КИВИ (QIWI) акции

Алексей Васильев, 5 баксов вообще бредово)

Уже не догнать Киви) заскакивайте на ходу)) на откатах)

у кого есть, у кого нет )

Пока сидим и не жужжим, прибыль есть

Максим Лактау, рост рассматриваю именно в контексте завершения большого треугольника, и да, пару месяцев рост пару месяцев слив, вот только слив будет с повышением динамики, что как раз и приведет к уровню 5 баксов +-. :)

Что скажете Алексей Васильев? Упругости пружины на слив до 5 баксов не хватило? Или рано еще отбоя ждать? Во всяком случае движение серьезное пошло, двухмесячный слив за пару дней перекрыло. Вообще анализ простой  )) пару месяцев на север, пару месяцев на юг

Максим Лактау, ничего страшного, это всего лишь жалкая попытка роста, которая обозначит завершение треугольника, после чего акции пойдут в обвал. :). 

Алексей Васильев, похоже не получился виток еще один 

Вот и мне мальца пряников привалило))) Тепереча посматривать за лентой надо)

Алексей, на NASDAQ акции продолжают падение, уже 4%

новостей никаких по акциям нет

Алексей, вот и интересно стало, почему такие объемы были именно сегодня и почему вниз идет? Непонятно пойдет ниже или нет))))

Алексей, я сегодня с утра смотрела цена была выше лоев не стала покупать, думала, что пропустила вспышку когда бумага обновляла минимумы, вечером смотрю, а бумажки на закрытии показала новые минимумы.

Олеся Ветер, понятия я не имею. Акцуля дно, просто на мой вкус уехала хорошо вниз и купил немного, чисто посмотреть.

Long, 20.02.2017 эту дату дает доход, прогноз 13.02 руб на акцулю, где-то и 50 читал)))

Алексей, на чем вниз ушли? еще с объемами?

Алексей, что за дивиденды, что за отсечка?

Я чуть чуть прикупил сегодня. Посмотрим как пойдет, говорят дивиденды у ни, отсечка скоро…

Тимофей Мартынов, ясно

Олеся Ветер, мне просто интересна компания, скажем так.
покупать не думал
хотел подробнее с ними разобраться

Тимофей Мартынов, ммм, новые минимумы, хорошо, что в сентябре скинула в районе 1000 рублей. Год назад на минимумах покупала, средняя покупки была 736 рублей)). По какой цене хотите покупать? Или уже передумали?

Мартынов Данила, ну теперь понятно почему акции Киви упали до минимумов с мая 2016

Мартынов Данила, спасибо, интересно! А то я присматриваюсь к киви)

Михаил Ганелин, старший аналитик «Атона».

Мы снижаем нашу целевую цену для АДР Qiwi с 15,5 долл. до 12,4 долл. и понижаем рекомендацию до ДЕРЖАТЬ с ПОКУПАТЬ. Основная причина − новый проект компании под названием Совесть, представленный в декабре, который, по сути, заключается в предоставлении беспроцентных потребительских кредитов. Мы считаем его относительно рискованным на данном этапе, поскольку это шаг в сторону традиционных банковских услуг. Финансовые результаты проекта и его успех можно будет оценить только через несколько лет, при этом он потребует существенных инвестиций уже в этом году, что негативно скажется на финансовых показателях и дивидендах компании. В связи с этим мы считаем, что Qiwi в настоящий момент торгуется с высокой оценкой, которая не дает ее бумагам потенциала роста. 

Что такое Совесть? В поисках возможностей для роста Qiwi запустила новый продукт: беспроцентные краткосрочные потребительские кредиты на срок 1-12 месяцев, которые предоставляются посредством кредитных карт и которые могут использоваться для покупок только в магазинах-партнерах. Кредитный лимит составит 50 тыс руб. для Москвы и 35 тыс руб. для регионов. Компании-партнеры будут платить Qiwi до 6-7% от каждой покупки, поскольку в обмен они получат дополнительный потребительский трафик. При этом Qiwi будет нести кредитный риск (по прогнозам компании, стоимость риска составит 10-12% от общего портфеля). Qiwi уже подписала соглашения с несколькими десятками известных магазинов и розничных сетей, и планирует, что чистая выручка от проекта составит 15-20 млрд руб. в 2020, а скорректированная рентабельность EBITDA − 30-35%. На наш взгляд, Qiwi выходит на зыбкую почву потребительского кредитования, в котором основным риском является доля просроченных кредитов, которая может оказаться выше ожиданий компании. Кроме того, новый проект потребует капитала и необходимости соблюдать банковские нормативы. В некоторой степени, проект Совесть похож на услуги «Тинькофф банка», но фактически у Qiwi в этой области меньше опыта. Безусловно, проект Qiwi может стать успешным и приведет к росту финансовых показателей, но в любом случае, его влияние будет заметно, скорее всего, к 2019 году. 

Влияние на финансовые результаты. Руководство сообщило, что из-за проекта чистая прибыль Qiwi сократится на 200 млн руб. в 4К16 и примерно на 1,4 млрд руб. в 2017. По нашим оценкам, скорректированная чистая прибыль Qiwi упадет на 27% г/г в 2017 до 3,1 млрд руб. Это будет негативно воспринято рынком, поскольку это также сократит дивидендные выплаты. Мы также считаем, что компания может снизить коэффициент выплаты дивидендов до около 50% с текущих 75%. В этом случае дивиденды на акцию в 2017 составят около 27 руб., что предполагает дивидендную доходность 3,5%.
Развитие основного бизнеса Qiwi — платежных услуг. Объемы платежей через терминалы Qiwi сократились на 3% г/г до 615 млрд руб. за 9M16 на фоне снижения доходов населения и стагнации потребительского кредитования (+1,3% в 2016). Тем не менее мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 3% г/г за 2016, что соответствует прогнозу руководства (2-5%), за счет роста комиссий. По нашим оценкам, в 2017 объемы платежей вырастут на 8% на фоне восстановления экономики и потребительского кредитования, в то время как размер комиссий останется неизменной (хотя мы не исключаем, что компания может приятно удивить в этом показателе). В результате скорректированная выручка компании увеличится на 4% г/г до 10,9 млрд руб., а показатель EBITDA снизится на 22% до 4,5 млрд руб. из-за роста SG&A-затрат, связанных с проектом Совесть, а рентабельность EBITDA составит 42% против 56% в 2016. 

Оценка, катализаторы и риски. Из-за роста затрат, связанного с новым проектом, мультипликаторы Qiwi также увеличатся в 2017. По нашим оценкам, Qiwi торгуется с мультипликатором P/E 2017П равным 16x и EV/EBITDA 2017П равным 10x. Мы считаем их слишком высокими в свете неясных перспектив долгосрочного роста прибыли на акцию и ожидаемого снижения дивидендов. Наша новая целевая цена представляет собой простое среднее значение целевого мультипликатора P/E 2019П (14.0х) и оценки DCF (WACC 17%; TGR −3%), которое дает целевую цену 740 руб. за АДР ($12.4). Среди основных рисков мы выделяем: a) существенное снижение объемов платежей из-за жесткой конкуренции с мобильными банками и онлайн-приложениями; b) провал нового проекта, который может потребовать больше инвестиций, чем ожидалось и привести к более высокому, чем ожидается, уровню неработающих кредитов.  

Бедную «птичку» ожидает еще один виток слива, как минимум процентов на 50 от текущей стоимости акций. :)