Софтлайн | Softline акции

Друзья, в этом посте делимся подробностями по крупному сервисному проекту с международной ИБ-компанией. Аутсорсинг центр «Софтлайн Коннект» (входит в Группу Софтлайн) обеспечивает техподдержку B2C-продуктов «Лаборатории Касперского».

❓ Какой был запрос? Перед «Лабораторией Касперского» стояла задача оптимизировать, масштабировать и повысить качество обслуживания клиентов В2С. Для этого требовался партнер, способный организовать поддержку 24/7 и гарантировать высокий уровень сервиса. Всем этим требованиям соответствовала команда Софтлайн! 

❓ Как развивается сотрудничество? Софтлайн сотрудничает с «Лабораторией Касперского» уже долго. За это время удалось вывести партнерство на новый уровень: 

• команда поддержки выросла с 4-5 специалистов до 40+ инженеров 

• обработка десятков тысяч обращений ежемесячно

• портфель поддерживаемых продуктов расширился вчетверо — с 4 до 16

• экспертиза команды SOFL расширена до уровня 2-й линии технической поддержки: помимо базовой помощи (поддержка 1-й линии), специалисты занимаются также решением сложных технических задач

После долгой паузы на облигационную арену вновь выходит российский многопрофильный IT-гигант Софтлайн. Высокотехнологичные ребята обещают нам достойный ежемесячный купон почти на 3 года. Поэтому я вновь закатываю рукава и делаю свою традиционную авторскую «прожарку», лучшую в своём роде.

Разбор буду делать с пристрастием — сам давно держу выпуск Софтлайна, и не планирую рисковать своими тяжело заработанными деньгами.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски РЖД, РеСтор, НоваБев, Самолет, Сегежа, ТД_РКС, Акрон, Элит_Строй, Глоракс, ВУШ, Аэрофьюэлз, АПРИ, ЕвроТранс, А101, АПРИ, Пионер.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

👨‍💻А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Софтлайна!

Из-за особых событий и укороченных отчетов разборы по этим компаниям в более короткой форме.

ЭсЭфАй
Тикер: #SFIN
Сектор: Финансы
Сайт: sfiholding.ru/

Холдинг полностью продал свою долю в Европлане за 56.9 млрд, поэтому отчетность за 9 месяцев уже не имеет значения. На фоне этой продажи холдинг выплатил огромный дивиденд в 902 руб.

После продажи из активов остались ВСК (49%) и М.Видео (10%). Справедливую цену по ЭсЭфАй сейчас сложно посчитать из-за нескольких факторов: неясна оценка непубличной ВСК, по М.Видео неизвестны параметры дополнительной эмиссии (сколько получится собрать денег + будет ли сам холдинг приобретать акции на SPO), какое количество акционеров несогласных со сделкой подаст на выкуп по цене 1256.4 руб. По моим примерным расчетом в зависимости от разных значений разброс может быть от 690 до 1150 руб.

Если компании нет в портфеле на текущий момент, то лучше даже пока не смотреть в ее сторону. Прибыльность оставшихся активов пока непонятна. Как и судьба доли в ВСК. Периодически всплывает слухи, что ЭсЭфАй продаст и ее. В этом случае можно получить еще один хороший дивиденд. Но продажу этого актива руководство холдинга опровергает.

Сольдик, ты то всегда оптимистом был)) все еще ждем. это было бы странно на предварительных результах иксануть

До 150 таки не дотянули) опять всадили фуфло в духе софтлайна😁

Тимофей Мартынов, на том, что валовая прибыль 26% я так понял… Тим, спроси, сегодня у них почему обещанный оборот в 150 млрд не выполнен? И ...

Вчера команда $SOFL провела насыщенный день в диалоге с инвесторским сообществом — в онлайн-формате для всех инвесторов и на очной встрече с профессионалами рынка.

В прямом эфире у Тимофея Мартынова мы обсудили итоги 2025 года, ключевые драйверы роста бизнеса, ожидания на 2026 год, планы по новому облигационному выпуску. И, конечно, отвечали на вопросы инвесторов из комментариев — рады, что их как всегда было много. Для тех, кто не успел посмотреть — делимся навигацией по записи эфира:

• 01:35 — итоги 2025 года
• 11:00 — рост рентабельности и вклад собственных решений
• 18:37 — параметры нового облигационного выпуска
• 34:14 — взгляд компании на 2026 год и рынок ИТ

Запись эфира: https://vkvideo.ru/video-53159866_456240406

Напоминаем, что сбор заявок по облигационному выпуску $SOFL с доходностью к погашению до 22,54% и ежемесячной выплатой по купону уже идет.

Вчера в рамках очного мероприятия, посвященного выпуску облигаций, мы также получили большой положительный отклик от проф.сообщества, чему, конечно, очень рады. Презентацию с мероприятия можно найти на странице: https://softlinegroup.com/investors/bonds/ 

Инвестиционно-технологический холдинг «Софтлайн» объявил предварительные результаты за 2025 года.

• Выручка: 131,8 млрд (+9%)
• Валовая прибыль: 46,6 млрд (+26%)
• EBITDA: 8 млрд (+13%)

На первый взгляд показатели неплохие. Уж точно лучше, чем у значительной части компаний IT-сектора. Особенно по валовой прибыли, маржинальность которой достигла 35,4%. «Софтлайн» продолжает наращивать продажи собственных IT-продуктов. Выбранная три года назад стратегия работает.

Правда, гайденсы по выручке (150 млрд) и EBITDA (9-10,5 млрд) компания не выполнила. Впрочем, с кем не бывает.

В инвестиционном кейсе SOFL мне продолжают не нравиться две вещи.

1. Высокий уровень чистого долга. Финансовый директор «Софтлайна» Артем Тараканов заявляет, что долговая нагрузка остается на комфортном уровне. По итогам года она не превысила 2x ND/EBITDA. Год назад было 0,9x. То есть за год, при высоких ставках, чистый долг сильно вырос.

Было 6,7 млрд, а сейчас, судя по всему, чуть менее 16 млрд. Получается, снижение ключевой ставки не влияет положительно на процентные расходы «Софтлайна», которые съедают значительную часть EBITDA и утилизируют чистую прибыль. Да, при ND/EBITDA 2x компания может успешно развиваться, проводить сделки M&A, обслуживать долговую нагрузку, а руководство — получать свои зарплаты и премии. Но для акционеров отдачи здесь нет.

Компания опубликовала сокращённые предварительные результаты за 2025 год.

Ключевые цифры:

— Оборот: 131,8 млрд руб. (+9% г/г)

— Валовая прибыль: 46,6 млрд руб. (+26% г/г)

— Валовая маржа: 35,4% (+4,8 п.п.) — стратегический сдвиг в сторону собственных решений работает.

— Скорр. EBITDA: 8 млрд руб. (+13%)

— Чистый долг / EBITDA — ≤2x, контроль сохранён, но цифры большие.

Главный момент: EBITDA за 2025 — 8 млрд руб., хотя ранее менеджмент говорил о 9–10,5 млрд руб..

Вопросы, которые сразу возникают:

— прогноз был изначально слишком оптимистичным?

— «рисовали» цифры перед допэмиссиями и корпоративными действиями?

— или маржинальные проекты не дотянули по факту?

В общем пока без окончательных выводов — это предварительные, неаудированные данные, но пища для размышлений уже есть. 19 февраля выйдут полные цифры за IV квартал и год + будет звонок с менеджментом. Послушаем, что скажут и покажут. 

Софтлайн стала первой российской IT-компанией, раскрывшей предварительные результаты за 2025 год, которые вновь подтверждают стабильный рост бизнеса. 

Итак, оборот компании вырос на 9% до 131,8 млрд рублей. Эмитент не только продаёт сторонние решения, но и делает ставку на реализацию собственных высокомаржинальных IT-решений. В этой связи более репрезентативной метрикой является валовая прибыль, которая в отчетном периоде рекордно увеличилась на 26% до 46,6 млрд рублей. Компания пишет, что нацелена именно на прибыльный рост и повышение рентабельности.

Стоит отметить, что эмитент уложился в свой гайденс по этому показателю 43–50 млрд рублей, поскольку в последнее время многие IT-компании пересматривали свои прогнозы в сторону понижения.

📈 Рост бизнеса обеспечивает не только органическая динамика, но и активный M&A-трек. Ежегодные сделки позволяют компании не просто укреплять позиции в ключевых сегментах, но и формировать устойчивый диверсифицированный портфель компетенций. 

▫️ Капитализация: 33,8 млрд / 84,5₽ за акцию

▫️ Оборот 2025: 131,8 млрд ₽ (+9% г/г)
▫️ Скор. EBITDA 2025: 8 млрд ₽ (+13% г/г)
▫️ Чистая убыток TTM: -57 млн ₽

📉 Результаты снова хуже ожиданий, этим уже сложно кого-то удивить в ИТ-секторе, поэтому акции после публикации результатов даже росли. Компания не попала в свои же прогнозы по обороту (не менее 150 млрд р) и по скор. EBITDA (9-10,5 млрд р).

👆 Уже традиционно в секторе прогнозы не пересматриваются даже уже когда практически очевидна их невыполнимость (в пресс-релизе от 20.11.2025 не корректировали). 😁

✅ Зато есть точнейшее попадание по валовой прибыли в диапазон 43-50 млрд р (факт 2025: 46,6 млрд р), правда полного отчета по МСФО пока нет, может там тоже есть разовые факторы или какие-то другие нюансы. Сама компания объясняет это высокой результативностью стратегии по переходу на собственные высокорентабельные решения.

❌ Несмотря на слабые темпы роста, компания продолжает сжигать кэш на M&A и постепенно увеличивать долговую нагрузку (чистый долг уже больше 23 млрд р по итогам 9м2025).

Voron_Baffet, я не верб в эти инсайты) это кто такую инфу им отдаст, ладно спорить не буду)) я как всегда оптимистично настроен, ждем отчет,...

Вова Бурков, либо инсайд откровенный получили, если действительно так будет, как говорит совок, то явно в доле на шорт, и волей-неволей, при...

Интрадей, ага, такие же мысли были. Раньше летала хорошо по 20 рублей в месяц. Сейчас все ждут новостей по фин.показателям за год, айпио, пл...

Voron_Baffet, где полеты по Софтлайну, как в Иве, Астре, Позитиву, Арене Дате?? Летом казалось Софтлайн 100 рублей не отдаст…

Интрадей, мало, я ес чессно, думал укатают процентов на 5 вниз… но еще не вечер.

Антон Герасимов, я думаю, они хотят попасть в струю снижения ставки…

Редактор Боб, летом скажут «решили провести осенью», не смогли найти подходящего момента весною… Проходили всё это! Много слов, мало дел…

ЭКСКЛЮЗИВ: Софтлайн хочет провести IPO «Фабрики ПО» этой весной👉Компания Софтлайн хочет провести IPO «Фабрики ПО» этой весной.

✅«Мы искали...

Свечу на 30 миллионов пульнули…