АФК Система акции

АФК Система значительно недооценена относительно собственных активов - Промсвязьбанк
АФК «Система», одна из крупнейших российских публичных финансовых корпораций, опубликовала отчетность за 2 кв. 2021 г. Выручка АФК «Системы» выросла на 16%, до 180 млрд руб. Скорректированная OIBDA увеличилась на 7%, до 58,5 млрд руб. Динамика основных финансовых результатов обусловлена улучшением показателей ключевых активов из портфеля корпорации: МТС, Segezha Group, Степь и Медси. По нашим оценкам АФК «Система» значительно недооценена относительно собственных активов. Мы сохраняем наш целевой ориентир – 45 руб. на акцию.

Финансовая корпорация АФК «Система» представила результаты за 2 кв. 2021 г., которые оказались лучше консенсус-прогноза по выручке (180,0 млрд рублей против 177,37 млрд рублей) и OIBDA (58,49 млрд рублей против 57,42 млрд рублей).

АФК «Система» увеличила выручку во 2 кв. 2021 г. на 16,0% г/г до 180,0 млрд руб. за счет роста ключевых активов. Наибольший вклад внесла компания МТС за счет превалирующей доли в портфеле. Он увеличил выручку на 10,6% г/г (эквивалент 12,3 млрд руб. в выручке Системы) благодаря росту потребления основных телекоммуникационных и финансовых услуг, увеличению выручки розничного сегмента, а также благодаря существенному вкладу цифровых и облачных решений для бизнеса. Второй по вкладу оказалась Segezha Group (+44,9% г/г, вклад в выручку Системы 7,6 млрд руб.) – рост связан с восстановлением спроса со стороны строительной отрасли и увеличением цен на все виды продукции группы. Медси (+60,3% г/г, вклад в выручку Системы 2,8 млрд руб.) нарастила выручку за счет восстановления спроса на плановую медицинскую помощь, при сохраняющемся спросе на услуги, связанные с COVID-19. Наибольший темп роста среди ключевых активов отразил агрохолдинг СТЕПЬ благодаря увеличению выручки во всех ключевых сегментах (+76,6% г/г), однако из-за сравнительно небольшого размера вклад в выручку Системы составил только 2,1 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вывод МТС Банка на биржу увеличит оценочную справедливую капитализацию Системы на 4-8% - Фридом Финанс
Зафиксированный по итогам первого квартала чистый убыток в размере 2,4 млрд руб. не оказал значимого влияния на оценки АФК. Начиная с 2015 года компания торгуется с отрицательными показателями капитализации к чистой прибыли, а расчетная справедливая стоимость эмитента преимущественно определяется финансовыми метриками активов в инвестпортфеле, долгосрочными прогнозами и дивидендной политикой корпорации.

На фоне возможного скорого сворачивания американским регулятором программы QE АФК, по всей вероятности, начнет более активно проводить IPO активов из своего инвестиционного портфеля. К этому шагу корпорацию могут подтолкнуть опасения по поводу снижения объема денежной ликвидности на рынке. В июне эмитент уже заявил о намерении провести первичное размещение бумаг МТС Банка в 2022 году. Базовая оценка этого IPO в настоящий момент составляет $1 млрд. Принимая во внимание текущий размер чистых активов банка и долю АФК в капитале МТС, мы полагаем, что вывод кредитной организации на биржу увеличит оценочную справедливую капитализацию корпорации на 4–8%. Проведение IPO таких инвестиционных активов, как «Биннофарм Групп», «Медси» и агрохолдинг «Степь», может совокупно повысить капитализацию корпорации еще на 15–35%.

Осин Александр

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Консолидированная выручка АФК «Система» согласно отчета МСФО за 2 кв 21г увеличилась на 16,0% г/г до 180,0 млрд руб. за счет роста выручки ключевых активов:

МТС – благодаря росту потребления основных телекоммуникационных и финансовых услуг, увеличению выручки розничного сегмента, а также благодаря существенному вкладу цифровых и облачных решений для бизнеса и медиа-продуктов;

Segezha Group – преимущественно за счет восстановления спроса со стороны строительной отрасли и, как следствие, позитивной динамики цен на все виды продукции группы, а также ослабления рубля;

Агрохолдинга «СТЕПЬ» – благодаря увеличению выручки во всех ключевых сегментах;

«Медси» – в связи с восстановлением спроса на плановую медицинскую помощь, при сохраняющемся спросе на услуги, связанные с COVID-19.

Скорректированная OIBDA Группы3 выросла на 6,7% г/г до 58,5 млрд руб. преимущественно на фоне повышения скорректированной OIBDA дочерних компаний:

МТС – вслед за увеличением выручки и благодаря позитивному вкладу МТС Банка в рост OIBDA;

Segezha Group – вслед за выручкой, а также за счет реализации стратегии по производству более маржинальных видов фанеры и упаковки, реализации мер по сдерживанию роста себестоимости, роста производительности, дополнительных субсидий на логистику и сокращения административных расходов;

Агрохолдинга «СТЕПЬ» – за счет эффективной реализации собственной и сторонней сельскохозяйственной продукции, роста цен на пшеницу, кукурузу и нишевые сельскохозяйственные культуры, а также увеличения валового надоя;

«Медси» – вслед за выручкой, а также под влиянием прибыли от участия в девелоперском проекте по строительству ЖК «Небо».

Скорректированный чистый убыток во 2 квартале 2021г. составил 3,4 млрд руб.

Коммерческие, административные и управленческие расходы (КиАУР) Группы выросли на 33,3% до 37,5 млрд руб. на фоне роста КиАУР МТС, Корпоративного центра и Segezha Group.

КиАУР Корпоративного Центра выросли под влиянием переменной части вознаграждения, связанной с монетизациями и сделками, а также отражения резервов по программе LTI.

КиАУР МТС увеличились в связи с ростом фонда оплаты труда розничной сети на фоне эффекта низкой базы второго квартала 2020 года, когда многие магазины были закрыты.

КиАУР Segezha Group увеличились из-за расходов,
связанных с IPO.

Капитальные затраты Группы выросли до 36,6 млрд руб. в результате:

инвестиций МТС в развитие сетей с фокусом на расширение емкости стандарта LTE и инвестиций в новые направления бизнеса;

под влиянием капитальных затрат Segezha Group, направленных на модернизацию Сегежского ЦБК и Сокольского ЦБК, приобретение новых конвертинговых линий;

инвестиций Агрохолдинга «СТЕПЬ» в строительство и модернизацию молочно-товарных ферм, обновление парка сельскохозяйственной техники, а также выкуп земельных паев.

Финансовые результаты 2 квартала по МСФО порадовали:

— Выручка Группы выросла на 16,0% год-к-году и составила 180,0 млрд руб.
— Скорректированный показатель OIBDA2 увеличился на 6,7% год-к-году до 58,5 млрд руб.
— Рентабельность по скорректированной OIBDA составила 32,5%.
— Скорректированный чистый убыток составил 3,4 млрд руб.

Во 2-м кв 2021 года АФК Система добилась ускорения темпов роста выручки и показателя скорректированная OIBDA – до 16% и 7% год-к-году, соответственно, – за счет сильной позитивной динамики публичных и непубличных компаний. МТС ускорила темп роста бизнеса до двузначных значений на фоне роста потребления телекоммуникационных и финансовых услуг, растущей выручки розничной сети, а также благодаря вкладу сегмента цифровых и облачных решений для бизнеса и медиасегмента. Segezha Group увеличила выручку на 45% год-к-году на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры и увеличения спроса в связи с восстановлением строительной отрасли, а также благодаря росту производительности и выходу в высокомаржинальные сегменты. Выдающийся темп роста выручки Агрохолдинга «Степь» – 77% год-к-году – был обеспечен
благодаря отличным результатам в сегментах «Растениеводство» и «Агротрейдинг» за счет наращивания объема экспорта сельскохозяйственной продукции, реализации остатков урожая прошлого года и увеличения мировых цен на зерно;
положительной динамике в сегменте «Молочное животноводство» в результате увеличения объема продаж молока, а также росту выручки в сегменте «Сахарный и бакалейный трейдинг». «Медси» нарастила выручку на 60% год-к-году, увеличив объем плановой медицинской помощи на фоне восстановления спроса и продолжив оказывать медицинские услуги, связанные с диагностикой, профилактикой и лечением COVID-19. «Бинноформ Групп» показала рост выручки в результате реализации стратегии, направленной на активное развитие в госпитальном и розничном сегментах.

Неконсолидируемые портфельные компании в отчетном периоде также продемонстрировали высокие темпы роста на фоне расширения масштабов бизнеса. Ozon продолжил динамично расти, несмотря на высокую базу второго квартала 2020 года из-за аномальной популярности онлайн-покупок в период самоизоляции. Оборот компании во втором квартале 2021 года вырос на 94% год-к-году, а среднегодовой темп роста за последние два года составил 136%, что свидетельствует о сохранении тенденции к трехзначным темпам роста. В Etalon Group продажи недвижимости составили 122,3 тыс. кв. м, или 24,9 млрд руб.,
увеличившись на 29% и 115% год-к-году, соответственно. Для обеспечения дальнейшего роста продаж Группа «Эталон» уже вывела в продажу первую очередь флагманского проекта «ЗИЛ-Юг» и вторую очередь проекта Nagatino i-Land. Компания также стремится расширить ассортимент предложения за счет приобретения новых проектов, часть из которых планируется запустить уже в первом полугодии 2022 года.

Среди ключевых событий последних месяцев – IPO Segezha Group, в рамках которого компания привлекла 30 млрд руб. для снижения долговой нагрузки и осуществления привлекательных инвестиционных проектов, что позволит существенно увеличить масштаб бизнеса и акционерную стоимость.

Кто-то кроме озона прибыль жрет

Хороший отчет: сильный рост основных активов, покрывающий убытки Озона)
Компания уверенно наращивает жир, не сильно балую своих акционеров.
С долгом, как и думал, они не планируют расставаться, одобряю)
Медси и Степь в планах на IPO надо держать, Степь думаю, еще как минимум год будет показывать супер рост на фоне цен на зерно...
Пока у этих активов маловато жира для IPO, к весне может и накопят.
Из основных новых самолепов Биннофарм (с хитросхемой ВТБ), а также Эталон (мысль не покидает, что Система таки выкупит у Альфы долю и нарсатит свою до 50%+)

С озоном основная проблема: часики тикают, деньги заканчиваются, убытки растут. Пока не полная жесть, так как растет на фоне рынка и конкурентов, но по итогам 21 года уже будет не так весело, когда деньги закончатся и пойдут всякие новые вливания (SPO, облигации и проч.)

Акции Системы продолжаю держать на 10% от депо: Качественные растущие активы уникальных сегментов с хорошими перспективами!

ПСБ комментарий к отчету:

Мы положительно оцениваем отчетность компании, лучше ожидаемой с точки зрения выручки и OIBDA. Компания хорошо диверсифицирована, есть ряд бизнесов, которые приносят фиксированный доход (МТС, Медси, Сегежа, Степь) и есть часть рискованных активов с фокусом на инновационность. Учитывая специфику бизнеса, отдельный интерес представляют результаты непубличных дочек, претендентов на IPO. АФК Система нацелена на продолжение масштабирования Биннофарма: с 25 июня компания включается в отчетность Системы и результаты можно будет оценить уже в 3 кв. 2021 г. Также в долгосрочной перспективе возможен выход на IPO Медси и агрохолдинга Степь, которые демонстрируют высокие темпы роста выручки. По нашим оценкам АФК Система значительно недооценена относительно собственных активов в портфеле. Дополнительное давление на акции в последние полгода оказало IPO Segezha Group, проведенное по нижней границе диапазона (при этом последняя отчетность Segezha продемонстрировало перспективность компании на рынке). Мы сохраняем наш целевой ориентир – 45 руб. на акцию.

Благоприятная ситуация на рынке для Segezha Group продолжится - Альфа-Банк
Segezha Group: финансовые результаты за 2К21 превзошли консенсус-прогноз. Segezha Group в минувшую пятницу представила ожидаемо сильные финансовые результаты за 1П21 и 2К21: 2К21 выручка составила 24,5 млрд руб., что на 2-3% выше нашего прогноза и консенсус-прогноза. 2К21 OIBDA в размере 8,2 млрд руб. опередила наши ожидания и прогноз рынка, соответственно, на 8-5% при рентабельности 33,4% против 31,6% по нашей оценке.

Чистый долг сильно снизился – с 57 млрд руб. на 1К до 29 млрд руб. на 2К. Компания не предоставила прогноз выручки и OIBDA на 2П21 и 2021, указав, что рассчитывает на то, что благоприятная конъюнктура цен продолжит поддерживать достойный уровень рентабельности. В 4К20 компания планирует выплатить дивиденды за 2020 по верхней границе прогнозного диапазона (5,5 млрд руб.). В целом мы ожидаем, что благоприятная ситуация на рынке для SGZH продолжится.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Результаты группы оказались на 2-3% выше в части выручки и на 8-5% – в части OIBDA. 2К21 выручка в размере 24,5 млрд руб. предусматривает сильный рост на 45% г/г и ускорение роста с 27,4% г/г в 1К. 2К21 OIBDA составила 8,2 млрд руб. (+ 126% г/г) при рентабельности 33,4% (+12,1 п. п. г/г), опередив, таким образом, наш прогноз и консенсус- прогноз на 8-5%. Чистая прибыль за 2К21 составила 5,2 млрд руб. (+62% г/г). Segezha Group значительно сократила свой чистый долг с 57 млрд руб. в 1К21 до 29 млрд руб. в 2К за счет поступлений от IPO. Компания израсходовала 5,9 млрд руб. на капиталовложения в 2К, включая 4,7 млрд руб. на сделки M&A, главным образом, на покупку Новоенисейского лесохимического комплекса (НЛХК); сделка должна быть закрыта в 3К21

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Конференц звонок по отчету АФК Системы сегодня в 17:00. Параметры доступа
Конференц-звонок по обсуждению финансовых результатов АФК «Система» по МСФО за 2 кв. 2021 года пройдет сегодня в 17:00мск.

Для участия в звонке наберите:
Россия +7 495 283 98 58
ID Конференции: 657738
Название конференц-звонка: “Sistema Second Quarter 2021 Financial Results”.
Cсылка на вебкаст: https://mm.closir.com/slides?id=657738
Запись конференц-звонка будет доступна для прослушивания в течение минимум семи дней сайте АФК «Система» www.sistema.ru

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК «Система» значительно недооценена относительно собственных активов
www.finam.ru/analysis/marketnews/afk-sistema-znachitelno-nedoocenena-otnositelno-sobstvennyx-aktivov-20210830-14300/

Экспресс анализ показывает, что Система сейчас торгуется на декабрьских уровнях



Где рост рост составил МТС — 3,6% ОЗОН — 33% Сегежа 8,8%, индекс MOEX 25%


Вообщем инвестор привык ассоциировать Систему с МТС и не берет в расчет значительно подросший бизнес OZON, SEGEZHA GROUP, ГРУППА «ЭТАЛОН», A/X «СТЕПЬ», МЕДСИ, БИННОФАРМ ГРУПП, ГОСТИНИЧНЫЕ АКТИВЫ1
Так как бизнес OZON`а продолжает рости и в нем произошел спад цены акции, то жду отскок цены акции озона и вслед за ней акции Системы до 52 руб… Сам стал чаще покупать в озоне, огромный ассортимент можно купить много в одном месте с доставкой на следующий день на дом или в шаговой доступности по ценам привлекательнее чем в магазинах в шаговой доступности.

Можно на коленках прикинуть дивы в 2022 году, по

Новая дивидендная политика. В мае 2021 года Совет директоров одобрил новую дивидендную политику, согласно которой Корпорация будет стремиться выплачивать один раз в год дивиденды в размере не менее 0,31 руб. на 1 акцию в 2021 году, 0,41 руб. на 1 акцию в 2022 году и 0,52 руб. на 1 акцию в 2023 году. Дополнительно к базовому объему дивидендов, начиная с 2022 года, Совет директоров рекомендует к распределению акционерам в виде дивидендных выплат 10% от абсолютного прироста показателя скорректированная OIBDA за предыдущий год, если Корпорация демонстрирует рост этого показателя более чем на 5% и при этом отношение Чистый долг/OIBDA на конец предыдущего года не превышает 3,0х.

Скорректированный показатель OIBDA[2] увеличился на 6,7% год-к-году до 58,5 млрд руб.

(4000+1500)/9650 ~ 0,57 руб (1,9% годовых)

Константин Лебедев, по долгу не пролезает

paalex, Сейчас да, но в 2022 году нужен будет рост OIBDA на 12%
(210-23)/(58,5*1,07*1,07) ~ 2,79
в 2021 году гасится облигации на 23 млд руб и в 2022 году 28 млр руб. будут гасить

Можно на коленках прикинуть дивы в 2022 году, по

Новая дивидендная политика. В мае 2021 года Совет директоров одобрил новую дивидендную политику, согласно которой Корпорация будет стремиться выплачивать один раз в год дивиденды в размере не менее 0,31 руб. на 1 акцию в 2021 году, 0,41 руб. на 1 акцию в 2022 году и 0,52 руб. на 1 акцию в 2023 году. Дополнительно к базовому объему дивидендов, начиная с 2022 года, Совет директоров рекомендует к распределению акционерам в виде дивидендных выплат 10% от абсолютного прироста показателя скорректированная OIBDA за предыдущий год, если Корпорация демонстрирует рост этого показателя более чем на 5% и при этом отношение Чистый долг/OIBDA на конец предыдущего года не превышает 3,0х.

Скорректированный показатель OIBDA[2] увеличился на 6,7% год-к-году до 58,5 млрд руб.

(4000+1500)/9650 ~ 0,57 руб (1,9% годовых)

Константин Лебедев, по долгу не пролезает

Акция огонь, платит дивы около 2% и планирует увеличивать в течении 5 лет, проводит байбеки до 4% акций от free-float и выводит на IPO дочек. Что вам не надежная акция роста с хорошей историей успеха.

Константин Лебедев, раз такие доводы, пусть падает в 3 раза — подберу :)

Izhik, Дак она и сейчас еще дешевая, почему бы не подобрать, немного позже когда шумиха вокруг выхода фин. отчетности приутихнет

Из презинтации

Акция огонь, платит дивы около 2% и планирует увеличивать в течении 5 лет, проводит байбеки до 4% акций от free-float и выводит на IPO дочек. Что вам не надежная акция роста с хорошей историей успеха.

Константин Лебедев, раз такие доводы, пусть падает в 3 раза — подберу :)

Можно на коленках прикинуть дивы в 2022 году, по

Новая дивидендная политика. В мае 2021 года Совет директоров одобрил новую дивидендную политику, согласно которой Корпорация будет стремиться выплачивать один раз в год дивиденды в размере не менее 0,31 руб. на 1 акцию в 2021 году, 0,41 руб. на 1 акцию в 2022 году и 0,52 руб. на 1 акцию в 2023 году. Дополнительно к базовому объему дивидендов, начиная с 2022 года, Совет директоров рекомендует к распределению акционерам в виде дивидендных выплат 10% от абсолютного прироста показателя скорректированная OIBDA за предыдущий год, если Корпорация демонстрирует рост этого показателя более чем на 5% и при этом отношение Чистый долг/OIBDA на конец предыдущего года не превышает 3,0х.

Скорректированный показатель OIBDA[2] увеличился на 6,7% год-к-году до 58,5 млрд руб.

(4000+1500)/9650 ~ 0,57 руб (1,9% годовых)

Акция огонь, платит дивы около 2% и планирует увеличивать в течении 5 лет, проводит байбеки до 4% акций от free-float и выводит на IPO дочек. Что вам не надежная акция роста с хорошей историей успеха.

Скорректированный чистый убыток в доле АФК Система во 2 квартале составил ₽3,4 млрд
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ВТОРОГО КВАРТАЛА 2021 ГОДА

• Выручка Группы выросла на 16,0% год-к-году и составила 180,0 млрд руб.
• Скорректированный показатель OIBDA увеличился на 6,7% год-к-году до 58,5 млрд руб.
• Рентабельность по скорректированной OIBDA составила 32,5%.
• Скорректированный чистый убыток в доле АФК «Система» составил 3,4 млрд руб.

АФК «Система» объявляет результаты за второй квартал 2021 года — АФК «Система» (sistema.ru)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📈АФК Система растёт на 2% после хорошей отчётности


Выручка ПАО АФК «Система» по итогам II квартала 2021 года увеличилась на 16% год к году и составила 180 млрд рублей, говорится в финансовом отчете корпорации. Скорректированная OIBDA «Системы» в отчетном периоде показала рост на 6,7% — до 58,49 млрд рублей. Рентабельность по скорректированной OIBDA составила 32,5%. Квартальные результаты корпорации оказались лучше консенсус-прогноза «Интерфакса».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

сегодня ожидаем: МСФО результаты 2 квартал + Вебкаст

см. календарь по акциям

Бумаги Segezha Group интересны для покупки - Промсвязьбанк
Segezha Group представила первую консолидированную отчетность по МСФО за 1 полугодие 2021 г. в качестве публичной компании. Она нарастила выручку на 37%, до 43 млрд руб. и удвоила OIBDA до 13 млрд руб. Чистая прибыль компании составила 7,58 млрд рублей. Мы положительно оцениваем отчетность компании и считаем холдинг перспективным на рынке пиломатериалов — видим возможность укрепить лидирующие позиции по ряду направлений лесозаготовки с высокой добавленной стоимостью.  Рекомендуем покупать бумаги холдинга и повышаем наш целевой ориентир до 9,5 руб./акцию, потенциал роста 15% от текущей цены.

Segezha Group, лесопромышленный холдинг АФК Системы, представила первую консолидированную отчетность по МСФО за 1 полугодие 2021 г. в качестве публичной компании (IPO состоялось в апреле этого года). Segezha превзошла прогнозы аналитиков по основным финансовым показателям: выручка 42,7 млрд руб. против 41,87 млрд руб., OIBDA -13,2 млрд руб. против 12,8 млрд руб., чистая прибыль 7,6 вместо ожидаемых 6 млрд руб.

Segezha Group в 1 полугодии 2021 г. показала рост выручки на 37%, до 42,67 млрд руб., из которых 73% пришлось на экспортную выручку. Основными драйверами роста стали домостроение и деревообработка, которые выросли на 60% и 49% соответственно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Афк Система — отличный бизнес по хорошей цене. Есть точка входа


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Константин Нечаев, Я вот над такими публикациями офигеваю!)) чем он отличный 1% дивидендов в год что ли?))

Евгений Галеев, в составе растущие бизнесы — очень много смотрите как выручка растет — это компания роста

Константин Нечаев, Она компанией роста была зимой, когда все ждали новую дивидендную политику компании и прибавляли ей по 10 рублей с каждым IPo!)) и сразу все притихли когда поняли что там в этой компании роста забили на акционеров!))

Евгений Галеев, с тех пор ничего не поменялось — за полгода колоссальный рост выручки. Дивиденды никогда не были для меня причиной покупки или продажи

Константин, я посмотрел вы тарили систему в 2014 по 39 и сейчас по 29, а вот по 7-8 в 2018 не нашел постов как вы тарите. Вопрос, вы тарили систему по 7-8, или по 10-11?

chupak, раньше не тарил — другая ситуация была. Не замечал ее.

Афк Система — отличный бизнес по хорошей цене. Есть точка входа


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Константин Нечаев, Я вот над такими публикациями офигеваю!)) чем он отличный 1% дивидендов в год что ли?))

Евгений Галеев, в составе растущие бизнесы — очень много смотрите как выручка растет — это компания роста