Северсталь акции

За последние 12 месяцев котировки российских сталеваров снизились практически в 2 раза вследствие затяжного спада внутреннего спроса на металлопродукцию, а также неблагоприятной конъюнктуры экспортных рынков. Мы ожидаем, что в текущем году финансовые показатели Северстали останутся под давлением, однако уже в 2027 г. начнется их восстановление благодаря постепенному снижению уровня ставок (что оживит строительный сектор) и ослаблению рубля (что расширит экспортные возможности металлургов). За счет низкой долговой нагрузки и урезания инвестиционной программы Северсталь сохраняет высокую финансовую устойчивость, позволяющую сравнительно мягко проходить нисходящую фазу цикла на рынке стали. Мы сохраняем целевую цену для бумаг Северстали на уровне 913 руб. и меняем рекомендацию на «Покупать» на фоне значительного падения котировок компании. В то же время мы отмечаем повышенные риски в акциях как сталеваров в целом, так и Северстали в частности на фоне продолжающегося кризиса на внутреннем рынке металлопродукции, наращивания долга под высокие ставки, дивидендной паузы и отложенной необходимости реализации масштабной инвестиционной программы в рамках Стратегии 2024-2028.

«Северсталь» прокатала первый готовый моток на третьей технологической линии нового сортопрокатного стана 170 на площадке Череповецкого металлургического комбината (ЧерМК, ключевой актив «Северстали»).Проект имеет стратегическое значение для металлургической отрасли и Вологодской области.

В состав третьей технологической линии входит линия производства мотков Гаррет. Она предназначена для производства продукции в мотках диаметром от 21 до 32 мм.

«Успешная прокатка продукции на инновационном стане 170 – финишная прямая масштабного инвестпроекта стоимостью более 15 млрд рублей. На текущем этапе ведется наладка работы механизмов проходной печи и перекладчика бунтов линии Гаррет на транспортный конвейер. Параллельно производственный коллектив готовится к проведению гарантийных испытаний линии Stelmor и на правильно-отрезных комплексах арматурного проката. Следующий шаг – горячая прокатка на линии Гаррет. После завершения пусконаладочных работ мы планируем вывести стан 170 на проектную производительность – 900 тыс.

Минфин в бюджетном пакете на 2027 год и плановый период 2028 и 2029 годов предложил донастройку налогообложения природной ренты. Об этом сообщается на сайте ведомства.

В секторе горно-металлургического комплекса речь идет о введении налога для отдельных добывающих организаций в размере 30% «от дополнительного дохода, полученного вследствие роста мировых цен в рублевом эквиваленте на твердые полезные ископаемые к уровню базового 2025 года».

Для золота ставка налога составит 20%.

«По определенным видам продукции рентных отраслей (драгоценные и цветные металлы, удобрения и др.) в 2026 году наблюдался резкий рост мировых цен, за счет чего компании получили дополнительный рентный доход. Введение налога позволит укрепить доход всех уровней бюджетной системы Российской Федерации», — пояснило министерство.

Цены на российский чугун в портах за неделю выросли на $5, до $345–350 за тонну (FOB), благодаря оживлению турецкого стального рынка и подорожанию металлолома.

Однако торговая активность остается низкой. Российские металлурги только начинают восстанавливать поставки после перенаправления экспорта с Черного моря на Балтику, что заметно увеличило транспортные расходы.

Доставка чугуна из балтийских портов в Турцию сейчас обходится примерно в $55–60 за тонну. Поэтому рост котировок пока не означает сопоставимого улучшения маржинальности экспортеров, особенно если благоприятная конъюнктура в Турции окажется краткосрочной.


Источник: www.kommersant.ru/doc/8970938?from=doc_lk

Российские металлурги снова ищут покупателей на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Внутри страны спрос слабеет, поэтому металл приходится пристраивать подальше от дома. Если уж здесь не очень нужен, пусть хотя бы мир посмотрит.

Причём проблема возникла не вчера. Ещё в апреле Reuters сообщало, что, по оценке «Северстали», спрос на сталь в России в первом квартале упал на 15%. Чистая прибыль самой компании за этот период сократилась с 21,1 млрд до 57 млн рублей. Да, сначала миллиарды, потом миллионы. Опечатки нет.

И производство тоже не осталось в стороне. По оценке Всемирной ассоциации стали, за январь-июль Россия выплавила 38,1 млн тонн стали, на 6,1% меньше, чем годом ранее. Это именно выпуск металла, не продажи и не прибыль.

В общем, недостаток покупателей уже не получается исправить исключительно бодрым совещанием отдела продаж.

Но за рубежом покупатели всё-таки находятся. «Коммерсант» со ссылкой на SteelOrbis пишет о продаже 35 тыс. тонн стали в рулонах на Ближний Восток и в Северную Африку по 575$ за тонну с морской доставкой.

Охлаждение внутреннего спроса вынуждает российских металлургов вновь активнее продавать прокат за рубеж, прежде всего на рынки Ближнего Востока и Северной Африки. Из-за рисков в Черном море часть объемов перенаправляется через балтийские порты.

При этом быстро восстановить экспорт не получится. В июле и августе поставки горячекатаного проката составили 252 тыс. и 220 тыс. т соответственно — примерно вдвое меньше уровней апреля–мая. Аналитики допускают некоторое восстановление в IV кв., но вернуться к весенним объемам будет сложно.

Дополнительное давление создают более дорогая логистика через Балтику и конкуренция с дешевой китайской сталью. Если экспорт останется слабым, избыток предложения может усилить давление на цены уже на внутреннем рынке.

Источник: www.kommersant.ru/doc/8957263?from=doc_lk

Это третья часть небольшого исследования на тему, какие бизнесы на Мосбирже смогли успешно «впитать» инфляцию за 10 лет?

Инфляция за 10 лет составила 85% официальная, и около 100% по проверке моей потребительской корзины.

Какие инвестиции в акции, сделанные 10 лет назад можно считать успешными?

✅совокупный доход по акциям, включая дивиденды, вырос более чем на 100%.

Мы уже с вами посмотрели:

Часть 1: технологические компании

Часть 2: банки и финансы

Теперь пришло время посмотреть на доходности металлургов:

Почти всем металлургам удалось догнать и перегнать инфляцию кроме Мечела, Русала и Алросы.

Северсталь расширяет линейку атмосферостойких сталей для инфраструктуры, осваивая тонколистовой прокат Forcera и предлагая готовые решения д...

«Северсталь» завершила разработку и освоила производство атмосферостойкой стали Forcera в тонколистовом сортаменте. Первым проектом с применением нового металлопродукта стали износостойкие пылеветро- и шумозащитные системы, которые увеличивают срок службы защитных систем в агрессивных средах до 80-100 лет, минимизируют стоимость владения объектами дорожно-транспортной и гражданской инфраструктуры за счет отказа от сервисных работ и призваны улучшить визуальный облик российских дорог.

Новая разработка направлено на решение острой проблемы эксплуатирующих организаций — быстрого износа защитных элементов на федеральных трассах. Из-за постоянного воздействия противогололедных реагентов и дорожной грязи стандартные экраны из оцинкованного проката теряют эстетичный вид и требуют замены уже через 5–7 лет, а конструкции из обычной углеродистой стали нуждаются в регулярном и дорогостоящем обновлении лакокрасочного покрытия. В мировой практике эта проблема традиционно решается применением атмосферостойкого металлопроката с естественной защитной патиной, однако до сих пор российские проектировщики были ограничены в массовом использовании подобных технологий, так как не имели эффективной отечественной альтернативы в сегменте тонколистового атмосферостойкого проката и были вынуждены использовать импортные решения.

«В основе инженерных решений «Северсталь-Проекта» лежит информационное моделирование: сегодня более 80% объектов «Северстали» ведутся с применением BIM/3D-координации. Именно эта цифровая среда стала фундаментом для внедрения ИИ-инструментов. Они снимают с инженеров рутинные операции и формируют узлы будущего цифрового двойника проекта, где вся информация об объекте существует в единой модели. Внедрение ИИ – стратегический переход к управлению жизненным циклом объекта, где мы опережаем требования рынка и задаем новые стандарты отрасли»,

В начале этой недели в Москве прошел IR-форум Московской биржи Мы попросили Андрея Лаптева, управляющего партнёра фонда Equity Vision Partners и участника панельной дискуссии форума поделиться важными инсайтами взаимодействия эмитентов и инвест-сообщества:

• Хочу вдохновить всех участников рынка изучать годовые отчеты компаний-эмитентов. Это может показаться скучным и даже занудным, но на самом деле, отчеты готовят, как правило, лучшие специалисты компании и там содержится кладезь информации для вдумчивого инвестора. Знаю кейсы, когда внимательное чтение отчетов позволяло управляющим сильно обгонять конкурентов — хотя они просто внимательно прочитали общедоступную информацию о планах компании! ИИ-инструменты вам в помощь для экономии времени и вычленения самого главного.

• При этом и самим эмитентам нужно делать отчетность максимально удобной для изучения аудиторией: применять современные технологии, ИИ для создания удобных форматов. Например «Сбер» сделал отчет в аудиоформате, далее есть большой простор для творчества.

Производство стали в России в августе выросло на 5% г/г, до 5,7 млн т, и увеличивается третий месяц подряд после более чем двух лет непрерывного снижения. В январе–августе выпуск все еще был на 4% ниже прошлогоднего и составил 43,7 млн т, однако темпы падения постепенно сокращаются.

Эксперты связывают августовское восстановление с оживлением строительной активности на фоне снижения ключевой ставки, завершением ремонтов на металлургических предприятиях, пополнением складских запасов и ростом привлекательности экспорта после ослабления рубля.

При этом устойчивого разворота отрасли аналитики пока не видят. В ближайшие месяцы динамика будет зависеть прежде всего от строительства, инфраструктурных проектов, курса рубля и внешнего спроса. По итогам 2026 года большинство прогнозов предполагает выпуск около 64–67 млн т, что соответствует снижению примерно на 2–5% г/г.

Источник: www.vedomosti.ru/business/articles/2026/09/11/1227990-viplavka-stali-virosla?from=newsline

«ШПС-3 выпускает уникальные для рынка позиции нашей продуктовой линейки – мелющие шары с повышенной ударостойкостью. Их применение позволяет горно-обогатительным предприятиям снижать удельные затраты на тонну переработанной руды»

• Объект ремонта: шаропрокатный стан №3 (сортопрокатное производство ЧерМК).

• Продукция: стальные мелющие шары диаметром 60–100 мм (используются в шаровых мельницах для измельчения руды и горной породы).

• Объём производства (2025 год): 73 тыс. тонн.

• Уникальность: стан выпускает мелющие шары с повышенной ударостойкостью, что позволяет горно-обогатительным предприятиям снижать удельные затраты на тонну переработанной руды.

• Выполненные работы: замена подстуживающего барабана и вертикального транспортера, ремонт футеровки печи и конвейера печи низкотемпературного отпуска (эти узлы влияют на стабильность технологического процесса и качество готовой продукции).

«Северсталь» прогнозирует сокращение потребления стали на российском рынке как по итогам 2026 года, так и в 2027-м, сообщил директор «Северсталь сети» Виктор Романовский.

Отдельные сегменты при этом могут показать небольшой рост. Компания ожидает более устойчивого спроса со стороны автомобилестроения, энергетики и инфраструктурных проектов. В строительстве положительная динамика, по оценке «Северстали», сохранится лишь в отдельных регионах — Москве и Московской области, Санкт-Петербурге и Ленинградской области, а также на юге страны.

Восстановление и развитие складской инфраструктуры Ozon и Wildberries также может поддержать металлопотребление, однако масштаб этого сегмента слишком мал, чтобы заметно изменить общую ситуацию на рынке.

Потребление стали в России по итогам 2026 года может снизиться на 4–11% г/г, до 34–35 млн тонн по наиболее консервативной оценке. Главным фактором остается спад жилищного и коммерческого строительства, на которое приходится более 70% спроса на металл.

Частично компенсировать снижение должны государственные инфраструктурные проекты. План дорожного строительства до 2031 года предусматривает 9,1 трлн руб. федерального финансирования, а комплексный инфраструктурный план до 2036 года включает более 280 крупных проектов.

Дополнительный спрос могут сформировать машиностроение, энергетика и восстановление логистической инфраструктуры. После атак БПЛА из эксплуатации выбыло 11 объектов общей площадью 1,37 млн кв. м, восстановление которых потребует дополнительных объемов металлопроката.

Умеренное восстановление потребления стали на 2–5% аналитики ожидают не ранее 2027 года при условии дальнейшего снижения ключевой ставки и возобновления инвестиционных циклов.


Источник: www.kommersant.ru/doc/8939336?from=doc_lk

• Объём отгрузок: 1,6 млн тонн (без изменений к январю-июлю 2025 года).

• Динамика продаж по категориям:
  – Новые виды продукции: +19%.
  – Продукция с дополнительной переработкой: +5,5%.

• Рост клиентской базы: более 2,5 тыс. новых клиентов.

• Контекст рынка: по данным «Текарт», российский рынок металлопотребления в 1п2026 сократился на 7,5%.

• О компании: «Северсталь сеть» создана в 2025 году путём объединения «Северсталь дистрибуции» и «А Групп». В сентябре 2026 года под этим брендом также объединились белорусские «дочки» — «СеверстальБел» и «А Групп Запад».

Стоимость лома черных металлов на российском рынке с 21 августа по 4 сентября снизилась на 1,6%, до 23,62 тыс. руб. за тонну, после роста на 45% с конца мая.

Коррекция связана со слабым спросом со стороны металлургов и снижением цен на сортовой прокат. Производители стали сокращают выпуск и не формируют традиционные зимние запасы сырья на два-три месяца. За январь–июль производство стали в России снизилось на 5,4% г/г, до 38 млн тонн.

Участники рынка ожидают дальнейшего давления на цены в IV кв. При сохранении текущей загрузки металлургических мощностей лом может подешеветь еще примерно на 11%, до 21–23 тыс. руб. за тонну к концу 2026 года.

При этом более сильное снижение уже способно ухудшить экономику ломозаготовителей: диапазон 19–22 тыс. руб. за тонну считается пограничным, а при 17–19 тыс. руб. часть наименее эффективных площадок может закрыться.

• Покупатель: ООО «Промресурс» (Новосибирск, принадлежит Сергею Дьяконову, специализируется на оптовой торговле твёрдым топливом).

• Приобретённые активы:

  • «Улугхемуголь» (100%): бывший актив «Северстали» (единственный угольный, оставшийся после продажи «Воркутаугля» в 2022 г.). Лицензия на участок «Западный» Улуг-Хемского угольного бассейна (запасы: C1 — 250,5 млн т, C2 — 246,2 млн т).

  • «УК Межегейуголь» (81,3%): бывший актив «Распадской» (структура Evraz). Разработка Межегейского месторождения (мощность — 1 млн т коксующегося угля марки Ж в год, запасы по JORC — 86 млн т). Также владеет лицензией на участок Восточный (приостановлена из-за задержки строительства ж/д Кызыл-Курагино).

  • Изменения в ЕГРЮЛ внесены 27 августа и 3 сентября соответственно

• Причины продажи:

  • «Северсталь»: продажа соответствует стратегии снижения использования твердого топлива в производственной цепочке.