ММК акции

MMK отчиталась о результатах по МСФО за 2К26, которые в целом соответствовали ожиданиям на операционном уровне, при этом чистая прибыль была затронута обесценением угольного сегмента.

Компания продолжала уделять приоритетное внимание сохранению денежных средств, сокращая капитальные затраты и удерживая свободный денежный поток за 1П26 вблизи точки безубыточности. Чистые денежные средства составили 81 млрд руб., что составляет более 40% рыночной капитализации.

Помимо устойчивого финансового положения, мы полагаем, что маржинальность и рыночная среда не приведут к выплате дивидендов за 2026 финансовый год.

Таким образом, мы сохраняем рейтинг Держать для акций ММК, при этом снижаем 12-месячную целевую цену с 34 руб./акцию до 20 руб./акцию, что отражает более высокую безрисковую ставку и более сильный рубль в нашем прогнозном периоде

Тикер: #MAGN
Текущая цена: 16.79
Капитализация: 187.6 млрд
Сектор: Черная металлургия
Сайт: mmk.ru/ru/investor/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — убыток LTM
P/BV — 0.29
P/S — 0.32
ROE — убыток LTM
ND/EBITDA — отриц. ND
EV/EBITDA — 1.69
Акт/Обяз — 3.69

Что нравится:

✔️выручка снизилась на 18.8% к/к (129 → 153.3 млрд);
✔️FCF +13.1 млрд против -17.8 млрд в 1 кв 2026;
✔️чистая денежная позиция увеличилась на 19.8% к/к (66.7 → 79.9 млрд);
✔️нетто фин доход вырос на 9.6% к/к (2.9 → 3.2 млрд);
✔️прекрасное соотношение активов и обязательств.

Что не нравится:

✔️чистый убыток вырос с -1.4 до -17.7 млрд.

Дивиденды:

Выплата в размере не менее 100% FCF при соотношении ND/EBITDA <= 1. При соотношении больше 1, на выплату будет направляться не менее 50% FCF.

Прогноз по дивидендам за 2026 год отсутствует.

Мой итог:

Операционные показатели (к/к в млн т):
— выплавка чугуна -4.7% (2.38 → 2.27);
— про-во стали +12.2% (2.45 → 2.75);
— продажи металлопродукции +23.5% (2.25 → 2.78);

Убыток ММК по МСФО за 1п 2026 г. составил ₽19,11 млрд против прибыли ₽5,61 млрд годом ранееПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» («...

• Выручка за 1П2026: 282,3 млрд ₽ (-10% г/г)
• EBITDA: 24,7 млрд ₽ (-40,9%)
• Чистый убыток: 19,1 млрд ₽ (против прибыли 5,6 млрд ₽ годом ранее)
• Продажи металлопродукции: 5,02 млн тонн (+2,1%)
• Производство стали: 5,19 млн тонн
• CAPEX: 31,2 млрд ₽ (-30,2%)
• Свободный денежный поток (FCF): -4,7 млрд ₽
• Обесценение угольных активов: 20,2 млрд ₽

• Россия: выпуск стали в июне 2026 года – 5,6 млн тонн (–3,4% г/г).

• Китай: 83,7 млн тонн (+0,4%).

• Индия: 14,1 млн тонн (+4,5%).

• Япония: 6,8 млн тонн (+1,3%).

• США: 7,2 млн тонн (+3,5%).

• Страны СНГ (включая Россию и Украину): 6,8 млн тонн (–2,2%).

• Страны ЕС: 10,8 млн тонн (+4,6%).

• Северная Америка: 9,5 млн тонн (+5%).

• Южная Америка: 3,5 млн тонн (–0,3%).

• Ближний Восток: 4 млн тонн (–13,4% – самое значительное падение).

• Мировое производство стали (июнь 2026 г.): 155,7 млн тонн (+1,7% г/г).

ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» («ММК» или «Группа») (MOEX: MAGN) объявляет операционные и финансовые результаты за II квартал и 6 месяцев 2026 года.

ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЗА II КВАРТАЛ 2026 ГОДА К I КВАРТАЛУ 2026 ГОДА

▪️Выплавка чугуна сократилась на 4,8% относительно I квартала 2026 года и составила 2 269 тыс. тонн в связи с проведением капитальных ремонтов в доменном переделе. 

▪️Производство стали выросло на 12,2% относительно I квартала 2026 года, до 2 747 тыс. тонн.

▪️Продажи металлопродукции Группы составили 2 775 тыс. тонн., увеличившись относительно I квартала 2026 года на 23,5%, отражая поступательное восстановление активности бизнеса. Продажи премиальной продукции выросли на 25,8% относительно I квартала 2026 года и составили 1 142 тыс. тонн, в связи с улучшением спроса со стороны строительной отрасли. Доля премиальной продукции в портфеле продаж выросла на 0,7 п.п. и составила 41,1%.

▪️Объем производства угольного концентрата составил 767 тыс. тонн, сократившись на 2,6% относительно I квартала 2026 года.

Убыток ММК по МСФО за 1п 2026 г. составил ₽19,11 млрд против прибыли ₽5,61 млрд годом ранееПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» («...

ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» («ММК» или «Группа») (MOEX: MAGN) объявляет операционные и финансовые результаты за II квартал и 6 месяцев 2026 года.

ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЗА II КВАРТАЛ 2026 ГОДА К I КВАРТАЛУ 2026 ГОДА

• Выплавка чугуна сократилась на 4,8% относительно I квартала 2026 года и составила 2 269 тыс. тонн в связи с проведением капитальных ремонтов в доменном переделе.
• Производство стали выросло на 12,2% относительно I квартала 2026 года, до 2 747 тыс. тонн.
• Продажи металлопродукции Группы составили 2 775 тыс. тонн., увеличившись относительно I квартала 2026 года на 23,5%, отражая поступательное восстановление активности бизнеса. Продажи премиальной продукции выросли на 25,8% относительно I квартала 2026 года и составили 1 142 тыс. тонн, в связи с улучшением спроса со стороны строительной отрасли. Доля премиальной продукции в портфеле продаж выросла на 0,7 п.п. и составила 41,1%.
• Объем производства угольного концентрата составил 767 тыс. тонн, сократившись на 2,6% относительно I квартала 2026 года.

Так мужики. Все уже сгоревшие и ещё не начавшие гореть склады Бокальчук надо будет строить заново. Ну вы меня поняли.
Дело серьезное.

Минфин подготовил поправки в Налоговый кодекс, которые вводят акциз на импорт металлопроката, сообщает РБК со ссылкой на источники. Механизм предлагается сделать зеркальным по отношению к тому, который уже действует для российских металлургов.

Налоговую базу планируется рассчитывать исходя из массы импортируемой металлургической продукции. В нее могут войти слябы и другие заготовки, полученные из жидкой стали, а также товары из жидкой стали. Конкретный перечень продукции, подпадающей под акциз, должен быть утвержден отдельно.

Готовимся к покупкам.ММК-Не упусти свой шанс!