НОВАТЭК акции

Сегодняшний материал посвящен ситуации на рынке СПГ, а также операционным результатам за первое полугодие 2025 года одного из крупнейших независимых производителей природного газа в России — компании НОВАТЭК. Пройдемся по ключевым моментам:

— Добыча природного газа: 42,53 млрд куб. м (+1,9% г/г)
— Общий объем реализации природного газа: 39,5 млрд куб. м (+0,5% г/г)

📉 По данным Reuters, экспорт СПГ из России за 5М2025 сократился на 3% г/г и составил 13,2 млн тонн. При этом экспорт в Европу в январе-мае сократился на 12%, до 6,6 млн т, а в мае — на 14,3%, до 1,2 млн тонн.

— отгрузки Ямал СПГ за 5М2025 составили 8,2 млн тонн. (на Европейский рынок).
— также отмечается, что проект «Арктик СПГ 2» в последние дни июня увеличил добычу до рекордных показателей — объект возобновил погрузку грузов.
— нефть марки Brent за 6М2025 снизилась на 10% (боле 70% цен в долгосрочных контрактах Ямаг СПГ привязаны к цене Brent, что в случае её снижения оказывает негативное влияние на маржинальность).

В пятницу (11 июля) Новатэк раскрыл операционные результаты за 2кв25. Добыча газа составила 21,2 млрд куб. м, жидких углеводородов – 3,4 млн тонн, прирост составил 3% и 2% соответственно.

Реализация газа, включая СПГ, практически не изменилась и составила 18 млрд куб. м, при этом продажи жидких углеводородов выросли на 19% г/г до 4,7 млн тонн.

Объем переработки конденсата на заводе в Усть-Луге увеличился на 14% г/г до 2 млн тонн. За 1П25 рост составил 34%, что обусловлено эффектом (см. наш Ежедневный обзор от 22 января 2024 г.) низкой базы 1кв24.

Оцениваем результаты нейтрально: несмотря на позитивную динамику операционных показателей Новатэка, ценовая конъюнктура остается достаточно слабой, при этом крепкий курс рубля создает дополнительное давление на финансовые результаты компании.

Европа продолжает активно импортировать сжиженный природный газ: с апреля по июль уже поступило более 45 млрд куб. м, и это рекордный объем для летнего периода. Только в июне импорт СПГ достиг 14,8 млрд куб. м — это максимум за всю историю наблюдений, а темпы поставок в июле остаются столь же высокими, свидетельствуют обновлённые данные Gas Infrastructure Europe (GIE).

Несмотря на рекордный импорт, заполнение подземных хранилищ (ПХГ) идёт медленно. На 12 июля ПХГ ЕС были заполнены лишь на 62,6% против 80,6% год назад. Это на 9,1 процентного пункта ниже среднего уровня за последние пять лет. Объём газа в ПХГ — 68,6 млрд куб. м — лишь седьмой результат для июля за всю историю наблюдений.

Чтобы выполнить требования Еврокомиссии по достижению 90% наполненности к 1 ноября, ЕС придётся закачать не менее 61 млрд куб. м газа — почти на 50% больше, чем годом ранее. Это создаёт риски для энергетической безопасности региона и дополнительное давление на цены.

Ключевые вызовы:

Новатэк $NVTK
отчитался за II квартал — рост есть, но перспективы туманны. Разберем, куда движется компания и стоит ли держать ее акции.

📊 Ключевые цифры
▫️ Добыча газа 21,2 млрд м³ (+2,8%) → медленный рост
▫️ Реализация газа+СПГ 18 млрд м³ (+1,1%) → рынки насыщены
▫️ Ямал-СПГ 8,2 млн тонн → Европа пока покупает, но ненадолго

💣 3 главных риска

1️⃣ Европа уходит
— К 2028 году ЕС планирует полный отказ от российского СПГ
— Пока держатся Венгрия и Словакия, но ищут альтернативы
— Потери до 30% выручки

2️⃣ Цены привязаны к нефти
— Brent в боковике → нет роста маржи
— Если нефть упадет еще ниже → прибыль просядет

3️⃣ Арктик СПГ-2: проект-призрак
— 2 линии из 3 простаивают → покупатели боятся санкций
— Окупаемость под вопросом → нужны новые рынки

🚀 Есть ли надежда?
✅ Азия: Китай и Индия увеличивают закупки
✅ Смягчение санкций: если Трамп/ЕС пойдут на уступки
✅ Диверсификация: Новатэк развивает СПГ-хабы в Мурманске и Камчатке

💬 Новатэк зависит от политики больше, чем от бизнеса. Если санкции усилят — акции провалятся. Если смягчат — будет рост.

Новатэк представил операционный отчет за первое полугодие  

Новатэк (NVTK) 

👉Инфо и показатели  

Результаты за полгода  

— природный газ: 42,5 млрд кубометров (+2%)  

— жидкие углеводороды: 6,9 млн тонн (+1,4%)  

— всего углеводородов: 336,7 млн бнэ (+1,8%)  

Результаты за 2 квартал

— природный газ: 21,2 млрд кубометров (+2,8%)  

— жидкие углеводороды: 3,4 млн тонн (+2%)  

— всего углеводородов: 167,6 млн бнэ (+2,6%)  

Бумаги Новатэка (NVTK) падают на 1,5%.

🚀Мнение аналитиков МР  

Операционные показатели позитивные, мы ожидаем, что в этом году они даже превзойдут результаты 2024 года.  

В то же время мы ждем некоторого снижения EBITDA и прибыли Новатэка в 2025 году на фоне крепкого рубля и низких цен на углеводороды. При этом компания вряд ли отступит от своей дивполитики, по нашим расчетам выплата за полугодие составит ₽25 на акцию.  

Добыча газа и жидких углеводородов остается на стабильном уровне. Объем реализации газа также стабилен. Запасы выросли до 0,9 млрд куб. м. на конец июня с 0,2 млрд куб. м на конец марта. В большей степени на это повлияла сезонность.

В сегменте жидких углеводородов сильную динамику вновь продемонстрировала переработка стабильного газового конденсата на комплексе в Усть-Луге (+13,5% год к году во втором квартале). Динамика здесь в основном обусловлена расширением мощностей до 9 млн тонн в год в связи с вводом 3-й линии.

Объем реализации за период вырос на 18,7% относительно прошлого года до 4,7 млн тонн. Рост выше динамики объемов переработки обусловлен возросшим транспортным плечом (из-за перераспределения реализации продукции в Азию). Это также отражается в уменьшении остатков готовой продукции с 1,7 млн тонн до 1,3 млн тонн.

Кроме того, на Ямале открылась летняя арктическая навигация, которая продлится до ноября. Это позволит газовозам с меньшим ледовым классом самостоятельно перевозить СПГ.

#Новатэк #NVTK

Вопрос был в личку. Когда покупать Новатэк.

Для меня тут нет никакого сигнала к покупке, несмотря на то, что есть уровень трендовой поддержки.
Я смотрю тенденцию и вижу, что максимумы ниже с каждым разом, поэтому говорить о каком то развороте я не буду.

Указал на графике возможный вариант входа в позицию, когда будет преодолен ближайший максимум и мы сможем поработать по стратегии с этим инструментом.

Шорт открывать тоже пока рано, надеясь на пробой зоны сильной поддержки.

В общем и целом надо ждать конкретной формации, при которой включается стратегия и уже системно работать по ней.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

По ее информации, за указанный период Испания закупила у РФ эквивалент 26 208 ГВт-ч СПГ (13,8% общего объема). В первой половине прошлого года речь шла о 38 950 ГВт-ч СПГ. Таким образом, с января по июнь 2025 года Россия заняла третье место после Алжира (32,5% общего объема) и США (31,2%) по объемам поставок этого топлива в Испанию.

В первый летний месяц 2025 года королевство закупило у РФ 3 268 ГВт-ч СПГ. За аналогичный период 2024 года показатель составлял 5 681 ГВт-ч.

Ранее Enag s сообщала, что в прошлом году Испания приобрела 72 360 ГВт-ч российского газа по сравнению с 72 690 ГВт-ч в 2023 году. По итогам всего 2024 года РФ стала вторым главным поставщиком газа в королевство. 

tass.ru/ekonomika/24490991

Здесь я не жду существенного снижения — активная проторговка и активность покупателя дают надежду удержать зону 1000-1084. 

А выход выше 1136.0 позволит уже рассматривать покупки. 

Тем не менее сейчас нужно занимать выжидательную позицию, чтобы подтвердить — либо пробой вниз, либо сохранение диапазона поддержки и разворот выше 1136.0. Явно это будет происходить не в июле....

 Закрытый клуб / Больше идей и готовых сигналов в Телеграм  

Москва, 11 июля 2025 года. ПAO «НОВАТЭК» (далее «НОВАТЭК» и/или «Компания») представило предварительные производственные показатели за второй квартал и первое полугодие 2025 года.

Во втором квартале добыча углеводородов составила 167,6 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), в том числе 21,18 млрд куб. м природного газа и 3,44 млн тонн жидких углеводородов (газовый конденсат и нефть). По сравнению со вторым кварталом 2024 года добыча углеводородов увеличилась на 4,3 млн бнэ или на 2,6%.

В первом полугодии добыча углеводородов составила 336,7 млн бнэ, в том числе 42,53 млрд куб. м природного газа и 6,92 млн тонн жидких углеводородов. По сравнению с первым полугодием 2024 года добыча углеводородов выросла на 6,0 млн бнэ или на 1,8%

По предварительным данным, общий объем реализации природного газа, включая СПГ, во втором квартале и первом полугодии 2025 года составил 18,0 и 39,5 млрд куб. м соответственно, что на 1,1% и 0,5% выше аналогичных показателей за второй квартал и первое полугодие 2024 года.

В международной организации «Форум стран-экспортёров газа» (ФСЭГ) считают, что «золотой век» газа ещё впереди и планируют повысить долгосрочный прогноз по мировому спросу на голубое топливо до 2050 года. В 2024-м, по оценке ФСЭГ, доля природного газа в глобальной востребованности первичных энергоресурсов составила 35%. Ранее эксперты форума прогнозировали, что к 2035-му этот спрос повысится на 17% по сравнению с 2023 годом, а в 2050-м увеличится на 36–40%, в зависимости от темпов роста мировой экономики.

Преимущества природного газа перед другими видами топлива специалисты ФСЭГ видят в его универсальности, гибкости по цене и большей экологической чистоте по сравнению с углем или иными видами твердого топлива. Как отмечает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, усиление спроса на электромобили в развивающихся странах, прежде всего в Китае, приведет к росту потребления электроэнергии. КНР придает сегодня большое значение экологически чистому топливу, поэтому потребление газа здесь будет активно увеличиваться, что станет одним из основных драйверов роста мирового спроса к 2050 году и даже раньше.

«Значение присвоенного рейтинга, а в случае изменения рейтинга значения рейтинга до и после изменения: „AАА“, прогноз — стабильный… Кредитный рейтинг был присвоен по китайской национальной шкале на основе методологии агентства… CSCI Pengyuan Credit Rating Co., Ltd», — говорится в сообщении Новатэка.