АФК Система акции

Ремора, вы уже точно больше одного десятка лет на рынке и знаете что тарят спекулянты, им пофиг на фундаментальные показатели.

незнаю кто тарит АФК, но чистые активы в 10 раз ниже капитализации… :) 13 к 135 млрд.р., для того чтобы получить 0 надо чтобы Система принос...

Цена 13.800. Бумага постепенно восстанавливается внутри восходящего канала после сильной просадки. Сейчас упирается в зону 13.800 — 13.842 и пытается закрепиться выше локального сопротивления. Настроение умеренно позитивное, но впереди серьёзные уровни.

📈 Технический анализ

Поддержка 13.100 и ниже 12.193. Пока структура формирует серию более высоких минимумов — это плюс.

Сопротивление 13.842 и ключевой уровень 14.532. Выше откроется дорога к 15.341 где проходит EMA200.

RSI около 56 — перегрева нет, пространство для роста сохраняется. Объёмы стабильные без аномалий.

Закрепление выше 13.842 усилит импульс. Потеря 13.100 вернёт давление и может снова увести к 12.200.

⚡️ Фундаментал и события

АФК Система — холдинговая история. На динамику влияет состояние МТС, Сегежи, Озона и других активов группы.

Рынок оценивает долговую нагрузку холдинга и способность генерировать денежный поток.

Драйверы — улучшение отчётности дочерних компаний, сокращение долга, сильные дивиденды от МТС.
Риски — высокая долговая нагрузка, слабая конъюнктура по портфельным активам, давление на рынок в целом.

Цена чётко отработала наш прошлый сценарий. После снижения бумага пришла к локальной поддержке и трендовой линии, откуда дала уверенный отскок. Сейчас рост от зоны разбора составляет около +5%, настроение краткосрочно стало позитивным.

Бумага пытается развивать импульс, но уже подходит к ближайшему сопротивлению.

📈 Технический анализ

Поддержка сработала в районе 12.81, именно от неё пошёл импульс. Сейчас цена торгуется около 13.59 и упирается в зону 13.60-13.84. Выше находится сильная зона 14.00 и EMA200 в районе 14.00, которая остаётся глобальным сопротивлением.

RSI около 58, перегрева нет, но мы уже вышли из перепроданности. Объёмы на отскоке были повышенные, что подтверждает интерес покупателя.

Пока цена держится выше 13.18, локальная структура остаётся бычьей. Потеря 13.18 ослабит импульс и может вернуть бумагу к 12.81.

Ближайшая цель при пробое 13.84 — движение к 14.00-14.20. Без пробоя сопротивления возможна локальная пауза или откат.

⚡️ Фундаментал и события

АФК Система — это инвестиционный холдинг с долями в МТС, Segezha Group, Ozon и других активах. Финансовые результаты компании чувствительны к долговой нагрузке и ставке ЦБ. При высокой ключевой ставке давление на прибыль сохраняется.

Из-за укороченных отчетов разборы по этим компаниям также в более короткой форме.

ВК
Тикер: #VKCO
Сектор: IT
Сайт: vk.company/ru/investors/

Компания бодро отчиталась о росте выручке (+10% г/г) и EBITDA за 9 месяцев по всем сегментам.

Выручка (г/г):
— социальные платформы и медиаконтент (ВКонтакте и его сервисы, Одноклассники, Дзен) +5.4% (73 → 77 млрд);
— образовательные технологии (Учи.ру, Тетрика) +20% (4.5 → 5.4 млрд);
— технологии для бизнеса (VK Tech) +39% (7.7 → 10.7 млрд);
— экосистемные сервисы и прочие направления (Облака Mail, почта Mail, RuStore, VK Play) +20.7% (16.9 → 20.4 млрд).

Скорр. EBITDA (г/г):
— социальные платформы и медиаконтент +300% (3.9 → 15.6 млрд);
— образовательные технологии +150% (0.2 → 0.5 млрд);
— технологии для бизнеса 0% (1.5 → 1.5 млрд);
— экосистемные сервисы и прочие направления (-0.7 → 0.5 млрд).

Рентабельность по скорр. EBITDA за отчетный период достигла 14% (в прошлом году была близкой к нулю). Также отчитались, что количество пользователей их сервисов растет, но тут даже перечислять не вижу смысла.

Вижу ваши реакции на посты про Эталон и Элемент. Жгу дальше про «весь покрытый зеленью, абсолютно весь» остров невезения, где живут миноритарии АФК «Система».

Главной спецоперацией 2025 года для холдинга Владимира Евтушенкова стало спасение «Сегежи». Детали описал в «ИнвестПрактике».

В 2014 г. АФК «Система» купила Сегежский ЦБК и на его основе создала Segezha Group — один из крупнейших российских вертикально интегрированных лесопромышленных холдингов с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины. В составе холдинга 17 предприятий: целлюлозно-бумажные, фанерные и деревообрабатывающие комбинаты, заводы по производству клееного бруса и перекрестно-склеенных панелей, заводы по производству бумажных мешков.

В апреле 2021 г. в ходе IPO на Московской бирже «Сегежа» продала инвесторам 3,75 млрд новых акций по 8 руб на сумму 30 млрд руб. Капитализация составила 125,5 млрд руб.

Санкции недружественных стран и неблагоприятная рыночная конъюнктура (по версии менеджмента) привели к огромным убыткам в 2023 и 2024 годах – 17 и 22 млрд руб соответственно. Чистый долг на конец 2024 г. вырос до фантастических 148 млрд руб.

МКПАО «Эталон Груп» (далее – «Компания», «Группа»), одна из крупнейших компаний в сфере девелопмента и строительства на российском рынке, объявляет предварительные итоги вторичного публичного размещения (далее – «SPO» или «Размещение») обыкновенных акций дополнительного выпуска (далее – «Акции») на Московской бирже.

• 9 февраля 2026 года Совет директоров Компании установил цену Размещения в размере 46 руб. за одну Акцию, в соответствии с ранее объявленным ценовым ориентиром, а также утвердил долгосрочную мотивационную программу менеджмента (далее – «Программа LTI» или «Программа») объемом 22 млн Акций. Программа предусматривает право приобретения обыкновенных акций МКПАО «Эталон Груп» в случае выполнения стратегических целей, связанных с ростом капитализации и увеличением прибыльности Группы. График Программы LTI рассчитан на несколько траншей до 2028 года включительно. Пул Программы формируется из обыкновенных акций МКПАО «Эталон Груп», приобретаемых дочерним обществом Группы в рамках объявленного Размещения.

Сейчас акции торгуются около 13,2. Цена движется внутри широкого коридора, недалеко ниже важных средних. Рынок осторожный, последнее движение было вниз, но котировки на текущих уровнях часто рассматриваются как зона потенциального отскока. Общая динамика слабая, но есть интерес инвесторов к долговым инструментам компании.

📈 Технический анализ

Поддержка сейчас около 12,80. Ниже есть зона 12,20, где чаще происходят развороты. Сопротивление — 13,20-13,50. Выше следующая цель 14,00+. RSI около 40, это не перепроданность, но показывает давление. EMA200 выше цены — это слабый сигнал для роста. Объёмы торгов умеренные, повышенной активности нет.

⚡️ Фундаментал и события

AFKS — крупная инвестиционная группа с активами в телекоме, рознице, IT, лесной отрасли, медицине и др. В 2026 году компания выкупает часть акций «Эталона», обсуждались крупные сделки и изменения в управлении, что может повлиять на структуру активов. Финансовые результаты показывают убытки в последние периоды, а компания имеет высокий долг, что вызывает осторожность у инвесторов. Дивиденды по акциям есть информация о выплатах по облигациям, но по акциям дивиденды не акцентируются в новостях.

На бирже принято ругать АФК Систему за очень большой долг. В целом, мы и сами шутим на этот счет, даже используя героев мультфильмов. Но при этом, значительная часть нашего портфеля – их облигации. Почему мы покупаем облигации АФК?

🔹высокий рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА; оба прогноза негативные

🔹высокая доходность: флоатеры с эффективной доходностью КС+7% (за счет дисконта к номиналу) и фиксы с доходностью до 25% с погашением до года, и 18% с погашением через 3,5 (выпуск 2Р04)

🔹половина бизнеса – МТС, дойная корова, телекоммуникационный бизнес. Еще четверть – растущий как не в себя Ozon

Но давайте разберемся, что именно стоит за долгом Системы:

— 382 млрд долг управляющей компании, конкретно долг АФК, остальные обязательства – на «дочках»

— 160 млрд активы в недвижимости, и основной долг на Эталон

— 215 млрд долг Сегежи, Степи, Ozon (пропорционально доле участия АФК Системы; тут нет контроля) и ряда других компаний

— 653 млрд чистый долг МТС

С 1 марта Банк России до 100% с 40% увеличит надбавку к коэффициентам риска на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой. В результате темпы роста кредитования будут стагнировать в 2026 г.

Под критерии ЦБ подпадают заемщики с совокупной задолженностью в размере более 2% от капитала банковского сектора, или около 400 млрд руб. на 1 января 2026 г., покрытием начисленных процентов операционной прибылью менее 3х и задолженностью перед банком, для которого рассчитывается норматив, выше 50 млрд руб. Надбавка распространяется на всю группу связанных заемщиков, хотя отдельные юрлица могут под эти критерии не подпадать.

По оценке «Эйлера», это компании: «Атомэнергопром», АФК «Система», «Газпром», Х5, «Магнит», «Мегафон», «Норникель», РЖД, «Россети», «Ростелеком», «Русал», «Русгидро», «Сибур», «Уралкалий», «Аэрофлот», «Самолет», ПИК.

Российский девелопер «Эталон» планирует вторичное публичное размещение акций. Инвесторам будет предложено 400 млн ценных бумаг, сейчас проводится сбор предварительных заявок на их приобретение. При целевой цене 46 рублей за ценную бумагу размещение акций может принести «Эталону» 18,4 млрд рублей.

Из них 377 млн ценных бумаг собирается купить АФК «Система», недавно продавшая «Сбербанку» принадлежавшие ей 37,6% акций группы «Элемент» ориентировочно за 24 млрд рублей. Следовательно, на приобретение пакета акций «Эталона» денег у нее хватит.

«Эталон» — член клуба крупнейших девелоперов, реализующий проекты в 11 регионах России — Москва, Санкт-Петербурге, Татарстане, Свердловской и Омской областях и т.д. В его планы входит расширение географии до 15 регионов.

В минувшем году продажи недвижимости «Эталоном» упали на 4% до 671,4 тыс. кв м, принеся ей подъем денежных поступлений на 5% до 100,5 млрд рублей. В географическом плане заметно сильное увеличение реализации жилья в Москве и Московской области, снивелированное обвалом продаж в Санкт-Петербурге и остальных регионах.

Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня

Дата проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 9 февраля 2026 года

Об определении цены размещения дополнительных обыкновенных акций МКПАО «Эталон Груп».

e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=66yPbujSo0u6cgrKg0f76g-B-B

Ранее Эталон объявил о планах разместить до 400 млн акций по 46 руб. за штуку (SPO), что привлечет до 18,4 млрд руб. Эти средства будут направлены на покупку компании «Бизнес-недвижимость» у АФК «Система» за 14,1 млрд руб. Оставшиеся 4,3 млрд руб. пойдут на развитие и снижение долговой нагрузки.

🏛️ Ключевая новость для российского инвестиционного сообщества: АФК «Система» продала свою 37,6% долю в ГК «Элемент» (производитель микроэлектроники) «Сбербанку» за 27 млрд рублей, полностью выйдя из капитала компании. Эта сделка является не просто рядовой транзакцией, а сигналом о фундаментальном изменении стратегии многоотраслевого холдинга, вынужденного бороться с непосильной долговой нагрузкой в условиях дорогих денег.

💰 Для АФК «Система»: капля в море долгов и новая реальность
Продажа «Элемента» — это первый, но крайне скромный шаг в решении главной проблемы холдинга. На конец первого полугодия 2025 года чистые обязательства корпоративного центра составляли 381,8 млрд рублей, а соотношение ND/OIBDA достигло критических 5.0x. Вырученные 27 млрд рублей — это менее 10% от долга корпоративного центра. Становится очевидно, что для реального оздоровления баланса холдингу придется расстаться с кем-то из крупных, ликвидных активов. Взгляды рынка немедленно обратились на пакеты в:

Сегодня получил сообщение

«РЖД хочет продать башни Moscow Towers в Москва-Сити за 220 млрд рублей. Полтора года назад компания выкупила в новом здании 360 из 400 тыс. кв. м за 193,1 млрд руб. Теперь правительство поручило продать эти помещения для снижения долговой нагрузки, которая, по сведениям Reuters, составляет около 4 трлн руб. Торги планируют объявить в феврале-марте. @banksta»

У меня вопрос такой, а корпорация «Система» что будет продавать? У нее что то есть, чтобы расплатиться через 2-3 года? Или там решили «надежда на ставку, новые выпуски, геополитика все изменит»?

Другой вопрос, а кто интересно из частных компаний захочет купить себе здания в Москва Сити? У кого, интересно, завалялось 220 млрд руб…

Продажа будет идти видимо долго, в этой связи «Система» будет тянуть свои продажи «до последнего»? ей бы надо начать уже прямо сейчас