (после покупки «Инлайф Страхование»), удвоивший прибыль — до 43 млрд руб.  

Нормец… Я уж думал отмену выпустят…

Наблюдательный совет Совкомбанка рекомендовал направить на выплату дивидендов за 2024 г. на первом этапе 0,35 руб./акция — банк

Параметры второй выплаты дивидендов Совкомбанка будут определены с учетом планов по привлечению субордов и сделок M&A.

e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=3NEZp1JgU0e60oXIj7NQuA-B-B

Сектор: Банк, страхование, лизинг

Последний обзор по Совкомбанку делал 19 февраля, тогда акции стоили 16,86 ₽, я ожидал небольшой коррекции до ~15,6 ₽, а от туда роста до 18,6. По факту акции сначала упали до 15,87 ₽ (🎯) а от туда выросли до 18,95 (🎯), практически обе цели закрыты. Сейчас акции Совкомбанка скорректировались на общем негативе, акции стоят 15,53 ₽, давайте посмотрим, что ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 3.99B$
▪️ P/E — 5.06
▪️ P/S — 1.38
▪️P/B — 0.87
▪️EPS — 3.04
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором акции стали стоять дороже и вижу падение прибыли на акцию, а следовательно и прибыли как таковой. Компания уже опубликовала отчет за 1 квартал, его мы и разберем.

Банк представил неоднозначные результаты МСФО за Q1 2025:

🔹 Чистый процентный доход 35 b₽ (-2% г/г, -12% к/к)

🔹 Чистый комиссионный доход 9 b₽ (+63% г/г, -10% к/к)

🔹 Доход от небанковской деятельности 13 b₽ (x4 г/г)

🔹 Чистая прибыль 13 b₽ (-50% г/г, -35% к/к)

🔹 ROE 14,7% (-20,9 п.п. г/г)

🔹 NIM 4,3% (-1 п.п. г/г)

🔹 COR 2,2% (+0,2 п.п. г/г)

 
Снижение процентного дохода – следствие замедления кредитования. Кредитный портфель физлиц с начала года вырос на 1,5%, юрлиц – уменьшился на 5%. Рост г/г в связи с приобретением Хоум Банка – на 12-23%, но и расходы на резервы выросли сопоставимо. Рост банковского комиссионного дохода на 63% г/г – тоже эффект Хоум Банка.

 3-кратный рост небанковского бизнеса обусловлен в основном тоже интеграцией страхового бизнеса Инлайфа. А также комиссиями по электронным платежам и увеличением лизингового и факторингового портфеля г/г. Отметим убыток 15 b₽ от операций с валютой – за квартал увеличили валютные фьючерсы на 35 b₽ и «погорели» на укреплении рубля. Зато инвестпортфель в порядке – увеличили долю коротких и более доходных бумаг, зафиксировали прибыль от переоценки 15 b₽.

На На Investfunds Forum XVI в Санкт-Петербурге управляющий директор Совкомбанка Андрей Оснос заявил о необходимости активного вовлечения частных инвесторов для развития российского фондового рынка.
Андрей Оснос отметил, что ключевая проблема российского фондового рынка — его неглубокость.

«Пока частные деньги идут на депозиты, он будет оставаться мелким и подверженным эмоциональным колебаниям», — сказал он.

Сегодня на брокерских счетах — лишь 12 трлн рублей, тогда как на депозитах — 60 трлн, а в пенсионных фондах — всего 9 трлн. 

«Потенциал огромный, но пока он не реализован», — подчеркнул Оснос.

По его словам, акции Совкомбанка — яркий пример того, во что стоит вкладываться частным инвесторам. Несмотря на рыночную волатильность, банк стабильно наращивает капитал и прибыль, а с момента IPO число акционеров утроилось и достигло 168 тысяч — и это в основном именно розничные инвесторы.

Друзья, сегодня под нашим прицелом один из ключевых бенефициаров снижения процентных ставок из банковского сектора. Речь идет о Совкомбанке, который недавно представил финансовый отчет по итогам 1 квартала 2025 года. В данном материале мы также кратко пройдемся по результатам 2024 года, т.к в силу плотности графика не успели сделать обзор в нужные сроки.

Фин. результаты за 2024 год:

— Выручка: 722 млрд руб (рост в 2 раза)
— Чистая прибыль: 77 млрд руб (-19% г/г)
— ЧПД: 158 млрд руб (+14% г/г)
— ЧКД: 39 млрд руб (+47% г/г)

Вопреки трудностям, вызванными высокой ключевой ставкой, Совкомбанк держался молодцом и активно развивал бизнес в 2024 году: увеличили кредитный портфель на 41% г/г — до 2,7 млрд руб, нарастили чистые % доходы и чистые комиссионные доходы на 14% г/г и 47% г/г соответственно. Также показали рост регулярной чистой прибыли на 19% г/г — до 76 млрд руб. при снижении чистой прибыли на 19% г/г — до 77 млрд руб, на фоне отрицательной переоценки портфеля ценных бумаг.

📌 На результаты банка в отчетном периоде давили крупные резервы (68 млрд руб), а также рост операционных расходов (132 млрд руб). При этом две успешные M&A сделки по приобретению ХКФ и Инлайф Страхование дали свои позитивные плоды:

Совок смотрели относительно недавно: smart-lab.ru/blog/1130460.php, когда разбирали его годовой отчёт. Тогда я отмечал, что выдающиеся результаты во многом были обусловлены интеграцией Хоум Кредит Банка. Собственно говоря, в этом году результаты год к году обусловлены тем же. Забегая вперёд скажу, что ничего прям плохого в результатах Совка нет: всё происходящее укладывается в общую экономическую ситуацию.

Выручка достигла 228 млрд рублей (+57% г/г).

Причин несколько:

1.  интеграция Хомяка, за счёт чего процентные доходы подскочили в 2 раза
2.  бешеный рост банковского комиссионного дохода +63% г/г
3.  трехкратный рост доходов небанковского бизнеса благодаря страхованию жизни, электронным платежам и комиссии закупочных платформ

А вот если смотреть на чистые комиссионные и процентные доходы, то ситуация чуть хуже:

• чистые процентные доходы снизились на 2% до 35 млрд рублей – главным образом, из-за удорожания стоимости фондирования (т.е. расходов по оплате процентов по депозиту)

📌 На протяжении всего 1 квартала 2025 года ключевая ставка держалась на уровне 21% (год назад – 16%). Сегодня посмотрим квартальный отчёт Совкомбанка и выясним, насколько сильно эти 5% повлияли на бизнес банка.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка Совкомбанка за 1 квартал 2025 года выросла на 57% год к году до 228 млрд рублей, наибольший рост показали чистые комиссионные доходы (+63% до 9 млрд рублей) и доходы от небанковской деятельности (рост в 3,4 раза до 13 млрд рублей).

• Совкомбанк активно развивает свой страховой бизнес, благодаря которому во многом и произошло утроение прибыли от небанковской деятельности.

• Если не учитывать разовые расходы, регулярная чистая прибыль показала рост на 5% до 13 млрд рублей.

❗ РИСКИ:

• Чистая прибыль снизилась на 50% до 13 млрд рублей – повлияли отрицательная переоценка валютных обязательств и высокая ключевая ставка. Вполне ожидаемый результат, бизнес Совкомбанка больше других банков подвержен влиянию ключевой ставки.

«За 10 лет мы прошли путь от одного-двух нишевых продуктов до полного спектра инвестиционных и корпоративных решений. Мы работаем с топ-300 корпоративных клиентов. Основой развития при этом являются технологии, в частности инновационные системы и инструменты», — отметил он.

«Мы сознательно формируем культуру, где сотрудники проактивно вовлечены в процесс непрерывного развития», — заявил Панарин.

«Технологии являются надёжной основой, процессы — эффективным каркасом, а люди — главным драйвером изменений», — резюмировал он.