Северсталь акции

Операционные и финансовые результаты «Северстали» за 3 квартал 2026 года

Ключевые результаты:
🔷 Выручка — ₽ 173 535 млн.
🔷 EBITDA — ₽ 39...

Северсталь Операционные результаты 3кв2026:

📉Выручка ₽173,5 млрд (-3% г/г)
📈Чистая прибыль ₽15,2 млрд (+17% г/г)
📈EBITDA ₽40 млрд (+13% г/г)
📈FCF (свободный денежный поток) ₽42,6 млрд против ₽7,3 млрд в 3кв2025
📉Инвестиции ₽23,2 млрд (-42% г/г)
Чистый долг 49,6 млрд
Чистый долг/EBITDA 0,47
📈Производство чугуна в 2,74 млн тонн (+2% г/г), а выплавка стали 2,72 млн тонн (на уровне прошлого года)
📉Продажи металлопродукции 2,61 млн тонн (-9% г/г)
📈Продажи железной руды третьим лицам 0,9 млн тонн против 0,28 млн тонн годом ранее (преимущественно за счёт роста продаж концентрата)

Пресс-релиз:

«Северсталь» (MOEX: CHMF) объявляет консолидированные операционные и финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2026 года. В 3 квартале 2026 года компания продемонстрировала улучшение рентабельности, сохранив высокий уровень операционной активности. Производство стали составило 2 723 тыс. тонн, а продажи металлопродукции достигли 2 607 тыс. тонн. Несмотря на снижение выручки на 3% г/г до 173 535 млн рублей, компания увеличила EBITDA на 13% г/г до 39 981 млн рублей, а рентабельность по EBITDA повысилась до 23%.

Северсталь МСФО 3кв2026:

📉Выручка ₽168 млрд (-2,7% г/г)
📈Чистая прибыль ₽15,2 млрд (+16,8% г/г)

Северсталь МСФО 9м2026:

📉Выручка ₽473 млрд (-9,5% г/г)
📉Чистая прибыль ₽19,3 млрд (-61,2% г/г, снижение в 2,6 раз г/г)

Сазанов:

• Минфин не предлагал вводить акциз на конфеты.

• Минфин обсудит с РСПП предложения по налогу на сверхдоходы.

• Минфин пока не получал обращений о мерах поддержки «Яндекса» после повреждения ЦОДов.

• Минфин обсудит продление эксперимента по специальному налоговому режиму для самозанятых в 2027 году.

• Минфин РФ ждет позицию Минпромторга по вопросу введения акциза на импортную сталь.

• Минфин подготовил предложения по налоговым льготам на добычу газовых ТРИЗ.

20 октября Северсталь представит финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2026 г. Мы ожидаем, что компания незначительно сократит выручку на 1,8% г/г, до 175,9 млрд руб. Квартальная EBITDA Северстали снизится на 2,3% г/г, до 34,7 млрд руб., с рентабельностью 19,7% против 19,8% годом ранее. При этом свободный денежный поток компании в 3-м квартале 2026 г. перейдет в положительную зону и составит сильные 20,2 млрд руб. благодаря высвобождению оборотного капитала и сокращению CAPEX. Несмотря на положительный FCF, мы не ожидаем рекомендации промежуточных дивидендов Северстали в текущем году. С мая 2026 г. на внутреннем рынке металлопродукции появились признаки восстановления спроса, которые сохраняются до текущего момента. На этом фоне мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Северстали с целевой ценой 913 руб.

Аналитик: Василий Данилов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику

Спикеры компании поделились решениями для инфраструктуры дата-центров, промышленного строительства и загородного жилья.

🔷 Для строительства центров обработки данных (ЦОД) – решения на основе металлоконструкций с высокой заводской готовностью. Это полнокомплектные здания индивидуального проектирования, серийные и модульные решения на основе ЛСТК –  Spider 2.0.

🔷 Для быстровозводимых промышленных сооружений, включая ЦОДы, также востребованы рамы модулей контейнерного типа, которые позволяют снизить металлоемкость до 67% и исключить сварочные работы.

🔷 Для профессиональных застройщиков и заказчиков в сегменте ИЖС «Северсталь» через партнерскую модель развивает технологию производства готовых домокомплектов Fastpanel. Она позволяет в три раза ускорить монтаж, а также сократить трудозатраты на возведение «коробки» здания на 50% и на 15% — на его последующую отделку. В ее основе — префаб-панели заводского изготовления из ЛСТК с заполнением пенобетоном, который выполняет функцию утеплителя.

На этой неделе было всего 3 сделки и одна добавочная, которая в итоге закрылась в минус.

С начала недели я был в лонгах на фоне положительной динамики всего рынка, а также моих метрик широты рынка, которые показывали «Uptrend». При этом торговал только сетапы вблизи ключевых дневных уровней, где цены пробили 200-дневные скользящие средние.

Первая сделка была во вторник – лонг Северстали по 692 руб. на пробое локального тренда и уровня сопротивления. После сильных операционных результатов ММК металлургов могли начали покупать под якобвы сильные отчеты.

Вел сделку дисциплинированно. Досидел почти до цели в 730 руб. и зафиксировал 50% позиции с соотношением риска к прибыли 1 к 3 по 725 руб. Затем, чуть выше цели скинул еще 25% по 731,2 руб. Как только в среду акции пробили сверху вниз 10ЕМА на часовом графике и зону айсберга, которую удерживали весь предыдущий вечер, я закрыл оставшиеся 25% позиции по 720,6 руб.

Цены на арматуру приходят в себя.

▶️С середины апреля по начало сентября средняя цена на арматуру А500С выросла примерно с 53 тыс. до 63,7 тыс. руб. за тонну (+20%). Но потом рынок развернулся в обратную сторону.

Сегодня стоимость арматуры опустилась до 60 тыс. руб. за тонну. Т.е. за полтора месяца она подешевела почти на 6%, но все еще остается на 13% дороже, чем в апреле.

🏗 Домострой в Telegram |

Во вторник (20 октября) Северсталь представит результаты по МСФО за 3кв26. Мы ожидаем, что выручка компании практически не изменится год к году и составит 180 млрд руб. При этом EBITDA Северстали может вырасти на 14% г/г до 40 млрд руб. из-за улучшения ценовой конъюнктуры на внутреннем рынке.

Мы также оцениваем, что чистая прибыль увеличится на 27% г/г до 16,5 млрд руб., а FCF вновь станет положительным из-за изменения в оборотном капитале. Несмотря на положительный FCF за 3кв26, показатель за 9М26 будет оставаться в сильной отрицательной зоне, поэтому мы ожидаем что совет директоров Северстали консервативно рекомендует не выплачивать дивиденды за период.

Сегодня более 70% российский акций находятся выше 20-и и 50-и дневных скользящих средних.

В моменте 64% акций сегодня показывают положительную динамику и только 92 акций сегодня в минусе. 

При этом, большинство денег (объёма) сегодня в растущих акциях, что в свою очередь нам говорит о спросе на бумаги.

Готовы торговать в текущей среде от шорта? — я нет! Поэтому на этой неделе торгую только в лонг. Уже успел хорошо заработать на Северстали и была попытка забрать деньги в НОВАТЭКе.

За 2 недели акции НЛМК выросли на ≈13%, акции ММК на ≈13%, а акции Северстали более чем на ≈14%.

Ещё в середине лета мы с вами обозревали чёрных металлургов и отмечали, что полноценного восстановления отрасли пока нет (всё ещё высокая ключевая ставка, маржинальность ниже исторических уровней, внутренний спрос сокращается и т.д.), но появились первые признаки стабилизации (с апреля цены на сталь начали расти, результаты квартал к кварталу улучшаются, объёмы продаж восстанавливаются и т.д.).

📊 В III квартале цены на листовой горячекатаный прокат выросли в среднем на 5%, а с начала года на ≈12% (см. график).

☝️ У металлургов результаты очень чувствительны к цене горячекатаного проката. Разница в 5 тыс. руб. на тонне при квартальных продажах в несколько миллионов тонн может давать десятки миллиардов рублей разницы в выручке и EBITDA.

На фоне роста цен на сталь и низкой базы прошлых периодов рынок ожидает в III квартале 2026 года результаты намного лучше, чем в предыдущих кварталах. Даже Северсталь может показать положительный свободный денежный поток с учётом её обширной инвестиционной программы.