ФосАгро акции

🌾 Российский производитель удобрений ФосАгро отчитался за первый квартал 2026 года, отразив резкое ухудшение финансовых показателей. Выручка снизилась на 17,5% до 131,5 млрд рублей, EBITDA рухнула на 58,1% до 27,3 млрд, а чистая прибыль сократилась на 99,6% до символических 0,2 млрд рублей. Детальный анализ причин падения доступен в Telegram-канале.

📉 Ключевые факторы давления: падение выручки от фосфорсодержащей и азотсодержащей продукции, укрепление рубля, а также резкий рост себестоимости (+16,2% год к году) на фоне увеличения затрат на серу и серную кислоту с 7,5 до 19,7 млрд рублей. Причина удорожания сырья — конфликт на Ближнем Востоке, который привёл к логистическим ограничениям и высокому спросу. Рентабельность EBITDA обвалилась с 40,9% до 20,8%. Дополнительным ударом стал курсовой убыток в размере 10,5 млрд рублей против прибыли 27,3 млрд годом ранее из-за переоценки валютного долга на фоне ослабления рубля в марте.

⚠️ Долговая нагрузка выросла. Чистый долг увеличился до 326,2 млрд рублей, соотношение чистого долга к EBITDA достигло 2,0x (против 1,8x годом ранее). Свободный денежный поток сократился с 34,8 до 5,3 млрд рублей. Капитальные затраты выросли на 6,4% до 17,9 млрд рублей.

Смотрим свежие данные по МСФО:

• Выручка: 131,5 млрд ₽, -17,5% г/г
• Чистая прибыль: 221 млн ₽ против 47,7 млрд ₽ годом ранее
• Операционная прибыль: 16,2 млрд ₽, -58,2%
• Валовая маржа: 24,7% против 44,5% годом ранее
• FCF: 5,4 млрд ₽ против 34,8 млрд ₽
• Чистый долг / EBITDA: около 2,0x

Давно меня тут не было. Ограничение тг не может не сказываться на мотивации вести канал, но был приятно удивлен, когда получил вопросы по компании, поэтому пишу свои мысли о ней.

Операционные результаты за 2025 год:

Пресс-релизом компания не порадовала, выложив лишь финансовые показатели, но находчивый инвестор знает, где копать, и отрыл данные в годовом отчете.

— Объем производства удобрений 11,98 млн т (+4,4% г/г)

— Объем продаж удобрений 12,03 млн т (+3,7% г/г)

Тут к компании нет претензий, благодаря графику можем наблюдать, как бизнес органически растет, за 10 лет операционные показатели практически удвоились. Для нас, миноритарных акционеров, это означает, что CAPEX идет в нужное русло.

Тикер: #PHOR
Текущая цена: 6257
Капитализация: 810.3 млрд
Сектор: Удобрения
Сайт: www.phosagro.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 12.13
P\BV — 3.33
P\S — 1.54
ROE — 27.4%
ND\EBITDA — 2.37
EV\EBITDA — 8.27
Акт.\Обяз. — 1.57

Результаты 2025 года

Что нравится:

✔️рост выручки на 13% г/г (507.7 → 573.6 млрд);
✔️FCF вырос в 2 раза г/г (12.9 → 25.8 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 47.6% г/г (64.8 → 95.7 млрд);

Что не нравится:

✔️нетто фин расход вырос на 16.2% к/к (4 → 4.6 млрд);
✔️деб. задолж. выросла на 29.1% к/к (88.6 → 114.3 млрд);

Результаты 1 кв 2026 года

Что нравится:

✔️деб. задолженность снизилась на 12.7% к/к (114.3 → 99.8 млрд);

Что не нравится:

✔️выручка снизилась на 17.5% г/г (159.4 → 131.5 млрд);
✔️FCF упал на 78.5% г/г (31.2 → 6.7 млрд);
✔️чистый долг увеличился на 1.8% к/к (320.5 → 326.2 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 1.82 до 2.37;
✔️нетто фин расход вырос на 10.8% к/к (4 → 4.6 млрд);
✔️чистая прибыль сократилась на 99.5% г/г (47.7 → 0.2 млрд);

Финансовые и производственные результаты (2025 год):

• 📈Выручка выросла на 13% (до ₽573,6 млрд).

• 📈Скорректированная EBITDA (без учёта валютных курсов) составила ₽199,4 млрд (+16,9%).

• 📈Производство фосфорсодержащих удобрений – 2 612,6 тыс. т (+0,7% к 2024 году), азотных – 2 612,6 тыс. т.

• 📈Продажи фосфорсодержащих и азотных удобрений – 12 032,2 тыс. т (+3,7%).

• Рост производства ключевых продуктов: DAP – +31,3%, NPK – +15,6%, MCP – +19,8%.

• Увеличилось производство сырьевых ресурсов: фосфорная кислота (+3,9%), серная кислота (+3,1%).

Инвестиции и стратегия развития:

• За 2020–2025 годы инвестиции в поддержание и развитие мощностей превысили ₽350 млрд (в том числе ₽67 млрд в 2025 году).

• Запущен третий этап развития Балаковского комплекса (гибкое производство MAP, DAP, NPK, NPS). Выход на полную мощность ожидается в 2026 году.

• Стратегия-2030 выделяет три горизонта:

Фосагро — это черный ящик? Пока где-то в Ормузском проливе застряли сухогрузы с удобрениями, цены на которые растут, российская Фосагро споко...

Новость 1 от 29 мая: «Совет директоров ФосАгро рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года».

Новость 2 от 30 мая: «ФосАгро опубликовала отчёт за 1 квартал 2026 года по МСФО».

📊Результаты за 1 квартал 2026 года:

❌Выручка снизилась на 17,5% до 131,5 млрд руб.

Компания перестала раскрывать операционные результаты (сколько продали и по какой средней цене). Негативный эффект могли оказать атаки БПЛА на предприятия компании (подсвечивали этот момент).

❌Себестоимость выросла на 16,2% до 94,2 млрд руб.

Несмотря на снижение выручки, себестоимость выросла в основном из-за роста затрат на серу и серную кислоту (более подробно обсудим ниже).

❌Операционная прибыль снизилась в 2,4 раза до 16,2 млрд руб.

Получились «классические ножницы» – падение выручки и рост себестоимости привели к обвалу операционной прибыли.

❌Чистая прибыль упала в 215 раз до 0,2 млрд руб.

Убыток от курсовых разниц по финансовой деятельности в размере 10,6 млрд руб. фактически обнулил чистую прибыль.

Пока где-то в Ормузском проливе застряли сухогрузы с удобрениями, цены на которые растут, российская Фосагро спокойно отгружает корабли в Мурманске и отправляет их в Индию, Бразилию и США. Это реальность весны 2026 года. Сегодня разбираемся, почему акции крупнейшего производителя фосфорных удобрений — это черный ящик.

🌾 Итак, выручка компании за 2025 год выросла на 13% до 573,6 млрд рублей, чистая прибыль прибавила 35% до 114,2 млрд. Ключевой показатель — EBITDA за год практически не изменился, составив 176,3 млрд рублей, а под конец года маржа оказалась под давлением из-за крепкого рубля. Когда доллар упал со 100 до 70 рублей, каждая экспортная сотня баксов стала приносить на 30% меньше. Плюс подорожала сера, а мировые цены сезонно просели, из-за чего свободный денежный поток ушел в минус.

Конфликт на Ближнем Востоке заблокировал Ормузский пролив, через который идет треть мировых поставок удобрений. Образовался дефицит, цены пошли вверх, а у Фосагро свои логистические пути на Балтике и в Мурманске. При этом компания объявила о рекордных планах на 2026 год произвести более 12 млн тонн. Если получится, это станет мощным бустом для финансовых результатов.

Сегодня в нашем фокусе финансовые результаты по итогам 1 квартала 2026 года, российского производителя удобрений ФосАгро.

— Выручка: 131,5 млрд руб (-17,5% г/г)
— EBITDA: 27,3 млрд руб (-58,1% г/г)
— Чистая прибыль:0,2 млрд руб (-99,6% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📉 В 1 квартале 2026 года общая выручка снизилась на 17,5% г/г — до 131,5 млрд руб, что обусловлено падением выручки от фосфорсодержащей и азотсодержащей продукции, а также укреплением рубля. В свою очередь, EBITDA продемонстрировала снижение на58,1% г/г — до 27,3 млрд руб. — дополнительный негативный эффект на динамику показателя оказал рост себестоимости реализованной продукции на фоне увеличения расходов на серу и серную кислоту. Говоря о прибыли, она сильно пострадала как от вышесказанных факторов так и от курсового убытка.

— выручка от основного бизнеса снизилась на 16,6% г/г — до 126,1 млрд руб.
— себестоимость реализованной продукции выросла на 16,2% г/г — до 94,2 млрд руб.

PlataFinance, работа АНАЛитиков в том, чтобы разогнать и зафиксировать свою прибыль и наоброт, унизить достойные бумаги чтоб закупиться поде...

Прогнозы аналитиков в тартарары, как обычноПальцем в небо пишем, загоняем
Сами они покупают по своим прогнозам, интересно?

Фосагро будет 46...

ФосАгро отчиталась по МСФО за I квартал 2026 года. 

Кратко:

Отчёт слабый: выручка просела, себестоимость выросла, маржа сжалась, а чистая прибыль почти испарилась. Но важно отделять операционный бизнес от переоценки валютного долга и тогда будет всё ок. 

Подробно:

Ключевые показатели г/г:

— выручка: -17,5% (131,5 млрд руб.)

— себестоимость реализованной продукции: +16,2% (94,2 млрд руб.)

— операционная прибыль: -58,2% (16,2 млрд руб.)

— чистая прибыль: -99,5% (0,2 млрд руб.)

• Главный вопрос — почему упала выручка. 

Она снизилась с 159,4 до 131,5 млрд руб., почти на 28 млрд руб. Основной удар пришёлся на базовый продуктовый блок: выручка от фосфорсодержащей и азотсодержащей продукции упала с 151,2 до 126,1 млрд руб. т.е. мы видим ухудшение в основном бизнесе.

Точно разложить падение на цены, объёмы, географию и продуктовый микс по этому отчёту нельзя. Аудитор пишет, что компания «не раскрыла информацию о сегментах» за 3 месяца 2026 и 2025 годов.