Северсталь акции

• Производство (1п2026 к 1п2025):
  – Общий спад: –18,3% → 70,8 тыс. тонн.
  – Сварные трубы: –20,9%.
  – Бесшовные трубы: –34,1%.
  – Плоский горячекатаный прокат: –14,9%.
  – Плоский холоднокатаный прокат: –11,5%.
  – Сортовой прокат: –16,7%.

• Экспорт (включая ЕАЭС, 1п2026):
  – Общий спад: –16,5% → 14,52 тыс. тонн.
  – Структурные сдвиги:

  • Плоский холоднокатаный прокат: рост в 2,1 раза.

  • Горячекатаный прокат: рост на 40,9%.

  • Заготовка: рост на 53,8%.

  • Сортовой прокат: падение на 96,5%.

  • Проволока: падение на 98,3%.
    – Доля плоского проката и заготовки в общем экспорте выросла с 29,7% до 60,3%.

• Направления экспорта: Беларусь, Казахстан, Китай (основные).

• Происхождение экспорта:
  – Продукция российского происхождения: 7,72 тыс. тонн (53,2%).
  – Реэкспорт иностранной продукции: 6,80 тыс. тонн (46,8%).

• Ключевой вопрос (по оценке Ассоциации): какие виды импортной продукции российские предприятия действительно способны заместить по марочному составу, размерам, качеству поверхности, срокам и условиям поставки.

В июле 2026 года выпуск стали в России вырос на 3% г/г, до 5,6 млн т. До этого производство снижалось почти непрерывно с января 2024 года; исключением стал июнь, когда рост составил лишь 0,3%.

Эксперты связывают разворот прежде всего со смягчением денежно-кредитной политики, пополнением складских запасов, завершением ремонтов на металлургических мощностях и некоторым оживлением строительства и экспорта.

При этом по итогам января–июля отрасль все еще остается в минусе: производство стали сократилось на 5% г/г, до 38 млн т, проката — на 4%, труб — на 20%.

Дальнейшее восстановление будет зависеть от спроса, прежде всего в строительстве, на которое приходится около 75% потребления стали. Высокая стоимость кредитования пока продолжает ограничивать активность отрасли.

• Сталь (январь-июль 2026 г. к январю-июлю 2025 г.):
  – Производство: 38 млн тонн (–5,4%).
  – Июль 2026 г. к июлю 2025 г.: 5,6 млн тонн (+3,1%).

• Готовый прокат:
  – За 7 месяцев: 33,6 млн тонн (–4,2%).
  – Июль: 4,9 млн тонн (+0,8%).

• Стальные трубы:
  – За 7 месяцев: 5,1 млн тонн (–20%).
  – Июль: 0,9 млн тонн (–2%).

• Чугун:
  – За 7 месяцев: 28,2 млн тонн (–5,3%).
  – Июль: 4 млн тонн (–0,3%).

• Валовой сухой кокс:
  – За 7 месяцев: 12,6 млн тонн (–5,6%).
  – Июль: 1,9 млн тонн (+3,9%).

• Железная руда:
  – За 7 месяцев: 59,9 млн тонн (–4,8%).
  – Июль: 8,6 млн тонн (–4,2%).

Российский экспорт стали географически очень сильно изменился после 2022 года. Если раньше Европа была основным регионом сбыта, то сейчас на Турцию и СНГ приходится более 70% поставок за рубеж. Однако на экспортных рынках появляется риск усиления конкуренции. 

Что происходит на рынке стали

• Экспорт остается важной составляющей российской стальной отрасли. Он позволяет равномерно распределять загрузку заводов.

• Турция и СНГ — основные рынки сбыта. Однако на горизонте 1–2 лет в этих регионах может вырасти конкуренция. 

• Новые квоты на поставки в ЕС создают для Турции риск потери до половины поставок, которые которые могут быть перенаправлены в том числе на внутренний рынок.

• Запуск новых проектов в СНГ усилит конкуренцию в регионе. 

• Экспортная привлекательность российской стали может еще сократиться, поскольку приоритетность домашнего рынка увеличивается. Риск роста поставок в Россию может создать давление на цены.

Что это значит для Северстали, НЛМК и ММК

После 2022 года география поставок изменилась: доля Турции и СНГ в структуре российского экспорта стали превысила 70% при потере европейского направления.

Основные риски для экспортных цен связаны с возможным перенаправлением до половины турецких поставок на внутренний рынок из-за новых квот ЕС, а также с запуском новых производственных проектов в СНГ.

Приоритет внутреннего рынка для российских компаний (Северсталь, НЛМК, ММК) возрастает, что в случае перенасыщения может создать дополнительное давление на локальные котировки стали.



Источник

РЖД предоставят скидки на экспортные перевозки грузов металлургического комплекса при условии гарантированных объемов продукции. Льготные тарифы будут действовать до конца 2026 года.

Максимальная скидка составит 50% на перевозку рельсов в Находку и Новороссийск. Для дополнительного объема черных металлов сверх 8,1 млн т в год со станции Новолипецк тариф снизят на 46,1%.

Скидка 42% предусмотрена для перевозок стальных заготовок и других видов проката черных металлов со станции Котел в Белгородской области в Новороссийск. На доставку стальной заготовки в полувагонах из Таганрога в Новороссийск будет действовать снижение тарифа на 14,6%.

Минфин рассчитывает осенью внести в Налоговый кодекс поправки об акцизе на импортную сталь. Новый сбор планируется ввести с 2027 года после согласования механизма администрирования с бизнесом.

Размер акциза будет соответствовать действующей ставке для российских производителей жидкой стали. В Минфине считают, что это позволит выровнять условия для отечественной и зарубежной продукции без прямого запрета на импорт.

Эксперты считают, что акциз поможет снизить ценовое давление на российских металлургов, работающих в условиях падения спроса и производства. При этом прямое ограничение импорта затруднено нормами ВТО, а действующие антидемпинговые меры распространяются лишь на отдельные виды продукции.

Пацаны, как только началась СВО, я втихую стал покупать металлы:

С/сталь 462 акции;

НЛМК: 2880 акций;

ММК:  7300 акций;

ГМКНорНик: 7000 акций.

Идея моя была простой как два пальца — раз началась  СВО, то стране нужен металл для боевых машин пехоты, танков, кораблей, ледоколов, пушек, управляемых ракет,  патронов, снарядов,  блиндажей, противотанковых ежей, брони строительства  мостов, переправ и т.п. 

И что же мы видим:  металлы который год находятся в прострации. Почему?  Как началось падение цен на металлы  в 2022 году, так м продолжается сейчас. 

     Алроса: 5600 акций.
 Вторая моя крупная ошибка на бирже — это приобретение акций Алросы. Опять же идея простая. В связи с СВО валюта, рубли, юани, доллары и евро потеряют свои номинальные цены и население начнет запасаться бриллиантами и золотом. Положение с акциями Алросы немного выравнивается, но не так быстро, как бы хотелось.

Кому нравятся мои посты, можете кинуть сотню, другую ко мне на точку приема донатов:

Вопрос о налоге на сверхприбыль для металлургов и золотодобытчиков сейчас не обсуждается — Сазанов

Законопроект о введении акциза на импортную сталь разработан и обсуждается с представителями бизнеса — замглавы Минфина РФ

«В отрасли мы пока не наблюдаем разворота к росту, она так и не смогла пока переломить тренд спада, начавшийся во второй половине прошлого года. Количество замороженных проектов не становится меньше, роста инвестиций не заметно. Поэтому я бы не рискнул пока выступать с оптимистическими прогнозами»

• Общее состояние отрасли (Россия):
  – Коэффициент здоровья отрасли (КЗО) во II квартале – 69,3% (в I квартале было 68,9%).
  – «Воронка» активных проектов немного выросла за счёт ранних стадий, но влияние на конечный спрос – не ранее второй половины 2027 года.
  – Стабилизация и снижение складских остатков указывают на баланс спроса и предложения.

• Региональные проекты:
  – Приморский металлургический завод (рядом с судостроительным комплексом «Звезда») получил финансирование и перешёл к активной фазе строительства.
  – Северо-Западный регион: с апреля рост потребления двутавра и металлоконструкций из-за активной фазы строительства ВСМ Москва – Санкт-Петербург (возведение депо и цехов по обслуживанию подвижного состава).

Основная цель снижения до сих пор не была реализована. Вероятность достижения диапазона 291.2-389.2 сохраняю как высокую. 

Структурного разворота на внутреннем рынке стали стоит ждать не ранее 2027 года. Такой прогноз дал старший аналитик по металлургическому и горнодобывающему секторам компании Эйлер Никанор Халин.

Текущий рост внутренних цен производителей аналитик связывает с низкими запасами металлотрейдеров перед строительным сезоном и разовыми факторами летнего спроса. Отсутствие структурного разворота подтверждается снижением цен на стальную продукцию с высокой добавленной стоимостью на 1-2%.

Производство стали в России в июне сократилось на 3,4% год к году до 5,6 млн тонн (данные WSA). Выпуск готового проката за полугодие упал на 6,6% до 27,2 млн тонн (Росстат). Генеральный директор Северстали Александр Шевелев отметил снижение спроса на сталь в первом полугодии на 7,5% при признаках стабилизации во втором квартале.

Ключевыми индикаторами преодоления дна кризиса Халин назвал устойчивый рост производства и потребления стали год к году, а также начало повышения цен на продукцию с высокой добавленной стоимостью. Решающее значение для оценки динамики будут иметь данные за весенние месяцы 2027 года. Ранее в Северстали прогнозировали восстановление рынка также в 2027 году.

Цены на российскую стальную заготовку в Турции на последней неделе июля выросли на $10–20 н/н, до $500–510 за т с учетом доставки. В черноморских портах стоимость продукции достигла $465–475 за т на условиях FOB.

Рост цен связан с ограниченным предложением полуфабрикатов. Дополнительное давление оказывает удорожание морской логистики и страхования из-за роста напряженности в Черном море. 
 

Около 75% потребления стали приходится на строительство. Спрос со стороны этого сектора может уменьшиться на 9% г/г, до 27,8 млн т. В I полугодии производство стали уже снизилось на 7–8% г/г, до 32,1–32,3 млн т. Для достижения годового прогноза во II полугодии потребуется выплавить около 33,7–33,9 млн т, что превышает показатель аналогичного периода 2025 года.

Часть экспертов считает прогноз в 66 млн т завышенным. При сохранении слабого спроса и низкой рентабельности экспорта производство может сократиться на 5–10%, до 61,1–64,5 млн т. Возобновление роста возможно при более быстром снижении ключевой ставки, удешевлении ипотеки и проектного финансирования.

Когда отскок уже реализован, а поводов для похода на 3000 уже нет – самое время вспомнить, сколько активы дают в долгосрочной перспективе. Напомню, что на дистанции 20 лет среднегодовая доходность составила:

— золото 16,6%

— индекс МосБиржи полной доходности и недвижимость в Москве 12,8%

— стратегия 60/40 8,8%

— доллар 7,3% (без учета купонов / процентов по вкладам)

— облигации 5,2%

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

💵Облигации

Гос.облигации восстановили половину утраченных позиций и вернулись к доходности ниже 16%

🔹ОФЗ +1,1%

🔹корп.облигации +0,6%

📈Акции

Лидеры роста: ММК (+17,7%) – переоценка напрашивалась на фоне избыточной перепроданности сталеваров, ЮГК (+11,6%) на фоне оферты, Северсталь (+10,5%) – также отраслевая переоценка в черной металлургии

Лидеры падения: ВТБ (-5%) – возможно давит ситуация с WB, ведь ВТБ анонсировал сделку по обмену акциями, Лукойл (-2,4%), Новатэк (-2,2%)

Кризис в российском металлургическом секторе продолжается, и в сезон отчетностей особое внимание инвесторы уделяют финансовым результатам крупнейших представителей данного сектора, пытаясь найти в отчетностях хоть какие-то позитивные сигналы.

Санкции Запада, закрытие большинства экспортных рынков, высокие процентные ставки по кредитам, ухудшение экономической ситуации в России и падение спроса внутри страны являются ключевыми причинами трудностей, с которыми сталкиваются российские металлурги.

Какие перспективы у крупнейших эмитентов сектора? Какие есть риски? Пополнять ли портфель акциями металлургов? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.

Акцент на цифрах

Крупнейший в России производитель стали НЛМК зафиксировал 11,6%-ное падение выручки по итогам первого полугодия 2026 года, которая составила 388 млрд рублей. При этом компания потеряла более половины чистой прибыли – показатель составил 21 млрд рублей против 45,6 млрд рублей годом ранее. Полугодовая EBITDA компании упала на 32,1% г/г, до 57,4 млрд руб., а рентабельность оказалась на уровне 14,8% против 19,3% годом ранее.

В первом полугодии 2026 года российские металлургические компании опубликовали одну из самых слабых отчетностей за последние десятилетия. Практически все крупнейшие производители стали столкнулись с резким падением прибыли, а некоторые – с убытками.

Что происходит?

📉 НЛМК

• Выручка снизилась на 12%;
• Чистая прибыль сократилась более чем в 2 раза.

📉 Северсталь

• Прибыль упала почти в 9 раз;
• EBITDA сократилась примерно вдвое;
• Отрицательный свободный денежный поток превысил 70 млрд рублей.

📉 ММК

• Компания завершила полугодие с убытком 19 млрд рублей, хотя годом ранее была прибыльной.

🤔 Почему отрасль оказалась под давлением? Сразу несколько факторов сработали одновременно:

• Высокая ключевая ставка делает кредиты дорогими и снижает инвестиционную активность;
• Сокращается строительство и спрос со стороны машиностроения;
• Экспорт остается ограниченным санкциями и высокой стоимостью логистики;
• Крепкий рубль дополнительно ухудшает экономику экспортных поставок.

• падение внутреннего спроса на металлопродукцию
• крепкий рубль
• санкции
• отказ от дивидендов

На рынке начался сезон квартальных отчетов, поэтому я снова вернулся к своим экспресс-обзорам.

Как и в прошлые разы, в этих обзорах будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

💿 Северсталь — «троечка». Передовик снова отчитывается первым :) Результаты оттолкнулись ото дна — по сравнению с 1 кварталом выручка выросла на 16,7%, а прибыль — сразу на 96%. Но это все еще ниже прошлогодних показателей (на 8,6% и 68%).

Цены на сталь начали расти, поэтому рентаб-ть поднялась до 15%. Компания режет издержки, но денежный поток все еще в минусе (-29,3 млрд. рублей). Отсюда и рост долговой нагрузки, которая стала еще немного выше (ND/EBITDA = 0,9х).

📦 Озон — «четыре с плюсом». Опубликовал сильный отчет — выручка выросла на 47,8%, а EBITDA — на 49%. Сегмент e-commerce почти вышел в плюс — за полгода он потерял 2 млрд. рублей, хотя раньше терял по 18 млрд. за полугодие!

Стагнация экономики, западные санкции и высокие процентные ставки по кредитам столкнули в сильнейший за несколько десятилетий кризис российскую металлургию — одну из ключевых отраслей промышленности, на которую приходится 15% всего выпуска в стране.

Крупнейший в России производитель стали — Новолипецкий металлургический комбинат — по итогам первого полугодия потерял 12% выручки (388 млрд рублей) и более половины чистой прибыли: она составила 21 млрд рублей против 45,6 млрд рублей годом ранее, следует из его отчетности по МСФО.

«Северсталь», владеющая Череповецким металлургическим комбинатом, тремя ГОКами, а также трубными заводами, отчиталась о падении прибыли в 9 раз — до 4,12 млрд рублей. Выручка компании просела на 14%, показатель EBITDA — вдвое.

Магнитогорский металлургический комбинат и вовсе стал убыточным: согласно отчетности по МСФО он потерял 19,1 млрд рублей за полугодие при сокращении выручки на 10%.

Vakabob, можешь не изгаляться по пустому поводу. У меня нет позиции по СС в данный момент, я лишь защищал инвест кейс длинной во много лет.
...

Хоха51, они не говорили, ОН говорил…