Евраз Календарь Акционеров | |
Прошедшие события Добавить событие |
Собственно-Качканарское месторождение расположено на склонах горы Качканар, в 5 км от Гусевогорского месторождения, добыча руды на котором сократится и к 2030 г. составит менее 40 млн т ежегодно.
Запасы железных титаномагнетитовых руд на Собственно-Качканарском месторождении, по предварительной оценке, составляют 6,87 млрд т, среднее содержание железа — 16,6%. Запасов сырья хватит более чем на 100 лет.
Реализация первой очереди проекта, согласно плану, потребует 6,4 млрд рублей вложений.
К 2024 году добыча составит 13 млн т руды в год.
Сделка, на наш взгляд, носит технический характер и никак не меняет нашу текущую оценку ЕВРАЗа.Красноженов Борис
Реструктуризация угольного сегмента может обеспечить определенные синергетические эффекты вроде эффекта масштаба и диверсификации ассортимента угольной продукции, но в целом, по нашему мнению, окажет НЕЙТРАЛЬНОЕ влияние на группу Evraz. Кроме того, сделка может дать новую пищу слухам о возможном приобретении Евразом компании Сибуглемет у госбанка ВЭБ.РФ, что имеет негативный оттенок, учитывая, что непогашенная задолженность Сибуглемета, по слухам, составляет $3.5 млрд. Но мы полагаем, что в целом эта сделка даст возможность Evraz дополнительно увеличить долю в Распадской, предполагая, что некоторые миноритарии согласятся на предложение о выкупе. Миноритариям предлагается возможность поддержать сделку и стать владельцами более крупной угледобывающей компании — мы считаем, что этот вариант также имеет смысл, поскольку цена приобретения Южкузбассугля (около EV/EBITDA 2020 5.1x) выглядит справедливой, а угольная отрасль должна восстановиться ближе к концу 2021. У нас нет официального рейтинга по Распадской.Атон
Снижение выплавки связано с плановой остановкой доменной печи на НТМК и слабого производства в Североамериканском дивизионе. После слабого второго квартала к росту вернулись показатели угольного сегмента (+24% кв./кв.), что создает предпосылки для улучшения финансовых показателей. При этом новый виток пандемии может привести к ощутимому падению спроса на сталь в Европе и СШАПромсвязьбанк
Евраз сообщил о снижении выпуска стали на 4% кв/кв, что идет вразрез с общей тенденцией восстановления производства, о которой свидетельствуют опубликованные ранее отчеты других российских участников отрасли. Компания отмечает возможность некоторых трудностей в поддержании объемов производства и продаж в 4К20 из-за неопределённости на энергетических рынках, а также риска второй волны COVID-2. Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по Евразу, но в плане экспозиции на сектор предпочитаем Северсталь. Евраз торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 4.8x против среднего мультипликаторам по российским аналогам 4.5x.Атон
Первые отгрузки прошли в июне-июле и включали фасонный и сортовой прокат производства «Евраз НТМК» и «Евраз ЗСМК» — двутавр, уголки и швеллер.
Поставки будут продолжаться до конца года.
источник
Евраз 1 полугодие 2020
Отчет вышел средним, результаты в целом получились ожидаемые.
Выручка в 1 пол сократилась на 18,8% до $4,98 млрд (чуть лучше среднеотраслевого значения), EBITDA упала на 27,6% до $1,07 млрд (большой вклад в снижение внес угольный дивизион). Благодаря положительным курсовым разницам операционная прибыль практически не изменилась: всего минус 2,4% до $891 млн, а чистая прибыль благодаря отложенному налогу на прибыль выросла на 49% до $513 млн.
При этом нельзя не отметить отдачу от инициатив менеджмента по повышению эффективности компании (акцент сделан на рост производительности и улучшение отношений с клиентами) положительный эффект на EBITDA в размере $251 млн. Нельзя не отметить эффект от девальвации рубля, благодаря которой себестоимость сляба снизилась до $210 на тонну против $230 на тонну в 1пол 2019 г. (У НЛМК 200 долл/т, а у Северстали 184 долл/т). Это частично компенсировало воздействие низких цен на продукцию Евраза.
FCF упал в 2 раза до $315 млн и практически полностью будет выплачен в виде дивидендов в размере $291,37 млн (20 центов на акцию). Всего за 2020 выплатят уже $872 млн.
СAPEX в 1 пол вырос на 9,1% до $337 млн. Треть от суммы пошло на проекты развития (прежде всего длинномерный рельсопрокатный стан в Пуэбло и закупка оборудования для угольных шахт), остальное на поддержание мощностей. Цель по капзатратам на этот год — $800 млн.
Долговая нагрузка при этом продолжает увеличиваться: общий долг вырос на $229 млн, до $5,097 млрд, чистый долг увеличился на $288 млн, до $3,733 млрд. Чистый долг/ EBITDA вырос до 1,7х с 1,1х. Стоимость фондирования составляет около 5,4% в долларах, дороговато, учитывая, что ведущие компании под такую ставку занимают в рублях. Среднесрочный таргет по чистому долгу — $4 млрд, пока он не превышен, Евраз будет платить дивиденды акционерам. Начиная со следующего года, компании нужно ежегодно погашать по $1 млрд в течение 5 лет. Если конъюнктура будет неблагоприятной, то дивиденды придется срезать.
На Мосбирже компанию не купить, но даже если бы такая возможность была, то я не вижу каких-либо особенных конкурентных преимуществ по отношению к Северстали или НЛМК. У ММК выше себестоимость, но нет такого долга.
Выручка за 6мес2020 упала на 19% до 5 млрд долл (6 млрд долл за 6мес2019)
EBITDA упала на 28% до 1.07 млрд долл
Свободный денежный поток упал на 55% до 315 млн долл на фоне роста капзатрат до 337 млн долл
Падение цен (-8.5% на сталь, -57% на ванадий, -30% на уголь) было немного компенсировано ростом обьемов продаж
по некоторым категориям (например, рост продаж рельсов)
Чистый долг вырос на 288 млн долл до 3.7 млрд долл
Евраз выглядит очень агрессивно на фоне кризиса, сохранения обьемов продаж и загрузки мощностей,
выплаты относительно высоких дивидендов и наращиваемой инвестпрограммы.
В целом, картина, ставшая привычной по итогам отчетов других металлургов
(падение выручки на 15-20%, EBITDA на 20-30%, падение вдвое СДП и соотвествующее падение дивидендов,
попытка в большей степени переориентироваться на зарубежные рынки)
Евраз 1 полугодие 2020
Отчет вышел средним, результаты в целом получились ожидаемые.
Выручка в 1 пол сократилась на 18,8% до $4,98 млрд (чуть лучше среднеотраслевого значения), EBITDA упала на 27,6% до $1,07 млрд (большой вклад в снижение внес угольный дивизион). Благодаря положительным курсовым разницам операционная прибыль практически не изменилась: всего минус 2,4% до $891 млн, а чистая прибыль благодаря отложенному налогу на прибыль выросла на 49% до $513 млн.
При этом нельзя не отметить отдачу от инициатив менеджмента по повышению эффективности компании (акцент сделан на рост производительности и улучшение отношений с клиентами) положительный эффект на EBITDA в размере $251 млн. Нельзя не отметить эффект от девальвации рубля, благодаря которой себестоимость сляба снизилась до $210 на тонну против $230 на тонну в 1пол 2019 г. (У НЛМК 200 долл/т, а у Северстали 184 долл/т). Это частично компенсировало воздействие низких цен на продукцию Евраза.
FCF упал в 2 раза до $315 млн и практически полностью будет выплачен в виде дивидендов в размере $291,37 млн (20 центов на акцию). Всего за 2020 выплатят уже $872 млн.
СAPEX в 1 пол вырос на 9,1% до $337 млн. Треть от суммы пошло на проекты развития (прежде всего длинномерный рельсопрокатный стан в Пуэбло и закупка оборудования для угольных шахт), остальное на поддержание мощностей. Цель по капзатратам на этот год — $800 млн.
Долговая нагрузка при этом продолжает увеличиваться: общий долг вырос на $229 млн, до $5,097 млрд, чистый долг увеличился на $288 млн, до $3,733 млрд. Чистый долг/ EBITDA вырос до 1,7х с 1,1х. Стоимость фондирования составляет около 5,4% в долларах, дороговато, учитывая, что ведущие компании под такую ставку занимают в рублях. Среднесрочный таргет по чистому долгу — $4 млрд, пока он не превышен, Евраз будет платить дивиденды акционерам. Начиная со следующего года, компании нужно ежегодно погашать по $1 млрд в течение 5 лет. Если конъюнктура будет неблагоприятной, то дивиденды придется срезать.
На Мосбирже компанию не купить, но даже если бы такая возможность была, то я не вижу каких-либо особенных конкурентных преимуществ по отношению к Северстали или НЛМК. У ММК выше себестоимость, но нет такого долга.