Число акций ао | 7 365 млн |
Номинал ао | 0.5 руб |
Тикер ао |
|
Капит-я | 559,6 млрд |
Выручка | 322,6 млрд |
EBITDA | – |
Прибыль | 85,1 млрд |
Дивиденд ао | 3,77 |
P/E | 6,6 |
P/S | 1,7 |
P/BV | 1,5 |
EV/EBITDA | – |
Див.доход ао | 5,0% |
АЛРОСА Календарь Акционеров | |
20/05 ГОСА по финальным дивидендам за 2023 год в размере 2,02 руб/акция | |
30/05 ALRS: последний день с дивидендом 2,02 руб | |
31/05 ALRS: закрытие реестра по дивидендам 2,02 руб | |
Прошедшие события Добавить событие |
Принимая во внимание сохранение выручки практически на прежнем уровне, рост коэффициента содержания камней в руде и меры, направленные на сокращение расходов, мы ожидаем, что скорректированная EBITDA за 4К17 составит около $465 млн. — это незначительно превышает уровень 3К17.Sberbank CIB
Исходя из допущения, что капиталовложения будут соответствовать прогнозу компании, мы полагаем, что генерируемые денежные потоки в 4К17 останутся на высоком уровне $250-300 млн. Поддержку им окажет высвобождение оборотного капитала на сумму около $100 млн. Это значит, что чистый долг на конец декабря 2017 года равнялся приблизительно $1,26 млрд., т. е. соотношение чистого долга и EBITDA составляет 0,6. По нашим прогнозам, дивиденды за 2017 год будут равны примерно $650 млн. при дивидендной доходности около 5,6%.
Мы полагаем, что показатель EBITDA снизился как в квартальном, так и в годовом сопоставлении (до 24 млрд руб.) вследствие укрепления рубля и роста денежной себестоимости в расчете на один карат. По нашим оценкам, чистая прибыль за 2017 г. составила 79 млрд руб., в первую очередь благодаря неденежному доходу за счет курсовых разниц и страховке по аварии на шахте Мир. Мы прогнозируем свободный денежный поток на уровне 13 млрд руб., что предполагает снижение коэффициента чистый долг/EBITDA до 0,6x. Наши оценки в целом совпадают с консенсус-прогнозом Bloomberg (от 12 марта). Во время телеконференции основной интерес для нас будут представлять комментарии о состоянии рынка алмазов (сохранится ли высокий уровень продаж в марте), а также прогноз компании по ликвидности. Наша прогнозная цена на горизонте 12 месяцев (130 руб.) предполагает ожидаемую полную доходность на уровне 49%. Подтверждаем рекомендацию «покупать».EBITDA в 4к17 снизилась в годовом сопоставлении на фоне укрепления рубля и снижения объема продаж.
По нашим оценкам, выручка от продажи алмазов в 4к17 составила 883 млн долл. (+3% г/г), тогда как средняя цена реализации выросла на 10% г/г (до 94 долл./карат). Учитывая укрепление рубля на 7% г/г и непрофильные доходы, мы полагаем, что общая выручка снизилась на 6% г/г, до 58 млрд руб. Кроме того, общая денежная себестоимость (включая коммерческие и административно-хозяйственные расходы), по нашим оценкам, выросла на 12% г/г, до 62 долл./карат (+4% г/г в рублевом выражении, до 3,6 тыс. руб./карат). Таким образом мы ожидаем, что EBITDA за отчетный период снизилась на 9% г/г, до 24 млрд руб., в первую очередь из-за укрепления рубля и снижения объемов продаж.Поддержку чистой прибыли оказали неденежные статьи и доход от курсовых разниц.
На наш взгляд, в 4к17 поддержку чистой прибыли оказали доход от курсовых разниц и страховые выплаты по руднику Мир (что, однако, было частично нивелировано остаточным обесценением активов рудника Мир). Таким образом, хотя мы ожидаем снижения EBITDA до 24 млрд руб., наш прогноз по чистой прибыли составляет 18 млрд руб. (+10% г/г). Дивиденды за 2017 г. будут объявлены в апреле, но исходя их ожиданий чистой прибыли за 2017 г. на уровне 79 млрд руб., мы полагаем, что дивиденды составят 5,40 руб./акц. (что предполагает коэффициент дивидендных выплат на уровне 50%).Свободный денежный поток мог внести свой вклад в снижение долговой нагрузки.
Несмотря на рост капвложений в конце года мы полагаем, что свободный денежный поток составил 13 млрд руб., чему способствовали возвращение запасов к нормальному уровню и потенциальное получение дивидендов за 2016 г. от Catoca в размере 3 млрд руб. Таким образом, коэффициент чистый долг/EBITDA, как мы полагаем, снизился с 0,7x в 3к17 до 0,6x в 4к17.ВТБ Капитал
Телеконференция состоится 16 марта в 16:00 по московскому времени (13:00 по Лондону). Номера для участия: международный: +44 1452 560 304
Мы не ожидаем больших сюрпризов от результатов и полагаем, что EBITDA составит 28.4 млрд руб. (+4% кв/кв) за счет роста продаж алмазов, который будет немного компенсирован снижением цен (-18% кв/кв до $139/карат) и укреплением рубля. Отражение в отчетности страховой выплаты по шахте Мир в 4К станет незначительным позитивным фактором (наш базовый сценарий, согласно ранее представленным комментариям менеджмента). Мы прогнозируем дивиденды за 2017 в размере 5.6 руб. на акцию (доходность 6.1%), исходя из коэффициента выплат 50% от чистой прибыли по МСФО. Мы считаем, что акции компании могут позитивно отреагировать на телеконференцию, во время которой менеджмент должен подтвердить восстановление на рынке алмазов, о котором свидетельствуют высокие показатели продаж в январе-феврале. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.АТОН
Погашение банковских кредитов было осуществлено за счет денежных средств, полученных в результате проведенного в феврале 2018 года аукциона по продаже газовых активов АЛРОСА.
Заместитель генерального директора АЛРОСА Алексей Филипповский:
«В рамках реализации мероприятий по повышению эффективности использования источников ликвидности АЛРОСА досрочно погасила краткосрочные банковские кредиты в размере $450 млн. В результате эффект от экономии на процентных платежах составит $9 млн и позитивно отразится на финансовых результатах АЛРОСА за 2018 год»
С учетом опубликованных результатов мы повысили наш прогноз показателей компании, несмотря на укрепление рубля, и теперь ожидаем, что рентабельность свободного денежного потока за 1к18 составит 10% (21% за весь 2018 г.), чему дополнительно будет способствовать продажа газовых активов. Исходя из этого мы также повысили оценку прогнозной цены акций «АЛРОСА» на 12-месячном горизонте до 130 руб., соответствующих полной доходности на уровне 53%. В отношении акций компании мы подтверждаем рекомендацию Покупать.Прогноз продаж алмазов за 1к18 повышен с 1,07 млрд долл. до 1,44 млрд долл. В январе–феврале «АЛРОСА» реализовала алмазов на сумму 1 млрд долл., что указывает на значительно больший, чем мы ожидали, рост коммерческих запасов в ювелирной промышленности. Это подтверждается, в том числе, увеличением экспорта обработанных алмазов из Индии на 30% в январе. В связи с этим мы повысили наш прогноз продаж «АЛРОСА» за 1к18 до 1,44 млрд долл., хотя и эта оценка выглядит консервативной, учитывая исторически сильные показатели за март.
Перспектива на период до конца года выглядит благоприятной как с точки зрения цен (мы ожидаем 5%-го повышения рыночного индекса цен на необработанные алмазы), так и с точки зрения объемов продаж (по итогам 2018 г. они, вероятно, останутся на уровне прошлого года за счет сильных показателей 1к18). По нашим оценкам, рентабельность свободного денежного потока компании за 2018 г. составит 21%. Мы также ожидаем, что к концу года чистая денежная позиция «АЛРОСА» станет положительной. Это означает, что после пересмотра уровня ликвидности, который руководство компании проводит в настоящее время, размер дивидендов может быть повышен.Улучшение фундаментальных характеристик рынка алмазов. Как «АЛРОСА», так и De Beers отметили увеличение спроса со стороны ювелирной промышленности в феврале, в период празднования Нового года по восточному календарю. Таким образом, после высоких продаж в США в 4к17 позитивная динамика спроса могла сохраниться. С начала текущего года цены на необработанные алмазы и бриллианты повысились на 1,5–7% и 2,5–3,4% соответственно против нашего прогноза роста на 5% и 6% соответственно за весь 2018 г.
Консервативный консенсус-прогноз цен на продукцию «АЛРОСА». Согласно консенсусным ожиданиям рынка, рост цен на продукцию «АЛРОСА» в 2018 г. будет измеряться однозначными цифрами, что мы считаем консервативной оценкой, учитывая 1) рост цен на алмазы и 2) улучшение сортамента компании. По нашим расчетам, по итогам года цена реализации вырастет на 14%.ВТБ Капитал
Прогнозная цена через 12 месяцев повышена до 130 руб. Несмотря на ожидаемое укрепление рубля (+3%), по итогам года мы повышаем наш прогноз EBITDA на 3% за счет более высоких, чем ожидалось, продаж в 1к18. С учетом выручки от продажи газовых активов (30 млрд руб.) мы повысили оценку прогнозной цены акций «АЛРОСА» на 12-месячном горизонте до 130 руб.
Второй сильный месяц в этом году, предполагающий рост на 37% г/г и 7% м/м, подтверждая нашу точку зрения, что рынок алмазов постепенно восстанавливается. Отмеченный рост цен соответствует нашим ожиданиям и отражает динамику индекса PLPHROAI в Bloomberg. ПОЗИТИВНО, на наш взгляд, подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.АТОН
В феврале текущего года Группа АЛРОСА реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму 541,9 млн долларов США. Объем продаж алмазного сырья в стоимостном выражении составил 532,8 млн долларов США, бриллиантов − 9,1 млн долларов США.
С начала 2018 года продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА в стоимостном выражении составили 1,046 млрд долларов США. При этом общая стоимость реализованного алмазного сырья составила 1,032 млрд долларов США, бриллиантов − 14,6 млн долларов США.
заместитель генерального директора АЛРОСА Юрий Окоемов:
«В феврале основные рынки торговли алмазами демонстрировали достаточно высокую активность. Гранильный сектор продолжает пополнять свои запасы. Поддержанию спроса на алмазную продукцию способствовали также хорошие продажи ювелирных изделий в Китае в преддверии Китайского Нового года. В январе−феврале наблюдался рост цен на бриллианты большинства размерных категорий»
Если считать в $, то продажа газовых активов вернула только проценты по кредитам на сумму покупки.
А сумма покупки — чистый влет! Скажем хором спасибо Ничипоруку!!!
Мы полагаем, что они будут хорошими, учитывая благоприятную макроэкономическую обстановку и снижение запасов нефтепродуктов (против значительного роста год назад). Дивидендная доходность за 2п17 может составить 1,1% (не аннуализированная). Во время телеконференции мы ожидаем представления более детальной информации относительно продаж СПГ и недавно приобретенных газовых активов. Наша прогнозная цена на горизонте 12 мес. остается на уровне 100 долл., что предполагает полную доходность на уровне –25%. Мы подтверждаем рекомендацию «продавать».Благоприятный макроэкономический фон и снижение запасов против значительного роста год назад. Согласно пресс-релизу компании, объем реализации газа в 4к17 снизился на 2,3% г/г. Основной вклад в снижение внесла динамика добычи на ключевых месторождениях (–10,7% г/г в 4к17). Объем производства жидких углеводородов (включая доли в СП) в 4к17 снизился на 2,9% г/г, в первую очередь из-за падения добычи Нортгаза (–20,2% г/г), как следует из данных Argus. Объем продаж нефтепродуктов за отчетный период заметно вырос (+14,8% к/к), что могло стать следствием снижения товарных запасов в 4к17 (по нашим оценкам, 21 тыс. т) относительно их значительного роста в 4к16 (201 тыс. т).
Мы также полагаем, что прибыль от ассоциированных компаний упала с 609 млн долл. в 4к16 до 109 млн долл. в 4к17. Вдобавок к этому налог на прибыль, по нашим оценкам, почти удвоился в годовом сопоставлении – до 201 млн долл. в 4к17. В результате чистая прибыль «НОВАТЭКа», как мы ожидаем, в 4к17 составила 738 млн долл., что на 22% меньше в годовом сопоставлении. Мы полагаем, что «НОВАТЭК» может выплатить в качестве дивидендов за 2п17 около 7,95 руб. на акцию, учитывая коэффициент дивидендных выплат в размере 28% от прибыли по МСФО (как и в 1п17). В таком случае дивидендная доходность составит 1,1% (не аннуализированная).ВТБ Капитал
Телеконференция. В 4к17 «НОВАТЭК» приобрел ряд проектов: Черничное и Южно-Хадырьяхинское месторождения, Евротек, активы Севернефть-Уренгой, а также газовые активы «АЛРОСы» (Геотрансгаз и Уренгойскую газовую компанию). «НОВАТЭК» может представить во время телеконференции детали относительно планов разработки этих проектов.
Согласованная цена всего на 300 млн руб. ($5 млн) выше минимальной цены, поэтому мы считаем сделку НЕЙТРАЛЬНОЙ для АЛРОСА. Напоминаем, что балансовая стоимость активов составляет 36 млрд руб., поэтому компания скорее всего зафиксирует бухгалтерский убыток от сделки в размере 6 млрд руб., который окажет влияние на чистую прибыль. АЛРОСА выплачивает в качестве дивидендов 50% от чистой прибыли, а значит дивиденды за 2018 могут сократиться на 3 млрд руб. или 0.4 руб. на акцию, а доходность — на 0.5%, по нашим оценкам.АТОН
«Добыча компании в этом году упадет до уровня около 36,6 млн карат, — сказал он. — У нас есть ряд проектов. Это и выход на проектную мощность нашей дочерней компании „Севералмаз“, есть производственные планы по нашей дочерней компании „Алмазы Анабара“. Мы рассчитываем, что в течение 2019 года мы сможем снова начать расти в части алмазодобычи, планируем выйти на уровень 37,5-38 млн карат».
«Мы обсуждаем сейчас, что начнем добычу на горизонтах ниже 500 метров. Это значит, что те выработки, которые были заполнены водой, которые находились в соляных пластах, восстановлению не подлежат»
АК «АЛРОСА» (ИНН 1433000147) является одной из крупнейших алмазодобывающих компаний мира, на ее долю приходится 97% всех алмазов РФ и около 25% мировой добычи. В состав компании входят: «ЕСО АЛРОСА», «Бриллианты АЛРОСА», а также Айхальский, Мирнинский, Удачнинский и Нюрбинский ГОК. Крупнейшими акционерами АК «АЛРОСА» являются Росимущество с долей в уставном капитале в 43.9256% акций и Республике Саха (Якутия) — 25% акций. В свободном обращении находятся 23.0739% АК «АЛРОСА»
Крупнейшие добывающие дочки Алросы:
ООО «Алмазы Анабара»
ООО «Севералмаз»