ФосАгро акции

Страны Евросоюза в марте резко нарастили закупки российских удобрений. Объем импорта достиг €50,7 млн против €30,5 млн в феврале, увеличившись в 1,7 раза м/м.

Основная часть поставок пришлась на калийные удобрения. Их импорт из России вырос до €30,2 млн после €20,9 млн месяцем ранее. Это максимальный показатель с января 2022 года.

Закупки азотных удобрений также заметно увеличились: в 2,6 раза м/м, до €10,5 млн.

При этом импорт смешанных удобрений из РФ снизился на 7% м/м и составил €9,9 млн.


Источник: ria.ru/20260520/udobreniya-2093457454.html

ЕС не будет снижать импортные пошлины на удобрения из России и Белоруссии, несмотря на кризис в этой отрасли — еврокомиссар

ria.ru/20260519/es-2093384407.html

На фоне непрекращающегося конфликта в Иране и растущих цен на удобрения ожидается резкий скачок цен на продукты. Однако план Европейской комиссии по обеспечению поставок в Европу, который должен быть представлен во вторник, направлен на долгосрочное регулирование переработки большего количества навоза и сельскохозяйственных отходов в удобрения.

Это не то быстрое решение, на которое некоторые надеялись.

«Европейские фермеры не могут ждать появления новой долгосрочной дорожной карты, пока производственные затраты продолжают расти, а мощности по производству удобрений в Европе сокращаются, — заявил Хосе Мария Кастилья из ASAJA, крупнейшей организации фермеров Испании. — Нынешний кризис касается не только цен, но и стратегической автономии, продовольственной безопасности и выживания европейского сельского хозяйства».

• В российскую делегацию в Китай войдут вице-премьеры, главы МИД, Минсельхоза, Минкульта, Минтранспорта, Минэкономразвития, Минобразования, Минфина, Минстроя, представители АП, руководители нескольких регионов, главы «Роскосмоса», «Росатома», ВЭФ, нескольких банков, представители крупного бизнеса, университетов, информагентств.
• Сечин, Миллер, Гурьев, Михельсон, Дерипаска будут составе российской делегации во время визита Путина в Китай 
• Планируется подписание около сорока документов. 21 из них будет подписан непосредственно в присутствии лидеров.
• После церемонии подписания Путин и Си сделают публичные заявления для СМИ.

• Экспорт удобрений в апреле 2026 г.: 3,4 млн тонн (–9% к марту, когда было 3,76 млн тонн).

• Динамика по видам (апрель к марту):
  – Азотные: 0,99 млн тонн (–19%).
  – Фосфорные и сложные: 1,1 млн тонн (–9%).
  – Калийные: 1,3 млн тонн (–1%).

• Общая погрузка удобрений (январь-апрель 2026 г.): 23,5 млн тонн (–2% к аналогичному периоду 2025 года).

Итог

Экспортные отгрузки удобрений в апреле снизились после мартовского роста, особенно заметно просели азотные удобрения (–19%). Наибольшие объёмы традиционно приходятся на калийные удобрения (1,3 млн т). Общая динамика за четыре месяца остаётся отрицательной (–2%)

ФОСАГРО: Таргет — 7 500 ₽, Оценка — держать

• Позитивные эффекты нивелированы негативными. Потенциал роста котировок «ФосАгро» — около 10%. 
• А ещё, по прогнозу, цены на сложные удобрения, которые производит компания — MAP/DAP и NPK, — вырастут на 21 и 19%.
• Вместе с этим эксперты увеличили прогнозы цен на сырьё, например на серу, которая нужна в производстве фосфорных удобрений: в этом году она может подорожать на 107%.

АКРОН: Таргет — 17 000 ₽, Оценка — продавать

• В новом прогнозе аналитики считают, что цены на азотные удобрения в 2026 году вырастут на 43–62%.
• Рост прогнозных цен на азотные удобрения перевешивает возможный негативный эффект, а подорожание серы влияет на компанию ограниченно.
• При этом даже после повышения таргета эксперты сохраняют прежнюю оценку: потенциал снижения всё ещё — около 15%.

Интересная картина наблюдается на фондовом рынке: акции «ФосАгро», достигшие в марте многолетнего максимума 7,6 тыс. рублей за штуку, с тех пор дешевеют и в настоящее время торгуются около 6,8 тыс. рублей. Недавнее раскрытие ею информации о результатах работы за 2025 год по международным стандартам финансовой отчетности не привело к кардинальному изменению курса ценных бумаг.

Изучение ее отчетности вроде бы ничего тревожного не показывает: в минувшем году выручка «ФосАгро» увеличилась на 13% до 573,6 млрд рублей, валовая прибыль – на 12% до 226,4 млрд рублей, чистая прибыль – на 35% до 114,2 млрд рублей.

Вместе с тем есть и настораживающие вещи — прибыль от операционной деятельности сократилась на 3,5% до 135,6 млрд рублей (по всей видимости от резкого увеличения финансовых расходов — на 51% до 23,7 млрд рублей), денежный поток от нее почти не изменился, составив 93,1 млрд рублей. Долгосрочные обязательства «ФосАгро» упали на 18,6% до 15,5 млрд рублей, зато краткосрочные увеличились на 13,4% до 268,5 млрд рублей.

Экспортные цены на российские удобрения резко выросли на фоне конфликта США и Израиля с Ираном и блокады Ормузского пролива. Сильнее всего подорожали азотные удобрения, прежде всего карбамид и селитра.

Рост котировок был вызван перебоями с поставками удобрений и сырья для их производства из стран Ближнего Востока. Речь идет о газе, аммиаке и сере. По оценкам MMI, из-за перекрытия Ормузского пролива мировой рынок лишился 20–25 млн т экспорта карбамида в год из стран Персидского залива.

С начала конфликта цена на карбамид выросла в два раза, а на селитру — в 1,8 раза. В апреле рост продолжился, несмотря на перемирие между США и Ираном и заявления о попытках восстановить судоходство через Ормузский пролив. Производители в странах Залива продолжают сокращать выпуск, поскольку проход судов остается затрудненным.

Однако в начале мая ажиотажный спрос начал ослабевать. Тем не менее структурный дефицит полностью не исчез. На страны Персидского залива приходится 30–35% мировой торговли карбамидом, а у части производителей нет альтернативных маршрутов поставок. Дополнительное давление создали перебои с поставками СПГ в Индию и крупный тендер Indian Potash Ltd на закупку 2,5 млн т карбамида.

🌾 Российский производитель удобрений подвёл итоги 2025 года, отразив двойственное влияние внешней конъюнктуры. Выручка выросла на 13% до 573,6 миллиарда рублей за счёт увеличения объёмов производства и продаж фосфорных удобрений на фоне восстановления цен на мировых рынках. Скорректированная EBITDA прибавила 16,9% до 199,4 миллиарда, а чистая прибыль увеличилась на 35,2% до 114,2 миллиарда рублей.

📊 Операционные показатели остаются сильными. Продажи агрохимической продукции выросли на 3,3%. Производство DAP увеличилось на 31,3%, NPK — на 15,6%, MCP — на 19,8%. Компания также нарастила выпуск фосфорной кислоты (+3,9%) и серной кислоты (+3,1%). Однако рентабельность по EBITDA снизилась с 34,9% до 30,7%, а операционные расходы выросли на 12,5% до 403 миллиардов рублей. Негативная динамика скорректированного показателя EBITDA до корректировок (176,3 миллиарда против 177,0 годом ранее) связана с ростом себестоимости из-за повышения цен на серу во втором полугодии и увеличения расходов на персонал. Детальный анализ финансовых показателей и отраслевых трендов мы публикуем в Telegram-канале.

«В связи с ситуацией на Ближнем Востоке цены на серу в Китае неуклонно растут с начала года, 6 мая был достигнут рекордный уровень в 7,3 тысячи юаней ($1,07 тыс) за тонну», — сообщает Центральное телевидение Китая.

Это позволит по доступной стоимости обеспечить аграриев сырьём для ведения сельскохозяйственных работ

Предельные цены минеральных удобрений были добровольно зафиксированы производителями в 2021 году и формировались в соответствии с рекомендациями ФАС России. Цены были проиндексированы в 2022 году, в 2023–2025 годах индексация не проводилась.

Напомним, что ранее правительство РФ продлило до 30 ноября 2026 года ограничения на экспорт удобрений. В связи с этим крупнейшие их производители согласовали с ФАС России свои торгово-сбытовые политики.


fas.gov.ru/news/34656

«Фосагро» одним из последних среди публичных компаний отчитался об итогах 2025 г. Впервые за длительное время были опубликованы только финансовые результаты без операционных данных.

С начала года цены на удобрения выросли из-за конфликта на Ближнем Востоке. Кратко рассмотрим результаты компании и разберемся, интересны ли их акции для покупки.

Финансовые результаты за 4 кв. 2025 г.

• Выручка снизилась на 3% г/г, до 132 млрд руб. Компания не раскрыла объемы продаж. По планам менеджмента производство удобрений по итогам 2025 г. должно было вырасти на 6% г/г, до 12,5 млн т. Цены на удобрения в долларах выросли г/г в 4-м квартале: средняя цена DAP/MAP была на 18% выше, на карбамид — на 5% выше. Однако укрепление рубля полностью нивелировало этот рост: рублевые цены на DAP/MAP и карбамид оказались на 6% и 16% ниже г/г. 

• Скорр. EBITDA снизилась на 27% г/г, до 35 млрд руб. При снижении выручки на 3% г/г себестоимость выросла на 11% г/г, коммерческие и административные расходы увеличились на 16% г/г. В результате рентабельность скорр. EBITDA снизилась на 8 п.п. г/г, до 27%. Основной вклад в увеличение себестоимости вносят возросшие расходы на серу и серную кислоту (+303% г/г), хлористый калий (+77% г/г) и газ (+41% г/г).

Рынок удобрений переживает волатильные времена — блокировка Ормузского пролива взвинтила цены до исторических максимумов. На этом фоне будет интересно разобрать отчет за 2025 год по МСФО, который уже у меня на столе.

🌾 Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 20% до 237,6 млрд руб. EBITDA и вовсе взлетела на 51% г/г до 91,7 млрд — рентабельность по ней добралась до 39%. Чистая прибыль составила 39,8 млрд руб. (+30% г/г). Чистый долг подрос до 115 млрд, но благодаря опережающему росту EBITDA нагрузка снизилась до комфортных 1,25х. Объем продаж рекордный — 9,15 млн тонн.

Главный сюрприз 2026 года — геополитика. В конце февраля обострение конфликта на Ближнем Востоке парализовало Ормузский пролив. Через него проходило около 35% мирового экспорта карбамида, и цены на Балтике мгновенно рванули с $400 до $850 за тонну. Не зависящий от пролива Акрон, стал прямым бенефициаром. Однако пока рынок надеялся на перемирие, цены откатились к $650–700. В совокупности с крепким рублем акции ушли в небольшую коррекцию.

Отчёт за 2025 год показывает: компания сохраняет высокую прибыльность, но качество роста ухудшается.

📍Ключевые факты:

— выручка: 573,6 млрд ₽ (+13% г/г)
— EBITDA: ~199 млрд ₽ (+17% г/г)
— EBITDA маржа: ~34–35%

— чистая прибыль: ~100–113 млрд ₽ (рост г/г)
— FCF: ~21 млрд ₽ (снижение г/г)

— чистый долг: ~320 млрд ₽
— ЧД/EBITDA: ~1,6x

— 4К25: снижение EBITDA и маржи г/г

📍Что происходит

ФосАгро остаётся одним из самых сильных игроков в секторе:

— высокая маржинальность
— низкая себестоимость
— стабильный экспорт

Но:

качество прибыли ухудшается

Причина:

— рост себестоимости
— давление курса рубля
— рост финансовых расходов

Фактически:

сильный бизнес начинает терять запас прочности по марже

📍Структура давления

Ключевой фактор:

— рост цен на сырьё (в том числе серу)
— увеличение операционных затрат
— удорожание долга

При этом:

рост мировых цен на удобрения не полностью компенсирует давление

Сегодня разберем финансовые результаты за 2025 год, российского производителя удобрений ФосАгро.

— Выручка: 573,6 млрд руб (+13% г/г)
— Скор. EBITDA: 199,4 млрд руб (+16,9% г/г)
— Чистая прибыль: 114,2 млрд руб (+35,2% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📈 По итогам 2025 года выручка выросла на 13% г/г — до 573,6 млрд руб., что обусловлено увеличением объемов производства и продаж фосфорных удобрений на фоне восстановления с начала года средних цен реализации на мировых рынках. В результате показатель скорректированной EBITDA прибавил 16,9% г/г — до 199,4 млрд руб., а чистая прибыль увеличилась на 35,2% г/г — до 114,2 млрд руб.

*Показатель EBITDA до корректировок за 2025 год составил 176,3 млрд руб. (против 177,0 млрд годом ранее). Негативная динамика связана с ростом себестоимости на фоне роста цен на серу во 2П2025, а также роста расходов на персонал.

— продажи агрохимической продукции за 2025 год выросли на 3,3% г/г.

Дружно приветствуем любимых подписчиков и новичков канала.🔔
После вчерашних страстей и скандалов с Русагро решили не напрягать нервы наших подписчиков, а проанализировать Фосагро🌾 который стал бенефициаром на рынке удобрений из-за их дефицита возникшего до сих пор закрытым Ормузским проливом.

В чем суть выгоды Фосагро от Ормузского пролива?

Сегодня, спустя 2 дня, закончилась трамповская операция «Свобода» якобы об «освобождении» судоходства. Мы в команде это назвали просто демонстрацией ради попытки временно приостановить рост цены нефти, которая вчера стоила 110$, а сегодня подешевела до 103$ (-9,3%📉). По факту, Ормузским проливом как и раньше управляет Иран и он его открыл только для кораблей России, Китая, Индии, Пакистана и Ирака. Массового прохода нет. Это и стало новым катализатором для Фосагро.

До конфликта Ормузский пролив был одним из главных маршрутов поставки не только нефти и газа, но и удобрений для стран Ближнего Востока. А блокировка привела к дефициту и росту цен азотных и фосфатных удобрений на 30% за два месяца. Так Фосагро снизил конкуренцию, потому что не зависит от Ормузского пролива (экспортирует через Балтику и Чёрное море).

🌾ФосАгро опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2025 год. Компания сократила долг, CAPEX, но FCF это не помогло и рекомендаций по дивидендам нет. Отмена экспортных пошлин и прошлые инвестиции не помогли скорректированной чистой прибыли:

⏺ Выручка: 573,6₽ млрд (+13% г/г)
⏺ Операционная прибыль: 135,6₽ млрд (-3,5% г/г)
⏺ Чистая прибыль: 114,2₽ млрд (+35,3% г/г)

💬 Операционные результаты за полный год отсутствуют, но мы знаем из прошлых отчётов, что производство агрохимической продукции подросло, а основной прирост пришёлся на увеличение производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов. Также случилось перераспределение в пользу тройных удобрений (DAP, NPK, MCP, такие результаты были достигнуты благодаря комплексу в Балакове). Соответственно продажа продукции тоже показали рост.

💬 Выручка выросла т.к. средняя цена на фосфорные и азотные возросла по сравнению с прошлым годом, также помогло перераспределение в пользу многокомпонентных удобрений (цена на них выше). Себестоимость реализации продукции увеличилась до 324,6₽ млрд (+10,6% г/г), темпы роста ниже, чем в выручке.