ПСБ:
Результаты OZON не оправдали ожидания рынка в части
EBITDA, ожидалось менее сильное сокращение показателя. Компания
объясняет это активными инвестициями в инфраструктуру и e-commerce.
Результаты по обороту оказались лучше консенсус-прогноза на фоне роста
количества и частоты заказов. Мы оцениваем результаты OZON умереннонегативно.
Тимофей Мартынов, кстати может это из-за того что доставка стоит денег, а Озон бесплатно доставляет вроде с любой суммы, вот по десять раз заказывают по 100 рублей. Выручка летит вверх, ибо в другом случае была бы одна доставка рублей на 600, а так десять по 100. А доставка мелкая сжирает деньги, поэтому мне и не нравится екомерц у доставки продуктов. Там маржа мелкая, это готовая еда с наценкой по 100-200% и можно туда доставку всунуть. Для мелочевки с озона и продуктов логистику всунуть некуда, чтоб цена была на уровне магазина у дома.
Я не беру в расчеты дарксторы яндекса (мне кажется там за счет большой экономии на помещениях может быть экономика)
Айрат Нугуманов, у них маржа везде минимальная, потому что они неэффективны.
При этом для быстрого роста нужно содержать логистику с огромным запасом по мощности.
На рынке они конкурируют с традиционным ритейлом, который много более эффективен и с остальным екомом, котой так же палит деньги без особых стратегий.
Такая модель не взлетит, просто будут кончаться деньги и все…
Банда Анонимов, это даааа, за полгода так и не видно никаких тузов в рукаве) а бабло уже в этом году кончится. Только и есть выход, что повышать комиссии за сервис. Только сколько продавцов отвалится после этого?
Дима Минайчев, тузов никаких и не было.
Я сразу после IPO писал, что деньги от него кончатся через год-полтора )
Вон там ниже постом уже и аналитик прозрел… удивительные вещи происходят.
Еще через годик аналитик допрет до того, что прибыль, оказывается, «должна образовываться» не из GMV, а из фактического оборота.
А этот фактический оборот растет почти вдвое медленнее GMV, а вот затраты растут быстрее.
И маржинальность падает камнем, поэтому растет и рабочий капитал.
Плюс давят конкуренты — подозреваю, что кассовый разрыв начал превращаться в черную дыру, когда пошли истории с выплатами еженедельно.
Тут, кстати, Али всех кинул, браво )
То есть не надо быть гением, чтобы понять, что у ОЗОНа не будет никакого даже теоретического плюса при данной модели.
Но даже это не важно, а важно то, что для того, чтобы профинансировать еще год жизни этого зомби, «мажорам» надо будет продать еще процентов 50 акций. Или даже сильно больше, учитывая, что романтизм спадает.
Но это, конечно, уважаемому аналитику в голову пока еще не приходило ))
А что будет через 2 года?
Финаме
БКС Мир Инвестиций
