X5 Retail Group акции

Москва, 23 октября 2023 г. – X5 Group, ведущая продуктовая розничная компания в России, объявляет ореализации договоренностей с ООО «Центр Реструктуризации» об открытии магазинов торговой сети «Пятёрочка» в помещениях продуктовой сети «Гроздь». 

В рамках сделки «Пятёрочка» получила права долгосрочной аренды на более чем 100 магазинов «Гроздь» в Саратове и Саратовской области. 70 магазинов расположены в Саратове, 14 — в Энгельсе, остальные — в 11-ти крупных районных центрах Саратовской области. Их совокупная торговая площадь составляет почти 37 тысяч кв. м. Все магазины будут реконструированы в соответствии с современной концепцией «Пятерочки», которая фокусируется на ключевых ценностях торговой сети: низкие цены, свежая и качественная продукция, удобство и атмосфера для гостей.

Привет!

X5 Group объявила о реализации договоренностей с ООО «Центр Реструктуризации» об открытии магазинов торговой сети «Пятёрочка» в помещениях продуктовой сети «Гроздь».

В рамках сделки «Пятёрочка» получила права долгосрочной аренды на более чем 100 магазинов «Гроздь» в Саратове и Саратовской области. 70 магазинов расположены в Саратове, 14 — в Энгельсе, остальные — в 11-ти крупных районных центрах Саратовской области. Их совокупная торговая площадь составляет почти 37 тысяч кв. м.

Все магазины будут реконструированы в соответствии с современной концепцией «Пятерочки», которая фокусируется на ключевых ценностях торговой сети: низкие цены, свежая и качественная продукция, удобство и атмосфера для гостей. Она предполагает более эргономичные планировочные решения в торговом зале, цветовыми решениями в дизайне его оформления и понятной навигацией, что помогает быстро ориентироваться покупателям, находить выделенные стеллажи с товарами со скидкой. Кроме того, с учётом тренда на потребление готовой еды в торговых точках будут представлены корнеры кафе: собственные пекарни с расширенным ассортиментом готовых блюд и кофе-машины (там, где позволяет площадь магазина).

Данную компанию мы всегда считали эталоном российского сектора ритейла. После ухода Галицкого, Магнит прилично сдал позиции, затянул с ребрендингом, поздно заскочил в сферу онлайн доставки, что увеличило отставание от главного конкурента. Пока Х5 продолжает задавать тренд всем остальным игрокам, хотя, возможно что-то и поменяется, но со временем.

📝 Сегодня предлагаю подробно разобрать операционный отчет X5 Group по итогам 3 квартала текущего года. Посмотрим, как чувствует себя бизнес в условиях почти кратного роста ставки и растущей инфляции.

📈Выручка демонстрирует уверенный рост, прибавив 22,7% г/г до 147,1 млрд руб. За 9 месяцев данный показатель вырос на 19,1% г/г до 2,26 трлн руб. при росте инфляции на 4,6% за 9 месяцев.

📈 Весомый вклад в рост выручки продолжают вносить цифровые бизнесы (экспресс-доставка, Vprok.ru, 5Post и «Много лосося») и «Чижик», которые выросли на 69,4% г/г и на 4х г/г соответственно.

📈 Динамика сопоставимых (LFL) продаж тоже вполне уверенная, в 3 квартале продажи выросли на 10,2%, трафик на 5,7%, а средний чек на 4,3% г/г. Параллельно растет число магазинов, только в 3 квартале было открыто 784 новых магазина (с учетом закрытий), а общее их количество выросло до 23 466 шт.

• Выручка +22,7% (2 кв – 19,2%, 1кв – 15,2%)

• LFL-продажи 10,2% ( 2кв – 7,8%, 1кв –  6,5%)
• LFL-трафик 5,7% ( 2кв – 6,6%, 1кв – 3,6%)
• LFL-средний чек 4,3% ( 2кв – 1,1%, 1кв – 2,8%)

• Выручка – 3х (2кв – 4х, 1кв – 5х)
• Магазинов – 1071 (2кв – 809, 1кв – 591)

X5 Group, ведущая продуктовая розничная компания в России, объявляет об открытии магазинов сети «жёстких дискаунтеров» «Чижик» в Новосибирской, Томской, Кемеровской областях и Алтайском крае. Сеть открыла 11 магазинов в семи городах, до конца октября количество «Чижиков» в этих регионах достигнет 45. До конца года сеть планирует запустить до 90 магазинов в Сибири.

«Чижик» – это магазины с узким, но востребованным ассортиментом, предлагающие высокое качество по низким ценам. Ассортимент «Чижика» включает порядка 700 наименований продукции, более 400 из которых – уникальные бренды, продающиеся только в «Чижике».

Всем привет!

Под конец рабочей недели предлагаем почитать, что пишут о нас брокеры и аналитики по итогам недавнего раскрытия. Ниже самое главное:

• Тинькофф Инвестиции: Компании удается сохранять рост сопоставимого трафика. На это позитивно влияют высокая доля участников программы лояльности в общих продажах и увеличение количества продукции под собственной торговой маркой. Компания сохраняет уверенные темпы по открытию новых магазинов сетей Пятерочка и Чижик, что поддерживает двузначный рост выручки. Мы считаем, что у бумаг компании еще есть потенциал к росту и сохраняем целевую цену на уровне 2600 рублей за расписку.

• Мои Инвестиции: Х5 показывает самые сильные результаты в секторе и остается нашим фаворитом среди розничных сетей. На 25 октября запланирована публикация финансовых результатов, и операционные цифры закладывают высокие ожидания.

• СберИнвестиции: Опубликованные результаты превзошли наши ожидания. Мы позитивно оцениваем уверенный рост выручки в 3 квартале (по нашим прогнозам, выручка X5 Group в 2023 году увеличится на 20%) и подтверждаем оценку «Покупать» акции компании.

С точки зрения оценки, как X5, так и Магнит по-прежнему выглядят привлекательно: средняя доходность свободного денежного потока в 2023–2025 гг. составляет 13% и 17% соответственно, и мы по-прежнему отдаём предпочтение в секторе акциям этих двух компаний.

Ключевые операционные результаты:

• Выручка: 794,5 млрд руб., +147,1 млрд руб. или +22,7% г/г

• Трафик: 1951 млн покупателей, +297 млн или +17,9%

• Торговая площадь: 9860 тыс.кв.м, +12,6% или + 1105 тыс. кв. м.

• Средний чек: 463,3 руб., +4,3% г/г

☝️ Х5 увеличила выручку, в первую очередь, за счет роста торговых площадей и продаж по сопоставимым магазинам (+10,2% г/г). Драйверами сильных результатов компании стал рост выручки сети «Пятерочка», онлайн-продаж и трехкратный прирост выручки дисканутера «Чижик». Х5 продолжает успешно делать ставку именно на дискаунтеры — в августе компания объявила о покупке сети «Виктория Балтия». В текущих экономических условиях, когда идет переток спроса в более дешевый сегмент, эта стратегия актуальна.

💡Операционные результаты компании позитивные. Показатели улучшились относительно II квартала, полагаем, что финансовые результаты будут хорошими. Тем не менее в секторе ретейла отдаем предпочтение Магниту и НоваБев Групп, так как Х5 Group зарегистрирована в иностранной юрисдикции, что ограничивает выплату дивидендов и создает дополнительные регуляторные риски. #FIVE

📈Рубеж в 800 млрд руб. квартальной выручки может быть достигнут уже в последние 3 месяца 2023 года. В LTM-формате приближаются к 3 трлн руб.

В динамике сопоставимых продаж Х5 продолжает держать планку, закрывая 3 к ряду квартал с положительной дельтой к инфляции: 10,2% против 6% (продовольственная инфляция 3,6%).

Онлайн-сегмент удвоился и приближается к уровню в 30 млрд руб. в квартал.

☝️Отдельно стоит выделить бурный рост Чижика

Он обогнал онлайн по Выручке (31,4 млрд руб., 3,2х г/г) и Перекресток по количеству магазинов (у Х5 уже более 1000 магазинов Чижик).

Количество магазинов увеличилось на 16% за счет Чижика и Пятерочки. В торговой площади ситуация идентична. 10 000 тыс кв.м. Площади могут быть достигнуты уже к концу года!

🚀Результаты впечатляют! Новый рекорд в Выручке и сильный скачок в темпах роста.

При сохранении маржи на уровне 12%, Х5 может генерировать 360 млрд руб. EBITDA в год. При сохранении долга на уровне прошлых кварталов, ориентирует на  EV/EBITDA= 3,9х.

Результаты подтверждают лидерство X5 в сфере продуктовой розницы и подкрепляют наш положительный взгляд на компанию. Мы ожидаем достойных финансовых показателей за 3-й квартал 2023 года с учетом относительно благоприятной базы сравнения. По нашим расчетам на 2023 год, X5 Group сейчас торгуется с мультипликаторами EV/EBITDA 4,3x и P/E 10,5x, что соответствует дисконту около 20% к исторической средней оценке за 5-летний период.

Компания представила операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2023 года. Разбор компаний из сектора ритейла мы часто начинаем с анализа инфляции, как главного их бенчмарка. Так, продуктовая инфляция в 3 квартале составила 3,6% год к году по сравнению с дефляцией в 0,3% во втором квартале. ЦБ ожидает сохранения проинфляционых настроений, что позитивно для выручки компаний. 

Особенность фуд ритейлеров состоит в их возможностях «перекладывать инфляцию на полку», но в случае с X5 Group это не является ключевым. Компания и без этого существенно наращивает объемы продаж. Выручка за 9 месяцев увеличилась на 19,1%, а за 3 квартал на 22,7% до 794,5 млрд рублей. 

Помогают достичь таких результатов высокие LFL показатели. Продажи увеличились за 3 квартал на 10,2%, средний чек на 4,3%, а трафик на 5,7%. Устойчивые показатели обусловлены бизнес-моделью X5 и способностью адаптировать предложение для покупателей под меняющиеся экономические условия.

На конец сентября общее кол-во магазинов «Пятерочка» превысило 20,7 тыс.

Компания сообщила о росте чистой выручки на 22.7%. Чистая выручка цифровых бизнесов выросла на 97.9%.

На новостном фоне, о котором говорил вчера идет тест зоны 85.4% от коррекции. Пробой этого уровня позволит уйти на обновление без коррекции.

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram 
 

Эдуард, прибыль будет в отчете о финансовых результатах, а не об операционных

1. Средний чек не смогли поднять. Тогда кто взял на себя рост инфляции — поставщик (что вряд ли) или сеть?
2. Где рентабельность и чистая п...

Х5 представил операционные результаты за 3-ий квартал.

Крупнейшая розничная сеть в стране выросла практически на 23% по выручке в 3-ем квартале и на 19,1% за 9 месяцев. При инфляции в 6%.

Х5 представил операционные результаты, все очень хорошо — продажи растут, средний чек растет, инфляция в стране тоже растет. Активы растут, рентабельность при этом не падает, долг к ebitda на очень комфортных значениях и вдвое ниже порогового значения для дивидендов. Есть множество блогеров, инвестиционных компаний и новостных каналов, которые сделают разбор более подробный, а можете просто в презентацию от Х5 глянуть. Я хочу поговорить о другом.

У меня есть метод, который я позаимствовал из книжки Артема Хачатряна — возьми EPS, рассчитай будущий EPS на основании темпов роста прибыли, возьми Р/Е и посчитай средний. Затем перемножь и получишь будущую цену. Затем дисконтируй на ожидаемую доходность и получишь целевую цену.

Для российского рынка моя целевая доходность составляет 30% в год. Средняя цена входа в бумагу 1175,50 руб.

И вот расчеты:

Я пробовал прикидывать «а что если EPS будет повыше?» (с текущими результатами и инфляцией в стране ниже он явно не должен быть), «а что если Р/Е брать побольше»? (но мы за безопасные инвестиции, поэтому «задирать» будущую рассчитанную цену не хочу). Но даже если брать Р/Е как 20 и EPS за 2023 г. как 230 руб., с ожидаемой доходностью в 30% я не смогу купить бумагу дешевле, чем за 2358 руб. (а сейчас почти 2400). И будущая цена будет тогда 6734 руб. за акцию.

Всем привет!

Осень уверенно прошла свой экватор, время поделиться операционными результатами X5 за 3 квартал и 9 месяцев 2023 года.             

По традиции начнем с контекста:

• Мы продолжили фокусироваться на адаптации своего ценностного предложения к меняющим рыночным условиям
• Активно развивали сеть жестких дискаунтеров «Чижик», которая уже насчитывает свыше 1 000 магазинов. Ее выручка выросла в 3 раза год к году в разрезе квартала.
• LFL-продажи X5 выросли в третьем квартале на 10,2% год к году. Покупательский трафик также продемонстрировал рост, значит, мы идем в верном направлении.
• Удвоили выручку цифровых бизнесов

Перейдем к итогам 3 квартала:

1. Сохранили лидерство в секторе: чистая выручка выросла на 22,7% до 794,5 млрд рублей на фоне роста LFL-продаж на 10,2 и увеличения торговой площади 


2. Продолжили фокусироваться на укреплении позиций: за три месяца приросли на 784 магазина с учетом закрытий, из них – 513 «Пятерочек» и 262 «Чижика». Благодаря этому прирост торговой площади составил 318,6 тыс. кв. м. (+175,6% г/г)