Облигации ОФЗ

ОФЗ против Копилки с купонным доходом


Недавно меня спросили: «А что, если вложиться в ОФЗ?». Поэтому вместо ответа я прикрепляю скрин сред...

Kaliningrad79, а что есть?

greedy_gnom, Я даже не знаю как ответить на этот аргумент

Вова Кожемяко, цены на нефть, газ, удобрения, зерно и прочее продовольствие в мире. И дефицит этих товаров. добавьте к списку. Потому я пишу...

greedy_gnom, я не волнуюсь у меня нет офз

sasa sasa, я шучу, все это видят
1 Бенз
2 курс рубля
3 Минфину нужно много денег
4 ЖКХ и налоги
5 Корпоративное кредитование растёт
6 ...

Kaliningrad79, уж как перевести личную шерсть компаний в государственную, сообразят не волнуйтесь.

Вова Кожемяко, ну и в чем я не прав был? Я ещё с лета пишу о том доходность офз должна быть больше. Когда доходности длиных были ниже 15 пр,...

greedy_gnom, так это не лысый получил, а сечин, Миллер и компания, ну заплатят они налоги а толку от этого, расход больше намного

Kaliningrad79, По сообщению агентства Bloomberg на 30 сентября 2026 года, за неделю с 21 по 27 сентября 2026 года Россия получила рекордные ...

Как там гуру офз Змеев поживает
Его Любимка 26238 Доха 16,5%
Закупается наверное на всю катлету

В целом увеличение программы до 6,5 трлн руб. в 2026 г. и до 7,7 трлн руб. в 2027 г. находится в пределах нормы. Так, в 2025 г. Минфин привлек 8,0 трлн руб. (в т.ч. 1,7 трлн руб. за счет флоатеров).

Однако опасения инвесторов связаны с различным рыночным контекстом в 2025 г. и сейчас. В прошлом году активные покупки ОФЗ с фиксированной ставкой сопровождались снижением ключевой ставки, тогда как сейчас цикл снижения «ключа» поставлен на паузу. В результате доходность 10-летних ОФЗ в третий раз за последний год подходит к психологическому уровню 17% годовых (16,9% по G-кривой на 29.09.2026 г.), а премия к ключевой ставке (290 б.п.) уже близка к значениям начала 2023 г. накануне ужесточения ДКП (340 б.п.).

Дальнейшая динамика рынка во многом будет зависеть от действий Минфина на первичном рынке. Один из сценариев – увеличение предложения флоатеров, которое смогло бы сбить давление на кривую ОФЗ-ПД. На следующей неделе поддержать рынок сможет погашение выпуска ОФЗ 26226 на 367 млрд. Сегодня Минфин вышел на рынок только с одним ультракоротким выпуском ОФЗ 26228 срочностью 3,5 года, однако аукцион не состоялся (Минфин был не готов платить премию, которую затребовали инвесторы).

Короткий ответ: да, предупреждал, но не о том, о чём я думал. ЦБ не обещал, что длинные ОФЗ вырастут. С февраля он повторял, что траектория ставки зависит от бюджета и инфляционных ожиданий. Летом именно эти два фактора сломали сделку.

Ставка с 16 апреля по конец сентября снизилась с 15% до 14%. Прогноз ЦБ по средней ставке на 2027 год за то же время вырос с 8–9% до 10,5–12,5%. Длинная облигация живёт второй цифрой, а не первой. Ниже — разбор по 24 документам Банка России: что было видно на дату покупки, чего видно не было и когда тезис сломался.

Как читать этот разбор

В тексте три типа утверждений:

• ФАКТ — есть в документе ЦБ, указаны дата и документ.
• ИНТЕРПРЕТАЦИЯ — мой вывод из фактов.
• HINDSIGHT — стало известно только после даты, о которой идёт речь. Такое знание не используется как доказательство ошибки на эту дату.

1. Ставка снизилась. 

16 апреля ключевая ставка была 15%, к концу сентября — 14%. Банк России снизил её трижды: на 50 б.п. 24 апреля, на 25 б.п. 19 июня и на 25 б.п. 24 июля. Я ставил на снижение ставки и не ошибся в направлении.

greedy_gnom, поэтому Минфин с каждым годом всё больше и занимает Вы мне противоположность sasa sasa напомнили, как Инь и Янь
Один говорит Вс...

Андроид Икс, по чем продаем никто не знает, но с учетом мировых цен и нехватки предложения, явно в 2027 году продадим дороже чем в 2026
И эт...

greedy_gnom, но мы вроде не по рыночным ценам продаем. Например газ Китаю

Kaliningrad79, По сообщению агентства Bloomberg на 30 сентября 2026 года, за неделю с 21 по 27 сентября 2026 года Россия получила рекордные ...

Минфин заявил, что аукцион по размещению облигаций федерального займа выпуска ОФЗ-ПД 26228 с датой погашения 10 апреля 2030 года признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.

Мнение аналитика

Юрий Тулинов, глава аналитики Т-Инвестиций по рынку облигаций:

«Итоги аукциона на первый взгляд выглядят негативно — пожелания Минфина и ожидания участников долгового рынка вновь разошлись, однако при более детальном рассмотрении ситуация не кажется критичной. К размещению в серии 26228 доступны «всего» 96 млрд рублей по номиналу, что считается не самым определяющим объемом для ведомства, учитывая, что согласие Минфина на слишком большую премию по доходности было бы интерпретировано инвесторами как еще больший негатив.

Сейчас фокус участников рынка остается на внесении в Госдуму полного пакета документов по федеральному бюджету на 2026–2029 годы, где, помимо прочего, будет раскрыт официальный объем потребности в размещении нового локального долга».

headlines for traders, а кто им столько займёт, явно не банки, набиулина напечает рублей и даст банкам в рэпо единственный вариант, но это э...