HeadHunter (Хэдхантер) акции

Друзья! Начинаем торговую неделю с обзора финансовых результатов за 1 квартал 2026 года крупнейшей в России компании интернет-рекрутмента Хэдхантер. Пройдемся по ключевым моментам:

— Выручка: 9,5 млрд руб (-1,5% г/г)
— Скор. EBITDA:4,6 млрд руб (-7,3% г/г)
— Скор. Чистая прибыль:4,2 млрд руб (-4,3% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 1К2026 выручка показала снижение на 1,5% г/г — до 9,5 млрд руб., что спровоцировано сокращением рынка труда на фоне неблагоприятной макроэкономической ситуации, в частности, падением выручки от клиентов малого и среднего бизнеса. В результате скорректированная EBITDA снизилась на 7,3% г/г — до 4,6 млрд руб., а скор. чистая прибыль на 4,3% г/г — до 4,2 млрд руб. соответственно.

Выручка отдельно по сегментам:
— крупные клиенты:+9,0% г/г. (кол-во платящих клиентов: -0,3% г/г).
— малые и средние клиенты: -14,1% г/г. (кол-во платящих клиентов: -16,2% г/г).
— общее кол-во платящих клиентов сократилось на 13,5% г/г.

🧮 Рынок труда в 2025 году заметно изменился: вакансий стало меньше, а резюме — больше. Найти работу теперь сложнее, и это напрямую влияет на бизнес онлайн‑рекрутеров. Давайте разберёмся, как крупнейший игрок отрасли HeadHunter (#HEAD) адаптируется к новым реалиям, опираясь на свежий отчёт по МСФО за 1 кв. 2026 года.

📉 Выручка компании с января по март символически сократилась на -1,5% (г/г) до 9,5 млрд руб. Причина кроется в падении доходов от малого и среднего бизнеса (МСБ). Этот сегмент особенно чувствителен к монетарной политике ЦБ: пока регулятор осторожно снижает ключевую ставку, компании МСБ урезают расходы — в том числе на подбор персонала.

А вот HRTech-сегмент, занимающийся разработкой и внедрением продуктов для автоматизации подбора и управления персоналом, показал рост на +32,1% до 0,7 млрд руб. Правда, доля этого сегмента пока крайне невелика — всего 8% от совокупной выручки, а потому его динамика пока не в состоянии перевесить проблемы в основном бизнесе.

Компания Хэдхантер опубликовала свежий отчет за 1 квартал 2026 года. По итогам квартала компания показала выручку в размере 9,5 миллиардов рублей, что ниже прошлогоднего результата на 1,5% г/г. Рынок найма продолжает находиться в низкой стадии цикла: крупные клиенты ещё наращивают расходы (+9%), а малый и средний бизнес сокращает найм на фоне высоких ставок, показав снижение на 14%. Количество платящих клиентов упало на 13,5%, причем основное снижение снова пришлось на сегмент МСБ — минус 16%, но средний чек растёт на фоне смещения спроса в сторону крупных компаний с более высокими бюджетами по найму.

При этом компания сохраняет высокую эффективность. Показатель EBITDA составил 4,58 миллиарда рублей, а рентабельность EBITDA — 48,2%. Чистая прибыль выросла на 8,5% до 3,72 миллиардов рублей при чистой рентабельности 39,2%. HRtech-направление также развивается и постепенно движется к безубыточности и в будущем может стать драйвером роста. Финансовое положение очень устойчивое, на счетах у компании 17,4 миллиардов рублей, долгов нет. Из позитива также стоит отметить объявленный байбэк в объеме до 15 миллиардов рублей. Для компании с капитализацией в 140 миллиардов рублей и free float на уровне в 42% это достаточно существенная программа.

Поступили дивиденды от компании Хэдхантер. Выплатили 233 рубля на акцию.

На мою скромную долю, которую только недавно начал формировать, пришлось 2635 рублей, после вычета налогов.

Приятно что компания придерживается дивидендной политики. Наращиваю позицию довольно аккуратно, поскольку нет истории выплаты, но пока всё в рамках ожиданий.

Кроме того, сегодня пришла информация, что компания проведет обратный выкуп своих акций с рынка. Планируют выкупить аж 25% акций в обращении.

Это может говорить о том, что в самой компании понимают о сильной недооценки акций, участниками фондового рынка.

15.05.2026 Станислав Райт — Русский Инвестор

С любопытством ждал результаты Хедхантера за 1 квартал 2026 года. Отчет в рамках ожиданий, разбираю его для вас. 

❌ Выручка 1 кв. 2026 = 9,49 млрд руб. (-1,5%)

Думаю, ниже темпов год к году мы уже не увидим, с высокой вероятностью, это дно цикла. 

❌✔️ EBITDA 1 кв. 2026 = 4,58 млрд руб. (-7,3%)

Важно, что EBITDA практически не упала, несмотря на снижение выручки. 

Общие расходы Хедхантера выросли лишь на 1,2%. И это при том, что расходы на персонал выросли на 13,9% (!), амортизация на 13,7%. Хедхантер добился такого результата за счет снижения маркетинговых расходов на 15,5%. 

❌✔️ Скор. чистая прибыль 1 кв. 2026 = 4,18 млрд руб. (-4,3%)

Не упасть по прибыли на фоне снижающейся выручки — хорошая работа. 

❌✔️ FCF 1 кв. 2026 = 3,68 млрд руб. (-42,2%), на движениях в оборотном капитале получили меньше, чем в прошлом году + 0,6 млрд руб. вложили в новый офис. 

➡️ Оперативные данные 

Вакансии перестали снижаться, и в апреле мы увидели небольшой рост на 2%. Надеюсь, к концу года, мы увидим хотя бы небольшое восстановление вакансий (+10-15% от текущего уровня) на снижающейся ставке. 

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q1 2026г. от компании Хэдхантер:

👉Выручка — 9,49 млрд руб. (-1,5% г/г)
👉Операционные расходы — 5,76 млрд руб. (+1,2% г/г)
👉Операционная прибыль — 3,74 млрд руб. (-5,4% г/г)
👉EBITDA скор. — 4,58 млрд руб. (-7,3% г/г)
👉Чистая прибыль скор. — 4,19 млрд руб. (-4,0% г/г)

Финансовые результаты Q1 2026г. слабоватые, но я ждал хуже и намного, операционная прибыль снизилась всего на -5,4% г/г, а чистая прибыль скорректированная -4,0% — давайте разбираться почему.

Общее количество платящих клиентов уменьшилось на -13,5% до 243,6 тыс. шт. — это конечно слабый результат, и шестой квартал подряд г/г количество клиентов падает.

Рост ARPC в сегменте “Крупные клиенты в России” в Q1 26г. составил +9,4%, темп чуть ниже, чем был Q1 25г. (+9,6%) — нет сильного падения, как в сегменте “Малые и средние клиенты” (там всего +2,6%):

Свободный денежный поток компании сократился на 40% до 3,7 млрд рублей, не оправдав прогнозов из-за падения спроса на услуги найма и роста капитальных затрат. Клиенты, особенно малый и средний бизнес, переходят с дорогих подписок на точечное использование сервисов, а разовые вложения в строительство офиса и снижение процентных доходов усилили давление на показатели. В ответ компания анонсировала обратный выкуп акций на 15 млрд рублей, что должно сдержать падение котировок, при этом дивидендная доходность остаётся высокой.

Выручка падает, количество клиентов падает, что же делать? Правильно сделаем байбек. Логика отсутствует.

Perser, Написали же явно «для внимательных», что будет сокращение акций. ТАк, что хомяки заработают и див на акцию станет больше при распред...

Отчёт HeadHunter за I квартал показывает «в целом ок», но есть не самые приятные моменты. 

Выручка снизилась на 1,5% г/г до 9,5 млрд руб., скорректированная EBITDA — 4,6 млрд руб. с маржой 48,2%, чистая прибыль выросла на 8,5% до 3,7 млрд руб. То есть бизнес всё ещё очень рентабельный и денежный.

Но общая динамика не радует. Основной бизнес просел на 3,3%, количество платящих клиентов снизилось на 13,5%, а малый и средний бизнес выглядит особенно слабо: выручка минус 14,1%, клиентов минус 16,2%.

Крупные клиенты частично компенсируют слабость МСБ: выручка там выросла на 9%, а ARPC — на 9,4% (ARPC — средняя выручка на одного платящего клиента). Но это скорее про рост монетизации текущей базы, чем про органический рост.

HRtech растёт красиво — +32,1% г/г, но сегмент пока маленький и всё ещё убыточный. Да, убыток сокращается, движение к безубыточности есть, но на уровне всей группы это пока точно не новый двигатель роста.

Выкупленными акциями мотивируют менеджмент, который тут же сольёт их в рынок. ))
Шило на мыло, но хомяки в восторге. ))

Источник: https://t.me/thefinansist/5584