Северсталь Операционные результаты 3кв2026: ₽173,5 млрд (-3% г/г), чистая прибыль ₽15,2 млрд (+17% г/г)

Северсталь Операционные результаты 3кв2026:

📉Выручка ₽173,5 млрд (-3% г/г)
📈Чистая прибыль ₽15,2 млрд (+17% г/г)
📈EBITDA ₽40 млрд (+13% г/г)
📈FCF (свободный денежный поток) ₽42,6 млрд против ₽7,3 млрд в 3кв2025
📉Инвестиции ₽23,2 млрд (-42% г/г)
Чистый долг 49,6 млрд
Чистый долг/EBITDA 0,47
📈Производство чугуна в 2,74 млн тонн (+2% г/г), а выплавка стали 2,72 млн тонн (на уровне прошлого года)
📉Продажи металлопродукции 2,61 млн тонн (-9% г/г)
📈Продажи железной руды третьим лицам 0,9 млн тонн против 0,28 млн тонн годом ранее (преимущественно за счёт роста продаж концентрата)

Пресс-релиз:

«Северсталь» (MOEX: CHMF) объявляет консолидированные операционные и финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2026 года. В 3 квартале 2026 года компания продемонстрировала улучшение рентабельности, сохранив высокий уровень операционной активности. Производство стали составило 2 723 тыс. тонн, а продажи металлопродукции достигли 2 607 тыс. тонн. Несмотря на снижение выручки на 3% г/г до 173 535 млн рублей, компания увеличила EBITDA на 13% г/г до 39 981 млн рублей, а рентабельность по EBITDA повысилась до 23%.

АНАЛИЗ 3 КВ. 2026 ГОДА В СРАВНЕНИИ С 3 КВ. 2025 ГОДА:

Консолидированные операционные результаты

• Производство: Производство чугуна в 3 квартале 2026 года составило 2,74 млн тонн (+2% г/г), а выплавка стали составила 2,72 млн тонн (на уровне прошлого года).
• Продажи металлопродукции составили 2,61 млн тонн, что на 9% ниже уровня 3 квартала 2025 года в основном на фоне перенаправления полуфабрикатов на производство готовой продукции и связанным с этим увеличением запасов готовой и незавершенной продукции. Продажи чугуна и слябов снизились на 63% г/г до 0,11 млн тонн, в том числе продажи чугуна снизились на 36% до 87 тыс. тонн, а реализация слябов упала на 85% до 26 тыс. тонн, в связи с перераспределением продаж в пользу домашнего рынка и увеличением переработки в готовую продукцию. Продажи коммерческой стали увеличились на 3% г/г до 1,14 млн тонн за счет роста поставок горячекатанного тонколистового проката на 2% г/г и сортового проката (+4% г/г). Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) составили 1,35 млн тонн (-6% г/г) в основном из-за снижения продаж труб большого диаметра на фоне слабого спроса и снижения производства оцинкованного проката из-за технического переоснащения агрегата непрерывного горячего алюминирования.
• Доля продукции ВДС в общем объеме продаж выросла на 2 п.п. г/г до 52% на фоне снижения продаж полуфабрикатов.
• Продажи железной руды третьим лицам составили 0,9 млн тонн против 0,28 млн тонн годом ранее, преимущественно за счёт роста продаж концентрата. Рост внешних продаж связан с изменением баланса потребления железорудного сырья на ЧерМК: при неизменном производстве стали увеличение потребления окатышей снижает потребность комбината в концентрате.

Консолидированные финансовые результаты

• Выручка за 3 квартал 2026 года снизилась на 3% и составила 173 535 млн рублей против 179 118 млн рублей годом ранее. Снижение связано с уменьшением объёма продаж, что было частично компенсировано ростом средних цен реализации за счёт улучшения продуктовой структуры.
• Показатель EBITDA за 3 квартал 2026 года вырос на 13% до 39 981 млн рублей. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 23% против 20% годом ранее. Рост рентабельности обусловлен ростом цен и оптимизацией затрат, проведённой компанией в 1 полугодии 2026 года.
• Свободный денежный поток за 3 квартал 2026 года составил 42 618 млн рублей против 7 272 млн рублей за аналогичный период прошлого года. Рост показателя связан с увеличением EBITDA и высвобождением денежных средств из оборотного капитала за счёт снижения торговой дебиторской задолженности.
• Инвестиции за 3 квартал 2026 года снизились на 42% и составили 23 183 млн рублей. Снижение отражает прохождение пика инвестиционных затрат и реализацию плана по сокращению капитальных затрат, объявленного компанией в начале года.
• Чистая прибыль за 3 квартал 2026 года выросла на 17% и составила 15 174 млн рублей. Рост показателя преимущественно обусловлен ростом прибыли от операционной деятельности.

Финансовая позиция

• Денежные средства и эквиваленты на 30 сентября 2026 года составили 21 504 млн рублей (в сравнении с 38 394 млн руб. по состоянию на 31.12.2025) на фоне отрицательного свободного денежного потока.
• Общий долг вырос до 71 060 млн рублей (в сравнении с 60 059 млн руб. по состоянию на 31.12.2025). Его структура сместилась в пользу более традиционного для компании публичного долга (в июле 2026 г размещен выпуск двухлетних биржевых облигаций на сумму 25 млрд рублей с плавающей ставкой купона, привязанной к ключевой ставке Банка России и ежемесячным купонным периодом. Спред к ключевой ставке Банка России составил 110 базисных пунктов).
• Чистый долг на 30 сентября 2026 года составил 49 556 млн руб. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,47.

«Ситуация в отрасли остаётся сложной. После резкого снижения металлопотребления в России в 2025 году примерно на 14% в 2026 году рынку пока не удается восстановить утраченные объемы: за 9 месяцев спрос прибавил лишь около 1% г/г. С учётом частичной реализации отложенного спроса в третьем квартале мы улучшаем прогноз на 2026 год: с -7% до примерно -0,5%. Однако уже в четвёртом квартале ожидаем сезонного охлаждения спроса; рынок остаётся ниже уровней, предшествовавших спаду.

За 9 месяцев 2026 года средние цены на сталь в России снизились на 6% г/г, что связано со слабой динамикой первого полугодия. Вместе с тем, в третьем квартале 2026 года котировки выросли на 6% к уровню второго квартала, на фоне сезонного восстановление спроса и низких запасов у переработчиков и металлотрейдеров.

В этих волатильных условиях компания сохраняет устойчивые позиции на рынке. Загрузка наших производственных мощностей по-прежнему близка к 100%, выпуск стали в третьем квартале составил 2,72 млн тонн, а снижение продаж металлопродукции на 9% г/г до 2,61 млн тонн произошло на фоне сокращения отгрузок полуфабрикатов из-за увеличения переработки в готовую продукцию, что позволило нам нарастить долю продуктов с высокой добавленной стоимостью в портфеле продаж до 52%.

Финансовая динамика в отчётном периоде улучшилась. Выручка в 3 кв. 2026 года составила 173,5 млрд рублей (-3% г/г). Снижение обусловлено уменьшением объёмов продаж, что частично было компенсировано ростом средних цен реализации на фоне улучшения продуктовой структуры. Показатель EBITDA вырос на 13% г/г до 39,98 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA повысилась до 23% (+3 п.п. г/г) благодаря восстановлению цен и реализации программы оптимизации затрат, принятой в первом полугодии. Свободный денежный поток в третьем квартале был положительным и составил 42,6 млрд рублей в связи с высвобождением денежных средств из оборотного капитала на фоне восстановления объемов факторинга. При этом уровень чистого долга к EBITDA снизился до 0,47x.

Мы продолжаем реализацию ключевых стратегических проектов, которые закладывают основу нашей долгосрочной конкурентоспособности. Запуск основных из них, в том числе, цеха по производству окатышей на ЧерМК, ожидается в 4 кв. 2026 года. Важным шагом в развитии дистрибуционного бизнеса стало приобретение в октябре 2026 года производственно-складского комплекса ООО «Дмитровский металлоцентр» в Московской области. Сделка поддерживает стратегию развития дистрибуционного бизнеса в Центральном и Северо-Западном федеральных округах, расширяет ее сервисные возможности для малого и среднего бизнеса и усиливает трубное направление компании «Северсталь Сеть». Комплекс специализируется на выпуске электросварных труб строительного назначения и переработке плоского проката, а его интеграция позволит нарастить объём реализации «Северсталь Сети» примерно на 700 тыс. тонн в год и создаст дополнительную основу для роста при восстановлении спроса.

Заглядывая немного вперёд, мы ожидаем некоторого охлаждения спроса на сталь в четвёртом квартале в связи с зимним сезоном. Наш прогноз капитальных затрат на 2026 год остаётся без изменений на уровне 112 млрд рублей. Мы ожидаем, что с учётом продолжающейся реализации инвестиционной программы и сезонного фактора свободный денежный поток по итогам года останется отрицательным. При этом компания продолжит фокусироваться на снижении себестоимости, развитии продуктов с высокой добавленной стоимостью и своевременной реализации стратегических проектов, укрепляя свою долгосрочную конкурентоспособность.

С учётом отрицательного свободного денежного потока по итогам 9 месяцев 2026 года мы приняли решение не распределять дивиденды за отчётный период. Это позволит сконцентрировать ресурсы на завершении ключевых стратегических проектов и обеспечении долгосрочной финансовой устойчивости компании»