На денежном рынке в России есть две основные ставки — RUSFAR и RUONIA. Через форвардную кривую RUSFAR и свопы на RUONIA (ROISFIX) аналитики оценивают ожидания рынка относительно траектории ключевой ставки в ближайшем будущем.
Особенно это актуально сегодня, когда короткий конец кривой ОФЗ торгуется значительно ниже КС из-за отсутствия предложения новых коротких выпусков от Минфина и поэтому является плохим инструментом (в текущем периоде) прогнозирования будущей ставки.
Чем эти ставки отличаются друг от друга
RUSFAR — это ставка, которая рассчитывается на основе операций РЕПО с центральным контрагентом, которые обеспечиваются клиринговыми сертификатами участия. Является показателем справедливой стоимости ОБЕСПЕЧЕННЫХ денег. Рассчитывается на пять сроков: овернайт, неделя, две недели, один месяц и квартал. Но фактически индикативными можно считать только сроки овернайт и одна неделя, т.к. на остальных практически нет сделок (нет ликвидности), соответственно они не могут служить качественными индикаторами.
Б РФ, скорее всего, повысит ключевую ставку до 14% годовых на заседании 27 октября, полагает аналитик SberCIB Investment Research Игорь Рапохин.
«27 октября Банк России примет решение по ключевой ставке. Мы ожидаем, что ЦБ повысит ставку на 100 б. п. до 14%. В сентябре годовой рост потребительских цен ускорился до 6%, и теперь не исключено, что по итогам года темпы инфляции могут превысить 7% — верхнюю границу последнего, сентябрьского, прогноза Центробанка. В пересчёте на год инфляция в сентябре составила 11,6% — это максимум с апреля 2022 года. Таким образом, усложняется задача ЦБ по замедлению инфляции до целевых 4% в 2024 году. Для возвращения инфляции к целевому уровню ужесточить денежно-кредитную политику требуется уже сейчас, поскольку эффект от решений регулятора проявляется в экономике далеко не сразу», — пишет эксперт.
www.interfax.ru/business/
«Наша цель остается неизменной по инфляции — это 4%. В конце 2024 года мы достигнем этой цели. И дальше будем поддерживать инфляцию на таком уровне», — сказала директор Департамента финансовой стабильности Банка России Елизавета Данилова.
«Ожидаем, что средняя ключевая ставка составит в следующем году 11,5-12,5%. Таким образом, постепенно ситуация для ипотеки будет улучшаться», — добавила она.
1prime.ru/banks/20230928/841841426.html
Результаты мониторинга в сентябре 2023 года максимальных процентных ставок по вкладам1 в российских рублях десяти кредитных организаций2, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц:
I декада сентября — 9,70%;
II декада сентября — 9,77%.
Сведения о динамике результатов мониторинга представлены на официальном сайте Банка России.
cbr.ru/statistics/avgprocstav/
cbr.ru/press/pr/?file=638313306988335299BANK_SECTOR.htm
В 2021 году чистые процентные расходы составляют 4.5% к добавленной стоимости американских компаний и стабилизировались последние 10 лет, несмотря на прирост долга на 8 трлн долл (с 10.8 трлн до 18.5 трлн) и увеличения долговой нагрузки с 100% до 120% от добавленной стоимости.
Текущие 4.5% это уровни 1974 года. Тогда, как долговая нагрузка выросла в 2.2 раза за это время – с 55% до 120% от добавленной стоимости. В конце 80х долг составлял 90% от добавленной стоимости, а чистые процентные расходы были 9.5% от добавленной стоимости.
Эффект фундаментальный. При росте долга в абсолютном выражении, при увеличении долговой нагрузки относительно выручки и добавленной стоимости, процентные расходы снижаются. Это формирует до 5 п.п. чистой маржи бизнеса относительно нормы 1985-1990.
Все это подошло к концу...
Ключевая ставка Центрального банка – это стоимость денег в экономике. У денег, как у любого товара, есть производитель – ЦБ. Он является эмитентом, т.е. выпускает (печатает) деньги.Далее деньги передаются крупным оптовикам, дистрибьюторам – коммерческим банкам. Потом они распределяются оптовикам поменьше – небольшим банкам через межбанковское кредитование, лизинговым компаниям, крупным корпорациям на свои, чаще всего инвестиционные цели. Мелкий опт – малый и средний бизнес. Розница – ипотечные кредиты, автомобильные и потребительские кредиты, кредитные карты. На каждом уровне к стоимости денег (кредита) добавляется пару процентных пунктов.
Как повлияет решение ЦБ о снижении ключевой ставки до 14%?
Процентные ставки в экономике инертны. Но так, или иначе динамика предопределена, ориентир – ЦБ, который уже дважды снижал ключевую ставку: сначала до 17%, теперь до 14%.
Интересная инфографика от Visual Capitalist
Процентные ставки Центробанков в мире...
Очень наглядная демонстрация денежно-кредитной политики «Развитых» стран (США, Канада, Япония, Австралия, Европа), околонулевые ставки на фоне разгула инфляции
А как ключевая ставка влияет на рынок недвижимости, спросит неискушенный гражданин?
Если очень упрощенно, то ключевая ставка – это процентная ставка, устанавливаемая Центральным Банком России по своим основным операциям с банковским сектором. Она является нижней планкой, по которой ЦБ может выдать кредит коммерческим банкам. И она же является максимальным процентом, под который будут размещены деньги этих банков на депозитах. С помощью ключевой ставки ЦБ управляет инфляцией. Как? При повышении ставки деньги для граждан становятся менее доступными и более дорогими. Теперь уже нельзя по-быстрому взять дешевый кредит и потратить, к примеру, на чайник. И, как следствие, спрос на товары и услуги уменьшается, рост цен затормаживается. Поэтому ключевая ставка является одним из важнейших инструментов регулирования государственной экономики.