АФК Система акции

АФК «Система» (MOEX: AFKS), чей долг в 2017 г подскочил на 70% из-за необходимости расплачиваться с «Роснефтью» (MOEX: ROSN) в рамках мирового соглашения, намерена агрессивно сокращать этот показатель в ближайшее время.

Как сообщил в ходе телефонной конференции с аналитиками глава холдинга Андрей Дубовсков, долг корпоративного центра АФК планируется снизить с 227 млрд руб. до 150-180 млрд руб. на конец 2018 г. и до менее чем 150 млрд руб. к концу второго квартала 2019 г.

АФК «Система»: противоречивые сигналы

3 апреля АФК «Система» опубликовала финансовые результаты за 2017 г. по МСФО.
Консолидированная выручка компании в 2017 г. увеличилась на 3,5% до 704,6 млрд руб., скорректированный показатель OIBDA показал рост на 8% до 199,5 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль за 2017 г. без учёта выплат по мировому соглашению с Роснефтью составила 33,4 млрд руб., показав рост в 3,5 раза по сравнению с 2016 г.

Более наглядно отображает дела в компании операционная прибыль. Операционная прибыль АФК «Система» в 2017 г. выросла на 11% до 91,2 млрд руб. по сравнению с прошлым годом 82,1 млрд руб. Операционная маржа растёт третий год подряд, в 2017 г. достигла 11%. Рост финансовых показателей обусловлен в основном за счёт операционных результатов МТС и повышения эффективности Детского мира.

Несмотря на судебные споры, связанные с нахождением Башнефти во владении АФК «Система», компании удалось сохранить свои активы и обеспечить их органический рост вместе с ростом эффективности.

Напомним: В мае 2017 г. Роснефть и Башнефть подали иск на сумму 106,6 млрд руб. о взыскании убытков с АФК «Система». 22 декабря 2017 г. АФК «Система» подписала мировое соглашение, урегулировавшее судебные споры сторон. По условиям мирового соглашения стороны договорились отозвать все иски и отказаться от всех взаимных претензий, а АФК «Система» обязалась выплатить Башнефти 100 млрд руб. На эти 100 млрд руб. мы скорректировали чистую прибыль и на данную сумму увеличился чистый долг, составив 475,8 млрд руб., соотношение чистый долг/OIBDA 2,3x.

Дивидендная политика: В соответствии с дивидендной политикой АФК «Система», суммарный размер дивидендов за год составляет не менее 6% чистой прибыли, но не менее 1,19 руб. на обыкновенную акцию. Ранее компания выплачивала дивиденды за 9 мес. 2017 г. в размере 0,68 руб. на акцию. Исходя из дивидендной политики и с учётом выплаченных дивидендов, прогнозируемый дивиденд на акцию за IV кв. 2017 г. составит 0,58 руб. Соответственно текущая дивидендная доходность за IV кв. 2017 г. составит 5%. Суммарные дивиденды за 2017 г. могут составить 11,4 млрд руб.

Но есть риск, что компания может сократить финальные дивиденды за 2017 г. в связи с тем, что собирается активно гасить долг. Конкретные цифры будут обсуждаться на совете директоров корпорации, который состоится в мае.

Менеджмент компании сообщил, что долг АФК «Система» планируется снизить с 227 млрд руб. до 160-190 млрд руб. на конец 2018 г. и до менее чем 150 млрд руб. к концу второго квартала 2019 г. Сокращение доли заемных средств будет приоритетом финансовой стратегии компании.

По нашим расчетам, АФК «Система» сумеет обслуживать долг после выплаты 100 млрд руб., риски дефолта минимальны, выручка и операционная прибыль растут. В связи с этим мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции в долгосрочные портфели с целевым ориентиром 14 руб. Краткосрочно, есть риск, что акции скорректируются вниз из-за снижения дивидендов, но в перспективе эти средства пойдут на гашение долга.

КИТ Финанс Брокер

АФК Система - изменения в управлении компанией будут в центре внимания рынка.

Результаты за 4 кв. 2017 г. по МСФО оказались лучше ожиданий

Скорректированная OIBDA выросла на 13,8% год к году. Вчера АФК «Система опубликовала отчетность за 4 кв. 2017 г. по МСФО, которая оказалась лучше ожиданий. Так, выручка увеличилась на 8% (здесь и далее – год к году) до 198,5 млрд руб. (3,4 млрд долл.), превзойдя наши и рыночные оценки на 9% и 3% соответственно. Скорректированная OIBDA выросла на 14% до 47,3 млрд руб. (809 млн долл.), на 2% лучше нашего прогноза и на 1% – консенсусного. Рентабельность по скорректированной OIBDA при этом повысилась на 1,1 п.п. до 23,8%. Чистый убыток составил 99 млрд руб. (1,7 млрд долл.), отразив убыток по урегулированию корпоративного спора с Роснефтью.

Отношение чистого долга к OIBDA составило 2,9. На уровне корпоративного центра чистые финансовые обязательства Системы на конец года составляли 213 млрд руб. (3,7 млрд долл.), включая 80 млрд руб. (1,4 млрд долл.) обязательств по мировому соглашению, которые уже выплачены к настоящему времени. Консолидированный чистый долг (включая обязательства по мировому соглашению и обязательства перед Росимуществом) составил 569 млрд руб. (9,9 млрд долл.), что эквивалентно 2,9 скорректированной OIBDA за 2017 г. Что касается динамики по сегментам, лесопромышленный бизнес Системы (ГК «Сегежа») увеличил выручку на 2% до 11,4 млрд руб. (195 млн долл.) и скорректированную OIBDA – на 14% до 2,1 млрд руб. (35 млн долл.). В сельскохозяйственном подразделении выручка выросла на 67% до 3,4 млрд руб. (58 млн долл.), а скорректированная OIBDA упала на 89% до 128 млн руб. (2 млн долл.). Выручка технологического дивизиона (РТИ Системы) сократилась на 30% до 16,1 млрд руб. (276 млн долл.), а OIBDA увеличилась на 96% до 3,6 млрд руб. (62 млн долл.).

Изменения в управлении компанией будут в центре внимания рынка. Результаты за 4 кв. 2017 г. отражают неплохую динамику в большинстве бизнес-подразделений компании и удовлетворительный размер долговой нагрузки. В то же время основным фактором, определяющим движение котировок акций Системы, в ближайшее время станет ожидаемое изменение структуры управления и инвестиционного процесса после смены топ-менеджмента и состава совета директоров. Наша рекомендация для акций Системы в настоящее время пересматривается.

Уралсиб

S&P улучшило прогноз рейтингов АФК «Система» до «стабильного»

Подробнее на ТАСС:
tass.ru/ekonomika/5094276

Я припоминаю, что когда принимали предыдущую див. политику ещё до иска Башнефти, кто-то в компании говорил, что адекватная дивдоходность для компании составляет 6% от «справедливого уровня» котировок. Вот и ориентир по дивам.

Результаты АФК Системы за 4 квартал 2017 года лучше ожиданий рынка

Выручка АФК Система в IV квартале выросла 8,4%, до 198,6 млрд руб.

Консолидированная выручка АФК Система по МСФО по итогам IV квартала 2017 года достигла 198,6 млрд рублей, что на 8,4% больше аналогичного показателя 2016 года, говорится в сообщении корпорации. Скорректированный показатель OIBDA за отчетный период повысился на 13,8%, до 47,3 млрд рублей. Рентабельность скорректированной OIBDA выросла до 23,8% с 21,8% в IV квартале 2016 года. Скорректированный чистый убыток АФК за отчетный период составил 1,6 млрд рублей против 6,2 млрд рублей за аналогичный период 2016 года.

Результаты АФК Системы оказались лучше ожиданий рынка. Росту финансовых показателей компании способствовало хорошие результаты Детского мира, МТС и Медси. В тоже время из-за обязательств выплат по иску Роснефти увеличился долг компании (на 70,3% до 227 млрд руб.). Этот фактор негативно скажется на дивидендах. В частности, СЕО компании заявил, что они не смогут соблюсти дивидендную политику, т.е. выплатить 1,19 руб./акцию. АФК выплатила промежуточные дивиденды в 0,68 руб./акцию, т.е. финальный дивиденд будет меньше 0,51 руб./акцию.

После подписания и исполнения мирового соглашения с Роснефтью и Башнефтью котировки бондов АФК Система быстро восстановились, тем не менее, все еще торгуются с расширенным спредом к суверенной кривой. Доходность рублевых облигаций АФК Система на уровне 8,85% — 9,11% годовых при дюрации 0,54 – 3,2 года содержит премию к суверенной кривой порядка 250 – 280 б.п. и премию 180 б.п. к доходности бондов МТС, что мы считаем интересным для покупки уровнем.

Промсвязьбанк

Что-то как-то не слишком низко полетела. Распадская пикировала намного эффектнее.
Видимо, а) все пугливые давно уже вышли из Системы и боялись заходить, б) часть людей ещё на что-то надеются в мае.
А остальные все долгосрочные инвесторы.

Лыжник, собственно ник-то и не обещал полный отказ от дивов. Что-то про может быть и то в 18г.

Что-то как-то не слишком низко полетела. Распадская пикировала намного эффектнее.
Видимо, а) все пугливые давно уже вышли из Системы и боялись заходить, б) часть людей ещё на что-то надеются в мае.
А остальные все долгосрочные инвесторы.

Лыжник, долгосрочные еще докупились и спекулянты под майские дивы тоже.

Что-то как-то не слишком низко полетела. Распадская пикировала намного эффектнее.
Видимо, а) все пугливые давно уже вышли из Системы и боялись заходить, б) часть людей ещё на что-то надеются в мае.
А остальные все долгосрочные инвесторы.

АФК Система намерена к концу 2018 снизить свои корпоративные финансовые обязательства до 150-190 млрд рублей с 227 млрд рублей

АФК Система опубликовала результаты за 4К/2017 – в рамках консенсус-прогноза     

Консолидированная выручка АФК Система выросла на 8,4% г/г до 198.6 млрд руб., превысив консенсус-прогноз на 2.4% на фоне сильного роста сопоставимых продаж, быстрой экспансии Детского мира (+19.9% г/г), сильных результатов МТС (+4.7% г/г), а также существенного роста Медси (+33.5 г/г). Выручка за 2017 достигла 705 млрд руб. (+3.5% г/г). Скорректированная рентабельность OIBDA выросла на 13.8% в 4К17 до 47 млрд руб. (консенсус: 46.7 млрд руб.) и на 8% до 199,5 млрд руб. в 2017, отражая: 1) сильную операционную динамику МТС из-за сокращения розничной сети (-12.4% г/г) и роста рентабельности продаж телефонов; 2) выхода МТС Банка в плюс в 2017 на фоне снижения отчислений в резервы; и) снижения коммерческих, общехозяйственных и административных расходов на уровне Корпоративного центра за счет сокращения поощрительных выплат менеджменту. В 2017 Система достигла рентабельности по всем ключевым активам на уровне скорректированной OIBDA.

Мы считаем результаты нейтральными/умеренно позитивными, а телеконференция произвела на нас хорошее впечатление. Во время телеконференции менеджмент отметил, что снижение долговой нагрузки — одна из приоритетных задач. Система намерена к концу 2018 снизить свои корпоративные финансовые обязательства до 150-190 млрд руб. с 227 млрд руб. на настоящий момент и ниже 150 млрд руб. ко 2П19. Для достижения этой цели Система планирует контролировать SG &A-расходы и интенсифицирует монетизацию своих активов, деталей пока представлено не было. Компания рассматривает возможность привлечение внешнего капитала под управление, а также планирует увеличить свой технологический инвестиционный портфель.

АТОН

Системе сейчас абсолютно наплевать на акционеров и дивы врядли буддут платить. Ибо компания сейчас стоит очень дешево — доп выпуски по таким ценам — это глупость. Если она будет стоить еще дешевле — ну будет евтушенков менее богат, зато банки дающие деньги на проценты будут спокойны. В ближашие годы система будет дешевой — даже если вдруг расплатится с долгами, платит дивы ей не зачем.

gluhov, смешно… А вы хорошо в теме, или хоть понимаете ситуацию по Системе? Для того, чтобы позволить себе не платить дивиденды, надо быть сбером или на худой конец распадской. Система все в долгах, как новогодняя елка. Так вот, чтобы банки прокредитовали Систему, она должна выполнить определенные условия — ковенанты. Одно из этих условий, курсовая стоимость акций системы не должна опускаться ниже определенного уровня. Отсюда и дивиденды. Представьте, где будет цена, если Система вдруг решит не заплатить их.

АФК Система считает «маловероятными» выплаты финальных дивидендов за 2017 год на уровне дивидендной политики, сообщил Интерфакс со ссылкой на главу АФК Андрея Дубовскова.
«Мы считаем маловероятным, что сможем поддержать дивиденды на уровне, предусмотренном дивидендной политикой. Тем не менее, мы считаем, что дивидендные выплаты за год возможны», — цитирует агентство слова Дубовскова.
По его словам, конкретные цифры будут обсуждаться на совете директоров корпорации, который состоится в мае.

Alexprofi, завтра обвал?!

Вячеслав Фомин,

Поехали вниз

Выручка АФК «Система» в 2017 году выросла на 3,5%. Корпорация готовится к изменению структуры управления активами

В 2017 г. консолидированная выручка АФК «Система» к 2016 г. выросла на 3,5% до 704,6 млрд руб. Это следует из сообщения корпорации. Скорректированная EBITDA выросла на 8% до 199,5 млрд руб. — соответственно, показатель OIBDA margin составил 28,3%. Совет директоров «Системы» в субботу одобрил новую концепцию развития корпорации. Нынешняя структура управления активами (пять инвестиционных портфелей, управляемых вице-президентами АФК) будет упразднена, а взамен будут созданы фонды, руководить которыми будут управляющие партнеры. Планируется, что фонды будут инвестировать как в контрольные, так и в неконтрольные пакеты акций компаний, но не меньше 25% и «Система» будет не единственным пайщиком фондов. (Ведомости)

gluhov,
В каком месте вы увидели дешевую АФК Сиситема, имеющую общий долг 1 трлн руб )))))))

Системе сейчас абсолютно наплевать на акционеров и дивы врядли буддут платить. Ибо компания сейчас стоит очень дешево — доп выпуски по таким ценам — это глупость. Если она будет стоить еще дешевле — ну будет евтушенков менее богат, зато банки дающие деньги на проценты будут спокойны. В ближашие годы система будет дешевой — даже если вдруг расплатится с долгами, платит дивы ей не зачем.

АФК Система – мсфо
9 650 000 000 акций www.moex.com/a4215
Free-float 36%
Капитализация на 03.04.2018г: 113,388 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 887,118 млрд руб
Общий долг на 30.09.2017г: 940,658 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 1,015 трлн руб      

Выручка 2015г: 678,821 млрд руб 
Выручка 1 кв 2016г: 164,27 млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 332,71 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: 507,977 млрд руб
Выручка 2016г: 680,864 млрд руб
Выручка 1 кв 2017г: 163,35 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 330,79 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 509,613 млрд руб
Выручка 2017г: 704,551 млрд руб

Операционная прибыль 2015г: 68,388 млрд руб
Операционная прибыль 9 мес 2016г: 82,169 млрд руб
Операционная прибыль 2016г: 81,169 млрд руб
Операционная прибыль 9 мес 2017г: 72,934 млрд руб
Операционная прибыль 2017г: 91,222 млрд руб

Прибыль 2015г: 46,374 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 8,077 млрд руб
Прибыль 6 мес 2016г: 12,497 млрд руб
Прибыль  9 мес 2016г: 19,820 млрд руб
Прибыль 2016г: 9,159 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 7,172 млрд руб
Прибыль 6 мес 2017г: 13,071 млрд руб
Прибыль 9 мес 2017г: 26,590 млрд руб
Убыток 2017г: 66,528 млрд руб
http://www.sistema.ru/investors-shareholders/financial-results/
http://www.sistema.ru/press-centr/press-relizy/detail/article/22847/


АФК Система – рсбу     
Прибыль 2015г: 34,461 млрд руб
Убыток 9 мес 2016г: 14,593 млрд руб
Убыток 2016г: 37,373 млрд руб
Прибыль 9 мес 2017г: 92,020 млрд руб
Убыток 2017г: 31,509 млрд руб
http://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=4772&type=3

АФК Система считает «маловероятными» выплаты финальных дивидендов за 2017 год на уровне дивидендной политики, сообщил Интерфакс со ссылкой на главу АФК Андрея Дубовскова.
«Мы считаем маловероятным, что сможем поддержать дивиденды на уровне, предусмотренном дивидендной политикой. Тем не менее, мы считаем, что дивидендные выплаты за год возможны», — цитирует агентство слова Дубовскова.
По его словам, конкретные цифры будут обсуждаться на совете директоров корпорации, который состоится в мае.

Alexprofi, завтра обвал?!

АФК Система считает «маловероятными» выплаты финальных дивидендов за 2017 год на уровне дивидендной политики, сообщил Интерфакс со ссылкой на главу АФК Андрея Дубовскова.
«Мы считаем маловероятным, что сможем поддержать дивиденды на уровне, предусмотренном дивидендной политикой. Тем не менее, мы считаем, что дивидендные выплаты за год возможны», — цитирует агентство слова Дубовскова.
По его словам, конкретные цифры будут обсуждаться на совете директоров корпорации, который состоится в мае.

АФК Система - намерена снизить долг к концу года на 16-30%, до 160-190 млрд руб

АФК «Система» намерена снизить долг с 227 миллиардов рублей до 160-190 миллиардов рублей к концу 2018 года, к концу второго квартала 2019 года — до уровня ниже 150 миллиардов рублей.

Президент корпорации Андрей Дубовсков во время телефонной конференции для инвесторов:

«С точки зрения финансовой стратегии на уровне корпоративного центра нашим главным приоритетом будет сокращение доли заемных средств.… Именно поэтому мы преследуем агрессивные цели по сокращению задолженности на уровне корпоративного центра (без „дочек“ — ред.) с примерно 227 миллиардов рублей на конец 2017 года до 160-190 миллиардов рублей на конец 2018 года и ниже 150 миллиардов рублей к концу второго квартала 2019 года»

Прайм

Совет директоров «Системы» обсудит дивиденды за 2017 год в мае. Об этом в ходе конференц-звонка рассказал Андрей Дубовсков, президент компании.
«Финальные дивиденды за 2017 год планируем обсудить в мае», — сказал он.
Промежуточные дивиденды АФК «Система» за 9 месяцев 2017 года составили 0,68 рубля на одну обыкновенную акцию (13,6 рубля на одну GDR). Всего на выплату дивидендов было направлено 2,349 млрд рублей.

EZ, неправильно выразился. Сравнил капитализацию с капитализацией.

Сергей Тысячный, бесполезно сравнивать капитализацию, надо сравнивать стоимость (капитализация + долг).

EZ, минус деньги на счетах

EZ, неправильно выразился. Сравнил капитализацию с капитализацией.

Сергей Тысячный, бесполезно сравнивать капитализацию, надо сравнивать стоимость (капитализация + долг).

EZ, если смотрреть со стороны владения акциями. То получается интересней владеть акциями МТСа через Сиситему, так они выходят в три раза дешевле. Но если сравнивать EV компаний (МТС еще не выпустила отчет за 17год). На конец 16года EV Системы = 634млрд руб; EV мтс = 767млрд руб. Аномальная оценка компаний на лицо.

Сергей Тысячный, у Системы 50% с хвостиком акций МТС, а не 100%

EZ, затупил. В попыхах посмотрел пересчитал. Да доля равна 406млрд, но это все равно много, учитывая, что у системы много других компаний.

EZ, неправильно выразился. Сравнил капитализацию с капитализацией.

Сергей Тысячный, бесполезно сравнивать капитализацию, надо сравнивать стоимость (капитализация + долг).

EZ, если смотрреть со стороны владения акциями. То получается интересней владеть акциями МТСа через Сиситему, так они выходят в три раза дешевле. Но если сравнивать EV компаний (МТС еще не выпустила отчет за 17год). На конец 16года EV Системы = 634млрд руб; EV мтс = 767млрд руб. Аномальная оценка компаний на лицо.

Сергей Тысячный, у Системы 50% с хвостиком акций МТС, а не 100%

EZ, неправильно выразился. Сравнил капитализацию с капитализацией.

Сергей Тысячный, бесполезно сравнивать капитализацию, надо сравнивать стоимость (капитализация + долг).

EZ, если смотрреть со стороны владения акциями. То получается интересней владеть акциями МТСа через Сиситему, так они выходят в три раза дешевле. Но если сравнивать EV компаний (МТС еще не выпустила отчет за 17год). На конец 16года EV Системы = 634млрд руб; EV мтс = 767млрд руб. Аномальная оценка компаний на лицо.

EZ, неправильно выразился. Сравнил капитализацию с капитализацией.

Сергей Тысячный, бесполезно сравнивать капитализацию, надо сравнивать стоимость (капитализация + долг).