Финаме
БКС Мир ИнвестицийSergeySTM, льют Полипласт те, кто ничего не читает и не считает, а ждет, что кто-то просигналит. Хоть и на дороге. Да, до 27-года Полипласту...
Ольга Цыганова, Могу назвать ещё одно системообразуещее предприятие — АО Евротранс. И где гос. поддержка?
Облигации Полипласт
| Имя | Доходн | Лет до погаш. |
Объем выпуска, млн руб |
Дюрация | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ПолиплП2Б5 | 27.8% | 0.6 | 7 700 | 0.59 | 100.4 | 20.96 | 5.59 | 2026-10-21 | |
| ПолипП2Б16 | 28.6% | 2.6 | 5 000 | 2.07 | 84.9 | 14.34 | 3.35 | 2026-10-22 | |
| ПолиплП2Б4 | 27.8% | 0.5 | 2 250 | 0.49 | 100.35 | 20.96 | 13.27 | 2026-10-10 | |
| ПолипП2Б13 | 28.0% | 1.2 | 2 750 | 1.09 | 94.28 | 15.99 | 3.73 | 2026-10-22 | |
| ПолиплП2Б2 | 31.9% | 3.4 | 2 100 | 0.38 | 97.01 | 0 | 6.03 | 2026-10-18 | 2027-02-18 |
| ПолипП2Б17 | 27.7% | 1.9 | 1 400 | 1.61 | 89.47 | 14.59 | 9.73 | 2026-10-09 | |
| ПолиплП2Б1 | 27.6% | 3.2 | 1 000 | 0.21 | 99.04 | 0 | 9.86 | 2026-10-11 | 2026-12-15 |
| ПолиплП2Б3 (USD) | 0.0% | 0.5 | 58 | 0.43 | $1.13 | $0.64 | 2026-10-12 | ||
| ПолиплП2Б6 (USD) | 0.0% | 1.2 | 17 | 1.10 | $1.06 | $0.57 | 2026-10-13 | ||
| ПолиплП2Б7 (USD) | 0.0% | 2.3 | 25 | - | $1.15 | $0.46 | 2026-10-17 | 2028-03-15 | |
| ПолиплП2Б8 (CNY) | 0.0% | 0.3 | 500 | 0.31 | CNY1.15 | CNY0.028239 | 2026-10-24 | ||
| ПолиплП2Б9 (USD) | 0.0% | 1.4 | 36 | 1.25 | $0.92 | $0.43 | 2026-10-15 | ||
| ПолипП2Б10 (CNY) | 0.0% | 0.4 | 440 | 0.42 | CNY0.98 | CNY0.107012 | 2026-10-07 | ||
| ПолипП2Б11 (CNY) | 0.0% | 1.0 | 220 | 0.91 | CNY0.94 | CNY0.041616 | 2026-10-20 | ||
| ПолипП2Б12 (USD) | 0.0% | 1.1 | 10 | 1.02 | $1.03 | $0.65 | 2026-10-10 | ||
| ПолипП2Б15 (CNY) | 0.0% | 2.9 | 45 | 2.40 | CNY1.01 | CNY0.029726 | 2026-10-23 | ||
| ПолипП2Б14 (USD) | 0.0% | 2.9 | 18 | 2.36 | $1.05 | $0.21 | 2026-10-23 |
-
Ольга Цыганова, Могу назвать ещё одно системообразуещее предприятие — АО Евротранс. И где гос. поддержка?
Bein, всё верно, падение стройки окажет негативное влияние. Но, в отчёте АКРА за июль 26 года написано- доля крупнейшего продукта составляет...
SergeySTM, льют Полипласт те, кто ничего не читает и не считает, а ждет, что кто-то просигналит. Хоть и на дороге. Да, до 27-года Полипласту тяжеловато. Но… Что хорошего
Рейтинг: A(RU) от АКРА и A.ru от НКР, оба со стабильным прогнозом. АКРА характеризует ликвидность как «сильную» — у компании сохраняется доступ к финансированию, она продолжает размещать новые выпуски.
70% рынка пластификаторов — монополистическая позиция, 80+ стран экспорта.
EBITDA-маржа 27–29% — выше глобальных аналогов (13%). Вертикальная интеграция: ~60% сырья собственное.
Пик капзатрат пройден. АКРА ожидает переход FCF в положительную зону с 2026 года и улучшения кредитных метрик с 2027-го.
Бизнес растёт. За 1П 2026 выручка +22,4%, прибыль +44,7%. Операционный профиль сильный.
Системообразующее предприятие РФ — фактор потенциальной государственной поддержки. Нормальный эмитент. А кому сейчас просто?Сергей К., а вы в каких источниках данные смотрели? ИИ выдает что жилищный сектор строительства потребляет более половины реализуемого бетон...
Bein, это все конечно усреднено и зависит от региона. Например какой нибудь Воронеж или Краснодар, там естественно жилищное строительство будет занимать подавляющую часть потребления бетона и ее просадка больно скажется на статистике. А например по Питеру проекты которые я перечислил перекроют всех жилищников по городу. Тем более сами бетонные работы пошли только недавно, а некоторые ещё и не начинали, поэтому в общую стастику могли еще и не попасть.
Сергей К., а вы в каких источниках данные смотрели? ИИ выдает что жилищный сектор строительства потребляет более половины реализуемого бетон...
Bein, всё верно, падение стройки окажет негативное влияние. Но, в отчёте АКРА за июль 26 года написано- доля крупнейшего продукта составляет в выручке 15 процентов. Полипласт- бизнес с высокой диверсификацией продуктов. Их продуктовая линейка и география продаж, их новые проекты вызывают очень позитивные ощущения.Alexis cool, да ладно на этих девелоперов смотреть… Сейчас инфраструктура строится как никогда. Например Питер — строится ВСМ, а она значите...
Сергей К., а вы в каких источниках данные смотрели? ИИ выдает что жилищный сектор строительства потребляет более половины реализуемого бетона, а это уже на каплю в море не похожеalexborx, падает потому что продают. Другой вопрос почему продают, возможно кто-то знает больше чем мы
Bein, АФК систему флоатеры тоже продают. И длинные ОФЗ. И квазивалютные бумаги Газпрома… Потому что у банков дефицит ликвидности, видимо и валюты тоже. Кто-то боится всеобщей мобилизации или ядерного удара, войны с НАТО, страшилок много, вряд ли кто-то знает наверняка, что будет дальше.alexborx, так то оно так, да главными покупателями продукции являются девелоперы, а я не уверен, что они продолжат строить десятки миллионов...
Alexis cool, да ладно на этих девелоперов смотреть… Сейчас инфраструктура строится как никогда. Например Питер — строится ВСМ, а она значительная часть на эстакадах будет, а не по земле; два новых моста через Неву; несколько мощных развязок; Газпром еще две башни начинает строить; несколько станций метро. На все это надо море бетона, девелоперы со своими человейниками просто капля в море.alexborx, так то оно так, да главными покупателями продукции являются девелоперы, а я не уверен, что они продолжат строить десятки миллионов...
Alexis cool, чд/ебитда = 3.8, далеко от порога. Как минимум ближайшие полгода тут ничего не грозит. Девелоперы внезапно не исчезнут. Экспорт упал, но он составляет всего 10% выручки группы и падает давно, что не мешает наращивать выручку и прибыль каждый год и отчетный период, также не смотря ны уменьшение стройки. Процентные расходы за 1п2026 были 15.8 млрд, EBITDA 34.7, и даже свободный денежный поток был положительным, так что вы почти везде ошибаетесь. Почему же падает ближайший выпуск, П2Б8 гасящийся в январе 2027, до доходности в 41% в валюте (это 50% в рублях если хеджировать фьючом на юань) мне вообще не понятно.Alexis cool, Почему бы ему дефолтиться? Прибыльная компания, маржинальность 35%, только что запустили новые заводы, есть кредитные линии, вс...
alexborx, так то оно так, да главными покупателями продукции являются девелоперы, а я не уверен, что они продолжат строить десятки миллионов квадратных метров, ну кроме Самолета, им денег Сбер даст. Ябеда у полика к пяти подходит, что ведет к досрочному погашению облигаций. И экспорт упал здорово. И прибыль уходит на проценты. И в первом полугодии погашений не меряно. Будем ждать отчета за третий квартал.- Ну как то странно. Про дефолты пишут недавно зарегистрированные. Сомнения возникают…
Kaliningrad79, не понятно на чем паника. понятно что у компании не лучшие цифры, но вот эта вот истерика. ужас!)
Ivan Durnof, сегодня снова всё снижается и другие эмитенты, куда офз, туда и рынок облигацийДмитрий, ну причем тут 13? Очевидно же, что в мае полик почти 8 лярдов не найдет и дефолтнется.
Alexis cool, Почему бы ему дефолтиться? Прибыльная компания, маржинальность 35%, только что запустили новые заводы, есть кредитные линии, всего 16% долга в облигациях, остальные у банков, которые и кредитовали постройку заводов и модернизацию старых — соответственно для них логично продлить кредиты и подождать возврата их с прибылью. При этом ПП-экспортер и доля рынка в своей области 70% (в нашей стране) — фактически монополист. Во время паники кстати ничего не помешало ему занять 170 млн юаней в 10 выпуске под 12% или около того. Не думаю что боты и тролли, а также паникеры, которые по их советам продавят цену облиг, задефолтят компанию.Alexis cool, Надо для этого 13 продавить до 85 ))
Дмитрий, ну причем тут 13? Очевидно же, что в мае полик почти 8 лярдов не найдет и дефолтнется.
i_shuraleva, паники ещё нет, когда доходности будут как у балт. лизинга, тогда это паника, а сейчас ещё ерунда
Kaliningrad79, не понятно на чем паника. понятно что у компании не лучшие цифры, но вот эта вот истерика. ужас!)
Редкая возможность зафиксировать под 10% в валюте. Что выбрать?
Доходность валютных облигаций надёжных эмитентов с рейтингом AAA достигла 10% — уровня, который ещё несколько месяцев назад казался маловероятным. В июне 2026 года такие бумаги предлагали 6–7% годовых, однако к сентябрю доходность поднялась до двузначных значений.Продолжающийся конфликт, санкционное давление и общая турбулентность заставляют инвесторов требовать более высокую премию за риск. Это особенно заметно по бумагам в долларах, где добавляется инфраструктурный риск расчётов.
Выросли и спреды к американским казначейским бумагам. Сейчас премия российских суверенных бумаг к US Treasuries — 465 базисных пунктов. До 2022 года средний уровень был 289 б.п. То есть рынок закладывает повышенную премию за российский риск — и это уже не техническая история, а отражение восприятия странового риска.
В таких условиях снова возникает интерес к валютным облигациям. Я отобрал только тех эмитентов, в которых инвестирую сам, а их детальные разборы уже были в канале.
Авто-репост. Читать в блоге >>>Если фонды начнут выходить, вот это будет по настоящему плохо. Жду, как пройдёт погашение 20 — го выпуска облигаций Самолета, если будет кас...
S E, самолет в своем современном состоянии мертв. Ближайшие выпуски погасят. Дальше — не уверен. Главное тут не в снижении спроса на продукцию полипласта, тем более что кризис в строительстве наступил не вчера. Главное чтобы не были атакованы заводы беспилотниками. Вот тогда — бедаПолипласт. Что происходит с бизнесом, откуда паника? Держать облигации или выходить?
Результаты бизнеса и долгРиск досрочного погашенияСлож...
i_shuraleva, паники ещё нет, когда доходности будут как у балт. лизинга, тогда это паника, а сейчас ещё ерунда
Полипласт. Что происходит с бизнесом, откуда паника? Держать облигации или выходить?
Разберёмся в причинах недавнего падения облигаций. И попробуем понять, что будет дальше.
Результаты бизнеса и долг
- Выручка: 116,4 млрд (+22,3%)
- EBITDA: 34,7 млрд (+31,6%)
- Чистая прибыль: 11,2 млрд (+44,7%)
- Чистый долг: 275,2 млрд (+19% к 31.12.2025)
- Чистый долг / EBITDA: 3,8 (без изменений к 31.12.2025)
- Свободный денежный поток: 1,4 млрд (-15,2 млрд за 1П 2025)
- Процентные расходы: 15,8 млрд (14,4 млрд за 1П 2025)
Выглядит достойно. Не зря у эмитента рейтинг А.
Мы видим компанию, которая много лет инвестировала в бизнес. Стройка заканчивается, деньги начинают поступать.
Операционно бизнес улучшается. Долговая нагрузка стабилизировалась. Денежный поток вышел в плюс.
Но долг огромен, запас между операционным потоком и процентами небольшой. Любой сбой — и равновесие рушится.
И это не было бы проблемой, если бы ситуация на рынке облигаций не была такой нервной, как сегодня.
Я не буду разбирать эмоциональные причины распродаж (выход крупного блогера, слухи о рассылаемых письмах и т.п.). Оценим только фундаментальные факторы.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Полипласт
АО «Полипласт» — холдинговая компания ГК «Полипласт», которая является крупнейшим в РФ производителем специализированных промышленных химикатов для строительной отрасли, а также выпускает промышленные химикаты для нефтедобычи, металлургии, кожевенной отрасли, производства чистящих и моющих средств. В состав холдинга входят 6 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров, свыше 30 точек продаж.
Чтобы купить облигации, выберите надежного брокера:
