Северсталь акции

В понедельник (20 июля) Северсталь представит результаты по МСФО за 2кв26.

Мы ожидаем, что выручка компании сократится на 11% г/г до 166 млрд руб., в основном за счет неблагоприятной конъюнктуры рынка стали и крепкого рубля.

По этим же причинам, EBITDA Северстали может сократиться на 32% г/г до 27 млрд руб. Мы также оцениваем, что чистая прибыль снизится на 57% г/г до 7 млрд руб., а FCF останется отрицательным. В связи со слабыми результатами мы не ожидаем дивидендов от Северстали по результатам 2кв26 и 2026 года.

Экспорт чугуна из России в январе–мае 2026 года снизился на 11% г/г и составил 1,54 млн т, следует из данных Metals & Mining Intelligence. Главным покупателем российского чугуна стала Турция. По прогнозу агентства, по итогам года поставки могут сократиться на 8%, примерно до 3 млн т.

Основная причина снижения экспорта — закрытие рынка ЕС после санкционных ограничений. В 2025 году для российского чугуна еще действовала квота на 700 тыс. т, но новых исключений не последовало, и поставки в Евросоюз прекратились. До санкций ЕС был одним из ключевых рынков, а главным покупателем выступала Италия.

ЧЕРНАЯ МЕТАЛЛУРГИЯ

Объемы выпуска черной металлургии продолжили снижаться второй год подряд. Эта тенденция обусловлена охлаждением внутреннего спроса со стороны ключевых потребителей. В ответ на это металлургические компании адаптировали свои стратегии: временно снижали загрузку мощностей и проводили капитальные ремонты, смещали фокус на выпуск импортозамещающей продукции с более высокой добавленной стоимостью. Кроме того, рост поставок на внешние рынки частично компенсировал снижение внутреннего спроса.

◾ ПРОИЗВОДСТВО

Выпуск стали снижался второй год подряд. Главная причина – охлаждение спроса со стороны основных потребителей на внутреннем рынке, прежде всего строительного сектора и машиностроения. Тем не менее, текущий уровень производства оставался значительно выше исторических минимумов 2008–2009 годов. В апреле – мае 2026 г. наблюдался рост производства стали и чугуна после снижения в начале года. Представители отрасли связывают это с реализацией отложенного спроса со стороны предприятий строительного сектора, которые были вынуждены ограничить строительную активность из-за погодных условий в январе – феврале 2026 года.

С того моментаона и так сложилась вдвое. Видимо и отсюда еще раз делить пополам. Пропорцию 1.618% [iii] выполнила, но!

Недостаточная реакция покупок и отсутствие импульсного отскока говорит о продолжении снижения. Есть альтернативный вариант разметки, но цели снижения практически те же самые.Вообщем нет света тут в конце тоннеля.

https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Стоимость российского горячекатаного рулона в портах Черного моря в начале июля выросла на 22,5% г/г, до $551 за т. Это максимум с августа 2024 года, следует из оценки Kept. За июнь цены прибавили 2,8%.

Рост котировок связан с удорожанием доставки стали из Азии и сокращением экспорта металла из Ирана на фоне военных действий. Производство стали на Ближнем Востоке в январе–мае 2026 года снизилось на 14,6%, до 19,9 млн т, а в мае — на 19,4%, до 3,9 млн т.

При этом аналитики допускают риск коррекции цен. Давление на рынок может оказать удешевление китайских поставок и восстановление предложения.

Северсталь планирует выйти на положительный свободный денежный поток (FCF) к 2027 году, сообщил Никита Климантов на вебинаре СберИнвестиций. Ключевыми мерами станут оптимизация расходов, сокращение инвестиций и реализация стратегии дифференциации (развитие собственной дистрибуции, продуктовые инновации и т.д.).

Выплата дивидендов в рамках инвестиционного горизонта не ожидается; модель предусматривает возобновление выплат не ранее 2028 года. Прогноз чистой прибыли на 2026 год составляет 16,1 млрд руб., при этом FCF останется отрицательным, а отношение чистого долга к EBITDA вырастет из-за финансирования капвложений.

К потенциальным драйверам роста Вершинин относит снижение ключевой ставки (эффект на спрос ожидается с середины 2027 года), ввод крупнейшего в мире комплекса по производству окатышей во втором полугодии 2026 года, а также восстановление цен на сталь на фоне экспортных ограничений Китая.

В числе основных рисков стратег выделяет удорожание коксующегося угля, высокую цикличность сектора с падением маржи с 51% в 2021 году до 12% в первом квартале 2026 года, а также ужесточение условий льготной ипотеки, что давит на строительный спрос. Текущая оценка, по мнению аналитика, уже учла большинство негативных факторов.

Источник

В секторе я собираю фундаментальные данные по компаниям:

1️⃣ NLMK — НЛМК
2️⃣ CHMF — Северсталь
3️⃣ MAGN — ММК

Данные отранжировал по значениям и свел в таблицу

🏞 На скриншоте изображена карточка сектора

👇 Полный файл PDF карточки сектора можно скачать в моем канале

🔗 [ТГ] 🔗 [MAX]

В секторе на текущий момент наблюдаются проблемы
Проблемы усиливаются высокой ключевой ставкой и курсом рубля (негативно для экспорта)
Также негативно влияют текущие цены на прокатную сталь (на минимумах за последние пару лет)

Основные драйверы роста сектора черной металлургии:

📌 Рост спроса в строительстве
📌 Снижение процентных ставок
📌 Повышение цен на сталь
📌 Снижение издержек на экспорт

Сектор проходит дно экономического цикла

Лучше всего из сектора выглядит НЛМК
У меня есть небольшая доля НЛМК (~2 %) в портфеле
Присматриваюсь к Северстали

В целом по сектору планирую в горизонте 1.5 — 2 года набирать долю в портфеле
Хорошая возможность купить фундаментально сильные компании по низким ценам

👉 Подписывайтесь, если не подписаны

• Потребление стали в РФ:
  – 2025 год (факт): 38 млн тонн.
  – 2026 год (прогноз): 34–35 млн тонн.
  – 2027 год (прогноз): 36 млн тонн.
  – Пиковое значение (2023 год): 46 млн тонн.

• Мировой спрос на сталь:
  – 2026 год: 1,7 млрд тонн.
  – 2027 год: 1,8 млрд тонн (основной потребитель – Китай).

• Производство «Северстали»:
  – 2025 год: 10,83 млн тонн (+4%).
  – 2026 год (прогноз): около 11,3 млн тонн.

• Контекст (заявление главы «Северстали» Александра Шевелева): спрос на сталь в России существенно снизился в 2025 году вслед за охлаждением экономики, что привело к снижению цен на металлопродукцию.

Ретроспективный детерминизм, новые витки эскалации начинаются когда мы ничего не делаем. Пора бы это уже понять.

Жан Ли, и да, а будет ли стоить вообще что-то акции? Заводы выносятся за пределы 404, мы по ним пока не ракетим. Когда начнём уничтожать это...

Ретроспективный детерминизм, примерно также думаЛось, когда шёл 2 год Ковида — маски теперь навсегда… но вдруг всё и закончиЛось…

Жан Ли, и да, а будет ли стоить вообще что-то акции? Заводы выносятся за пределы 404, мы по ним пока не ракетим. Когда начнём уничтожать это...

Похоже, у миноров нет денег на покупки…
Другое дело, когда будет опять стоить 1000+, то будет куда интересней покупать, а так очень скучно ...

Похоже, у миноров нет денег на покупки…
Другое дело, когда будет опять стоить 1000+, то будет куда интересней покупать, а так очень скучно ...