ДОМ.РФ акции

сегодня ожидаем: СД по распределению чистой прибыли дочерней организации по результатам 2025 года

см. календарь по акциям

• Замена в портфеле: Сбербанк выведен из портфеля (хотя рекомендация «покупать» сохранена), вместо него добавлены «Роснефть» и «ДОМ.РФ».

• Увеличены веса: «НОВАТЭК», Ozon, «Т-Технологии», «Северсталь».

• Прогнозная доходность всего портфеля до конца 2026 года – 57%.

• Обоснование: Высокие цены на нефть и мягкие монетарные условия не находят отражения в капитализации рынка. Индекс МосБиржи около 2650 пунктов, большинство «голубых фишек», особенно нефтегазовые, потеряли 10–20% от максимумов года. На этом фоне выделяется Сбер (вырос), но «Синара» предпочитает зафиксировать прибыль+

С учётом вымирания кому собираются инвесторы сдавать жилье?

• Предложение:
  – Количество активных объявлений на конец квартала – 128 тыс. (+34% к IV кварталу 2025 года). Сопоставимый уровень был только во II квартале 2022 года (127 тыс.).
  – Число новых публикаций – 110 тыс. (+1/3 к предыдущему кварталу) – рекорд за всю историю наблюдений (с 2020 года).
  – Количество закрытых объявлений выросло незначительно – 78 тыс. (+3% кв/кв), что говорит о сохранении спроса на среднем уровне.

ДОМ.РФ отчитался за 1 квартал 2026.

Ключевые цифры:

● Чистая прибыль: 28,5 млрд руб. (+83% г/г)
● Чистый процентный доход (без секьюритизации): 43,9 млрд (+37%)
● Комиссионный доход: 10,1 млрд (+57%)
● Чистая процентная маржа: 4,3% (+0,6 п.п. к 4 кв. 2025)
● ROE: 23,8% – выше большинства крупных банков

Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня

💸 На фоне снижения ставок по вкладам, банковский сектор остается одним их самых интересных на рынке. Пока реальный бизнес терпит убытки или теряет прибыль, банки чувствуют себя неплохо.

📊 Недавно по МСФО за 1 квартал отчитались Сбер и ДОМ.РФ. Их легко сравнивать между собой, так как оба направляют 50% прибыли на дивиденды.

☝️ВТБ — особый случай, про него будет отдельный пост.

💼 Сбер

Чистый процентный доход:+18,2% г/г
Чистый комиссионный доход:+0,6% г/г
Операционная прибыль: +16,9%
Резервы: +15,9%
Чистая прибыль:+16,5%

📊Оценка: ROE = 24,4%, P/B = 0,8х, P/E = 4,1х

Вывод
Сбер движется по траектории умеренного роста без сюрпризов. Здесь особо даже нечего комментировать, все по плану.

💼ДОМ.РФ

Чистый процентный доход:+37% г/г
Чистый комиссионный доход:+57% г/г
Операционная прибыль: +55%
Резервы: +22%
Чистая прибыль: +83%

📊 Оценка: ROE = 23,8%, P/B= 0,8х, P/E= 4х

Вывод
Складывается интересная картина. ДОМ.РФ, имея сопоставимый ROE, оценивается даже чуть дешевле Сбера, несмотря на значительно более быстрый рост чистой прибыли!

Чистая прибыль в 1кв26 выросла на 83% г/г до 28,5 млрд руб. (RoE 24%). Чистая процентная маржа расширилась за счет диверсификации источников фондирования. Высокий рост доходов банковского и небанковского бизнесов улучшил операционную эффективность, несмотря на существенный рост штата (CIR 22%). Ожидаем рост дивидендных выплат по итогам 2026 года до 285 руб. на акцию (13% к текущей цене). Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций ДОМ.РФ с целевой ценой 2 700 руб. на горизонте двенадцати месяцев.

Диверсификация фондирования поддержала маржу

По итогам 1кв26 кредитный портфель снизился на 1,3% кв/кв (на 0,6% без учета секьюритизированных закладных) за счет плановых погашений в корпоративном и розничном сегментах. В начале года активность в части секьюритизации была сдержанной, компания ожидает основной объем сделок в 2П26. Доля неработающих кредитов (NPL) по итогам 1кв26 осталась на низком уровне (1,0%), в то время как ее покрытие резервами превысило 200%.

Аналитики «Цифра брокер» назвали пять дивидендных фаворитов на май 2026 года. По их оценке, в мае–июле суммарный объем выплат по российским акциям составит около 750 млрд руб. — меньше, чем годом ранее (919 млрд). Порядка 150 млрд руб. может быть реинвестировано, что окажет рынку ограниченную поддержку (4–8% среднемесячного оборота).

Уже объявили дивиденды:

Сбербанк (SBER)
Надёжный банк с низкой стоимостью фондирования. Дивиденд — 37,64 руб. на акцию, доходность — 11,78%. Последний день покупки под выплаты — 17 июля.

«Дом.РФ» (DOMRF)
Уникальное положение (коммерческий банк + госинститут развития). Дивиденд — 246,88 руб., доходность — 11,04%. Дивполитика: 50% чистой прибыли.

«Интер РАО» (IRAO)
Энергохолдинг с защищённым сектором и стабильными денежными потоками. Дивиденд — 0,32 руб., доходность — 10,26%. Последний день покупки — 8 июня.

«Хэдхантер» (HEAD)
Монополист в своём сегменте, высокая маржинальность. Дивиденд — 233 руб. на акцию, доходность — 7,98%. Последний день покупки — 11 мая.