ЛСР Группа акции

Основатель российской строительной компании ЛСР Андрей Молчанов будет включен в обновленный список санкций ЕС — Euobserver

• сокращение программ жилищного и инфраструктурного строительства
• высокая ключевая ставка
• закрытие льготных ипотечных программ
• низкая покупательная способность
• рост импорта цемента

Сейчас на фоне Самолета, который потерял один из весомых проектов и просит 50 млрд рублей госденег, стал интересен вопрос, а у кого вообще застройщики берут деньги. И ответ “банки” здесь явно недостаточен. Поэтому обратимся к отчетностям публичных застройщиков на последнюю актуальную дату и получим следующую таблицу.

Из неё следует, что кредиторами застройщиков выступают в основном 3 публичных банка — ВТБ, Сбер, ДомРФ. Сбер занимает львиную долю в финансировании застройщиков, но данная доля не очень большая относительно кредитного портфеля (29 трлн руб.), похожая ситуация у ВТБ (кредитный портфель около 17 трлн руб.). Опасная ситуация может быть у ДомРФ, который прямо связан со строительной отраслью и кредитный портфель которого имеет гораздо меньшие объемы.

Все 3 банка принадлежат государству и, соответственно, помощь, которая возможно пригодится застройщикам, может быть предоставлена через эти самые банки путем реструктуризации (чуть-чуть пожертвуем дивидендами, которые банки уже всем обещали). Хоть застройщики и открещиваются от любой помощи, но этот вариант нужно держать в уме.

Рынок жилой недвижимости входит в 2026 год с эффектом перегретого старта. В конце 2025-го спрос был искусственно раздут — классическим FOMO перед изменением правил семейной ипотеки и закрытием схемы «две льготные ипотеки на одну семью». Люди массово бежали к застройщикам из-за страха упустить последнюю возможность. А чего ждать в 2026 году?

После 1 февраля рынок неизбежно остынет. Покупки, которые должны были прийтись на весну и лето, были вытянуты в декабрь–январь. В первом полугодии девелоперов ждёт стресс в продажах: вал акций, рассрочек и маркетинговых стимулов начнется почти сразу. Новых ипотечных подарков от государства не предвидится, и теперь сектору придётся торговать недвижкой, а не одной семейной ипотекой.

Но есть важный нюанс. Пик спроса позволил застройщикам наполнить эскроу и улучшить финансовое положение. Деньги уже на балансе, а значит обеспечивать текущие процентные платежи станет заметно легче. Это ключевой фактор устойчивости отрасли в 2026 году.

🏗 Что касается операционных показателей застройщиков, то 2025 год они завершили неравномерно, но с общей тенденцией.

«Было бы странным в такой ситуации просить господдержку. Что касается проблем в отрасли, то они, прежде всего, являются следствием системных макроэкономических сложностей»,— сообщил официальный представитель «Группы ЛСР» Александр Зильберт.

«Новые проекты в этом году планово готовим к выводу на рынок, а рекламные затраты скорее не сокращаем, а отпимизируем, пытаясь выжать максимум из экономически оправданных бюджетов»,— добавили в «ЛСР».

Молодцы!!! Проверил сейчас вкладки монитор квартир у других застройщиков, которые мониторю полу алгоритмом. И вот такое сообщение — нет предложений.

Умницы. На панике конкурента Самолёта можно будет задрать цены...

Терять то нечего. Семейная ипотека на паузе ( с февраля новые правила выдачи) Так можно на паникерах хорошо заработать.

Я бы на месте застройщиков тоже так сделал.
Бизнес и ничего личного.

Про Самолёт и других застройщиков.

Пришел вопрос от моего клиента который инвестирует в " бетон", ему ответил конкретно, а тут общая инфа.

И так для тех у кого квартира у Самолёта. Посмотрите на свой договор и на название юр лица.
И там наверняка " выкидыш" Самолёта. Дочерняя компания.
Многие застройщики открывают дочки с целью когда объекты сдаются, дочек банкротят чтобы в суд на качество итд подать было сложнее.
Это так записки на полях.

Теперь развитие событий — Самолёт уже давно у инвесторов считается дном. Если сравнить с ПИК или А101 которые делают баблище на льготных программах, то Самолет пикирует вниз давно.

«Проблемы у компании начались давно, о подобных трудностях у других я не слышал», — говорит один из собеседников Forbes. 

По данным ЦБ, в декабре 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 522₽ млрд и составил 38,7₽ трлн (1,2% м/м и 5,9% г/г, в ноябре +355₽ млрд). В декабре 2024 г. он снизился на 188₽ млрд (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Кредитование значительно ускорилось: выдачи в автокредите остаются на высоком уровне за счёт скидок/льгот от автопроизводителей, ипотека из-за господдержки и снижения ставки пятый месяц подряд превышает по выдаче уровни прошлого года (рыночная ипотека превысила показатели прошлого года третий месяц подряд). В корпоративном кредитовании охлаждение:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в декабре увеличились на 2,4% (в ноябре 1,4%), кредитов было выдано на 811₽ млрд (501₽ млрд в ноябре), в декабре 2024 г. выдали 291₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 660₽ млрд (370₽ млрд в ноябре), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 605₽ млрд (в ноябре 358₽ млрд). Рыночная оживает — 150₽ млрд (110₽ млрд в ноябре), рекорд этого года по выдаче, снижение ставки не проходит бесследно (средняя ставка по выданным за декабрь рыночным кредитам составила 19,3%, в ноябре 19,5%).

📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:

00:00 | Вступление
00:24 | Опер. результаты ЛСР за IV кв. 2025 г. — цены на квадратный метр продолжают дорожать, всему виной рассрочки от застройщиков. В 2026 г. это продолжится?
08:53 | Глобальное производство стали в декабре 2025 г. — пикирование продолжается. В России 21 месяц подряд происходит падение, кризис во всей красе!
12:10 | Производ. показатели НОВАТЭКа за IV кв. 2025 г. — продажи газа восстанавливаются, помог Китай. Теперь можно круглогодично доставлять сырьё с Арктик СПГ-2.
18:18 | Инфляция под конец января — за месяц выполним наполовину план ЦБ по годовой инфляции. ИО на уровне начала 2025 г., когда ставка была 21%
25:29 | Аукционы Минфина — из-за снижения индекса RGBI в длинном выпуске ОФЗ доходность была выше 15%, что и привлекло инвесторов.
29:34 | Заключение, мысли по рынку

P.S. Выставляю видео на альтернативных площадках:

▶️ YouTube — youtu.be/s13TCw6kKk0

Кто строит с опозданием: рейтинг девелоперов по доле проблемных объектов за январь.

▶️Обновленный рейтинг на основе данных Дом․рф показывает, что у многих девелоперов сократилось общее количество строящихся домов (видимо, ввели в эксплуатацию).

ТОП-5 с наибольшей долей задержек:

⚫️ЛСР — 51,3% (41 из 80)
⚫️«Самолет» — 48,5% (129 из 266)
⚫️ГК «Точно» — 34,3% (57 из 166)
⚫️«Эталон» — 21,7% (13 из 60)
⚫️ПИК — 16,3% (29 из 178)

ТОП-5 самых дисциплинированных:

⚫️Dogma — 16% (42 из 262)
⚫️«Страна Девелопмент» — 12% (6 из 50)
⚫️«Брусника» — 8,3% (6 из 72)
⚫️ССК — 1,6% (3 из 185)
⚫️«ЮгСтройИнвест» — 0,5% (1 паркинг)

Лидером рейтинга по доле задержек по-прежнему остается ЛСР, которая с ноября смогла сократить количество строящихся домов с 91 до 80, а проблемных домов с 43 до 41.

⬛️Существенно сократил задержку ПИК: если в ноябре просроченных домов было 58, то в январе уже 29 из 178, поэтому девелопер переместился на пятую строчку рейтинга.

Почему в 4 квартале население начало пылесосить квартиры?

Смотрим операционные отчеты застройщиков и видим что к концу года начался какой-то ЖОР.

Народ в комментариях на ютубе написал, что с 1 февраля меняются правила по семейной ипотеке, поэтому народ начал тарить хаты.

Но, к примеру у того же Эталона доля ипотек в продаже жилья = 32%, против 35% год назад (пресс-релиз).

ЛСР чет пока не раскрыл долю ипотеки вместе со своими операционными результатами (пресс-релиз).

Так в чем причина оживления спроса?
Почему народ тарит дорогие квартиры у застройщиков, а не существенно более дешевые на вторичке?

На прошлой неделе Группа ЛСР представила операционные результаты по итогам 4 квартала и 12 месяцев 2025 года. Данные оказались неожиданно хорошими в разрезе квартала. В посте рассмотрим цифры подробнее и разберемся как они получились:

📈 Операционные результаты за 4 квартал:

1. Новые контракты в натуральном выражении (квадратные метры) выросли на 63,3% до 289 тыс. кв. м.;

2. Новые контракты в денежном выражении увеличились на 72,3%, до 83 млрд руб. ❗️Рекорд за последние 5 лет;

3. В разрезе городов (Санкт-Петербург, Москва и Екатеринбург) статистика сильно отличается. Наибольший вклад в рост операционных результатов обеспечили продажи в Санкт-Петербурге. Количество контрактов как в натуральном, так и денежном выражении увеличилось более чем в 2,5 раза. В Москве результаты оказались положительными, но слабыми по сравнению с другими регионами. В Екатеринбурге количество заключенных контрактов выросло в 5 раз из-за низкой базы прошлого года;

4. Долю ипотеки Группа ЛСР перестала публиковать, поэтому данный показатель больше нет возможности отслеживать. Напомню, в 3 квартале доля ипотеки составляла 51%.

🏠 Строительная компания ЛСР представила операционные результаты за IV квартал 2025 г. После прорывного III кв. (показатели заключённых контрактов в кв.м. и в млрд ₽ увеличились, подорожание квадратного метра продолжилось), не было сомнений, что во IV кв. тенденция продолжится. Помогли застройщику рассрочки (стоимость квадратного метра показывает рост: III кв. 2025 г. — 267,1₽ тыс. vs. IV кв. 2025 г. — 287,2₽ тыс.), смягчение ДКП (снижение ключевой ставки до 16%), также спрос поддержали новости об ужесточении условий Семейной ипотеки в 2026 году (количество льготных кредитов будет ограничено одним на семью). Давайте рассмотрим результаты IV квартала:

💬 Заключено новых контрактов: 289 тыс. кв. м (+63,3% г/г)
💬 Заключено новых контрактов: 83₽ млрд (+72,9% г/г)
💬 Средняя цена квадратного метра: 287,2₽ тыс. (+5,9% г/г)

За 2025 год:

💬 Заключено новых контрактов: 689 тыс. кв. м (+3,8% г/г)
💬 Заключено новых контрактов: 191₽ млрд (+17,2% г/г)
💬 Средняя цена квадратного метра: 277,2₽ тыс. (+12,9% г/г)

• удорожание недвижимости
• реализация отложенного спроса

За 2025 год квартиры в новостройках Москвы подорожали на 12% г/г до 514 тыс. руб. за 1 кв. м, в Санкт-Петербурге — на 15% г/г, до 299,1 тыс. руб. за 1 кв. м, подсчитали в Dataflat.ru.

У большинства девелоперов, входящих в десятку лидеров по объемам жилого строительства Москвы и Санкт-Петербурга, зафиксирован спад выручки.





www.kommersant.ru/doc/8377211?from=doc_vrez

Вчера Группа ЛСР выпустила операционный отчет за 2025 год. Отчет вышел достаточно уверенным. На последние три месяца пришлось почти 42% годовых продаж в квадратных метрах и 43% в рублях. Такой всплеск несколько компенсировал существенную просадку, наблюдавшуюся в первом полугодии, и, вероятно, был связан с ожиданиями покупателей относительно изменений в программе льготной ипотеки, которые должны вступить в силу в 2026 году, а также с общим снижением процентных ставок.

Общий объем заключенных контрактов за год вырос до 689 тыс. м², что на 3,8% больше, чем годом ранее, в то время как их стоимость увеличилась более значительно — на 17,2%, до 191 млрд рублей, что указывает на рост среднего чека. Санкт-Петербург стал главным драйвером, реализация в этом регионе за год выросла на 26,2%, до 333 тыс. м², обеспечив почти половину всех продаж группы по площадям. Особенно впечатляюще выглядит четвертый квартал в Северной столице: продажи здесь подскочили на 122% в метрах и на 114% в рублях по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. По другим ключевым для ЛСР рынкам картина неоднородна: в Москве наблюдался спад на 17,9% за год, а в Екатеринбурге, несмотря на взрывной рост в четвертом квартале на очень низкой базе, годовой итог также завершился в минусе.

💭 Сопоставим операционные успехи с финансовыми реалиями, чтобы оценить реальные перспективы компании и понять, стоит ли держать её акции в портфеле...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Выручка компании составила 96,4 млрд рублей, что на 13,2% выше показателя аналогичного периода 2024 года. Однако убыток составил 2,5 млрд рублей против прибыли 4,4 млрд рублей в 2024 году. Чистый денежный поток от операционной деятельности составил -45,7 млрд рублей. При этом на счетах компании находится 24,9 млрд рублей денежных средств.

🤷‍♂️ Несмотря на рост выручки, компания столкнулась с серьёзными финансовыми трудностями. Основная причина — значительное превышение расходов над доходами. Важно, что компания сохраняет сильные рыночные позиции и потенциал для восстановления.

✔️ Операционная часть (за 2025 год)

📄 Общая стоимость заключённых договоров достигла отметки в 191 млрд рублей, а количество проданной жилой недвижимости составило 689 тыс. квадратных метров. Это на 17,2% и 3,7% больше показателей 2024 года соответственно.

Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global:

Акции застройщика ЛСР в ходе торгов 21 января выросли в цене на 0,87%, до 697,8 руб., немного отставая от рынка в целом.

Компания опубликовала операционную отчетность за четвертый квартал и весь 2025 год. По итогам последних 12 месяцев продажи у девелопера увеличились на 17%, до 191 млрд руб., и на 3,7%, до 689 тыс. кв. м.  С октября по декабрь соответствующие показатели выросли на 73% и 63% год к году — 83 млрд руб. и 289 тыс. кв. м соответственно. Сильные результаты объясняются оживлением ипотечного рынка: совокупная выручка российских девелоперов за ушедший год увеличилась на 13%, до 5,57 трлн руб., а около 73% сделок с недвижимостью проходили с привлечением заемных средств.

После снижения ключевой ставки, начавшегося в июне, доступность ипотеки немного увеличилась. На этом фоне результаты второго полугодия у девелоперов оказались намного сильнее, чем первого, что позволило улучшить итоговые показатели за год. На этом фоне можно рассчитывать на уверенные финансовые результаты ЛСР. Небольшой рост акций группы может быть связан с тем, что на фоне повышения НДС в январе привело к ускорению инфляции, поэтому инвестсообщество прогнозирует паузу в смягчении монетарных условий, что будет означать сохранение высоких процентов по жилищным кредитам.

Группа ЛСР подвела операционные итоги 2025 года:

Ключевые результаты:
• Объем продаж в метрах: 689 тыс. кв. м (+3,8% г/г)
• Объем продаж в деньгах: 191 млрд руб. (+17% г/г)
• Объем площадей, выведенных в продажу: 501 тыс. кв. м (-22,9% г/г)

Наше мнение:
Операционные результаты вполне позитивные, особенно с учетом существенной просадки, которая наблюдалась в первом полугодии (-31% г/г по метрам). Конец года у компании явно был удачным: так, в IV кв. объем продаж в метрах вырос в 1,6x г/г, обеспечив 42% общих продаж за год.

В региональном разрезе драйвером роста стала реализация недвижимости в Санкт-Петербурге, где годовые продажи выросли на четверть.

Вместе с тем объем площадей, выведенных в продажу в 2025 году, у компании ощутимо снизился – следствие действия высокой ключевой ставки и ослабления спроса. В целом ситуация с сокращением вывода проектов в прошлом году была повсеместной на рынке девелоперов, что также стало фактором давления на продажи стройматериалов у ЛСР.