Aug 28, 2026
Цены на золото и серебро резко снизились в конце дня в пятницу на американском фондовом рынке после того, как председатель ФРС Кевин Уорш в своей речи в Джексон-Холе усилил борьбу центрального банка с инфляцией.
После выступления Уорша и пересмотра данных Министерства труда США по показателям занятости, позиция ФРС резко сместилась в сторону более жесткой политики. Уорш заявил, что задача ФРС — обеспечить стабильность цен, и дал понять, что устойчивая инфляция остается доминирующим риском, в то время как предварительный пересмотр данных показал, что данные по занятости за март 2026 года были завышены на 79 000 рабочих мест, что значительно меньше, чем опасались некоторые трейдеры, ожидая существенного снижения. Вероятность повышения процентной ставки в сентябре подскочила с 35,9% до 57,5%, доходность двухлетних казначейских облигаций выросла на 11,8 базисных пунктов до 4,348%, а индекс доллара прибавил 0,5% за день. Для золота сигнал был ясным: пересмотр данных по рынку труда не вызвал необходимого «голубиного» шока у быков, а тон Уорша вновь вывел на первый план альтернативные издержки удержания не приносящих дохода металлов.
Золото «на экране радара», а ФРС расколота «пополам», говорит бывший член ФРС.
Джим Буллард говорит, что сохранение процентных ставок на прежнем уровне в следующем месяце может быть всё ещё слишком жёстким шагом, зарубежные центральные банки в этом году сочли физическое золото более привлекательным, чем биткоин, а рост цен на золото может сигнализировать о снижении доверия к ФРС, что, по его словам, «находится в поле зрения».
По словам человека, который заседал в этом комитете 15 лет, в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке почти ровно половина членов разделилась во мнениях относительно того, следует ли повышать процентные ставки в следующем месяце.
«По иронии судьбы, сентябрьское заседание — это заседание с наиболее перспективными прогнозами, потому что этот график показывает, что вы собираетесь сделать с процентной ставкой к концу 2026 года», — сказал он. «По сути, это означает, что вы собираетесь сделать на текущем заседании и на двух следующих заседаниях».
По его предположению, эти точки показывают одно повышение к концу года, возможно, два. Это означает, что комитет может оставаться на месте в следующем месяце и по-прежнему определять курс на ужесточение денежно-кредитной политики до конца года. Трейдеры закладывают в цену событие. ФРС, возможно, планирует направление.
Буллард почти ожидал, что Уорш полностью откажется от точечной диаграммы в пятницу, и был удивлен, что он этого не сделал. Что касается того, какой риск больше — публикация повышений, которые ФРС затем не выполнит, или отсутствие повышений после такой речи, как сегодняшняя, – он не стал выбирать чью-либо сторону. «Я бы поставил на это 50/50».
«Комитет уже заявляет, что к концу этого года максимум, чего они смогут добиться в отношении базовой инфляции PCE, будет очень близок к 3%», — сказал он. «И это будет очень похоже на то, что было в декабре 2023 года, в декабре 2024 года, в декабре 2025 года. Так что [они] на самом деле не добились никакого прогресса за эти годы».
Три года подряд. Основной индекс PCE вырос на 3,7% за 12 месяцев, а шестимесячный годовой темп роста составляет 4,1%, что означает, что последний период был более успешным, чем год в целом.
Буллард возглавлял Федеральный резервный банк Сент-Луиса с 2008 по 2023 год. В марте 2022 года он выразил несогласие с ФРС, заявив, что тот действовал слишком медленно, предлагая полпроцента вместо четверти, и выступил за план по сокращению баланса, после чего опубликовал свои аргументы, чтобы любой желающий мог проверить его работу. Сейчас он является деканом Школы бизнеса Дэниелса в Университете Пердью.
Золото
С технической точки зрения, следующая цель быков на рынке спотового золота — поднять цену выше уровня сопротивления $4504,07, с последующим устойчивым движением к уровням $4526,24, а затем $4604.
Следующая краткосрочная цель медведей — прорыв ниже уровня $4458,52, с более глубокими целями снижения на уровнях $4319,60, а затем $4230,51.
Первое сопротивление находится на уровне $4504,07, а затем на $4526,24.
Первая поддержка находится на уровне $4458,52, а затем на уровне $4319,60.
Серебро
Следующая цель для быков на рынке спотового серебра — поднять цену выше $67,69, а затем достичь $69,50 и $69,96.
Следующая цель для медведей — прорыв ниже $66,00, с более глубокими целевыми уровнями снижения на отметках $65,66 и $64,20.
Первое сопротивление находится на уровне $67,69, а затем на $69,50.
Следующая поддержка находится на уровне $66,00, а затем на $65,66.
Финаме
БКС Мир Инвестиций
