Финаме
БКС Мир ИнвестицийАналитики «Атона».
«Энел Россия» 2 декабря провела День инвестора в Москве, на котором представила свой новый Стратегический план на 2017-19 гг., представляющийся более оптимистичным, чем версия, представленная в марте 2016. Основным и важным отличием является прогноз по дивидендам: компания повысила свой планируемый коэффициент выплат до 55-65% с 40% ранее, теперь акции компании предлагают достаточно высокую дивидендную доходность 11% в 2018. Мы обновляем нашу модель с учетом нового прогноза и поднимаем нашу 12-месячную целевую цену до 1,2 руб. за акцию, сохраняя рекомендацию «ДЕРЖАТЬ», учитывая ограниченный потенциал роста.
| Число акций ао | 35 372 млн |
| Номинал ао | 1 руб |
| Тикер ао |
|
| Капит-я | 19,7 млрд |
| Выручка | 63,9 млрд |
| EBITDA | 12,8 млрд |
| Прибыль | 5,0 млрд |
| Дивиденд ао | – |
| P/E | 4,0 |
| P/S | 0,3 |
| P/BV | 0,6 |
| EV/EBITDA | 3,5 |
| Див.доход ао | 0,0% |
| Эл5 Энерго (Энел) Календарь Акционеров | |
| 20/06 ГОСА по дивидендам за 2023 год | |
| 01/08 отчёт МСФО за 1п 2024 года | |
| 02/08 отчёт РСБУ за 1п 2024 года | |
| 31/10 отчёт МСФО за 9мес 2024 года | |
| 01/11 отчёт РСБУ за 9мес 2024 года | |
| Прошедшие события Добавить событие | |
Эл5 Энерго (Энел) акции
0.5562₽ -0.86%
-
- Аналитики «Атона».
Мы приветствуем инициативу компании повысить коэффициент выплат до 65% в перспективе, поскольку это сделает компанию привлекательной дивидендной историей в 2018 или даже раньше, если она решит выплатить промежуточные дивиденды. Напоминаем, что продажа Рефтинской ГРЭС, наряду с возможной продажей компании целиком, по-прежнему являются основными катализаторами для акций, предполагая возможности и риски для миноритариев «Энел Россия». - Аналитики «Промсвязьбанка».
Компания приводит свою дивидендную политику к параметрам материнской структуры. По итогам 2016 года «Энел Россия» прогнозирует чистую прибыль в 2 млрд руб., т.е. акционеры могут рассчитывать на выплаты в 1,1 млрд руб., что дает доходность в 3%. С учетом того, что компания может быть продана, обозначенные ориентиры на последующие года пока не стоит использовать как ориентир для выплат. 
Различные источники в СМИ со ссылкой на финансового директора Enel Альберта де Паоли сообщают, что Enel планирует привести дивидендную политику «Энел Россия» в соответствие с политикой материнской компании. «Энел Россия» в настоящий момент выплачивает не менее 40% от своей чистой прибыли по МСФО, а Enel рассчитывает на выплату 55% от прибыли за 2016, 65% — от прибыли за 2017 и 70% от прибыли за 2018 и 2019.
Аналитики Атона
Исходя из текущего коэффициента выплат 40%, мы ожидаем, что «Энел Россия» предложит дивиденды 0,037 руб. на акцию в следующем году, что предполагает дивидендную доходность 4%. Повышение коэффициента выплат до 55-65% увеличит дивиденды на акцию до 0,051-0,061 руб., что предполагает дивидендную доходность 6-7%. Рост коэффициента выплат будет позитивно воспринят рынком, хотя даже в этом случае «Энел Россия» будет отставать от других более привлекательных дивидендных историй в российском секторе электроэнергетики (например, «Русгидро» или «Юнипро»). Более того, напоминаем, что СМИ активно обсуждают возможную продажу компании, а в качестве наиболее вероятного покупателя называется «Интер РАО» — сделка может быть закрыта к концу года. Это означает, что новая дивидендная политика может быть и не введена, если Enel продаст своей российское подразделение. Мы считаем новость умеренно ПОЗИТИВНОЙ для акций «Энел Россия» и сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.
- Аналитики «Промсвязьбанка».
Итальянская группа Enel обсуждает с акционерами возможное приведение уровня выплат дивидендов от чистой прибыли «Энел Россия» с текущих 40% до уровня группы, сообщил в ходе пресс-конференции CFO группы Альберто Де Паоли. «Мы обсуждаем с нашими акционерами уровень выплат на уровне группы», — ответил он на вопрос, обсуждается ли повышение payout ratio российской дочки с текущих 40% в дивидендной политике до уровня группы. По сути, речь идет о приближении payout ratio «Энел Россия» к уровню группы. О каком уровне выплат группы идет речь, менеджер не пояснил.
Напомним, что ранее «Энел Россия» заявляла о том, что может увеличить payout ratio до 65%. С учетом того, что Enel может продать свои активы в России, дивиденды компании действительно могут быть максимальными. В то же время по итогам 9 мес. 2016 года компания получила чистую прибыль в 2 млрд руб., по итогам года ожидания в 4,5 млрд руб. Если 60% от нее будет выплачено в виде дивидендов, то доходность по ним будет на уровне 8,5%. 
- Комментарий Атона к новости о продажи Энел Россия:
Рыночная капитализация «Энел Россия» (мощность − 9,5 ГВт) в настоящий момент составляет 31 млрд руб., а «Интер РАО» может купить долю Enel без использования долгового финансирования, даже заплатив премию к рыночной цене, учитывая, что денежная позиция компании составляла 101 млрд руб. на конец 1П16. Прирост стоимости для «Интер РАО» зависит от цены которая будет заплачена за этот актив, хотя мы ожидаем существенный синергетический эффект за счет доступа к более дешевому газу (например, через заключение контракта с «Роснефтью» на тех же условиях, что и для других электростанций «Интер РАО»), оптимизации поставок угля из Казахстана и оптимизации SG&A-затрат. В связи с этим мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для «Интер РАО» на настоящий момент. Для «Энел Россия» это ПОЗИТИВНАЯ новость, поскольку миноритарные акционеры могут надеяться, что за контрольный пакет будет уплачена премия, и у них будет возможность продать акции с такой же премией «Интер РАО» в рамках обязательного предложения.
- Энел Россия может быть продана целиком. В ближайшее время делегация от ИнтерРАО отправится на объекты Энел Россия для их оценки. Сделка может быть заключена уже к середине декабря. Если сделка состоится, то у Enel в России останется лишь 49,5% в энергосбытовом СП с группой ЕСН Григория Березкина – Русэнергосбыте. (Ведомости)
- Дозаполнил немного табличку с финансовыми отчетами Энел ОГК-5: http://smart-lab.ru/q/ENRU/f/y/
Кто-нибудь в курсе, почему они списали 60% активов в прошлом году?
- Аналитики «Атон».
«Энел Россия» опубликовала финансовые результаты за 9 месяцев 2016 года по МСФО. Динамика акций компании в настоящий момент определяется ожиданиями продажи «Рефтинской ГРЭС», из-за чего финансовые результаты компании уходят для рынка на второй план. В связи с этим мы считаем результаты нейтральными для котировок.
«Энел Россия» провела телеконференцию по финансовым результатам за 9 месяцев 2016 года. Мы не услышали принципиально новой информации во время телеконференции и считаем ее нейтральной для акций компании. Вновь подчеркнем, что основным катализатором роста акций является продажа «Рефтинской ГРЭС», и рынок будет внимательно следить, как компания распределит средства, полученные от этой сделки. - Аналитики «Промсвязьбанка».
Результаты «Энел Россия» оказались несколько лучше ожиданий рынка. Несмотря на слабый рост выручки, EBITDA показала значительный рост, что связано с сокращением издержек. Этому способствовало укрепление рубля, снизившее топливные затраты. В результате EBITDA margin компании была зафиксировано на уровне 18,4%. При этом возврат к прибыли повышает вероятность выплаты дивидендов «Энел Россия». - Энел Россия – возможно появятся новые варианты покупки Рефтинской ГРЭС. Об этом в ходе телеконференции сообщил финансовый директор Энела Ю. Матюшова:
Пока никакое решение не принято… Как вы видите, наши результаты за девять месяцев, включая Рефтинскую ГРЭС, были очень сильные, и мы можем ожидать пересмотренных предложений (о покупке ГРЭС — ред.) в ближайшие недели
(Прайм) - Сегодня я занес поквартальные данные МСФО по Энел Россия.
Вот как компания выглядит на нашей фундаментальной карте электрогенерирующей отрасли:
В нашем фундаментале мы пока не считаем значение EV на основании квартальных данных 4 последних кварталов, т.к. пока не забили эти данные массово, поэтому на картинке сверху EV/EBITDA=5,15 по данным прибыли за 15 год. EBITDA за 12 мес у Энел = 12,83 млрд руб., поэтому текущий EV/EBITDA равен 4,34. Не сказать, что контора дешевая.
Фокус с Энел в том, что они уже 10 лет как не платят дивиденды, но начнут их платить со следующего года, в соответствии с новым положением о дивидендной политике. Правда дивидендная доходность там пока вырисовывается пока менее 5%… В общем там надо смотреть в детали, больше времени разбираться — будет ли прибыль кратно расти...
p.s. если я какой-то отчет по мсфо пропустил, сообщите плиз в каментах какой
Эл5 Энерго (Энел) - факторы роста и падения акций
- Одна из самых рентабельных генерирующих компаний России (19.03.2019)
- 1 мая 2021г. запустилась Азовская ВЭС на 90 МВт, а в 2023 году Кольская ВЭС на 201 МВт по программе ДПМ ВИЭ, что обеспечат поступления больше 4,5 млрд.руб. за мощность (16.10.2023)
- Энел перенесла распределение ₽3 млрд дивидендов за 2021 год, на 2023-й - но так и не выплатила в 2023 году (16.10.2023)
- Компания прогнозирует высокие капитальные затраты (программа КОММОД), поэтому FCF не будет хватать на погашение долга, ситуация изменится с 2025 года и долг начнет снижаться (16.10.2023)
- Дивиденды с 2020 года компания не платит и не будет в ближайшие годы платить, так как будет снижать долговую нагрузку и выполнять инвест.программу (16.10.2023)
⚠️ Если вы считаете, что какой-то фактор роста/падения больше не является актуальным, выделите его и нажмите CTRL+ENTER на клавиатуре, чтобы сообщить нам.
Эл5 Энерго (Энел) - описание компании
«Энел Россия» (бывш. «Энел ОГК-5») входит в число семи оптовых генерирующих компаний, созданных в результате реформы РАО «ЕЭС России». Производственными филиалами компании являются: Конаковская ГРЭС, Невинномысская ГРЭС, Среднеуральская ГРЭС. Более 56% акций компании принадлежит Enel Investment Holding, более 26% — «ИНТЕР РАО ЕЭС»После продажи угольной Рефтинской ГРЭС в 2019 году производство электроэнергии упало в 2 раза, EBITDA -40%
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
