Полюс акции

уже можно присматриваться к покупке)))

Фактическое производство Полюса снизится из-за вспышки коронавируса - Sberbank CIB
«Полюс» вчера представил результаты за 1 квартал 2020 года по МСФО, которые оказались на уровне наших прогнозов и консенсус-оценок.

Относительно 4К19 EBITDA упала на 33% до $589 мл, что соответствует нашей оценке и чуть выше консенсус-прогноза. Это произошло на фоне сезонного сокращения продаж и роста совокупной денежной себестоимости на 15% относительно предыдущего квартала, обусловленного снижением содержания золота в руде на Олимпиадинском месторождении (комментарий по операционным результатам компании за 1К20 см. в выпуске CIS MarketDaily от 24 апреля). Свободный денежный поток компании после уплаты процентов уменьшился на 40% по сравнению с 4К19, до $257 млн (его доходность составила 1,2%) на фоне падения прибыли, хотя поддержку данному показателю оказало сокращение капиталовложений на 21% относительно 4К19, до $185 млн (включая капитализированные расходы на вскрышные работы).

Тестирование сотрудников Олимпиады на COVID-19 завершено; общее число положительных результатов составило 1 250; около 200 человек уже выздоровело. По мнению «Полюса», есть риск того, что фактическое производство в 2020 году и, возможно, в 2021 из-за вспышки коронавируса на красноярских активах окажется ниже корпоративного прогноза. Такой риск обусловлен недостатком персонала на Олимпиадинском ГОКе и, соответственно, задержками в проведении вскрышных работ, т. к. сотрудники в основном заняты на работах по добыче руд, что позволит удерживать на высоком уровне загрузку перерабатывающих мощностей. Из-за переноса сроков проведения вскрышных работ в 2П20 и в 2021-2022 годах могут возникнуть проблемы в добыче руд с высоким содержанием металла. Обновленный корпоративный прогноз на этот год будет представлен во второй половине июля, вместе с операционными результатами за 2К20. «Полюс» уже продемонстрировал повышение содержания металла в руде на Олимпиаде в апреле — мае относительно 1К20 (тогда содержание золота в руде составляло 3,2 г/т), что должно поддержать производство в 2К20. По прогнозу компании, содержание золота в руде в 2020 году должно быть значительно ниже прошлогоднего уровня (3,9 г/т). Мы прогнозируем его на уровне 3,6 г/т.

Sberbank CIB

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Полюса совпали с прогнозами - Атон
Полюс золото: финансовые результаты за 1К20 в рамках ожиданий      

Показатель EBITDA Полюса в 1К20 упал на 33% кв/кв (+21% г/г) до $589 млн, +1% против консенсус-прогноза и оценок АТОНа, в результате снижения объемов продаж золота (-39% кв/кв). Квартальная выручка упала на 32% кв/кв (+16% г/г) до $872 млн (в рамках консенсуса и оценок АТОНа) из-за снижения производства аффинированного золота с Олимпиады, Благодатного, Наталки и Куранаха, а также сезонного сокращения объема добычи на Россыпях. Скорректированная чистая прибыль составила $486 млн (+27% против консенсуса, +22% против АТОНа), упав на 7% кв/кв (+100% г/г). Общие денежные затраты (ТСС) группы в 1К20 составили $394/унция против $341/унция в 4К19 из-за падения среднего содержания в переработке на Олимпиаде. Компания отмечает небольшой риск снижения производственного прогноза на 2020 в связи ситуацией на Олимпиадинском ГОК — обновленный прогноз будет представлен вместе с публикацией результатов за 2К20. Во время телеконференции Полюс отметил несколько моментов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Полюс - планы по выплате финальных дивидендов за 2019 г не меняются
старший вице-президент компании Полюс по финансам и стратегии Михаил Стискин:

«Совет директоров по-прежнему подтверждает намерение рекомендовать выплаты за второе полугодие 2019 года в обычном объеме, 30% от EBITDA, несмотря на то, что собрание акционеров было отсрочено из-за чрезвычайной ситуации в стране»

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Интересно было бы услышать планы по Сухому Логу, как основному потенциальному производственному драйверу

ПОЛЮС ПОДТВЕРЖДАЕТ НАМЕРЕНИЕ ВЫПЛАТИТЬ ФИНАЛЬНЫЕ ДИВИДЕНДЫ ЗА 2019, ХОТЯ ГОСА ОТКЛАДЫВАЕТСЯ — CFO

Инвестиционная привлекательность Полюса поддерживается сильной финансовой позицией компании - Альфа-Банк
Polyus Gold только что представила финансовые результаты за 1К20 по МСФО – отчетность в целом соответствует ожиданиям рынка и, на наш взгляд, нейтральна для акций компании.

Квартальное снижение выручки обусловлено сезонными факторами: снижением объемов производства аффинированного золота на Олимпиаде, Благодатном, Наталке и Куранахе, а также сезонным сокращением добычи на россыпных месторождениях. На снижение объемов производства также повлияло изменение запасов золота на аффинажном заводе. Как и ожидалось, EBITDA снизилась на 33% к/к до $589 млн. Совокупные денежные расходы выросли на 16% к/к до $394/унцию на фоне снижения объемов реализации золота и отсутствия дополнительных доходов от реализации флотоконцентрата. Тем не менее, общие денежные затраты по-прежнему соответствуют прогнозу компании на 2020 г. на уровне $400-450/унцию. Компания подтвердила и прогноз капиталовложений на уровне $700-750 млн.

Компания сообщила, что в 1К20 операционная деятельность не пострадала из-за пандемии COVID-19. Тем не менее, текущая ситуация с COVID-19 на основном добывающем активе, Олимпиаде, предполагает риск понижения производственного прогноза на 2020 г. в ходе публикации операционных результатов за 2К20.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Полюс: откуда убыток?

▪️Убыток при рекордных ценах на золото
Крупнейшая золотодобывающая компания РФ преподнесла неприятные новости. Несмотря на рост выручки и EBITDA по итогам I квартала более чем на 20% г/г, убыток Полюса составил ₽28 млрд против прибыли в ₽35 млрд годом ранее. Причиной ухудшения результата стали убытки по курсовым разницам (₽24 млрд) и от переоценки производных финансовых инструментов (₽37 млрд).

▪️Курсовые разницы и производные инструменты
При снижении курса рубля долларовый долг Полюса растет в рублевом выражении. Это приводит к его переоценке и «бумажному» убытку от курсовых разниц. С производными немного сложнее. С помощью валютных свопов компания страхуется от укрепления курса рубля. При росте российской валюты Полюс теряет экспортную выручку и доходом от деривативов снижает потери. При падении рубля, наоборот, компании нужно заплатить по деривативу, что означает недополучение прибыли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цена на золото выросла в понедельник на
фоне беспорядков в крупных городах США

Но убытки от деривативов на 37,4 млрд стали неприятным сюрпризом

Дилетант, там все прозрачно. Неприятно — да. Но не сюрприз. Если рубль останется на текущем уровне будет, наоборот, приличная положительная переоценка

Михаил П, это понятно. Другой вопрос в том, захочет ли ЦБ держать курс на текущем уровне. Экспортерам в условиях падения цен сильный рубль не нужен

Но убытки от деривативов на 37,4 млрд стали неприятным сюрпризом

Дилетант, там все прозрачно. Неприятно — да. Но не сюрприз. Если рубль останется на текущем уровне будет, наоборот, приличная положительная переоценка

Убытки по валютно-процентному свопу (фактически, продажа 1.78 млрд долл по ценам 57-67 руб за доллар) составили около 26.3 млрд руб за квартал в связи с ростом курса доллара

Убытки по опциону по конвертируемым облигациям (возможность конвертации 200 млн долл в акции компании) составили около 4.3 млрд руб за квартал в связи с резким ростом курса акций

Все краткосрочные драйверы в акциях Полюса отыграны - Фридом Финанс
«Полюс» (+2,94%) отчитается за 1 квартал по МСФО.

Начало года было очень удачным для компании, хотя в марте цена на золото обвалилась вместе с многими другими сырьевыми активами. Мы полагаем, что выручка могла вырасти на 15%, до $1,49 млрд. Показатель EBITDA ожидается не менее $960 млн. Рост прибыли (наш прогноз $590-630 млн) обусловлен ослаблением рубля. Затраты могли снизиться до $315 за унцию. Котировки «Полюса» выросли на 70% в рублях.
 

Мы полагаем, что все краткосрочные драйверы отыграны

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Полюс золото 1кв 2020
Отчет Полюса на фоне высоких цен на золото ожидался успешным. Отчасти так и произошло:
Выручка выросла до 59 млрд (+20% г/г) (но объем продаж сократился на 4,6%)
Валовая прибыль до 39,7 млрд (+32% г/г)
Операционная прибыль выросла до 32.8 млрд (+27% г/г) (с учетом роста ТСС на унцию на 10,6%)
Коммерческие и управленческие расходы скакнули на 45% до 5,79 млрд из-за роста зарплат на 67% до 4,5 млрд. В этой статье они отразили расходы по программе мотивации менеджмента через акции.
В целом рост был ожидаемым из-за благоприятной конъюнктуры. Можно было предположить и небольшую чистую прибыль из-за валютной переоценки долга (убыток по курсовым разницам 23,6 млрд). Но убытки от деривативов на 37,4 млрд стали неприятным сюрпризом, утянувшим всю чистую прибыль в отрицательную зону до минус 27,7 млрд (в прошлом году было плюс 34,8).
Переоценили с убытком валютно-процентные свопы на 30,5 млрд и конвертационный опцион на 4,5 млрд.
Но дивидендам ничего не угрожает, т.к. они платятся от EBITDA, которая выросла до 40,2 млрд (+26% г/г) (по див. политике не меньше 30% от EBITDA если отношение чистого долга к EBITDA будет меньше 2.5х). С долгом проблем нет.
На балансе много кеша – 145 млрд рублей, причем из них 135,5 млрд – это доллары. Плюс для компании доступны кредитные лимиты на 103,5 млрд. С ликвидностью проблем не будет.
Кредиты и займы составили 354 млрд руб (за квартал прирост 40 млрд из-за девальвации). В этом году нужно погасить 68,5 млрд. Из них в апреле погасили 50,6 млрд – это еврооблигации под ставку 5.625%. Стоимость долга в долларах – 5%, ставка фиксированная. Компания вынуждена переплачивать в текущих условиях.
На производственную деятельность коронавирус не повлиял, даже несмотря на вспышку на Олимпиаде. Продолжили добычу, но пишут, что возможно влияние на финансовые показатели следующих периодов.
В целом компания хорошая, но дорогая. Жалею, что продал по 7 800.

Выручка выросла до 59 млрд руб (+20% к 49.3 млрд за 1кв2019)
Операционная прибыль выросла до 32.9 млрд (+27.5% 25.8 млрд)
Убытки по деривативам и курсовым разницам составили 37.4 млрд и 23.6 млрд
Чистый убыток составил 27.7 млрд (против прибыли 34.8 млрд)

Долг вырос до 354 млрд руб (315 млрд на начало квартала)
Обязательства по деривативам выросли до 31 млрд (8 млрд на начало квартала)

Денежный поток от операционной деятельности 36 млрд руб
капзатраты 8.2 млрд, погашение кредитов 7.9 млрд, уплаченные проценты 5.65 млрд
Курсовые разницы по денежным средствам +27.5 млрд
В результате денежная позиция выросла до 145.9 млрд руб (111.5 млрд на на начало квартала)

Реализация золота составила 544 тыс унций (-4.5% 570 тыс в 1кв 2019)
Скорректированная EBITDA 40.2 млрд (+26% 31.9 млрд)

Долг на начало периода номинирован на две трети в долларах, на треть в рублях
Денежная позиция почти полностью в долларах

«Полюс» видит небольшой риск снижения прогноза производства на 2020г из-за COVID-19

Полюс - скорр чистая прибыль в 1 кв МСФО -7%
1.  Общий объем реализации золота составил  544 тыс. унций, снизившись по сравнению с 4  кварталом 2019 г.  на 39%. Это включает 11 тыс. унций золота в концентрате, произведённых на Олимпиаде.
2.  Выручка  за  1  квартал  2020  г.  снизилась  по  сравнению  с  предыдущим кварталом на 32% и составила $872  млн вследствие  снижения  объемов производства  аффинированного  золота  с  Олимпиады,  Благодатного, Наталки  и  Куранаха, а также сезонного сокращения объема добычи на
Россыпях. Снижение объемов производства аффинированного золота на Олимпиаде, Благодатном и Наталке  прежде всего отражает изменение запасов на аффинажном заводе.  Снижение объемов реализации золота в  отчетном  периоде  также  обусловлено  снижением  продаж флотоконцентрата  до  11  тыс.  унций  в  сравнении  с  172  тыс.  унций  в 4 квартале  2019  г..  При  этом,  средняя  цена  реализации аффинированного золота выросла в квартальном сопоставлении на 7%, составив $1 592 за унцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

сегодня ожидаем: Телеконференция отчет 1 кв.2020

см. календарь по акциям

сегодня ожидаем: фин рез МСФО 1 кв 2020

см. календарь по акциям

Polyus is to hold its 1Q20 earnings conference call on 1 June at 13.00, Moscow time, hosted by CEO Pavel Grachev and CFO Mikhail Stiskin. Conference ID: 13733728#. UK +44 207 194 37 59 (Local access), USA +1 646 722 49 16 (Local access), Russia 8 800 500 98 63 (Toll free).

1 июня будет отчет у Полюса. Вот что прогнозирует ВТБ Капитал:

до 16 июня увидем выше 13

Акции Polyus с начала года выросли в цене на 39% - Альфа-Банк
Polyus Gold в понедельник, 1 июня, представит финансовые результаты за 1К20 по МСФО. Мы не ожидаем серьезных сюрпризов.

Исходя из операционных результатов, продажи золота в 1К20 снизились на 33% на фоне сезонного фактора, а также изменений запасов золота на аффинажных заводах. Мы ожидаем соответствующее снижение EBITDAпримерно до $580 млн, что все же выше результата прошлого года на 19% на фоне роста цен на золото. Предполагая капиталовложения на уровне $190 млн и незначительное высвобождение оборотного капитала, мы ожидаем СДП на уровне $225 млн.

В данный момент мы видим несколько драйверов, поддерживающих инвестиционную привлекательность компании. Акции Polyus выросли в цене на 39% с начала года. Во-первых, цены на золото по-прежнему превышают $1 700/унцию в 2К20 в сравнении со средней ценой реализации на уровне $1 581/унцию в 1К20. Во-вторых, правительство разрешило производителям золота получить экспортные лицензии, так как ЦБ приостановил покупки золота с 1 апреля.

Красноженов Борис

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Полюс золото отчитается 1 июня. На результаты Полюса окажет влияние рост цен на золото - Атон
Полюс должен опубликовать свои финансовые результаты 1 июня.

Мы прогнозируем, что выручка составит $871 млн (-32% кв/кв), EBITDA — $584 млн (-34% кв/кв), а скорректированная чистая прибыль — $397 млн (-24% кв/кв). На результаты Полюса окажут влияние как рост цен на золото (+7% кв/кв до $1 592/унц.), так и увеличение себестоимости производства. Мы сохраняем оптимистичный взгляд на золото и наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Полюсу, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 7.9x. Потенциальные перебои с производством на Олимпиаде в связи с COVID-19 являются основным риском для инвестиционного кейса компании.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

сегодня ожидаем: закр реестра ВОСА

см. календарь по акциям