Облигации РОЛЬФ

Рольф работает абсолютно в белую сейчас, без всякого дробления бизнеса, с полным НДС, без упрощении и на полных налогах — вот и хватает убытки по полной… мелкие региональные игроки экономят на налогах — эти нет, ИМХО, как только Кремлеву надоест вкладывать деньги в РОЛЬФ — он немедленно закончится, думаю еще в 2026 году — будут вкладывать и держать на плаву… потом конец

igks,… и как от волеизъявления производителя защищены наши ДЦ, в т.ч. Рольф? Решат завтра производители перестроить систему сбыта примерно п...

Vlad Kol, Да — абсолютно верно ))) Но и торговать без разрешения Производителя в Торговом центре никто не позволит ( ну можешь продавать а/м как б/у, но не всем это нравится ) за нарушение стандартов сбыта — немедленно прилетит штраф, а потом разрыв контракта…
Схема абсолютно бесправная для дилеров… Влезли уже, построили дворцы, теперь так просто не выйти

Все и думают, как и что,

Vlad Kol,
Я пытаюсь сказать, что изменение формата торговли зависит только от Производителей, а их не так много по миру )))

igks,… и как от волеизъявления производителя защищены наши дилеры, в т.ч. Рольф? Решат завтра производители перестроить систему сбыта примерно по тому принципу который я описал и пойдет Рольф со своими бухгалтериями, охранниками и уборщицами и огромными расходами на содержание и отопление своих дворцов под снос.

igks, за пять лет инвестиции можно было отбить, за год нереально. Формат который существовал много лет на сегодня Я СЧИТАЮ изжил себя и стал...

Vlad Kol,
Я пытаюсь сказать, что изменение формата торговли зависит только от Производителей, а их не так много по миру )))

И еще, себестоимость производства БМВ и ФВ — абсолютно идентичны — но цена разная, Розничная цена а/м БМВ не может быть = ФВ, тогда просто потеряешь продажу… Поэтому Завод определяет Стандарт как и к каком виде он строит продажу для своей продукции — Заводу нужно продать не абстрактный а/м — а только свой — поэтому он не хочет сравнения а/м в Фит-сервисе :) Своя среда, в своем бренде — это позволяет контролировать весь процесс и получать максимальную прибыль за свой бренд ...

Vlad Kol, Ну так это было требование Импортеров, не потратишь на дворец — не получишь контракт, сейчас дворцы уже есть, при этом собственно ...

igks, за пять лет инвестиции можно было отбить, за год нереально. Формат который существовал много лет на сегодня Я СЧИТАЮ изжил себя и стал неэффективным. Вы мне все пытаетесь объяснить почему оно так как оно есть, но мне это боле менее и так известно, я же транслирую мысль что имеет смысл перестраивать формат и делать его более эффективным.

igks, это все понятно, но не объясняет зачем строить дилерскую сеть в форме огромных дворцов, когда как я уже писал выше, можно торговые пло...

Vlad Kol, Ну так это было требование Импортеров, не потратишь на дворец — не получишь контракт, сейчас дворцы уже есть, при этом собственно шоу-рум — это примерно только 20% здания обычно — остальное — это производство и офисы… Условия деятельности диктует Завод, а не Продавец, они диктуют численность персонала, отчисления на Рекламу ( которую иначе им бы платить и тд и тп ) При этом немцы, американцы гарантировали 5 лет защиты инвестиций — Китайцы — 1 год ...

Vlad Kol, Увы, но это самый удобный и дешевый формат для Автопроизводителя… Компании производят сложный и очень низкомаржинальный товар, сис...

igks, это все понятно, но не объясняет зачем строить дилерскую сеть в форме огромных дворцов, когда как я уже писал выше, можно торговые площади разместить на арендованных крытых парковках ТЦ (на пять машин и три стола продаванам достаточно 150-200 кв.м. площади), а станции техобслуживания либо отдать на аутсорс кому-то типа Фит сервис либо организовать в пригороде в промзоне. Это все способ урезать косты. А по поводу кто это оплачивает… в любом случае все это оплачивает конечный потребитель и в условиях конкуренции и снижения платежеспособного спроса экономия на торговых издержках оправданы.

Автосалоны — самый бессмысленный и неэффективный формат торговли.

Vlad Kol, Увы, но это самый удобный и дешевый формат для Автопроизводителя… Компании производят сложный и очень низкомаржинальный товар, система дилеров -позволяет на самом деле :1) Ничего не платить автодилеру за реализацию товара ( так как система устроена таким образом, чтобы все вознаграждение дилеру за реализацию товара было равно его расходам!!! 2) Снижает риски при производстве товара, перекладывая их на свою дилерскую сеть ( как минимум на год ), обеспечивая устойчивость собственно самого автопроизводителя на крайне конкурентном рынке ...
3) Перекладывает риски убытков от гарантийного обслуживания и возврата автомобилей с себя на Дилера

__ То есть Дилер — инвестор в точку продаж, формат и объем которой определяет Производитель, но он же гарантирует — что на определённой им части рынка — другого Дилера не будет ( при соблюдении им плана продаж),
Дилер получает — Сервисное обслуживание и торговлю запчастями, возможность приобрести б/у машину в зачет и ее продать с прибылью, продать финансовые услуги ( кредит/страховка)…
Вот модель по всему миру, родилась в Штатах, позволяет существенно снизить затраты Производителя на реализацию продукции…

Озон и тд и прочие маркетплейсы и попытки банков с прямой торговлей — Они хотят свой процент ( вернее 2% с каждой сделки как минимум ) при этом формально импортер ( производитель) дает 5% маржи с цены а/м дилеру в масс сегменте и до 14% в Премиум сегменте типа БМВ и Мерседеса ( но получить реально больше 10% не получится :) ) В среднем с Бонусами дают до 7%…
Кажется — вот оно — идите на маркетплейс и тп и Вам это обойдется всего в 2-3%%
Но… увы — Производитель, как я отметил выше, на самом деле, ничего не тратит на дилерскую сеть, а вот торговая площадка, не имеющая Производственных площадей и складов- парковок, не может на них зарабатывать и соответственно им в прямую нужен % за реализацию товара, а это дополнительные расходы
вот и все…
Ну и еще нюанс — крупные маркетплейсы сами привыкли нагибать поставщиков и командовать ими, а Автоконцернам — это совсем не нравится, они сами привыкли насиловать и получать со своей дилерской сети, вот поэтому и живет эта схема…
Пример Теслы — не очень корректен — ему просто не поверили и Макс не мог создать независимую сеть с привлечением денег от инвесторов- дилеров, пришлось делать свою, товар пошел, выиграл, но и он начинает рассматриватьпри расширении по миру схему с дилерами… просто выгодней — ничего личного, только деньги ))
Поэтому появление а/м на маркетплейсах — это просто один из каналов маркетинговой активности не более )

💼 РОЛЬФ: На дороге попутный ветер или яма с маслом? Разбираем облигации

Привет, инвесторы! Сегодня на радаре — долговые бумаги «Рольфа». А конкретно облигация РОЛЬФ БО 001Р-08. Машины они продают, а мы будем продавать или покупать их облигации?

Давайте заглянем под капот финансовой отчётности и поймем, что там стучит, а что настойчиво просит ремонта.

🩺Что предлагает эмитент:

— Номинал 1000 руб.

— Купон ежемесячный 25,5%

— Срок погашения 24.05.2027

— Текущая доходность 22,5%

— Текущая цена 106,74

— Без оферты и амортизаций.

📊 Что в салоне? Финансовые показатели

Давайте без лишней воды — только цифры и их живой перевод.

⛔️Ликвидность: Коэффициент текущей ликвидности (как быстро можно «соскрести» деньги на короткие долги) падает с 1.45 до 1.08. Это уже близко к опасной зоне. Быстрая ликвидность (0.37-0.56) и так была не ахти, а теперь и вовсе напоминает запаску от велика — на ней далеко не уедешь.

⛔️Долговая нагрузка: Соотношение долга к капиталу плавает вокруг единицы — компания активно пользуется заемными средствами. Чистый долг/EBITDA уверенно ползет вверх (с 1.32 до 2.11). Проще говоря, компания все глубже в долгах, а ее способность их обслуживать — слабеет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Егор Кожемякин, выставить пять авто и поставить три стола с продаванами можно на 200 м2 площади крытой парковки любого ТЦ, а если авто преми...

Vlad Kol, Согласен. А то и придем к обслуживанию на дому. Звякнул- хочу прокатнуться на Ликсянг часов в 7 вечера, подъезжайте к шлагбауму. Карточки банков же привозят к подъезду.

Vlad Kol, Через Озон авто выписывать? Пощупать, прокатнуться, послушать продавана

Егор Кожемякин, выставить пять авто и поставить три стола с продаванами можно на 150 м2 площади крытой парковки любого ТЦ, а если авто премиальное, то прямо в одном из отделов торговых залов ТЦ. Зачем строить отдельные огромные дилерские центры-дворцы площадью в несколько тысяч квадратных метров и потом их содержать и отапливать. Это все в конечном счёте же попадает в стоимость автомобиля.

Автосалоны — самый бессмысленный и неэффективный формат торговли.

Vlad Kol, Через Озон авто выписывать? Пощупать, прокатнуться, послушать продавана

Автосалоны — самый бессмысленный и неэффективный формат торговли.

Умар Кремлёв пошёл в фармацевтику.Структура главы Международной ассоциации бокса (IBA), владельца «Рольфа» Умара Кремлева получила доли в ко...

Олег Ков, это диверсификация. Правильно делают, сейчас рынок продажи новых авто просел.

Умар Кремлёв пошёл в фармацевтику.

Структура главы Международной ассоциации бокса (IBA), владельца «Рольфа» Умара Кремлева получила доли в компаниях, занимающихся производством биологически активных добавок (БАД) под маркой Ipsum. Этот бренд основал завкафедрой урологии и спортивной медицины РУДН Александр Дзидзария. Господин Кремлев может проявлять интерес к этому рынку на фоне своей работы в профессиональном спорте. Кроме того, его структуры уже занимаются развитием фармацевтического кластера в Подмосковье,
— Коммерсант

 Видать дела в «Рольфе» не очень.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Почти идеальный шторм»: в России закрываются автосалоны — Forbes
Генеральный директор компании «Рольф» Светлана Виноградова отметила, что закрытие салонов и оптимизация затрат становятся «новой нормой» для рынка.
www.forbes.ru/biznes/545635-pocti-ideal-nyj-storm-v-rossii-zakryvautsa-avtosalony

Отчётность ⭐Рольф⭐ за 2025-2

Отчётность эмитента

️Контора Рольф опубликовала свою отчётность за II квартал 2025 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⭐️РОЛЬФ снова не ВДО? 👻

ВДО = высоко доходные (дефолтные) облигации

Рольф возвращается в лигу А. АКРА присвоило рейтинг А со стабильным прогнозом. Выглядит оптимистично на фоне сложного авторынка, и тотального падения продаж всего. АКРА установило +1 ступень к расчетному рейтингу из-за вероятности поддержки бенефициара. Считается, что бенефициар Рольфа Умар Кремлёв

 

Ранее: Эксперт РА в декабре 2024 установил рейтинг А «под наблюдением», снизив его до ВВВ+ в феврале

 

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Коты в TG (большое комьюнити и единомышленники)

👉Коты в Пульсе (эксклюзив из автоследов)

👉Smart-Lab💙

👉Dzen

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АКРА присвоило АО «Рольф» кредитный рейтинг А(RU), прогноз стабильный, сообщило РА.

Рейтинг АО «Рольф» обусловлен умеренно высокой оценкой операционного риск-профиля, которая, в свою очередь, базируется на сильной рыночной позиции, средних бизнес-профиле, корпоративном управлении и географии деятельности компании, отмечается в пресс-релизе АКРА.

Согласно оценкам агентства, по общему обороту «Рольф» является крупнейшим автодилером России, удерживая лидирующие позиции в своих видах деятельности. В частности, компания занимает первое место в таких сегментах, как продажа автомобилей с пробегом, сервисное обслуживание, реализация финансовых продуктов.

Финансовый риск-профиль «Рольфа» оценивается агентством на среднем уровне с учетом средних оценок долговой нагрузки и обслуживания долга, а также ликвидности и размера. Позитивное влияние на уровень кредитного рейтинга оказывает поддержка со стороны бенефициара.

Средневзвешенные за 2022–2027 годы показатели выручки и FFO до фиксированных платежей и налогов компании, по расчетам АКРА, составляют 303 млрд руб. и 15,2 млрд руб. соответственно. Рентабельность по FFO до фиксированных платежей и налогов, по оценкам АКРА, составляет 5%, а показатель EBITDAR c кв. м значительно превышает 30 тыс. руб., что в совокупности соответствует высокой оценке за рентабельность. Отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей за 2022–2027 годы оценивается агентством на уровне 4,25х, а отношение FFO до фиксированных платежей к фиксированным платежам — на уровне 1,5х.

«Рольф» — одна из крупнейших российских сетей, занимающихся реализацией как новых автомобилей, так и автомобилей с пробегом. Помимо этого, компания предоставляет услуги сервисного обслуживания, трейд-ин и другие.

Рольф (автомобили) — Убыток рсбу 6 мес 2025г: 2,114 млрд руб (рост убытка в 9,7 раз г/г).

АО «Рольф» — рсбу/ мсфо
Общий долг на 31.12.2022г: 43,981 млрд руб/ мсфо 43,697 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 43,338 млрд руб/ мсфо 39,025 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 33,622 млрд руб/ мсфо 31,806 млрд руб
Общий долг на 31.03.2025г: 29,722 млрд руб
Общий долг на 30.06.2025г: 28,543 млрд руб

Выручка 2022г: 160,652 млрд руб/ мсфо 231,590 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 106,071 млрд руб/ мсфо 146,113 млрд руб
Выручка 2023г: 234,508 млрд руб/ мсфо 211,757 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 49,963 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 105,074 млрд руб/ мсфо 142,061 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 164,858 млрд руб
Выручка 2024г: 218,098 млрд руб/ мсфо 203,667 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 36,292 млрд руб
Выручка 6 мес 2025г: 70,479 млрд руб

Прибыль 6 мес 2022г: 6,252 млрд руб/ Прибыль мсфо 8,990 млрд руб
Прибыль 2022г: 9,635 млрд руб/ Прибыль мсфо 13,134 млрд руб
Прибыль 6 мес 2023г: 2,951 млрд руб/ Прибыль мсфо 3,664 млрд руб
Прибыль 2023г: 4,701 млрд руб/ Прибыль мсфо 5,208 млрд руб
Убыток 1 кв 2024г: 247,89 млн руб
Убыток 6 мес 2024г: 218,72 млн руб/ Прибыль мсфо 952,08 млн руб
Убыток 9 мес 2024г: 7,693 млрд руб
Убыток 2024г: 7,585 млрд руб/ Убыток мсфо 15,237 млрд руб
Убыток 1 кв 2025г: 1,434 млрд руб
Убыток 6 мес 2025г: 2,114 млрд руб
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37542&type=3

г.о. Химки, Мос.обл. — Август 1, 2025 — АО «Рольф», крупнейший дилерский холдинг России по продажам новых автомобилей в 2014-2021 годах и с 2013 года и по сегодняшний день — по продажам автомобилей с пробегом. По состоянию на декабрь 2024 года сеть компании состоит из 34-и филиалов, 17 филиалов были закрыты.
Основан в 1991 году. Среднесписочная численность работающих в 2024 году составила 4,922 человека (в 2023г: 5,739 чел.).

Опубликовала результаты по РСБУ за 6 месяцев, завершившихся 30 июня 2025 года.
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37542&type=3

Прошло всего 15 дней, с того момента, как я сказал про цену Рольфа в 105%!
Рольф сегодня потрогал эти 105%.😎
Сколько будет после того, когда Эльвира будет вещать о КС = 17%?
Я думаю 107% Рольф потрогает!😎

РОЛЬФ 1Р08
Пошел на свое место.
После 25.07.2025 будет где-то 105%! 😎
Я закупился на все счета. 😉

Подборка ЛУЧШИХ СВЕЖИХ облигаций за июнь 2025. Часть 1

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В июне эмитенты так спешат занять денег, что выпусков набралось много, и все достойные внимания не влезли бы в один пост. Поэтому первую часть публикую сегодня, а вторая выйдет уже в начале июля.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об бъеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиционная вероятность банкротства: 80.0%
Я вот только 1-но не пойму — кто их сюда пускает и зачем?

witosp, вы о ком? Если о Рольфе, то у него рейтинг ruBBB+ от ЭкспертРА. Это значит, что частота дефолтов на горизонте 1 года — 1,19%. Что касается уважаемого Алексея С. Галицкого, то его оценки, хотя и востребованы некоторыми инвесторами, но пока не обладают тем авторитетом, что имеют рейтинги рейтинговых агентств. Вдобавок его методика имеет серьезный изъян, оценка проводится только по отчетам РСБУ. Поэтому в одних случаях она может быть вполне адекватной, но в других — вызывает серьезные сомнения, так как может не учитывать результаты группы предприятий.