НОВАТЭК акции

Для начала хотел бы извиниться, я на какое-то время пропал с соц.сетей, немного приболел, но теперь я снова в строю и нас ждет разбор Новатэка за 2 квартал 2025 года по МСФО, эта компания входит в ТОП-3 моего портфеля и с каждым месяцем я наращиваю позицию, разберемся как себя чувствует компания, какие новости выходят по Арктик СПГ-2 и какие будут выплачивать дивиденды за 1 полугодие? Давайте начнем.

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

НОВАТЭК — крупнейший независимый производитель природного газа в России. Занимается добычей, переработкой и реализацией природного газа. Ключевые активы компании находятся в Ямало-Ненецком автономном округе — кладовой природного газа, на которую приходится 80% российской добычи и 15% мировых запасов природного газа. Газ продается не только на внутреннем рынке, но и идет на экспорт в виде СПГ. Компания владеет Ямал СПГ — крупнейшим в России заводом по производству сжиженного газа с объемом добычи 19,6 млн тонн газа в год.

В то время как рынок лихорадит от постоянных санкций и рекордных ставок, НОВАТЭК (#NVTK) продолжает радовать стабильностью, в том числе и дивидендной — словно газовая платформа, которая работает даже в самый сильный шторм.

Судите сами: за последние 5 лет акционеры компании в качестве дивидендов получали в среднем от 70+ до 100+ руб. на акцию, а ДД в последние годы не опускается ниже 5%, радуя порой даже околодвузначными цифрами. На мой взгляд, это весьма неплохо для компании, которую Запад пытается всей своей массой задавить ограничениями!

СПГ-головоломка

🧐 История с «Арктик СПГ-2» напоминает шахматную игру, где половину фигур противник просто напросто украл с доски. Да, по факту две линии «Арктик СПГ-2» уже построены, но все эти слухи о тайных поставках СПГ с этого проекта посредством теневого танкерного флота, которые в последнее время широко муссируются западными СМИ, на мой взгляд, крайне преувеличены.

За доказательствами далеко ходить не надо — у нас на руках есть статистика, которая не подтверждает эти предположения.

В комментариях прошлых ТОП‑фактов часто мелькал НОВАТЭК. И я решил проверить, что интересного у них спрятано. 

Когда речь заходит об этой компании, воображение обычно рисует Арктику, огромные танкеры и бескрайнюю тундру. Но если копнуть чуть глубже, можно обнаружить немало неожиданных деталей: от целого города во льдах до культурного центра в центре Москвы.

1. Большую часть выручки компания зарабатывает… внутри России

Несмотря на то что НОВАТЭК ассоциируется со СПГ и дальними морскими рейсами, подавляющая часть денег приходит от обычных поставок газа на внутренний рынок. 

По итогам 2024 года около 85-88%  всей выручки компания заработала именно на продажах «домашним» потребителям, а не на экспорте сжиженного газа.

2. Что означает название НОВАТЭК

«Nova» + «tech» = «новая технология». Так расшифровывали бренд в начале 90-х, когда компания искала образ свежести и инженерного будущего. Для газового бизнеса того времени звучало дерзко и прижилось.

Введение: Почему акции Новатэк в фокусе внимания? 

В динамичном мире инвестиций в энергетический сектор акции Новатэк (NVTK) неизменно привлекают внимание как российских, так и международных инвесторов. Компания, являющаяся лидером в производстве природного газа в России, представляет значительный интерес для тех, кто рассматривает долгосрочные инвестиции в акции Новатэк. Завершение первого полугодия 2025 года – ключевой момент для оценки текущего финансового здоровья компании и ее будущих перспектив. Ранее мы разбирали операционные показатели Новатэк, теперь же проведем детальный анализ финансовой отчетности по МСФО за 1П2025, чтобы понять: сохраняет ли компания инвестиционную привлекательность, какие вызовы преодолевает и какие драйверы роста могут повлиять на котировки акций Новатэк в ближайшей перспективе? Этот обзор поможет инвесторам принять взвешенные решения относительно инвестиций в акции Новатэк.

Основной раздел: Глубокий разбор финансов 1П2025 и ключевых факторов для инвесторов

Экспорт сжиженного природного газа из России в январе-июле 2025 года снизился на 4,5% до 17,1 миллиона тонн с 17,9 миллиона тонн за аналогичный период прошлого года, следует из предварительных данных LSEG, которые будут актуализированы по итогам июля.

Крупнейший экспортер СПГ в мире, США, ввел санкции против российских СПГ-проектов, которые фактически заморозили развитие отрасти и существенно ограничили использование танкерного флота для транспортировки топлива.

Поставки российского СПГ в июле снизились на 5% до 1,9 миллиона тонн с 2,0 миллиона тонн годом ранее и на 11,2% по сравнению с июнем этого года (с 2,14 миллиона тонн).

Экспорт СПГ из России в Европу в январе-июле предварительно уменьшился на 14,7% год к году до 8,7 миллиона тонн с 10,2 миллиона тонн. При этом в июле экспорт в этом направлении сократился на 20,6% до 0,85 миллиона тонн с 1,07 миллиона тонн годом ранее.

Отгрузки с Ямал СПГ Новатэка NVTK в июле 2025 года снизились на 10,4% до 1,29 миллиона тонн с 1,44 миллиона тонн годом ранее и на 16,8% по сравнению с июнем с 1,55 миллиона тонн. В июле поставки с завода были на минимуме с декабря 2023 года.

Дорогие подписчики, завершаем торговую неделю обзором финансовых результатов за 1П2025 по МСФО компании НОВАТЭК. Пару недель назад мы уже успели разобрать операционные результаты, а теперь пройдемся по финансовой составляющей:

— Выручка: 804,3 млрд руб (6,9% г/г)
— EBITDA: 471,8 млрд руб (-1,8% г/г)
— Скор. чистая прибыль: 237 млрд руб (-17% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1П2025 выручка показала рост всего на 6,9% г/г — до 804,3 млрд руб, позитивный вклад внесли: рост реализации углеводородов, индексация тарифов на газ внутри РФ, а также роста цен на природный газ в ЕС. Таким образом удалось немного сгладить негатив от курсовых разниц.

— выручка от реализации углеводородов выросла на 7% г/г — до 783,1 млрд руб.
— индексация тарифов на газ внутри РФ в 1П2025 составила 10,3%.

📉 В то же время под давлением крепкого рубля, а также роста операционных расходов нормализованная EBITDA сократилась на 1,8% г/г — до 471,8 млрд руб, а чистая прибыль упала на 17% г/г и составила 237 млрд руб.

По выпуску предусмотрены ежемесячные выплаты фиксированного купона, который установлен на уровне 7,00% годовых.

Повышенный спрос на облигации со стороны инвесторов позволил трижды снизить ставку купона совокупно на 40 б.п. относительно первоначально маркетируемого ориентира (не выше 7,40% годовых) и увеличить объем размещения с 200 до 750 млн долларов. 

В книгу поступило более 70 заявок от широкого круга институциональных и частных инвесторов, представляющих преимущественно клиентов частных банков, брокерских и управляющих компаний.

С учетом реализованной сделки ПАО «НОВАТЭК» стало крупнейшим эмитентом рыночных выпусков в долларах на локальном рынке. В обращении на вторичном рынке с учетом новой эмиссии будет находиться 4 выпуска Эмитента суммарным объемом 2,35 млрд долларов, при этом в текущем году размещено 3 выпуска на 1,6 млрд долларов.

Расчеты по выпуску запланированы на 05.08.2025 года на Московской Бирже. Агентом по размещению выступает ООО ИК «Табула Раса».

Новатэк: результаты за 1 полугодие 2025 года и инвестиционный взгляд

📊 Ключевые финансовые показатели:
— Выручка: 804,3 млрд руб. (+6,9% г/г)
— Нормализованная EBITDA (с учетом доли в совместных предприятиях): 471,8 млрд руб. (–1,8% г/г)
— Чистая прибыль акционерам: 225,7 млрд руб. (–34% г/г)
— Нормализованная прибыль (без валютных переоценок): 237,1 млрд руб. (–17% г/г)
— Операционный денежный поток: 195,7 млрд руб. (+7,3% г/г)
— Капитал (на 30.06.2025): 2,97 трлн руб.

📊 Операционные итоги:
— Добыча углеводородов: 336,7 млн барр. н.э. за полугодие, рост на 1,8% г/г
— Добыча газа: 42,53 млрд куб. м (+1,1% г/г)
— Добыча жидких углеводородов: 6,92 млн т (+0,5% г/г)
— Продажи газа: 39,5 млрд куб. м (+0,5% г/г)

📈 Динамика и структура результатов:
— Рост выручки: Новатэк продемонстрировал увеличение выручки на 6,9% г/г (до 804,3 млрд руб.), несмотря на сложные условия на сырьевых рынках. Это свидетельствует о высоком спросе на продукцию компании и эффективности операционной деятельности.

Результаты НОВАТЭКа немного превзошли консенсус-прогноз: выручка и EBITDA оказались выше оценок на 4% и 2% соответственно. В условиях ожидаемо слабых финансовых результатов нефтегазового сектора за 1-е полугодие 2025 года мы считаем снижение скорректированной EBITDA всего на 2% г/г умеренно позитивным. По нашим предварительным оценкам, если компания направит 50% скорректированной чистой прибыли на дивиденды, выплата за 1-е полугодие 2025 года может составить около 30,8 рублей на акцию, что предполагает доходность около 3%.

▫️ Капитализация: 3,1 трлн ₽ / 1019₽ за акцию
▫️ Выручка TTM: 1598 млрд
▫️ Опер. прибыль ТТМ: 287 млрд
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 378 млрд
▫️ скор. ЧП ТТМ: 389 млрд
▫️ скор. P/E ТТМ: 8
▫️ P/B: 1
▫️ fwd дивиденд 2025: 8,1%

✅ Компания отчиталась немного лучше моих ождианий. Добыча в 1п2025 выросла до 337 млн бнэ (+1,8% г/г), а по итогам года рост должен быть более существенным благодаря вводу в эксплуатацию 2й линии Арктик СПГ-2 (мощность 6,6 млн т).

👆 6,6 млн тонн СПГ (https://www.novatek.ru/ru/press/calculator/) это ≈ 9,1 млрд м³ ≈ 57 млн баррелей в нефтяном эквиваленте, т.е. запуск 2й линии даст примерно +8,5% роста на операционном уровне в следующие 12 месяцев. В выручке это даст дополнительные около 250 млрд р в год, прибыль оценить сложнее, но 100 млрд р возможно + нужно учитывать, что доля Новатэка в проекте 60%, т.е. потенциальный эффект на чистую прибыль акционеров можно оценить в 60 млрд р в год (+15% к текущей скор. ЧП ТТМ).

При прочих равных,fwd p/e 2026 ≈ 6,9 и дивиденды 7-8% не особо воодушевляют, учитывая перенос запуска 3й линии на 2028й год.

Новатэк представил отчет за 1 пол. 2025 года, разбираю его для вас.



Скор. чистая прибыль за 1 пол.  2025 = 237,1 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = 285,6 млрд руб.)

❗️Снижаю прогноз по прибыли Новатэка в 2025 году до 445,8 млрд руб., ожидаю рост операционных расходов во 2-м полугодии. 

💸 Дивиденды

Дивидендная база за 1 пол. 2025 года = 39,04 руб. на 1 акцию (3,8% доходность), 50% нормализованной прибыли. Могут заплатить столько или несколько меньше, оставив часть на второе полугодие (в 1 пол. 2024 заплатили только 38% от нормализованной прибыли). 

Всего за 2025 год я ожидаю 73,41 руб. дивидендов, доходность 7,2%. 

📊 Оценка Новатэка

Новатэк стоит 7 прибылей 2025 года и 5,5 потенциальных прибылей 2026 года, такая оценка, на мой взгляд, справедлива. 

Есть как риски (например, отказ Европы от Ямал-СПГ), так и потенциальные белые лебеди (полноценный запуск двух веток Арктик СПГ-2).

При этом, я считаю Новатэк — ставкой против газовых интересов США, и оцениваю вероятность позитивного сценария со снятием санкций с Арктик СПГ-2 как низкую: t.me/Vlad_pro_dengi/1615 

#анализакций #Аэрофлот #Европлан #Новатэк #инвестиции2025

Аэрофлот (AFLT) — падение 22 %: купить или нет?

Цена: 76 → 59 ₽ (–22,4 %)
Выручка: 350 млрд ₽ (+12 %)
Чистая прибыль: 108 млрд ₽ (+205 %)
P/E: ~0,5× • Debt/EBITDA: 3,7×

Главное:

• Хакерская атака с потерями > 2 млрд ₽
• Краткосрочные долги > оборотных активов
• Репутационный удар и рост OPEX

Прогноз:
 • Медвежий: 45 – 50 ₽
• Базовый: 60 – 65 ₽
• Бычий: 70 – 75 ₽

Европлан (LEAS) — автолизинг под давлением

Цена: 718 → 621 ₽ (–13,5 %)
Выручка: 31,9 млрд ₽ (+10 %)
Чистая прибыль: 1,66 млрд ₽ (–81 %)
P/E: 5,8× • Debt/Equity: 4,8×

Главное:

• Резервы на убытки × 4 → проблемные клиенты
• Проценты к уплате растут быстрее прибыли
• Обесценение возвратного имущества –1,9 млрд ₽

Прогноз:
• Медвежий: 560 – 580 ₽
• Базовый: 630 – 650 ₽
• Бычий: 690 – 720 ₽

Не пропусти свежие разборы и прогнозы — подпишись на канал, чтобы получать эксклюзивные отчёты в момент выхода финансовой отчётности! t.me/mezotrends  

— выручка выросла на 6,9% г/г до ₽804,3 млрд 

— чистая прибыль снизилась на 34% г/г до ₽225,7 млрд

$NVTK акции наглядно отражают результаты — видим некую стагнацию и аккумуляцию перед новым сильным трендом.

Обращаю ваше внимание на то, что цена поджимается в сужающемся диапазоне, а значит скоро ждем выход из него.

Отметил уровни 1110 и 965 как место для принятия решений.  Пока все же думаю, что больше шансов нащупать дно в текущем диапазоне и развернуться.

Новатэк и его цифровая трансформация:

НОВАТЭК делает ставку на собственные IT-решения: в научно‑техническом центре создают «цифровые копии» объектов — виртуальные модели, которые помогают прогнозировать работу оборудования и предотвращать сбои. Параллельно обновляются системы хранения данных: новая софт‑платформа делает их гибкими и ускоряет расчёты без больших затрат.

Для инвесторов это сигнал: цифровые проекты снижают риски и повышают эффективность. В энергетике, где маржа под давлением, такие решения поддерживают устойчивость бизнеса и дивидендную политику.

НОВАТЭК отчитался за 1-е полугодие по МСФО, чистая прибыль упала на 34% г/г (основная причина — курсовые разницы, так что печалиться не стоит)



Любопытно, что компания сильно сократила отчетность — раньше показывали результат за 1 и 2 квартал отдельно + расширенные строки с расходами. Ну хоть без крестиков, как в Сургутнефтегазе — и на том спасибо.

Традиционно объединяем обзор с производственными показателями НОВАТЭКа

Добыча газа (большая часть которого идет на внутренний рынок) выросла на 1,9% г/г в первом полугодии

НОВАТЭК опубликовал отчет по МСФО за первое полугодие 2025 г.  

Ключевые результаты: 

Выручка: 804,3 млрд руб. (+6,9%); 

Нормализованная EBITDA (с учетом доли совместных предприятий): 471,8 млрд руб. (-1,8% г/г); 

Рентабельность EBITDA: 58,7% против 63,8% год назад; 

Чистая прибыль: 225,7 млрд руб. (-34% г/г); 

Наше мнение: 

Результаты НОВАТЭКа не оправдали ожидания рынка по прибыли, но превысили по выручке и нормализованной EBITDA. В плюс сыграли высокие рублевые цены на газ и наращивание объемов реализации. Негативный эффект привнесли низкие рублевые цены на нефть, к которым у компании привязаны долгосрочные контракты. Опережающие темпы роста операционных расходов оказали давление на рентабельность, а курсовые разницы — на чистую прибыль. Но в целом, несмотря на нахождение под санкциями, компания работает стабильно (за счет Ямал СПГ) и даже ввела в эксплуатацию вторую очередь Арктик СПГ-2. Чистый долг сократился до 108,4 млрд руб. (-22%), долговая нагрузка составляет всего 0,1х, что очень комфортно, а свободный денежный поток стал положительным. Текущая оценка НОВАТЭКа совсем не учитывает перспективы проекта Арктик СПГ-2, но именно старт полноценных отгрузок с него будет мощным триггером для акций компании. Наш таргет на 12 месяцев — 1393 руб.

НОВАТЭК опубликовал отчет по МСФО за первое полугодие 2025 г. 

Выручка: 804,3 млрд руб. (+6,9%);
Нормализованная EBITDA (с учетом доли совместных предприятий): 471,8 млрд руб. (-1,8% г/г);
Рентабельность EBITDA: 58,7% против 63,8% год назад;
Чистая прибыль: 225,7 млрд руб. (-34% г/г);

Результаты НОВАТЭКа не оправдали ожидания рынка по прибыли, но превысили по выручке и нормализованной EBITDA. В плюс сыграли высокие рублевые цены на газ и наращивание объемов реализации. Негативный эффект привнесли низкие рублевые цены на нефть, к которым у компании привязаны долгосрочные контракты. Опережающие темпы роста операционных расходов оказали давление на рентабельность, а курсовые разницы — на чистую прибыль. Но в целом, несмотря на нахождение под санкциями, компания работает стабильно (за счет Ямал СПГ) и даже ввела в эксплуатацию вторую очередь Арктик СПГ-2. Чистый долг сократился до 108,4 млрд руб. (-22%), долговая нагрузка составляет всего 0,1х, что очень комфортно, а свободный денежный поток стал положительным. Текущая оценка НОВАТЭКа совсем не учитывает перспективы проекта Арктик СПГ-2, но именно старт полноценных отгрузок с него будет мощным триггером для акций компании. Наш таргет на 12 месяцев — 1393 руб.