ЛСР Группа акции

Группа ЛСР продемонстрировала рост операционных показателей в условиях сильной конъюнктуры на рынке недвижимости, которая сформировалась вследствие действия государственной программы льготного ипотечного кредитования. Девелопер увеличил как продажи в натуральном выражении (+53,5% г/г), так и среднюю цену реализации недвижимости (+41% г/г). Ожидаем, что цены на первичном рынке недвижимости будут замедляться после подъема ставки по государственной программе льготной ипотеки с 1 апреля до 12%. Замедление темпов роста цен приведет к ослаблению финансовых результатов девелоперов.

Группа ЛСР опубликовала сильные результаты продаж, а цены реализации выше средних в секторе компенсировали снижение продаж в некоторых регионах. Компания выиграла от роста спроса в первом квартале, поскольку инвестиции в недвижимость считаются надежным вложением средств, однако сложно прогнозировать продажи в оставшиеся месяцы года в связи с высокими процентными ставками и подскочившими ценами на квартиры.

Мы полагаем, что операционные результаты других девелоперов, в том числе ПИКа и «Самолета», будут высокими за счет высокого уровня спроса в январе-феврале на опасениях о повышении ключевой ставки, в марте – в связи с экономической турбулентностью, на фоне которой люди массово начали покупать недвижимость.

Сегодня котировки ЛСР выросли в моменте более чем на 7% после публикации операционных результатов за I кв. 2022 г.


Продажи недвижимости в денежном выражении выросли более чем в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 41 млрд руб., а объём увеличился в 1,5 раза до — 218 тыс. кв. м.

Группа ЛСР ввела в эксплуатацию 70 тыс. квадратных метров чистой продаваемой площади. Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств достигла 75% по сравнению с I кв. 2022 г.

Данные по продажам за отчётный период вышли ожидаемо сильным, но важно понимать, следующие кварталы будут существенно слабее. В январе – феврале 2022 г. были относительно низкие процентные ставки, в марте после событий в Украине квартиры покупались с целью сберечь свой капитал от девальвации и инфляции.

Далее при высоких процентных ставках спрос на недвижимость будет падать. Кроме этого, на фоне высокой инфляции и проблем в экономике будут снижаться реальные доходы, что в свою очередь также скажется на спросе на недвижимость. Также, не нужно забывать про рост себестоимости строительства из-за увеличения цен на строительные материалы – это приведёт к увеличению операционных расходов компании.

Рекорды в продажах в первом квартале, а в особенности в марте, можно связать с:

➖Неопределенностью

➖Обесценением рублей и желанием их вложить в надежный актив

➖Последней возможностью воспользоваться низкими ставками по ипотеке

Мой прошлый опрос VC о ценах на недвижимость неоднозначен: нет ни единства, ни определенности даже у участников форума VC. Что уж говорить о широком рынке?

Основные результаты за 1 квартал 2022 года:

• Продажи в денежном выражении составили 41 млрд руб., а объём — 218 тыс. кв. м;
• Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 75% по сравнению с 63% в первом квартале 2021 года;
• Компания ввела в эксплуатацию 70 тыс. кв. м чистой продаваемой площади;
• Объем площадей, выведенных в продажу, составил 109 тыс. кв. м.;
• Динамика продаж строительных материалов соответствует ожиданиям компании.

ЛСР — более консервативный застройщик, который не сумел в полной мере реализовать выгоду от благоприятной обстановки на рынке в прошлом году из-за дефицита объектов в продаже. Однако драйвером роста может выступить именно пополнение земельного банка в конце 2021 года и высокий объем текущего строительства на уровне 2,74 млн кв. м. (у ПИКа – 5,75 млн кв. м, у «Самолета» – 2,71 млн кв. м). Несмотря на то, что компания отказалась от выплат дивидендов за 2021 год, это решение направлено на создание больших запасов ликвидности, это вопрос времени. А исторически у ЛСР самая высокая дивидендная доходность среди прочих российских застройщиков.

В финаме явно нездоровые люди))) Да здесь ВЕСЬ сектор подвержен риску, причём огромному, причём полного банкротства, а они рассуждают и советы раздают)))))

Публичные российские застройщики (мы имеем в виду преимущественно компании ПИК, ЛСР и «Самолет») являются крупнейшими представителями отрасли, поэтому их положение в свете текущих событий менее подвержено рискам, чем перспективы мелких игроков.