Газпром нефть акции

Тикер: #SIBN
Текущая цена: 457.7
Капитализация: 2.17 трлн
Сектор: Нефтегаз
Сайт: ir.gazprom-neft.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 8.65
P/BV — 0.67
P/S — 0.61
ROE — 7.7%
ND/EBITDA — 1.21
EV/EBITDA — 3.16
Акт/Обяз — 1.92

Что нравится:

✔️отношение активов к обязательствам остается нормальным.

Что не нравится:

✔️снижение выручки на 2.9% г/г (840.6 → 816.2 трлн);
✔️отрицательный FCF -9.7 млрд, хотя это лучше -28.2 млрд, которые были в 1 кв 2025;
✔️чистый долг увеличился на 8.4% к/к (1246→ 1351 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 1.15 до 1.21;
✔️нетто фин расход -12.7 млрд против дохода +3.8 млрд в 4 кв 2025;
✔️чистая прибыль уменьшилась на 5.2% г/г (105.9 → 100.4 млрд);

Дивиденды:

Целевой размер дивидендных выплат по акциям компании — не менее 50% от чистой прибыли по МСФО с учетом корректировок. Дивиденды выплачиваются дважды в год.

СД рекомендовал выплаты за 2 пол 2025 года в размере 28.11 руб (ДД 6.14% от текущей цены). Дата закрытия реестра — 06.07.2026.

Мой итог:

Операционные показатели к/к:

• Продление срока: OFAC продлило разрешение на переговоры о приобретении контрольного пакета NIS до 31 июля 2026 года.

• Структура сделки: MOL планирует купить 56,15% акций NIS у «Газпром нефти». Правительство Сербии дополнительно выкупит 5% акций.

• Условия по НПЗ: Согласно договору, НПЗ в Панчево будет работать на уровне производства последних четырёх лет до введения санкций – от 3,5 до 4 млн тонн нефтепродуктов в год – минимум 10 лет.

• О компании NIS: одна из крупнейших вертикально интегрированных энергокомпаний Юго-Восточной Европы. Трудоустраивает около 14 тыс. человек, даёт 9% бюджета Сербии, владеет более 400 АЗС, НПЗ в Панчево, производственной площадкой в Нови-Саде, предприятием «Петрохемия» и ТЭС «Панчево» (совместно с «Газпром энергохолдинг»).

• Запрос лицензии: NIS просит OFAC США о новой спецлицензии для беспрепятственной операционной деятельности после 1 июля 2026 года (срок действия текущей лицензии).

• Сделка по продаже: MOL (Венгрия) договорилась с «Газпром нефтью» о покупке 56,15% NIS. Переговоры продолжаются, для завершения сделки необходимо разрешение OFAC.

• Структура сделки: MOL может в дальнейшем продать миноритарный пакет ADNOC (ОАЭ), а Сербия в будущем сможет увеличить свою долю в NIS на 5 п.п.

• Текущие владельцы NIS: «Газпром нефть» (44,85%), АО «Интэлидженс» (11,3%, под управлением «Газпром капитал»), власти Сербии (29,87%), миноритарии. У «Газпрома» – 1 акция.

• Контекст: В начале 2025 года NIS была включена в SDN List США из-за связи с «Газпром нефтью». Президент Сербии заявлял, что США требуют полного вывода российского капитала из компании.

• О NIS: Единственная в Сербии компания по разведке и добыче углеводородов, владеет НПЗ в Панчево (мощность 4,8 млн тонн в год), доминирует на рынке нефтепродуктов в стране и имеет сеть АЗС на Балканах (более 400 станций).

sibn первая цель падения на 424 в волне 3 достигнута#sibn первая цель падения на 424 в волне 3 достигнута, упали на 36%. Вперед волна 4, а у...

Московский НПЗ будет остановлен как минимум на 6 месяцев из-за серьёзных повреждений после атак БПЛА — Reuters


Московский нефтеперерабатыв...