АЛРОСА акции

Алроса - потенциал роста акций компании составляет 15%

Рост продолжится — повышаем целевую цену

Мы повышаем целевую цену для АЛРОСА до 105 руб. за акцию после того, как мы учли результаты за 2017 в модели и повысили прогноз по продажам на 2018 до 42 млн карат (+1.5 млн карат), т.к. продажи в январе-феврале оказались выше, чем мы ожидали. Акции выросли на 20% с начала года, и мы полагаем, что еще остается потенциал роста 15%, поскольку восстановление на рынке скорее всего продолжится и во 2К18, а улучшение ассортимента должно помочь компенсировать укрепление рубля. Что касается оценки, коэффициент EV/EBITDA АЛРОСА 5.3x выше 5-летнего среднего 4.8x, но мы полагаем, что премия оправдана сильным балансом, потенциалом роста дивидендов и позитивными трендами на рынке. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ.

Сильное начало года, благоприятные прогнозы по спросу и ценам
Продажи АЛРОСА за январь-февраль выросли до $ 1 032 млн (+ 38% г/г и + 86% к ноя-дек 2017), а продажи De Beers также были высокими ($1 227 млн), хотя и снизились на 4% г/г. Обе компании отметили высокий спрос на алмазы, пополнение запасов и сильные розничные продажи в США и Китае во время праздников. Ценовая конъюнктура также улучшилась, и, по данным Rapaport, боксы продавались с премией 5%, поскольку восстановление цен на полированные камни на 3% (индекс DIAM1CRT) помогло избежать сокращения рентабельности огранщиков. По прогнозам АЛРОСА, продажи в марте будут сильными, что скорее всего будет катализатором акций и подтвердит восстановление на рынке.

Слабая статистика в Гонконге и Бельгии, более сильная – в Индии
По имеющейся информации, недавний показ в Гонконге оказался менее активным, чем ожидалось, при этом слабое участие материкового Китая объясняется празднованием Китайского нового года. Бельгийский экспорт обработанных камней в феврале снизился на 6% до $1.3 млрд, а импорт необработанных камней – на 5% до $0.9 млрд. А вот чистый экспорт из Индии оказался достаточно неплохим и составил $750 млн (+16% м/м, -17% г/г).

Ожидания на 2018 предполагают улучшение фундаментальных факторов
Консенсус по EBITDA на 2018 в 132.6 млрд руб. предполагает рост на 5% г/г (АТОН: 142млрд руб.). Чтобы этот прогноз был достигнут, необходимо дальнейшее улучшение фундаментальных факторов. Средняя спот-цена на алмазы с начала года на 2% ниже уровней 2017, рубль укрепился на 3%, середина прогнозного диапазона продаж – на 3% ниже г/г. Чтобы ожидания оправдались, цена реализации должна вырасти в годовом сопоставлении за счет улучшения ассортимента продукции (наш базовый сценарий), или/и объемы должны возрасти (как предполагает наш прогноз и комментарии финансового директора).

Продажа газовых активов: положительная денежная позиция = рост дивидендов?
Газовые активы АЛРОСА были проданы Новатэку за 30.3 млрд руб. ($0.55 млрд). Во-первых, продажа должна помочь АЛРОСА выйти в плюс по денежной позиции в 3К18, что потенциально может привести к увеличению дивидендов. Во-вторых, мы ожидаем, что рентабельность EBITDA АЛРОСА вырастет на 0.5-1.0 пп в результате деконсолидации газовых активов, которые обеспечивали около 3% выручки при рентабельности в 2 раза ниже, чем средняя по компании. Наконец, приобретение 10% в АЛРОСА-Нюрба у Республики Саха (рыночная стоимость 12 млрд руб.) не повлияет на долговой профиль АЛРОСА.

Восстановление прогноза по рынку обосновывает премии

По нашим оценкам, АЛРОСА торгуется с EV/EBITDA 2018 5.3x (консенсус 5.8x) против исторического среднего значения 4.8x. Мы считаем, что премия оправданы сильным прогнозом по рынку, существенным укреплением баланса и потенциалом роста дивидендов. АЛРОСА – ликвидные акции, входящие в индекс MSCI, предлагающие рентабельность и дивидены на уровне Норникеля, но при этом целевой мультипликатор АЛРОСА (6.3x) ниже, чем у производителя никеля (7.0x).

АТОН
Риски: вторичное размещение, M&A, укрепление рубля, разворот на рынке
По мере роста котировок АЛРОСА вероятность SPO – отложенного из-за аварии на шахте Мир, но не отмененного – увеличивается. На наш взгляд, сильный баланс усиливает аппетит к сделкам M&A, которые будут рассматриваться негативно. Укрепление рубля на 5% снижает EBITDA АЛРОСА примерно на 4%. В настоящее время продажи поддерживаются сезонными факторами, которые могут измениться в конце 2К18.
       

Алроса - при изменении дивидендной политики, возможно, в качестве базы будет рассматриваться свободный денежный поток

Набсовет АЛРОСА в середине года может рассмотреть изменение дивидендной политики — Иванов

Наблюдательный совет АЛРОСА в середине года рассмотрит профиль ликвидности компании и возможные изменения дивидендной политики, заявил гендиректор компании Сергей Иванов в ходе телефонной конференции по итогам отчетности по МСФО за 2017 год. Что касается дивидендов за 2017 год, С.Иванов не ожидает изменений по сравнению с методикой, применявшейся последние несколько лет (50% от чистой прибыли по МСФО). «Мы не думаем, что в этом году будет выплачено более 50% от чистой прибыли. Никаких изменений на данном этапе не предстоит», — сказал он.

На текущий момент АЛРОСА выплачивает дивиденды в привязке к чистой прибыли. Возможно, при изменении дивидендной политики в качестве базы будет рассматриваться свободный денежный поток. По итогам 2017 года АЛРОСА получила чистую прибыль в 78,6 млрд руб., а FCF оценивался в 73,5 млрд руб. По итогам 2018 года чистая прибыль компании ожидается на уровне 80 млрд руб., а FCF в 104 млрд руб.

Промсвязьбанк

Алроса - итоги телеконференции нейтральны

Алроса: итоги телеконференции по результатам за 2017 год по МСФО

Прогноз по продажам на 2018 может быть повышен на фоне результатов продаж за январь-февраль 2018, которые достигли $1 032 млн, увеличившись на 38% г/г и 86% относительно ноября-декабря 2017.

Компания ожидает, что в марте продажи окажутся не ниже уровне февраля, а 1К18 должен стать самым удачным с точки зрения спроса для АЛРОСА.

АЛРОСА ожидает, что спотовые цены на алмазы останутся примерно неизменными г/г, и прогнозирует некоторые улучшения за счет ассортимента продаж.

Коэффициент дивидендных выплат скорее всего вырастет выше 50% от чистой прибыли по МСФО, но политика может быть пересмотрена во 2П18. Продажи в 1К18 могут оказаться самыми высокими в этом году, во втором и третьем квартале может наблюдаться некоторое сезонное снижение.

В целом НЕЙТРАЛЬНЫЕ итоги телеконференции, на наш взгляд.

АТОН

JPMorgan повысил прогнозную стоимость акций
«АЛРОСА» (MOEX: ALRS) с 84 рублей до 85 рублей за штуку, сообщило агентство
Bloomberg.
Между тем рекомендация для этих бумаг была понижена с «покупать» до
«держать».
По данным информационно-аналитического терминала «ЭФИР-Интерфакс», в
настоящее время консенсус-прогноз цены акций «АЛРОСА», основанный на оценках
аналитиков 11 инвестиционных банков, составляет 95,11 рубля за штуку,
консенсус-рекомендация — «покупать».

Инвестиционная компания «Атон» повысила
прогнозную стоимость акций «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) с 90 рублей до 105 рублей за
штуку, сообщается в обзоре ИК.
Рекомендация «покупать» для этих бумаг аналитиками «Атона» была
подтверждена.
По данным информационно-аналитического терминала «ЭФИР-Интерфакс», в
настоящее время консенсус-прогноз цены акций «АЛРОСА», основанный на оценках
аналитиков 11 инвестиционных банков, составляет 96,47 рубля за штуку,
консенсус-рекомендация — «покупать».
Текущая стоимость этих бумаг составляет порядка 92,53 рубля за штуку.

По итогам 2017 года дивиденды Алроса сократятся в 1,7 раза

«АЛРОСА» получила чистую прибыль за 2017 год по МСФО в размере 78,616 млрд рублей, сообщается в отчетности компании.
Это в 1,7 раза меньше, чем показатель чистой прибыли за 2016 год (133,471 млрд рублей). Выручка компании за 2017 год составила 275,4 млрд рублей, показатель EBITDA – 126,9 млрд рублей. 

Снижение финансовых показателей по итогам 2017 года обусловлено укреплением курса рубля по отношению к доллару на 13%, а также снижением средней цены реализованных ювелирных алмазов на 9% в результате изменения ассортимента.
При этом, более сильное падение показателя EBITDA связано с ростом издержек из-за укрепления рубля, а также прочих операционных расходов. Это оказало влияние и на падение прибыли компании. «АЛРОСА» выплачивает акционерам 50% от чистой прибыли по МСФО, по итогам 2017 года ее дивиденды сократятся в 1,7 раза до 39,3 млрд руб. Дивидендная доходность оценивается в 5,6%.

ПАО Промсвязьбанк

АЛРОСА - в 2018 году ожидает рост выручки от продаж алмазного сырья

АЛРОСА в 2018 году ожидает рост выручки от продаж алмазного сырья относительно показателя 2017 года.

В начале 2018 года наблюдается достаточно высокий спрос на алмазы. В январе и феврале компания продемонстрировала рост продаж в стоимостном выражении по сравнению с аналогичными периодами прошлого года. Рост выручки компании связан с увеличением объемов продаж в физическом выражении. Продажи в марте ожидаются не хуже.

Текущие тенденции в основном обусловлены ростом реализации ювелирных изделий с бриллиантами в рождественский сезон, особенно в США, а также последующих продаж в сезон Нового года в Китае.

Заместитель генерального директора компании по сбытовой политике Юрий Окоемов, в ходе телефонной конференции:

«В течение всего года мы не ожидаем такого же сильного спроса, как в первом квартале. Ожидаем достаточно стабильного года, но понимаем, что будут сезонные колебания. В целом, если говорить о прогнозе продаж на 2018 год, мы прогнозируем продажи несколько лучше 2017 года, хотя в объемах продаж в натуральном исчислении, думаю, что они будет несколько ниже»

Глава компании Сергей Иванов отметил, что первый квартал всегда является периодом повышенного спроса.

«Мы не ожидаем, что такой же объем спроса сохранится во втором и в третьем кварталах. Это нормальная практика. В целом считаем, что год начался хорошо и ожидания положительные, поэтому, возможно, для отрасли второй квартал текущего года будет незначительного лучше второго квартала прошлого»

«Спрос на алмазное сырье до конца года будет стабильным, мы не ожидаем, что средние цены на алмазное сырье будут расти. При этом они могут расти или снижаться по определенным ассортиментным позициям»

Прайм

АЛРОСА - до конца года планирует продать компании Endiama 8,2% акций "Катоки"

АЛРОСА до конца года планирует продать компании Endiama 8,2% акций алмазодобывающего предприятия «Катока» (Catoca) в Анголе.

Генеральный директор АЛРОСА Сергей Иванов, в ходе телефонной конференции:

«Мы приобрели 16,4% акций ангольской „Катоки“ у бразильской компании Oderbrecht. При этом в соответствии с изначальной договоренностью мы намерены реализовать, а государственная компания Endiama до конца года намерена приобрести 8,2% акций „Катоки“ из нашего пакета. Соответственно, этот пакет покупается пополам, при этом мы предоставляем компании Endiama платную рассрочку на привлекательных для „Алросы“ условиях»

Прайм

Выручка Алроса вырастет в 1 квартале более чем на 60%

«АЛРОСА» представила нейтральные результаты за 4к17.
Чистая прибыль совпала как с нашими ожиданиями, так и с консенсус-прогнозом, однако EBITDA превысила наши оценки на фоне динамики запасов. Поскольку в 4к17 компания внесла предоплату за долю в уставном капитале СП Катока раннее ожидаемого срока, чистый долг оказался выше нашего прогноза.

Тем не менее, долговая нагрузка в квартальном сопоставлении немного снизилась, составив 0,7x (показатель свободного денежного потока на собственный капитал (FCFE) в размере 11 млрд руб. оказался чуть ниже наших ожиданий из-за отсрочки дивидендных выплат от СП Катока до 1к18). Внесение предоплаты за долю в Катоке немного улучшает прогноз по FCFE на 2018 г., при этом уже в 1к18 доходность свободного денежного потока может составить 10% благодаря продаже газовых активов.

Сегодня состоится телеконференция, во время которой мы рассчитываем узнать подробности об увеличении доли в Катоке, получить комментарии о состоянии рынка алмазов (сохранится ли высокий уровень продаж в марте), а также услышать прогноз компании по ликвидности. Наша прогнозная цена на горизонте 12 месяцев (130 руб.) предполагает ожидаемую полную доходность на уровне 49%. Подтверждаем рекомендацию Покупать.

EBITDA на уровне консенсус-прогноза и на 12% выше наших ожиданий. Выручка от продажи алмазов совпала с нашими ожиданиями, однако повышение дохода от субсидий и снижение себестоимости продаж (а основном из-за превысившей ожидания стоимости созданных запасов) привели к тому, что EBITDA оказалась на 12% выше нашего прогноза (но на уровне ожиданий консенсуса).

Чистая прибыль совпала с оценками. Показатель чистой прибыли оказался на уровне как наших ожиданий, так и консенсус-прогноза (из-за более низкого, чем ожидалось, дохода от курсовых разниц), в связи с чем мы подтверждаем наш прогноз по коэффициенту дивидендных выплат на уровне 50% (будет объявлен в апреле). Ранее руководство компании отмечало, что не исключает возможности повышения коэффициента дивидендных выплат в будущем по итогам пересмотра необходимого уровня ликвидности, проводящегося в настоящее время (результаты будут представлены совету директоров в 1п18). Однако в отношении дивидендов за 2017 г. этого, как мы полагаем, не произойдет.

Чистый долг снизился в квартальном сопоставлении, составив 86 млрд руб. В квартальном сопоставлении чистый долг компании немного снизился, однако оказался на 11 млрд руб. выше наших ожиданий, в первую очередь за счет внесения оплаты в размере 8,35 млрд руб. за долю в Катоке ранее ожидаемого (мы полагали, что это произойдет в 2018 г.) и снижения уровня дивидендов, полученных от СП Катока (вторая часть будет получена в 1к18). Однако капрасходы оказались ниже прогнозов, что частично сгладило эффект от роста чистого долга. В результате коэффициент чистый долг/EBITDA превысил наши оценки на 11%, составив 0,7x.

Плата за увеличение доли в Катоке была внесена ранее ожидаемого срока. «АЛРОСА» внесла плату в размере 8,35 млрд руб. (140 млн долл.) за долю (16,4%) в алмазном руднике Катока; ранее «АЛРОСА» договорилась о покупке доли в размере 8,2% у Odebrecht, доля которого составляла 16,4%, а остальные 8,2% акций должна была выкупить ангольская госкомпания Endiama. Стоимость 16,4% акций в размере 8,35 млрд руб. согласуется с объявленной ранее оценкой доли в размере 8,2%. Компания ожидает, что сделка будет завершена в 1п18. Во время телеконференции мы ожидаем услышать подробности относительно того, останется ли у Алросы вся доля в размере 16,4%, или ее часть может быть позже продана компании Endiama.

Доходность свободного денежного потока в 1к18 может достигнуть 10%. В 1к18 мы ожидаем значительного повышения как операционных, так и финансовых показателей компании. По нашим оценкам, выручка от продажи алмазов вырастет более чем на 60% к/к, а объем поступлений от продажи газовых активов составит 30 млрд руб. Таким образом, мы полагаем, что доходность свободного денежного потока в 1к18 будет близка к 10%.

ВТБ Капитал

АЛРОСА - набсовет рассмотрит изменения в дивидендной политике в середине года

Менеджмент «АЛРОСА» не ожидает изменений дивидендной политики в 2018 году, и дивиденды, скорее всего, не будут выше 50% от чистой прибыли. Однако наблюдательный совет компании рассмотрит возможность изменения дивидендной политики в середине года. Об этом сообщил на телеконференции председатель правления «АЛРОСА» Сергей Иванов.

«Что касается дивидендной политики, никаких изменений на данном этапе не предвидится в этом году. В середине этого года набсовет рассмотрит ликвидность компании и будет обсуждать возможные изменения в дивидендной политике»

Финанз

Алроса - прибыль позволяет рассчитывать на дивиденды

Результаты ухудшились в 2017 г.

Падение выручки и прибыли… АК «АЛРОСА» вчера опубликовала слабые результаты за 2017 г. по МСФО, отразившие, с одной стороны, рост объемов продаж алмазов, а с другой, изменение структуры продаж. В то же время результаты за 4 кв. оказались в целом на уровне 4 кв. 2016 г. и немного превзошли ожидания рынка. Выручка в 2017 г. упала на 13% год к году до 275 млрд руб., EBITDA – на 28% до 127 млрд руб., а чистая прибыль – на 41% до 78,6 млрд руб.

…несмотря на рост объемов продаж. В прошлом году объем продаж алмазов компании достиг 41,2 млн карат против 40 млн карат в 2016 г. и превысил объем производства за год (39,6 млн карат). В то же время из-за увеличения доли мелкоразмерного сырья в общем объеме реализованных алмазов и, как следствие, снижения средней цены реализации выручка в 2017 г. сократилась. Хотя АЛРОСА стремилась контролировать затраты, общие затраты выросли на 5% год к году, а затраты на реализацию и административные расходы увеличились на 1%, поэтому в условиях падения выручки рентабельность по EBITDA снизилась на 10 п.п. до 46%. Негативно сказалось на выручке и укрепление рубля в 2017 г. На чистую прибыль в прошлом году, помимо падения выручки, оказало влияние списание активов на 8,5 млрд руб. из-за аварии на руднике «Мир».

Прибыль позволяет рассчитывать на дивиденды. Согласно утвержденной дивидендной политике, на дивиденды должно направляться не менее 35% чистой прибыли по МСФО за год. Исходя из чистой прибыли за 2017 г., минимальный размер дивидендов может составить 3,7 руб./акция (доходность около 5%). В 2016 г. компания выплатила в виде дивидендов 50% прибыли, их размер составил 8,93 руб./акция. Правительство в прошлом году потребовало от компаний с госучастием направить 50% чистой прибыли на дивиденды. Если это требование сохранится, то и в этом году АЛРОСА выплатит 50%. В этом случае размер дивидендов составит около 5,3 руб./акция (доходность около 6%). Объем денежных средств и эквивалентов на балансе компании равен около 7 млрд руб., а на выплату дивидендов, вероятно, потребуется от 27 до 40 млрд руб. В результате могут понадобиться дополнительные заемные средства.

Уралсиб

Валерий, с учетом продаж за январь февраль, почему б не расти в перед конференц коллом.

Растет при мусорном отчете. Агонь))
И ведь лонг взял от 90.6 на не большую сумму — реально сработало)

Опубликованные финансовые результаты Алросы за 4 квартал совпали с ожиданиями рынка по EBITDA и дивидендам

Алроса опубликовала финансовые результаты за 4К17

Выручка составила 60.9 млрд руб. (+3% по сравнению с консенсус-прогнозом, +3% кв/кв), EBITDA — 26.9 млрд руб. (+1% по сравнению с консенсус-прогнозом, -1% кв/кв), а чистая прибыль — 16.7 млрд руб. (+3% по сравнению с консенсус-прогнозом, +29% кв/кв). Чистая прибыль за год, причитающаяся акционерам, составила 75.4 млрд руб., что предполагает дивиденды 5.1 руб. на акцию (исходя из коэффициента выплат 50%) и доходность 5.6%. На чистую прибыль оказала влияние прибыль от страховой выплаты в размере 10.5 млрд руб., обесценение основных средств в размере 8.4 млрд руб., связанное с аварией на шахте Мир, и обесценение газового актива в размере 5.7 млрд руб.

Сильные результаты, в рамках ожиданий рынка по EBITDA и дивидендам. НЕЙТРАЛЬНО, на наш взгляд.

АТОН

сегодня ожидаем: Алроса: отчет МСФО 2017-конференц колл

см. календарь по акциям

АЛРОСА - снижение фин. показателей по итогам 2017 года по МСФО обусловлено укреплением курса рубля

Выручка АЛРОСА за 2017 год по МСФО составила 275,4 млрд рублей,
показатель EBITDA – 126,9 млрд рублей,
чистая прибыль – 78,6 млрд рублей.

Снижение финансовых показателей по итогам 2017 года обусловлено укреплением курса рубля по отношению к доллару США на 13%, а также снижением средней цены реализованных ювелирных алмазов на 9% в результате изменения ассортимента.

генеральный директор – председатель правления АК «АЛРОСА» Сергей Иванов:

«Несмотря на увеличение объемов производства и продаж, финансовые результаты группы АЛРОСА за 2017 год оказались под давлением ряда факторов макроэкономической и рыночной конъюнктуры – прежде всего, укрепления рубля и изменения ассортимента реализации. В то же время наши усилия по повышению эффективности производственной деятельности принесли плоды, что с учетом роста производства и продаж позволило нам сохранить удельные затраты на уровне 2016 года»

презентация
пресс-релиз

Дивиденд снизится и доходность тоже. Как считаете акция пойдет вниз, или инвесторы будут оценивать перспективы 2018 года. (Ну конечно не учитывая всего международного ада в котором Россия)

Сергей Шадрин, Алросе этот ад до фонаря, у нее очень специфический рынок, далекий от политики. Может быть, поэтому ее сейчас и покупают. В нынешнем бардаке отчетность вообще перестала кого-то шибко парить, только на новостной истерике бумажки и летают.

Сергей Шадрин, 
Ситуация с прибылью Алроса за 2018г уже примерно понятна. Прибыль 2018г будет на 10-15%% ниже прибыли за 2017г, т.е. ~65-70 млрд руб и дивы будут в районе 4-4,5 руб.
Вот исходя из этих данных можно сделать стратегию торговли акциями Алроса и стоит ли в эти акции вообще вкладываться по текущим ценам.
А спекулятивно, как говорится, можно и в настольный хоккей на бабки играть.

Дивиденд снизится и доходность тоже. Как считаете акция пойдет вниз, или инвесторы будут оценивать перспективы 2018 года. (Ну конечно не учитывая всего международного ада в котором Россия)

Алроса – мсфо 
7 364 965 630 акций http://moex.com/s909
Free-float 34%
Капитализация на 15.03.2018г: 671,317 млрд руб 

Общий долг на 31.12.2016г: 215,744 млрд руб
Общий долг на 30.09.2017г: 178,971 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 161,294 млрд руб

Выручка 2015г: 224,524 млрд руб
Выручка 1 кв 2016г: 102,339 млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 186,667 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: 255,563 млрд руб
Выручка 2016г: 314,336 млрд руб
Выручка 1 кв 2017г: 84,813 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 155,550 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 214,477 млрд руб
Выручка 2017г: 269,706 млрд руб

Валовая прибыль 2015г: 130,075 млрд руб
Валовая прибыль 9 мес 2016г: 158,160 млрд руб
Валовая прибыль 2016г: 186,130 млрд руб
Валовая прибыль 9 мес 2017г: 108,288 млрд руб
Валовая прибыль 2017г: 140,262 млрд руб

Прибыль 2015г: 32,192 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 49,889 млрд руб
Прибыль 6 мес 2016г: 90,385 млрд руб
Прибыль 9 мес 2016г: 116,95 млрд руб
Прибыль 2016г: 133,471 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 22,686 млрд руб
Прибыль 6 мес 2017г: 48,910 млрд руб
Прибыль 9 мес 2017г: 61,860 млрд руб
Прибыль 2017г: 78,616 млрд руб – Р/Е 8,6
http://www.alrosa.ru/documents/финансовые-результаты/


Алроса – рсбу
Общий долг на 31.12.2016г: 244,409 млрд руб
Общий долг на 30.09.2017г: 207,918 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 188,842 млрд руб

Выручка 2015г: 185,277 млрд руб
Выручка 1 кв 2016г: 80,698 млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 146,935 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: 204,453 млрд руб
Выручка 2016г: 249,567 млрд руб
Выручка 1 кв 2017г: 61,832 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 115,829 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 162,882 млрд руб
Выручка 2017г: 200,039 млрд руб

Прибыль 2015г: 21,112 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 43,229 млрд руб
Прибыль 6 мес 2016г: 82,751 млрд руб
Прибыль 9 мес 2016г: 102,860 млрд руб
Прибыль 2016г: 148,523 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 21,101 млрд руб
Прибыль 6 мес 2017г: 43,721 млрд руб
Прибыль 9 мес 2017г: 51,110 млрд руб
Прибыль 2017г: 16,854 млрд руб – Р/Е 39,8
e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=199&type=3


Алроса 
Прибыль мсфо 2016г: 133,47 млрдруб
Прибыль рсбу 2016г: 148,658 млрд руб 
На дивиденды направили 44,24% от прибыли рсбу
Дивиденды  за 2016г: 8,93 руб/акция
http://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Le62JUMu7E6dMIVDdxSsXA-B-B

Прибыль мсфо 2017г: 78,616 млрд руб
Прибыль рсбу 2017г: 16,854 млрд руб
Прогноз:  
Спрогнозируем, что за основу выплаты дивидендов возьмут большую из прибылей.
На дивиденды направят 45% от прибыли мсфо 
Дивиденды за 2017г: 4,80 руб/акция

сегодня ожидаем: Алроса: отчет МСФО 2017

см. календарь по акциям

Дивиденды Алроса за 2017 год будут равны примерно 650 млн долларов

15 марта «АЛРОСА» опубликует результаты за 4К17 по МСФО, а на следующий день проведет телефонную конференцию.

Компания уже представила предварительные данные по выручке за 4К17 от продаж алмазов и бриллиантов на уровне около $844 млн. (это на 2% меньше, чем в 4К16). По нашим оценкам, выручка за 4К17 составит около $942 млн. По сообщениям «АЛРОСА», продажи алмазов ювелирного качества в 4К17 снизились на 6% относительно 4К16, до 6,2 млн. карат, причем на их долю пришлось 66% совокупных продаж.

Цены на алмазы ювелирного качества относительно 3К17 упали на 18% до $139 за карат на фоне сезонного ухудшения ассортимента. Как следствие, средняя цена реализации обоих типов камней у компании в 2017 году снизилась до $101 за карат, что на 7% ниже цены 2016 года.

Принимая во внимание сохранение выручки практически на прежнем уровне, рост коэффициента содержания камней в руде и меры, направленные на сокращение расходов, мы ожидаем, что скорректированная EBITDA за 4К17 составит около $465 млн. — это незначительно превышает уровень 3К17.

Исходя из допущения, что капиталовложения будут соответствовать прогнозу компании, мы полагаем, что генерируемые денежные потоки в 4К17 останутся на высоком уровне $250-300 млн. Поддержку им окажет высвобождение оборотного капитала на сумму около $100 млн. Это значит, что чистый долг на конец декабря 2017 года равнялся приблизительно $1,26 млрд., т. е. соотношение чистого долга и EBITDA составляет 0,6. По нашим прогнозам, дивиденды за 2017 год будут равны примерно $650 млн. при дивидендной доходности около 5,6%.

Sberbank CIB

Чистая прибыль Алроса в 2017 году могла составить 79 млрд рублей

В четверг (15 марта) «АЛРОСА» представит свои финансовые результаты за 4к17.

Мы полагаем, что показатель EBITDA снизился как в квартальном, так и в годовом сопоставлении (до 24 млрд руб.) вследствие укрепления рубля и роста денежной себестоимости в расчете на один карат. По нашим оценкам, чистая прибыль за 2017 г. составила 79 млрд руб., в первую очередь благодаря неденежному доходу за счет курсовых разниц и страховке по аварии на шахте Мир. Мы прогнозируем свободный денежный поток на уровне 13 млрд руб., что предполагает снижение коэффициента чистый долг/EBITDA до 0,6x. Наши оценки в целом совпадают с консенсус-прогнозом Bloomberg (от 12 марта). Во время телеконференции основной интерес для нас будут представлять комментарии о состоянии рынка алмазов (сохранится ли высокий уровень продаж в марте), а также прогноз компании по ликвидности. Наша прогнозная цена на горизонте 12 месяцев (130 руб.) предполагает ожидаемую полную доходность на уровне 49%. Подтверждаем рекомендацию «покупать».

EBITDA в 4к17 снизилась в годовом сопоставлении на фоне укрепления рубля и снижения объема продаж.

По нашим оценкам, выручка от продажи алмазов в 4к17 составила 883 млн долл. (+3% г/г), тогда как средняя цена реализации выросла на 10% г/г (до 94 долл./карат). Учитывая укрепление рубля на 7% г/г и непрофильные доходы, мы полагаем, что общая выручка снизилась на 6% г/г, до 58 млрд руб. Кроме того, общая денежная себестоимость (включая коммерческие и административно-хозяйственные расходы), по нашим оценкам, выросла на 12% г/г, до 62 долл./карат (+4% г/г в рублевом выражении, до 3,6 тыс. руб./карат). Таким образом мы ожидаем, что EBITDA за отчетный период снизилась на 9% г/г, до 24 млрд руб., в первую очередь из-за укрепления рубля и снижения объемов продаж.

Поддержку чистой прибыли оказали неденежные статьи и доход от курсовых разниц.

На наш взгляд, в 4к17 поддержку чистой прибыли оказали доход от курсовых разниц и страховые выплаты по руднику Мир (что, однако, было частично нивелировано остаточным обесценением активов рудника Мир). Таким образом, хотя мы ожидаем снижения EBITDA до 24 млрд руб., наш прогноз по чистой прибыли составляет 18 млрд руб. (+10% г/г). Дивиденды за 2017 г. будут объявлены в апреле, но исходя их ожиданий чистой прибыли за 2017 г. на уровне 79 млрд руб., мы полагаем, что дивиденды составят 5,40 руб./акц. (что предполагает коэффициент дивидендных выплат на уровне 50%).

Свободный денежный поток мог внести свой вклад в снижение долговой нагрузки.

Несмотря на рост капвложений в конце года мы полагаем, что свободный денежный поток составил 13 млрд руб., чему способствовали возвращение запасов к нормальному уровню и потенциальное получение дивидендов за 2016 г. от Catoca в размере 3 млрд руб. Таким образом, коэффициент чистый долг/EBITDA, как мы полагаем, снизился с 0,7x в 3к17 до 0,6x в 4к17.
Телеконференция состоится 16 марта в 16:00 по московскому времени (13:00 по Лондону). Номера для участия: международный: +44 1452 560 304

ВТБ Капитал

Алроса отчитается 15 марта и проведет телеконференцию 16 марта. Акции компании могут позитивно отреагировать на телеконференцию

Финансовые результаты: 15 марта Телеконференция: 16 марта, 16:00 по московскому времени (13:00 по лондонскому времени), +7 495 249 98 51 (Россия); 0844 871 9299 (Великобритания); ID конференции: 3219919

Мы не ожидаем больших сюрпризов от результатов и полагаем, что EBITDA составит 28.4 млрд руб. (+4% кв/кв) за счет роста продаж алмазов, который будет немного компенсирован снижением цен (-18% кв/кв до $139/карат) и укреплением рубля. Отражение в отчетности страховой выплаты по шахте Мир в 4К станет незначительным позитивным фактором (наш базовый сценарий, согласно ранее представленным комментариям менеджмента). Мы прогнозируем дивиденды за 2017 в размере 5.6 руб. на акцию (доходность 6.1%), исходя из коэффициента выплат 50% от чистой прибыли по МСФО. Мы считаем, что акции компании могут позитивно отреагировать на телеконференцию, во время которой менеджмент должен подтвердить восстановление на рынке алмазов, о котором свидетельствуют высокие показатели продаж в январе-феврале. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.

АТОН