Финаме
БКС Мир Инвестиций
Расчеты по стоимости акций АФК Система
Понравилась запись взятая на ветке компании Башнефть на форуме МФД.
Сам сижу по уши в акциях системы с мая этого года.
Средняя стоимость в портфеле 11,79 руб/шт (планирую выходить на дивиденды)
1- в лучшем для Башнефти варианте сумма иска уменьшится на величину валютной переоценки, до 106,6 млрд руб (думаю с высокой вероятностью), ибо это плохой прецедент и допускать его никак нельзя
2- также существует значительная вероятность мирового соглашения, здесь мы должны учитывать «рекомендацию» В.В.Путина от 05 сент («Я очень рассчитываю на то, что им удастся достичь мирового соглашения», мировая «была бы на пользу как обеим компаниям, так и российской экономике в целом»).
https://www.rbc.ru/politics/05/09/2017/59ae4e94...(https://ria.ru/economy/20170905/1501839810.html)
и аналогичный случай Транснефть vs Сбербанк ("Мы ведем переговоры по прекращении спора, необходимо три недели, просим отложить слушания ", — сказал представитель Сбербанка. Представитель Транснефти подтвердил ведение переговоров о мирном урегулировании спора")
https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GU...
какая может быть сумма в случае мирового соглашения у меня нет понимания, но теоретически это может быть 36,9 млрд руб (займы) + 15-16 млрд руб (доля в БЭСК) = примерно 53 млрд руб (или половина от первоначального иска на 106,6 млрд)
http://www.sistema.ru/fileadmin/user_upload/res...
А теперь несколько размышлений по Системе.
После первого упоминания о мировом соглашении (5 сент) цена акций выросла от 12,50 до 14,45 руб, а учитывая инсайд, рост на объемах пошел уже 31 авг с 11,11 руб, т.е с 11,11 руб до 14,45 руб — рост на предположении мирового, соответственно на факте мирового будет такой же рост или больше.
Теперь текущие расчеты:
решение сов.дир. выплатить на дивиденды 6,562 млрд руб, что равно 0,68 руб,
http://www.sistema.ru/press-centr/press-relizy/...
отсюда формула:
10 млрд руб = 1,036 руб в стоимости акции
Варианты стоимости акций Система (после решения суда):
решение суда 106,6 млрд руб дает экономию 29,7 млрд руб (136,3 -106,6)
29,7/10/1,036 = 2,866 руб плюс к цене акции = 11,32+2,866=14,186 руб за акцию
решение суда о мировом и предположительная сумма 53 млрд руб дает экономию 83,6 млрд руб (136,3-53)
83,6/10/1,036 = 8,069 руб плюс к цене акции = 11,32+8,069=19,389 руб за акцию
И еще один момент
у Системы есть очень хорошая дивидендная политика, прописана в документах
http://www.sistema.ru/fileadmin/user_upload/res...
2.5. Рекомендуемый размер дивидендов определяется Советом директоров с
учетом настоящего Положения и составляет в совокупности по результатам
отчетного года сумму, соответствующую дивидендной доходности по
обыкновенным акциям ПАО АФК «Система» не менее 6 %, но при этом не менее 1,19 рубна каждую обыкновенную акцию ПАО АФК «Система».
Таким образом, купив акцию Системы по 11 руб, инвестор получает каждый год дивиденды 1,19 руб или 10,818% чистыми (не облагаемых пдх нал) и кроме того имеет возможность получить курсовой рост к 14,186 руб или +29% ( в случае снижения судом иска до 106,6 млрд.руб)
ЗЫ а некоторые говорят, что акции Системы даже не стоит рассматривать в качестве инвестидеи (типа умные их не покупают) и что дивдоходность Системы низкая
вот и подумайте, стоит игра свеч или нет, правы те, кто считает, что идеи роста нет или что дивиденды не интересны или стоит рисковать ??
Евгений Гараев, а увеличение требований к Системе до 170 млрд и положительное решение суда в этом случае, как вариант, вы совсем не рассматриваете? Или это все, написанное выше не ваше?
