ММК акции

ММК показывает лучшую дивидендную доходность среди российских сталелитейных компаний - Sberbank CIB
В среду вышла отчетность ММК за четвертый квартал 2019 года по МСФО.

EBITDA по итогам четвертого квартала соответствует нашим оценкам и консенсус-прогнозу. Что касается свободных денежных потоков, то они превзошли ожидания благодаря высвобождению оборотного капитала (в связи с авансовыми платежами со стороны клиентов) и менее высокими, чем прогнозировал менеджмент, капиталовложениями.

EBITDA составила $335 млн, уменьшившись по сравнению с предыдущим кварталом на 36% из-за снижения объемов продаж и цен. При этом денежная себестоимость слябов упала на 10% по сравнению с третьим кварталом, несмотря на сокращение объема продаж и укрепление рубля на 1,6%. Снижению себестоимости способствовало то, что в совокупном объеме производства увеличилась доля стали, выплавляемой из чугуна (т. е. сократилась доля выплавки из сравнительного дорогого металлолома). Кроме того, в четвертом квартале снизились мировые цены на железную руду и коксующийся уголь.

Свободные денежные потоки после уплаты процентов были почти на уровне третьего квартала — $272 млн (доходность 3,3%), что примерно на 25% выше наших оценок и более чем на 60% выше консенсус-прогноза. Поддержку этому показателю оказало высвобождение оборотного капитала ($256 млн за отчетный период) благодаря снижению дебиторской задолженности и полученным авансам от клиентов. Капиталовложения за 4К19 составили $241 млн, а по итогам года — $833 млн, это на 7,5% ниже прогноза самой компании ($900 млн), что также положительно сказалось на свободных денежных потоках. Прогноз капиталовложений на 2020 год прежний — $900 млн, но компания отмечает, что он может быть превышен (в пределах $50 млн), так как часть капиталовложений, не реализованных в 2019 году, перенесена на 2020 год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ММК снижает показатели, но проходит в дивидендную стратегию

Падение прибыли

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) показал ожидаемо слабые результаты по итогам 2019 года.

Выручка компании в 2019 году упала на 5% до 489 млрд рублей из-за снижения цен на сталь и объемов продаж. Операционная и чистая прибыль сократились гораздо сильнее — на 28% и 33% соответственно. Причиной резкого падения показателей стал рост себестоимости из-за увеличения цен на железнорудное сырье. 

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Давление на ММК в ближайшие недели будет оказывать неопределенность относительно спроса на сталь в Китае - Альфа-Банк
MMK вчера представила финансовые результаты за 4К19 и 2019 г. по МСФО. EBITDA соответствует консенсус-прогнозу рынка, а СДП значительно превзошел ожидания рынка на фоне высвобождения оборотного капитала. В 4К19 снизилась дебиторская задолженность и поступили авансы.

За счет высвобождения оборотного капитала в размере $256 млн СДП за квартал составил $272 млн. 100% СДП за 4К19 компания направит на дивидендные выплаты, что соответствует высокому уровню дивидендной доходности примерно 3% (11,5% на годовой основе). Дата закрытия реестра будет объявлена дополнительно.

Чистая денежная позиция ММК на конец 2019 г. по-прежнему находится в плюсе. Менеджмент ожидает рост цен на сталь и более стабильные цены на основные виды сырья в 1К20. MMK ранее уже сообщал об остановке Стана 2500 г/п на реконструкцию, что может привести к снижению объемов производства стали.

Мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ или даже ПОЗИТИВНЫМИ для акций компании. Между тем, мы хотели бы отметить улучшение ситуации на рынке стали – бенчмарки на горячекатаный рулон по февральским контрактам восстановились до $500/т.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижение CAPEX ММК позволило нивелировать негативный эффект от падения EBITDA - Промсвязьбанк
EBITDA группы ММК в 2019 году упала на 26% — до $1797 млн

Выручка группы за 2019 год снизилась на 7,9% и составила $7,566 млрд. EBITDA упала на 25,7% г/г и составила $1,797 млрд. Рентабельность по EBITDA снизилась с 29,4% до 23,8%. Чистая прибыль сократилась на 35%, до $856 млн. Свободный денежный поток ММК за прошлый год составил $882 млн, снизившись на 14% г/г.

ММК, как и Северсталь, показал слабые финансовые результаты за 4кв. и 2019г., которые ожидаемо выглядят слабее АППГ, что вызвано общей слабостью мирового стального рынка и снижением объемов реализации из -за проведенных ремонтов. Так, выручка Группы в 2019г. снизилась на 7,9% г/г при падении объемов продаж на 3,0% г/г и средних цен реализации стали на 5,2% г/г. Ухудшение наблюдается и в падении EBITDA Группы на 25,7% г/г и рентабельности по этому показателю с 29,4% до 23,8% — минимальное с 2014г. значение, что отражает снижение выручки. Снижение CAPEX относительно предыдущего года и эффективная работа с оборотным капиталом позволили нивелировать негативный эффект от падения EBITDA. Инвестиционная программа на 2020г. предполагает расходы в размере $900 млн. Выплаты дивидендов по итогам 4 кв. составят 1,507 руб./акция, что соответствует 100% FCF и составляет 3,2% дивдоходности при текущих котировках. Менеджмент прогнозирует в 1кв. сопоставимую с 4кв. 2019г. ценовую конъюнктуру на рынке РФ за счет улучшения ситуации на международных рынках, которого, по нашему мнению, может не произойти на фоне падения деловой активности из -за распространения вирусной инфекции в Китае. Несмотря на новые вызовы 2020г приоритетом ММК остаются стабильно высокие дивидендные выплаты. Благодаря низкой себестоимости производства и гибкой инвестиционной программе при достаточно высоком объеме денежных средств компания достигнет этой цели, но волатильность котировок в течение года будет оставаться высокой.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ММК больше всех выигрывает от ускорения финансирования отечественных инфраструктурных проектов - Атон
ММК: Валовая выручка и EBITDA в 4К19 в рамках прогнозов   

Выручка ММК за 4К19 снизилась на 14.3% кв/кв до $1 722 млн (+1.1% относительно оценки АТОНа, +1.5% по сравнению с консенсус-прогнозом) в результате снижения цен на сталь и сезонного замедления внутреннего спроса. Показатель EBITDA упал на 36.2% кв/кв до $335 млн (+2.1% относительно оценки АТОНа, +1.5% по сравнению с консенсус-прогнозом), а рентабельность EBITDA снизилась на 6.6 пп кв/кв до 19.5%, достигнув минимального значения с 2014 года. Несмотря на слабые показатели, величина свободного денежного потока в 4К19 составила $272 млн благодаря эффективной работе с оборотным капиталом. Совет директоров ММК рекомендовал направить 100% свободного денежного потока на выплату дивидендов, что соответствует выплате в размере 1.51 руб. на акцию и дивидендной доходности 3.3% (дата закрытия реестра будет объявлена позже). В 1К20 компания ожидает сохранения капзатрат на уровне 4К19 ($241 млн), в то время как оборотный капитал увеличится, что повлияет на свободный денежный поток. Капзатраты в 2020 году оцениваются в $900 млн, с возможностью превышения данного уровня на максимум $50 млн, поскольку в 2019 году фактически было потрачено меньше, чем планировалось. ММК прогнозирует в 1К20 сокращение производства металлопродукции на 70-100 тыс. т кв/кв вследствие реконструкции Стана 2500 и ремонта доменного и конвертерного оборудования, при этом объем производства за 2020 год прогнозируется на уровне прошлого года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ru.tradingeconomics.com/commodity/steel — котировки стали

Приоритетом ММК остаются стабильно высокие дивидендные выплаты - Промсвязьбанк
ММК, как и «Северсталь», показал слабые финансовые результаты за 4кв. и 2019г. Выручка Группы в 2019 году снизилась на 7,9% г/г, что связано с падением объемов продаж на 3,0% г/г на фоне реализации очередного этапа реконструкции стана 2500 и сезонным снижением спроса в конце года. Сдерживающее влияние оказало и падение средних цен реализации стали на 5,2% г/г. В угольном сегменте выручка по сравнению с 2018г. снизилась на 27,6% г/г. до 246 млн. долл.

Ухудшение наблюдается и в падении EBITDA Группы на 25,7% г/г и рентабельности по этому показателю с 29,4% до 23,8% — минимальное с 2014г. значение, что отражает снижение выручки, частично нивелированное в 4кв. снижением себестоимости продаж за счет роста выплавки чугуна и сокращения доли окатышей и лома в шихте. Правда по году денежные затраты на тонну сляба все же выросли на 4,8% г/г до 305 долл./т.
           
Свободный денежный поток (FCF) по сравнению с 2018г снизился с 1 027 млн. долл. до 882 млн. Снижение CAPEX относительно предыдущего года, эффективная работа с оборотным капиталом, повышение операционной эффективности позволили нивелировать негативный эффект от падения EBITDA. На этом фоне компания решила сохранить высокие дивиденды. Выплаты по итогам 4 кв. составят 1,507 руб./акция, что соответствует 100% FCF и составляет 3,2% дивидендной доходности при текущих котировках.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильный рост акций ММК маловероятен, но бумаги интересны в дивидендном плане - Система Капитал
Результаты компании за 4 квартал 2019 не сильно удивили инвесторов, примерно совпав с прогнозами. Не стали сюрпризом и объявленные дивиденды: уровень долга позволяет выплачивать 100% от свободного денежного потока. Тем не менее бумаги сегодня падают на рынке, что связано с не самыми обнадеживающими прогнозами производства в 1 квартале 2020 года  в связи с ремонтными работами и текущей ситуацией вокруг коронавируса.

Мы однако рекомендуем не переоценивать влияние коронавируса на стальной рынок. Да, в моменте эта история негативно отразилась на рынке. Однако это относится не только к спросу, но и предложению, которое тоже адаптируется к ситуации, именно поэтому мы не ожидаем каких-то сильных скачков в уровне стальной маржи. Фундаментально рынок себя плохо чувствует в первую очередь из-за ограничения поставок и приостановлении транспортной инфраструктуры в целях нераспространения вируса. Но такая ситуация явно не может продолжаться долго: уровень запасов в том же Китае не бесконечен.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ММК - продажи в 2020 году сохранятся
Директор ММК по экономике Андрей Ерёмин, в ходе телефонной конференции:

«В целом по году мы ориентируемся на сохранение объемов (продаж металлопродукции — ред.) независимо от реконструкции стана-2500 горячей прокатки», — сказал он. Консолидированные продажи готовой продукции компании в 2019 году составили 11,316 миллиона тонн, снизившись на 3%.

«В первом квартале 2020 года мы ожидаем некоторое снижение объемов продаж относительно четвертого… Снижение может быть примерно 70-100 тысяч тонн в первом квартале по сравнению с четвертым»

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

#MAGN
CFO: планы ММК по CAPEX на 2020 год = $0,9 млрд

Магнитогорский металлургический
комбинат ждет снижения продаж в первом квартале
текущего года на 70.000-100.000 тонн к четвертому кварталу
прошлого года из-за реконструкции производства, сказал в ходе
телефонной конференции для инвесторов директор по экономике
Андрей Еремин.

отчёт ММК

Показатели:
Полное падение по всем фронтам.
Рентабельность по EBITDA не просто упала, она находится в падающем тренде.
В 4 квартале EBITDA на тонну существенно снизилась на фоне значительного снижения цен на мировых рынках стали и сезонного замедления деловой активности

Цены на продукцию:
Г/к прокат, ЖРС, Коксующийся уголь – всё упало в 4 кв.

Продажи:
В 4 квартале 2019 года больше продавали на маржинальный азиатский рынок, доля продаж в Азию и на Дальний Восток составила 20%.
Скорее всего ситуация с коронавирусом отрицательно скажется в 1 кв. 2020

Из хорошего:
Чистый долг/EBITDA на 31.12.2019 составил -0,13х, является одним из самых низких показателей долговой нагрузки среди мировых производителей стали.
Свободный денежный поток, несмотря на снижение показателей прибыльности, в отчетном квартале составил $272 млн. Эффективная работа с оборотным капиталом позволила свести к минимуму негативное влияние рыночной конъюнктуры.

Прогнозы компании:
В 1 квартале 2020 года Компания ожидает снижение производства металлопродукции на фоне ремонтов и реконструкций

Кап. Вложения в 1 кв. 2020 на уровне 4.кв. 2019

Ожидают благоприятную ценовую конъектуру на рынке

В среднесрочной перспективе акции ММК продолжат торговаться в диапазоне 43-46 рублей - ИК QBF
5 февраля сталелитейная компания ММК опубликовала финансовые результаты по итогам IV квартал и 12 месяцев 2019 года. В целом, слабая динамика показателей за отчетный период была ожидаемой в связи с тем, что прошедший год характеризовался циклическим спадом и, соответственно, низкой деловой активностью в секторе. В IV квартале выручка ММК снизилась на 14,3% г/г, а за весь год сократилась на 7,9% г/г и составила $7,6 млрд. Показатель EBITDA уменьшился за прошедший год на 25,7% г/г до $1,8 млрд, а рентабельность по EBITDA опустилась на 5,6 п.п. по сравнению с 2018 годом и составила 23,8%.

Годовая прибыль составила $856 млн, что на 35% ниже, чем годом ранее. Капитальные вложения в 2019 году увеличились на четверть до $241 млн, в соответствии с запланированным графиком реализации инвестиционных проектов. Однако, несмотря все это, ММК удалось сохранить положительный FCF и отрицательный чистый долг. Весь свободный денежный поток компания выплатит в виде дивидендов за IV квартал. Также в отчете нашло отражение снижение мировых цен на сталь и металлопродукцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Квартальная дивидендная доходность ММК оценивается в 3,3% - Велес Капитал
Финансовые результаты ММК совпали с ожиданиями рынка в части выручки и EBITDA, но оказались ниже по чистой прибыли. В отчетном периоде выручка компании снизилась на 14% к/к до $1 722 млн (консенсус-прогноз: $1 699 млн) в результате падения объема реализации на 4% к/к и цен на 13% к/к.

EBITDA компании сократилась на 36% к/к до $335 млн (консенсус-прогноз: $335 млн), чистая прибыль – на 68% к/к до $88 млн (консенсус-прогноз: $151 млн). Основными причинами падения финансовых показателей стали сезонность (IV квартал – традиционно слабый для всех металлургов), а также слабая рыночная конъюнктура (основные экспортные бенчмарки достигли дна в октябре-ноябре 2019 г.)

Чистый долг ММК по-прежнему был отрицательным: на конец отчетного периода он составил -$235 млн против -$70 млн на начало квартала. Свободный денежный поток за период составил $272 млн против $289 млн, причем практически весь FCFF был обеспечен изменением чистого оборотного капитала ($256 млн).

Совет директоров ММК рекомендовал выплатить дивиденды за IV квартал 2019 г. в размере 1,507 руб. на акцию. Размер выплат соответствует 100% свободного денежного потока за этот период, квартальная дивидендная доходность составляла 3,3% на момент пресс-релиза, что, по нашему мнению, является очень высоким показателем в условиях, когда акции находятся у локального максимума, а риски ухудшения конъюнктуры на рынке стали в 2020 г. высоки из-за эпидемии в Китае.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На фоне ослабления рубля выручка ММК может сократиться на 6% - Фридом Финанс
Отчетность ММК не слишком разошлась с прогнозами, реакция рынка на релиз спокойная. Долговая нагрузка не увеличилась по сравнению с третьим кварталом, компания больше не занимала на рынке и у банков. Свободный денежный поток ожидаемо сократился, но снижение к предыдущему кварталу составило всего 6%. Тем не менее ММК выплатит 100% свободного денежного потока акционерам, поскольку уровень долговой нагрузки (чистый долг отсутствует) и план капзатрат это позволяет.

Самым негативным моментом стало снижение операционной рентабельности. В четвертом квартале маржа EBITDA снизилась до 19,5% — минимума с 2014 года. Прибыль упала на 67% кв/кв, до $88 млн. Это произошло в основном вследствие снижения выручки. Рост денежного потока обусловлен увеличением оборотного капитала за счет полученных авансов.

ММК с умеренным оптимизмом оценивает ситуацию на рынке, хотя цены на сталь упали до минимума почти за два года. Видимо, это связано с тем, что компания с успехом переживала и худшие времена, а сейчас, когда нет чистого долга, беспокоиться не о чем. Мы осторожно оцениваем перспективы на первый квартал. На фоне низких цен и ослабления рубля выручка может сократиться на 6%, до $1,68 млрд, EBITDA составит $300-310 млн.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Низкий сезон (снижение обьемов продаж на 4% квартал к кварталу),
снижение цен (например, -19% на горячекатаный рулон),
снижение себестоимости (например, тонна сляба за 4 квартал 2019 года снизилась на 9.6% и составила 283 долл)
привело к снижению выручки на 14.3% до 1722 млн долл (2009 млн 3кв19),
EBITDA на 36.2% до 335 млн (525 млн 3кв19),
прибыли на 67.5% до 88 млн (271 млн 3кв19).

При этом свободный денежный поток упал всего на 5.9% до 272 млн (289 млн 3кв19)
при CAPEX 241 млн (188 млн 3кв19)
за счет снижения оборотного капитала (снижение запасов, погашение дебиторской задолженности, полученные авансы)
до 953 млн с 1165 млн
Это позволит выплатить 1.507 руб на акцию (100% FCF) за 4кв19 при текущих котировках около 46 руб за акцию, что не
может не радовать акционеров

ММК нарастила долг до 870 млн долл (из них номинировано в евро около 300 млн, остальное в долларах).
Денежная позиция 1105 млн долл (отрицательный чистый долг).

В 1кв2020 ожидаются ремонтные работы (остановка стана 2500 в марте, работы на доменном, конвертерном производствах),
которые возможно будут компенсированы положительной ценовой динамикой и эффективной работой с оборотным капиталом.

Аналитики прогнозировали более высокие показатели по чистой прибыли (140-150 млн долл, Атон, Альфа, Велес).

грязным капиталистом

после этого Барабанщик становится Буржуем

единственный мой металург…
верю в него и ди-ды

drumer, этого не хватит на 750 рублей )

Евдокимов Сергей, жаль конечно, но я продолжу усердно верить в них и не верить в НЛМК с северсталью, хотя последний тоже мне симпатичен.

drumer, не логичней было бы иметь все 3 компании (ммк, нлмк, северсталь), вместо одной?

Дмитрий Вебсмит, диверсифицировать портфель не каждая вера позволяет )

....(вру у меня еще мечел есть)….

drumer, о, оказывается, как ?! Ну и кто вы после этого? )

единственный мой металург…
верю в него и ди-ды

drumer, этого не хватит на 750 рублей )

Евдокимов Сергей, жаль конечно, но я продолжу усердно верить в них и не верить в НЛМК с северсталью, хотя последний тоже мне симпатичен.

drumer, не логичней было бы иметь все 3 компании (ммк, нлмк, северсталь), вместо одной?

Дмитрий Вебсмит, диверсифицировать портфель не каждая вера позволяет )

Евдокимов Сергей, я думал добавить северсталь (вру у меня еще мечел есть), но блин не решился ,. да и что за диверсификация -если взять трех металургов, я по отраслям раскидывал.

единственный мой металург…
верю в него и ди-ды

drumer, этого не хватит на 750 рублей )

Евдокимов Сергей, жаль конечно, но я продолжу усердно верить в них и не верить в НЛМК с северсталью, хотя последний тоже мне симпатичен.

drumer, не логичней было бы иметь все 3 компании (ммк, нлмк, северсталь), вместо одной?

Дмитрий Вебсмит, диверсифицировать портфель не каждая вера позволяет )

Евдокимов Сергей, я бы, наверное, рехнулся без диверсификации.

единственный мой металург…
верю в него и ди-ды

drumer, этого не хватит на 750 рублей )

Евдокимов Сергей, жаль конечно, но я продолжу усердно верить в них и не верить в НЛМК с северсталью, хотя последний тоже мне симпатичен.

drumer, не логичней было бы иметь все 3 компании (ммк, нлмк, северсталь), вместо одной?

Дмитрий Вебсмит, диверсифицировать портфель не каждая вера позволяет )

единственный мой металург…
верю в него и ди-ды

drumer, этого не хватит на 750 рублей )

Евдокимов Сергей, жаль конечно, но я продолжу усердно верить в них и не верить в НЛМК с северсталью, хотя последний тоже мне симпатичен.

drumer, не логичней было бы иметь все 3 компании (ммк, нлмк, северсталь), вместо одной?

Я шас поколдую и они пойдут в верх.

единственный мой металург…
верю в него и ди-ды

drumer, этого не хватит на 750 рублей )

Евдокимов Сергей, жаль конечно, но я продолжу усердно верить в них и не верить в НЛМК с северсталью, хотя последний тоже мне симпатичен.