ПИК СЗ акции

#SMLT Самолет и #PIKK ПИК: Почему одна компания с долгом в 640 млрд руб растёт, а вторая с нулевым долгом топчится на месте?

📊 Обоснование: Цифры не врут

Самолет: Выручка выросла на 32% (2024), но чистая прибыль упала до 8,2 млрд руб. из-за долга в 600+ млрд (долг/EBITDA = 7.4).
Акции выросли на 24% с начала года — инвесторы верят в реструктуризацию.
ПИК: Чистый долг близок к нулю (спасибо эскроу), продажи в рублях стабильны, но в метрах — минус 15%. Мультипликаторы привлекают: P/BV = 0.75 (акции дешевле балансовой стоимости).

🔍 Подтверждение/Опровержение: Где правда?
Самолет: Рост выручки — это инерция прошлых продаж (МСФО учитывает выручку постепенно). Долг в 600 млрд — как гиря на ногах, но менеджмент рефинансирует займы и запускает ЗПИФ. Риск: если ставка ЦБ не упадет, процентные расходы «съедят» всю прибыль.
ПИК: Сокращение доли Гордеева (до 15%) — не катастрофа. Компания копит кэш и снижает риски, но стагнация в объемах строительства — тревожный звоночек.

◾В I квартале 2025 г. на фоне опережающего роста цен на жилье относительно доходов населения и стоимости аренды увеличились риски появления «пузыря» на первичном рынке недвижимости. Об этом сообщается в обзоре Банка России финансовой стабильности за IV квартал 2024 г. – I квартал 2025 г.

◾До второй половины прошлого года на первичном рынке наблюдался рост всех показателей, что увеличивало риск возникновения «пузыря» в этом сегменте. Из-за завершения массовой льготной ипотеки и высоких ипотечных ставок рост ипотечных выдач замедлился, благодаря чему риски возникновения «пузыря» в IV квартале 2024 г. сократились.

◾Но в I квартале 2025 г. риск возникновения «пузыря» на первичном рынке недвижимости снова вырос, и в апреле индекс составил 1,6 п. При этом на вторичном рынке недвижимости в связи с высокими ипотечными ставками и отсутствием широких льготных программ риска появления «пузыря» нет. По информации регулятора, в апреле значение индикатора «пузыря» оказалось максимальным с 2016 г. (данные за более ранний период не представлены).

Сегодня на примере ПИКа решила рассказать о ситуации в секторе, где наблюдается рост против рыночной тенденции — в чем дело?  

Похоже, что причины две:

— Застройщики ждут программу расширения льготной ипотеки — сейчас обсуждается вариант с ипотекой по ставке 2% для военных и ветеранов. Проект должен поддержать семьи военных и привлечь до триллиона рублей инвестиций в строительство ежегодно.

— Прогноз на снижение ставки ЦБ — об этом мы разговаривали вчера: smart-lab.ru/blog/1160052.php. Как по мне, ожидания завышены, а значит и стимул для роста может быстро закончиться. Как будет на самом деле — узнаем уже на следующей неделе. 

Техническая картина ПИКа выглядит довольно хорошо — локальные минимумы все выше, а сегодня цена вышла на максимальную отметку с начала апреля

Если «пазл» для застройщиков сложится и ЦБ снизит ставку на следующей неделе — есть шанс увидеть продолжение роста 📈

Сама удивлена, что это говорю, но застройщики выглядят очень неплохо

Минфин России может увеличить срок строительства в рамках льготной ипотеки на индивидуальное жилищное строительство (ИЖС) с 12 до 24 месяцев, заявил на пленарном заседании Госдумы министр финансов России Антон Силуанов.

«ИЖС — важная составляющая нашей строительной отрасли. И мы сейчас больше внимания уделяем именно индивидуальному жилищному строительству. Знаем о проблемах, <…> особенно в части льготной ипотеки, которая действовала до недавнего времени. И, действительно, там есть норма о том, что выданные ипотечные кредиты под ИЖС, под эти кредиты должны быть построены индивидуальные дома в течение 12 месяцев. А если в этот срок заемщик не укладывается, то и процентная ставка увеличивается до рыночной. Мы в правительстве рассматривали этот вопрос и готовы вдвое повысить срок строительства индивидуальных жилищных домов с 12 до 24 месяцев», — сказал министр.

«Что касается случаев, <…> недобросовестных ситуаций, когда деньги пропадали или дома не достраивались и возникали проблемы между заемщиком и кредитором, то если это недобросовестная ситуация — такие моменты должны рассматриваться в рамках наших правовых отношений», — добавил Силуанов. 

#ПИК #PIKK

Советую посмотреть пост, который я писал еще в середине мая, когда указывал синюю траекторию и зону сопротивления, пробив которую я смогу работать от длинной позиции.

Так вот эта ситуация только сейчас начинает формироваться. Видим на графике пробой зоны сопротивления в моменте.
Предполагаю, что мы дойдем до сопротивления канала, а может и в зону перекупленности относительно канала.
Но брать я буду акцию только на ретесте желтой зоны. Скорее всего на развороте по фибо на меньшем тайминге при маленьком стопе.

Сейчас я только наблюдаю за формирующимся импульсом, который даст начало хорошему восходящему правильному движению.

Новостная повестка для застройщиков хорошая, в связи с 2% ипотекой для участников СВО и их родственников.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Пик растет против рынка. Какой то инсайд или уже начинают прайсить возможное понижение КС через 2 недели?

#SMLT #PIKK имеют сильную техническую базу на рост, накопление ликвидности идет с начала 25 года.

📊В случае снижения КС 6 июня произойдет слом нисходящего тренда, начнется реализация накопления т.к драйвер для рынка достаточно весомый.

строители пытаются индекс удержать

• 59% опрошенных застройщиков ухудшения ситуации на рынке жилищного строительства ожидают уже во втором квартале 2025 года.
• 44% опрошенных застройщиков сообщили, что в первом квартале 2025 года выполнили план по продаже новостроек.

Количество выданных ипотечных кредитов в апреле текущего года сократилось на 42,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 65,2 тыс., сообщили в пресс-службе Национального бюро кредитных историй (НБКИ) со ссылкой на данные кредиторов, передающих сведения в бюро.

По сравнению с мартом 2025 года число выданных ипотечных кредитов выросло на 13,9%.

Общий объем выданных ипотечных кредитов вырос на 11,5% — до 287,3 млрд руб. (в марте 2025 года — 257,7 млрд руб.). При этом в годовом выражении показатель сократился на 41,3%.

Наибольшее число ипотечных кредитов в регионах РФ в апреле было выдано в Москве (5,63 тыс.), Московской области (4,07 тыс.), Санкт-Петербурге (2,91 тыс.), а также в Тюменской (с ХМАО и ЯНАО) (2,68 тыс.) и Свердловской (2,47 тыс.) областях.При этом среди 30 регионов — лидеров в данном сегменте розничного кредитования наиболее серьезное снижение количества выдач было зафиксировано в Удмуртской Республике (-51,9%), Ставропольском (-51,3%), Алтайском (-49,4%) и Краснодарском (-48,5%) краях, а также в Воронежской области (-47,9%). В Москве и Санкт-Петербурге данный показатель снизился на 37,3% и 46% соответственно.

«За пять лет цена квадратного метра на вторичном рынке в среднем по анализируемым городам стала выше в два раза. Рост зафиксирован во всех городах, нет ни одной локации, где цены не изменились или стали ниже», — говорится в исследовании «Циан.Аналитики».

Минимальный рост средней цены квадратного метра (до 50%) зафиксирован в Нефтеюганске, Южно-Сахалинске, Нижневартовске, Москве (41%), Владивостоке, Березниках, Ханты-Мансийске и Салавате.

Сильнее всего увеличились цены метра в Кисловодске (почти в 4 раза), Дербенте (в 3 раза), Ессентуках, Каспийске, Бийске, Пятигорске, Челябинске, Майкопе, Улан-Удэ (более, чем в 2,5 раза

Среди городов-миллионников максимальные темпы роста зафиксированы в Челябинске (в 2,6 раз), Казани и Омске (в 2,3 раза), минимальные — в Москве (+41%), Петербурге (+70%) и Уфе (по +81%).

www.interfax.ru/business/1027725

Были ли для этого предпосылки? Давайте разбираться.

🤷‍♂️ В отличие от других девелоперов, которые уже давно публикуют операционные отчеты и пресс-релизы,ПИК продолжает держаться отстраненно и закрыто. Основной акционер Сергей Гордеев, тем временем, постепенно распродает акции. Недавно, его доля снизилась с 26,6% до 15,15%. Обычно, такое сочетание не сулит миноритариям ничего хорошего.

Единственное, что нам остается — это формальный МСФО. Что же мы видим в отчете?

✔️Выручка выросла на 15,3% г/г. Вспоминаем, что первое полугодие было сильным. Отсюда и такой рост выручки по году в целом.

✔️ Операционная прибыль увеличилась всего на 4,6% г/г. Сказался рост коммерческих расходов, а также, несколько бумажных статей, связанных с переоценкой активов.

✔️ Чистые финансовые расходы выросли с 58 до 88,9 млрд руб., что привело к снижению прибыли на 45% г/г.

❗️На первый взгляд может показаться, что ПИК испытывает характерные для сектора долговые проблемы, но на самом деле — нет! Прирост расходов был обеспечен переоценкой фьючерсного контракта, то есть бумажным убытком.

В прошлом посте писала:

Две зоны, от которых снижение будет реализовано: 477.2-508.0 или 596.7-636.6.

Бумага не сумела преодолеть даже первое сопротивление сверху и уходит вниз. Теперь на обновление минимума. В качестве цели ориентируюсь на 1.13 от коррекции

Закрытый клуб / Больше идей и готовых сигналов в Телеграм    

«В 2025 году впервые на московском рынке новостроек появилась рассрочка до десяти лет, и пока застройщики делают пробные шаги в данном направлении – только 2% из них внедряют эту программу. Именно она очень похожа на лизинг <...>. Можно сказать, что рынок сейчас ищет замену дорогой ипотеке, и длительная рассрочка с элементами лизинга как раз является достойной альтернативой. Но покупателям следует учитывать и нюансы данной схемы: например, скидки при ней не предусмотрены, и в зависимости от размера первоначального взноса возможно увеличение стоимости», — приводятся в сообщении слова директора направления «Новостройки» риелторской компании «Инком-недвижимость» Валерия Кочеткова.

«Всего с начала 2025 года Росреестром по Москве зарегистрировано 40 381 ДДУ в отношении жилой и нежилой недвижимости, что на 4% уступает результату января-апреля 2024 года (42 041 ДДУ), а к аналогичному периоду 2023 года (44 002 ДДУ) показатель снизился на 8,2%», — указывается в сообщении.

В апреле зарегистрировано 9 675 сделок в долевом строительстве с жилой и нежилой недвижимостью, что на 3,2% меньше результата марта — 9 992 договоров. Годовая динамика апреля показывает общее сокращение сделок с новостройками на 19,1%, до 9 675 ДДУ, тогда как в 2024 году было 11 953 ДДУ.

«Несмотря на фиксируемую динамику на рынке недвижимости к сокращению числа первичных сделок в жилом сегменте, по итогам первых четырех месяцев текущего года зафиксирован прирост почти на 1,5 тысячи ДДУ (+5,7%) к январю-апрелю 2024 года (2025 — 27 324 ДДУ; 2024 — 25 853 ДДУ). При этом по нежилью снижение составило 19,3% (2025 — 13 057 ДДУ; 2024 — 16 188 ДДУ). Апрельское „охлаждение“ спроса на первичном рынке также связано с сезонными факторами: майскими праздниками и началом отпускного периода», — приводятся в сообщении слова руководителя московского управления Росреестра Игоря Майданова.