| Число акций ао | 88 млн |
| Номинал ао | 100 руб |
| Тикер ао |
|
| Капит-я | 62,4 млрд |
| Выручка | 31,6 млрд |
| EBITDA | 12,5 млрд |
| Прибыль | 10,3 млрд |
| Дивиденд ао | 40 |
| P/E | 6,1 |
| P/S | 2,0 |
| P/BV | 1,5 |
| EV/EBITDA | 6,0 |
| Див.доход ао | 5,6% |
| Инарктика (Русская Аквакультура) Календарь Акционеров | |
| Прошедшие события Добавить событие | |
Доброго дня, уважаемые читатели.
29 января компания опубликовала данные по выручке и продажам, после чего я выпустил обновление модели.
18 марта компания выпустила отчет МСФО по итогам года и провела звонок с инвесторами/аналитиками.
Поэтому наша задача посмотреть, какие новые данные мы получили.
Давайте посмотрим на продажи Инарктики в весе по полугодиям:
На что обратили внимание аналитики банка:
🟢 Год к году выручка Инарктики выросла на 11%, до 31,5 млрд рублей. При этом скорректированная EBITDA упала на 3%, до 12,5 млрд рублей, а чистая прибыль — на 50%, до 7,8 млрд рублей. Причины снижения EBITDA и прибыли по итогам года — гибель рыбы в первом полугодии.
🟢 Аналитики SberCIB подчеркивают, что «после чистого убытка в первом полугодии сокращение чистой прибыли «Инарктики» за весь год не должно быть сюрпризом» и отмечают важность дивидендов для инвесторов.
🟢 Рентабельность по валовой прибыли до переоценки биоактивов немного подросла — с 32,4 до 32,6%, благодаря страховому возмещению за потерю рыбы, росту процентных доходов и сокращению налога на прибыль.
🟢 Коэффициент «чистый долг / EBITDA» остаётся на комфортном уровне — всего 1.
🟢 Аналитики SberCIB ожидают, что совет директоров Инарктики рекомендует выплатить дивиденды за четвертый квартал. О чем менеджмент сообщил на звонке при раскрытии.
Прибыль за второе полугодие рекордная, только вот объясняется это в основном переоценкой биологических активов.
Более показательны денежные потоки. Так, операционный денежный поток вырос в прошлом году до ₽12 млрд (+40%). То есть компания, не учитывая долги и инвестиции, заработала 20% от своей капитализации в ₽65,5 млрд.
Инарктика заявляла о планах обеспечить себе импортонезависимость: компания намерена построить завод по производству кормов для аквакультуры. А недавно власти предложили возмещать затраты (до 20%) на строительство таких заводов. Пока что это только проект, однако при его реализации такая мера безусловно станет позитивом для компании.
Производитель, к сожалению, не дает никаких прогнозов на этот год. Мы считаем, что 2025-й для Инарктики будет сложнее по двум причинам: сокращение объемов живой рыбы и более низкие цены из-за сильного рубля.
Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Инарктики. Компания — растущая история с комфортным уровнем долга, однако ее акции по нынешним ценам нельзя назвать дешевыми.
Я с интересом слежу за Инарктикой, мне нравится качественная бизнес-модель, высокая рентабельность, хорошая конверсия EBITDA в FCF, проекты по росту и развитию. Поэтому она периодически попадает в мой портфель.
Операционный отчет Инарктики разбирал тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1466
Вчера компания опубликовала финансовый отчет за 2024 год, разбираю результаты для вас.
✔️❌ Выручка 2024 = 31,55 млрд руб. (+10,7% г/г)
1 пол. = 18,27 млрд руб.
❌ 2 пол. = 13,28 млрд руб.
Напоминаю, что у Инарктики был мор рыбы в 1 пол. 2024 года, поэтому объем продаж во 2 пол. 2024 года был значительно ниже, чем в 1 пол. (9,4 тыс. тонн против 16,3 тыс. тонн). Частично это было компенсировано ростом цен на 26% во 2 пол. 2024 года.
Чистая прибыль 2024 = 7,76 млрд руб. (в 2023 = 15,47 млрд руб.)
1 пол. = -1,42 млрд руб.
2 пол. = 9,18 млрд руб.
✔️Скор. чистая прибыль 2024 = 12,6 млрд руб. (в 2023 = 10,77 млрд руб.)
1 пол. = 7,98 млрд руб.
❌ 2 пол. = 4,62 млрд руб.
У Инарктики важно корректировать прибыль — как минимум, на переоценку биологических активов. Я корректирую прибыль также на прочие доходы и расходы, потому что там, в основном, разовые статьи, и курсовые разницы.
Аудитор: самый большой вопрос — это балансовая оценка рыбы в воде
📉ИГС Инвест сократил долю с 17,24% до15,36%
📉Илья Воробьев сократил долю с 23,53% до 22,96%
📈Выкупленные акции с 0,63% до 1,45%
👉Если бы цена лосося Инарктики упала до уровня цен в европе, то годовая прибыль упала бы минимум на 5 ярдов, то есть примерно уполовинилась бы
📌 Производитель рыбы Инарктика в прошлом году потерял несколько миллиардов рублей из-за реализовавшихся биологических рисков. Сегодня выясним, как это повлияло на бизнес компании, и сохраняют ли акции свою привлекательность.
• Выручка выросла на 10,8% год к году до рекордных 31,5 млрд рублей благодаря росту цен на продукцию. Рентабельность по скорр. EBITDA составила 40% – эффективность бизнеса компании остаётся на высоком уровне. Учитывая, что объём продаж снизился, Инарктика вполне может посоревноваться с ритейлером X5 в способности перекладывать инфляцию на потребителей.
• Чистая прибыль по итогам второго полугодия составила 9,2 млрд рублей (+34% год к году) после убытка в первом полугодии. Это говорит о том, что основной ущерб от мора рыбы был нанесён бизнесу в первом полугодии, во втором полугодии Инарктика восстановила финансовые показатели до прежних значений, осталось лишь восстановить объём биомассы.
• Инарктика сократила свой чистый долг на 7% до 12,7 млрд рублей, показатель чистый долг/EBITDA составил 1x – долговая нагрузка на комфортном уровне. Также об устойчивом финансовом положении свидетельствует и рост свободного денежного потока на 66% до 5,7 млрд рублей.
Российский рынок аквакультуры продолжает демонстрировать динамику, и Инарктика — лидер в секторе товарного выращивания рыбы — остается в фокусе внимания инвесторов. В 2024 году компания столкнулась с вызовами, но смогла сохранить устойчивость. В этой статье разберем, как биологические риски повлияли на финансовые результаты, какие стратегические цели озвучил менеджмент и почему акции Инарктика могут стать интересным инструментом для среднесрочных вложений.
1. Финансовые результаты 2024: Рост выручки vs Падение прибыли.
Инарктика завершила 2024 год с выручкой 31,5 млрд руб., что на 11% выше показателей 2023 года. Основной драйвер — рост цен на премиальную охлажденную рыбу: во II полугодии стоимость лосося увеличилась на 25%. Инфляция также поддержала доходы, компенсируя часть потерь от биологических рисков.
Однако чистая прибыль сократилась в 2 раза (до 7,8 млрд руб.), что связано со списаниями из-за гибели биомассы. При этом во II полугодии 2024 компания совершила рывок:
Российский лидер аквакультуры, представил отчетность за 2024 год. Период выдался непростым — в первом полугодии бизнес столкнулся с существенными проблемами, но во второй половине года произошел разворот в лучшую сторону. Разбираем, что стоит за цифрами и какие выводы можно сделать.
Основные финансовые метрики:
• Выручка составила 31,5 млрд руб. (+11% г/г). Инфляционные факторы компенсировали снижение объема продаж.
• EBITDA снизилась на 3% и составила 12,5 млрд руб. ( маржа 40%). Главный фактор – разовые списания убытков из-за снижения биомассы в воде в 1П 2024.
• Чистая прибыль: 7,8 млрд руб. (-49% г/г), но первое полугодие 2024 г. компания закончила с убытком, то есть за 2 полугодие 2024 компания вышла в прибыль – 9,2 млрд руб. чистой прибыли за полгода (+34% г/г) !
Несмотря на сложное начало года, компания смогла нарастить прибыль во втором полугодии. Основная причина убытков в 1П – разовые списания на 1,4 млрд руб. из-за падения биомассы. Однако этот фактор оказался временным, а не системным.
Дмитрий Аз, рынок не откроют, будем покупать свое, родное, дорогущеее
Тимофей Мартынов, а где байбек на 1 млрд?)
Инарктика выкатила отчёт за 2024 год. В целом у компании всё нормально, несмотря на случившуюся посреди года пандемию среди рыбы, когда биомасса сократилась почти в 2 раза. Даже дивиденды обещают. Но давайте разбираться детально.
Выручка за 2024 год выросла на 10,5% год к году и составила рекордные 31,5 млрд рублей благодаря росту цен на продукцию. И это несмотря на то, что объём продаж упал на 8,9% до 25,7 млрд тонн. Таким образом, Инарктика вполне успешно переложила рост цен на потребителей и оказалась тем самым бенефициаром инфляции (о чём я много раз твердил).
Биомасса после массового падежа рыбы к концу года сократилась на 33,5% − до 22,6 млн тонн. И это основной риск в компании: в будущем могут быть проблемы с наращиванием темпов продаж, что потенциально может ограничить выручку.
Но! Я отмечу, что в истории Инарктики было уже массовое вымирание рыбы, и тогда компания подошла по сути к банкротству. И только упорство менеджмента её спасло.
Теперешний падёж сказался, конечно, на операционных и финансовых результатах, но это не подвело компанию под монастырь. И это хорошо.
#AQUA
— Выручка: 31,5 млрд рублей (+11% по сравнению с 2023 годом, когда выручка составила 28,5 млрд рублей).
— Чистая прибыль: 7,8 млрд рублей (-50% по сравнению с 15,5 млрд рублей в 2023 году).
❗️Значительное снижение связано с переоценкой биологических активов из-за потерь биомассы в первом полугодии 2024 года (аномально холодная вода🧊, паразиты и медузы🦠). Однако второе полугодие показало восстановление: чистая прибыль составила 9,2 млрд рублей (+34% к аналогичному периоду 2023 года), тогда как первое полугодие завершилось убытком.
— Объем продаж: 25,7 тыс. тонн (-9% к 2023 году, когда было реализовано 28,3 тыс. тонн).
Снижение связано с потерями биомассы в начале года, но компания начала восстановление.
✅ Что мне нравится в компании:
— Думаю, потеря биомассы не критична для компании, потому что уже видно восстановление во втором полугодии.
— В компании действует программа байбэка на сумму 1 млрд рублей (т.е. компания выкупает свои акции через дочернюю структуру ООО «Инарктика СЗ»).
Чистая прибыль «Инарктики» по МСФО в 2024 году снизилась на 50%, до 7,8 млрд рублей — копания
Менеджмент «Инарктики» ожидает выплаты дивидендов по итогам 2024 года. Об этом сообщил заместитель генерального директора компании Андрей Баранов в ходе телефонной конференции с менеджментом компании.
…………….
$AQUA после вчерашнего активного роста сегодня почти также активно падает — цена возвращается в диапазон 700-735 рублей за акцию.
В зависимости от того, куда произойдет выход из диапазона, можно будет сделать вывод о дальнейшем движении — либо это пробой уровня вниз и поход в сторону 630-640 рублей, либо закрепление выше 730 рублей и новый рост до 770-800 рублей.
Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+_O7cBNGFhg82ZjQy
Финансовые показатели за 2024 год:
• Выручка: 31,5 млрд руб. (+10,5% г/г)
• Скорр. EBITDA: 12,5 млрд руб. (-3,1% г/г)
• Рентабельность по скорр. EBITDA: 40% (-5 п.п. за год)
• Чистая прибыль: 7,8 млрд руб. (-49,7% г/г)
• Чистый долг/скорр. EBITDA: 1,0х (1,1х в 2023 г.)
Выручка компании выросла за счет стабильности спроса на охлажденную рыбу и ценовых факторов. Однако рост продаж сдерживало уменьшение количества рыбы более чем на треть в 2024 г. на фоне плохих погодных условий.
Несколько снизилась рентабельность бизнеса в условиях опережающего роста себестоимости. Активно росли транспортные расходы и затраты на персонал. При этом Инарктика, несмотря на убыток в первом полугодии, закрыла год прибылью.
У компании сохраняется низкий показатель долговой нагрузки и положительный свободный денежный поток – 5,7 млрд руб. (+66% г/г).
Финансовые итоги года оцениваем положительно. Несмотря на все сложности, компания сохранила рост, не потеряв существенно в рентабельности. Дополнительным позитивом служит устойчивый дивидендный поток Инарктики – в 2024 году компания уже распределила 56% чистой прибыли или 50 руб. на акцию суммарно (доходность ~7%).
Друзья, сегодняшний обзор посвящен финансовым результатам крупнейшей российской компании в секторе товарного выращивания рыбы Инарктики, которая вчера представила итоговый отчет за 2024 год. Ранее мы уже успели разобрать операционные результаты за 2024 год, а теперь посмотрим, как операционная деятельность сказалась на финансовом положении:
— Выручка: 31,5 млрд руб (+11% г/г)
— Валовая прибыль: 16,2 млрд руб (+8% г/г)
— скор. EBITDA: 12,5 млрд руб (-3% г/г)
— Чистая прибыль: 7,8 млрд руб (-50% г/г)
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
📈 По итогам 2024 года выручка показала рост на 11% г/г — до 31,5 млрд руб, во многом благодаря росту цены реализации премиальной охлажденной рыбы и стабильному спросу на неё. В то же время валовая прибыль до переоценки биологических активов также увеличилась на 8% г/г и составила 16,2 млрд руб.
— цена 1 кг лосося в 2П2024 выросла на 25%.
— положительный эффект на динамику выручки также оказал фактор высокой инфляции, который частично компенсирует разовые списания от биологических рисков.
В прошлом году котировки акций снизились. Главным фактором такой реакции рынка стала гибель рыбы из-за естественных факторов (изменение температуры воды и морская вша). К тому же в прошлом году компания меняла цепочки поставок малька (чтобы стать более независимой от импорта). Это привело к снижению биомассы, и как следствие – сокращению чистой прибыли.
❓ Есть ли потенциал роста у акций и как себя чувствует бизнес сейчас? Попробуем сегодня разобраться.
📝 До конца 2024 года инвесторы оперировали только данными за 1 полугодие. Сегодня вышел отчет за весь 2024 год и там есть существенные изменения в позитивную сторону.
📈 Начнем с главного — биомасса на конец 2024 года составила 22,7 тыс. тонн против 15,6 тыс. тонн на конец 1 пг. 2024 года. Видимо, с мальками все в порядке и зарыбление прошло удачно. К тому же на звонке менеджмент озвучил, что ожидает увеличения биомассы до 30 тыс. т. в перспективе 12-15 месяцев.
📈 Ситуация исправляется достаточно быстро и позволяет вернуться в «зеленую зону», как говорит компания. На фоне восстановления операционных результатов улучшились и финансовые. Выручка за год выросла на 11% г/г до 31,5 млрд руб. EBITDA осталась примерно на уровне прошлого года, сохранилась высокая рентабельность показателя — 40%.
Причина найдена.
В одном телегам-чатике вчера разогнали.
Типа есть инсайд что сегодня объявят байбэк на 1 млрд руб.
Ну посмотрим))
Jeka Kurkin, отчет чуть лучше ожиданий
INARCTICA - лидер на российском рынке товарной аквакультуры, специализирующийся на выращивании красной рыбы – атлантического лосося и радужной форели. До 2015 назывались ГК «Русское море», с 2015 по 2022 — «Русская Аквакультура»
Выручка: Лосось 60%, Форель 40%.
INARCTICA присутствует в двух сегментах:
Портфель INARCTICA насчитывает 36 участков на озерах в Карелии и в акваториях Баренцева и Белого морей для товарного выращивания семги и форели. Общий объем потенциального выращивания составляет около 50 тыс. тонн, потенциально покрывающий весь объем потребления семги и форели в России.
48,44% компании принадлежит Максиму Воробьеву, брату губернатора Московской области
Финаме
БКС Мир Инвестиций
