Московская биржа акции

• Чистая прибыль “Мосбиржи" за 2025 год сократилась на 25% и составила 59,4 млрд рублей
• Позитив от роста комиссионных доходов был нивелирован падением процентных доходов при увеличении операционных расходов
• Дивидендная доходность по разным оценкам может составить от 7,4% до 11%
• При выходе экономики из фазы охлаждения в 2026 году показатель чистой прибыли “Мосбиржи” может значительно улучшиться

Национальный расчетный депозитарий (НРД, входит в группу «Московская биржа») запустил Центр корпоративной информации (ЦКИ) — единый центр сбора, нормализации (стандартизации и прозрачности) и распространения корпоративных данных по российским эмитентам и финансовым инструментам. Это стратегический шаг группы «Московская биржа», направленный на решение фундаментальной проблемы рынка: ликвидацию необходимости ручного сбора разрозненных, зачастую несопоставимых данных из множества источников, их очистку и поддержание в актуальном состоянии.

Сервис ориентирован на профессиональных участников финансового рынка и корпоративных клиентов и позволит сократить операционные издержки и риски, связанные с обработкой информации, а также значительно повысить качество и скорость принятия инвестиционных и управленческих решений.

ЦКИ формирует единый сводный реестр по всем российским инструментам и эмитентам с сохранением ретроспективных данных и обеспечивает машиночитаемый доступ к этим данным для внутренних систем автоматизации участников рынка. Это позволяет использовать ЦКИ как «золотой источник» референс-данных и корпоративной информации для торговых и риск-подразделений профессиональных участников, а также для работы с отчетностью и регуляторными требованиями.

Мосбиржа отчиталась за 2025 год, результаты в рамках моих ожиданий. 

❌ Чистая прибыль 2025 = 59,9 млрд руб. (-25,2% г/г)

Доход биржи состоит из двух частей — комиссионных и процентных доходов. 

✔️ Комиссионные доходы 2025 = 78,7 млрд руб. (+24,9% г/г), комиссии хорошо подросли. 

❌ Чистые процентные доходы 2025 = 49,7 млрд руб. (-39,6% г/г). 

Процентные доходы, напротив, сильно снизились. Дело не только в снижении ставки в 2025 году, НО и в значительном снижении клиентских остатков, на которые Мосбиржа получает процентный доход. 

При этом, по моим расчетам вместе со снижением ставки с минимумов года в 220 млрд руб., клиентские остатки вернулись на уровень 300+ млрд руб. к концу года. 

Рост клиентских остатков позволит прибыли не упасть из-за снижения ставки. 

✔️Общие расходы выросли г/г всего на 12,4%. 

❗️Мой прогноз по прибыли на 2026 год = 61,1 млрд руб. 

💸 Дивиденды

Ожидаю, что Мосбиржа выплатит дивидендами 75% от чистой прибыли, это 19,52 руб. на 1 акцию за 2025 год, дивидендная доходность = 10,98%. 

С одной стороны у $MOEX
комиссионные доходы взлетели на 25%, до 78,7 млрд рублей. Клиенты активны, эмитенты выходят на рынок, новые продукты работают. Доля комиссий в операционных доходах достигла 61%. Биржа уверенно уходит от зависимости от процентного дохода.

С другой, чистый процентный доход обрушился на 39%, до 50 млрд. Это цена снижения ставок и перестройки ликвидности. Вместе с ростом расходов (+12,4%) это потянуло прибыль вниз до 59,4 млрд рублей (-25% г/г), EBITDA до 87,2 млрд (-15,5%).

❗️Но смотреть только на прибыль это ошибка. Мосбиржа проходит через структурную перезагрузку, меньше зависимости от монетарной политики ЦБ, больше устойчивости за счет комиссионной модели, выше качество дохода.

Четвертый квартал подтвердил тренд, что комиссии превзошли ожидания, но расходы оказались выше прогнозов.

Для инвестора важно одно, что биржа строит бизнес, который будет зарабатывать при любой ставке. Сегодня это стоит краткосрочного падения прибыли. Завтра — это преимущество.

ПАО Московская Биржа (MOEX) объявляет о финансовых результатах 2025 года по МСФО.



ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ 2025 ГОДА

• Комиссионные доходы достигли 78,7 млрд рублей в результате высокой активности клиентов и эмитентов, а также запуска новых продуктов и услуг.
• Чистый процентный доход составил 50,0 млрд рублей.
• Операционные доходы составили 129,0 млрд рублей, при этом доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов составила 61%.
• Операционные расходы составили 52,0 млрд рублей. Соотношение расходов и доходов – 40,3%.
• Чистая прибыль составила 59,4 млрд рублей.

ВАЖНЕЙШИЕ СОБЫТИЯ 2025 ГОДА

• Биржа продолжила содействовать развитию российского рынка акций: в 2025 году было проведено три IPO и три SPO; все компании-эмитенты представляли несырьевые секторы экономики. Общее количество акций в листинге составило 260.
• Количество акций, доступных для внебиржевых сделок с центральным контрагентом (ЦК), достигло 1082.
• Продолжилось развитие российского долгового рынка: 288 компаний, из которых 82 вышли на рынок впервые, разместили 1224 выпуска облигаций на 11,5 трлн рублей в 2025 году.

Выплаты производятся один раз в год и в последние годы эти выплаты стабильно растут.

Изменяем стоп-лосс:

🏛 Московская биржа: 177 --> 172 руб.

Завтра Московская биржа опубликует отчет за 2025 год по МСФО. Несмотря на то что ожидаем хорошие результаты, видим риск роста волатильности в акциях. В связи с этим приняли решение перенести стоп на более низкие уровни.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Московская биржа — главная торговая площадка России, осуществляющая торговлю на 5 площадках. Биржа основана в 1992 году как Московская межбанковская валютная биржа, которая в 2011 году объединялась с РТС.

В структуру Московской биржи входят Национальный депозитарий и Национальный клиринговый центр. Зарабатывает площадка двумя основными способами — собирает комиссии от участников сделок и получает процентный доход по остаткам клиентских денежных средств.

Акции Московской биржи торгуются здесь же под тикером MOEX, входят в первый уровень листинга и сразу в несколько ключевых индексов. Компания стремится к некому эталону инфраструктурного бизнеса.

💰Дивиденды

Дивидендная политика компании прозрачная: не менее 50% чистой прибыли по МСФО с учётом свободного денежного потока. Выплаты производятся один раз в год и в последние годы эти выплаты стабильно растут.

Так в 2022 году на одну акцию выплатили 4,84 рубля, в 2023 году — 17,35 рублей, а в 2024 году уже 26,11 рублей. Доходность последней выплаты составила 13,7% — хороший показатель для инфраструктурного бизнеса и выше средней по рынку.

В России появился первый товарный индикатор, который включен в реестр. Это биржевой индикатор аффинированного золота, методологию определения которого разработала «Московская Биржа».

Индикатор уже является ценовым ориентиром для операций на внебиржевом рынке, а также используется для создания различных финансовых инструментов. Включение в реестр означает, что теперь индикатор может использоваться в нормативных документах государственных органов власти и Банка России и будет доступен широкому кругу пользователей.

Ознакомиться с текстом методологии определения и предоставления данного индикатора можно в карточке организации.

Общий объем торгов на рынках Московской биржи в феврале 2026 года составил 163,9 трлн рублей.

Рынок акций

Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями в феврале 2026 года составил 2,4 трлн рублей. Среднедневной объем торгов – 91,4 млрд рублей.

Рынок облигаций

Объем первичного размещения облигаций в феврале составил 1,8 трлн рублей, в том числе размещения однодневных облигаций – 220 млрд рублей. Объем вторичных торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями в феврале достиг 2,1 трлн рублей. Среднедневной объем торгов – 205,5 млрд рублей.

Срочный рынок
Объем торгов на срочном рынке составил 12,2 трлн рублей. Среднедневной объем торгов составил 642,5 млрд рублей.

Денежный рынок

Объем торгов на денежном рынке в феврале 2026 года достиг 132,6 трлн рублей, среднедневной объем операций составил 7 трлн рублей. В общем объеме торгов денежного рынка объем операций репо с центральным контрагентом составил 63,1 трлн рублей.

Рынок драгметаллов

В четверг (5 марта) Мосбиржа представит финансовую отчетность за 2025 год. 

Мы ожидаем, что чистая прибыль по итогам 4кв25 снизится на 19% г/г до 14,1 млрд руб. (RoE 22%), что подразумевает снижение на 29% г/г до 59,3 млрд руб. по итогам 2025 года (RoE 22%).

В 4кв25 мы ожидаем рост комиссионных доходов на 14% кв/кв и 23% г/г благодаря продолжающемуся росту объема торгов в том числе в наиболее маржинальных сегментах (фондовый и срочный рынки). Ожидаем небольшого снижения чистых процентных доходов по сравнению с предыдущим кварталом, что подразумевает снижение на 41% по итогам 2025 года.

Снижение котировок акций Мосбиржи подразумевает сокращение расходов по программе долгосрочной мотивации в 2025 году. Как результат, мы ожидаем снижение расходов на персонал по отношению к 2024 году. При этом рост других операционных расходов (прежде всего, маркетинг) ограничивает потенциальный положительный эффект на финансовый результат.

Московская биржа готовится к запуску торгов криптовалютами, сообщает Forbes со ссылкой на собственные источники.

Согласно информации, полученной от представителя крупного брокерского сообщества, решение биржи связано с активной работой регуляторов над криптовалютным законодательством и разрешением на запуск производных инструментов на криптоактивы в 2025 году.

Разработка концепции торгов уже ведется, однако для реализации такого масштабного проекта необходимо участие брокеров. В настоящее время Московская биржа сосредоточена на технической подготовке платформы. Запуск торгов ожидается летом 2026 года. Отмечается, что конкуренцию Московской бирже в этом сегменте может составить «СПБ Биржа».

Мосбиржа готовится запустить торги криптовалютами и рассматривает это как дополнение к уже существующим производным инструментам на срочном ...