Облигации ОФЗ

23% на подходе. Что делать инвесторам?

Аналитики ожидают повышения ключевой ставки до 23% на декабрьском заседании ЦБ РФ. Вероятно, это повышение станет последним в текущем цикле. Даже намеки на пик ставки будут восприняты рынком в позитивном ключе. Какие же активы выбрать в текущих условиях?

Устойчивая инфляция

Причиной, по которой ЦБ должен держать ставку на столь высоких уровнях, является «упрямая» инфляция. Последний блок данных Росстата показал, что рост потребительских цен не сбавляет темпов.

С одной стороны, это негатив для российских активов. Но с другой стороны, акции — это инструмент, генерирующий постоянный денежный поток, и на долгосрочном горизонте с учетом реинвестирования дивидендов они опережают инфляцию.

Сейчас российский рынок по показателю P/E торгуется с дисконтом в 44% к своему десятилетнему среднему. Капитализация рынка акций находится на уровнях турбулентного марта 2022 г., при этом экономика уже адаптировалась к санкциям и траектория ее движения более прогнозируема.

Мультипликатор P/E

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🌎 Карта рынка ОФЗ: ищем возможности

Государственные облигации демонстрируют феноменальнуюустойчивость, сокращая разрыв от корпоративных бумаг. С ноября корп.бумаги подсильным давлением: от фиксов доочень привлекательных 🐟флоатеров. Зато в мире ОФЗрост и стабильность, а также 2 новых выпуска на 2 трлн. 2 трлн, Карл! Хочется ли нампокупать ОФЗ?

📘Почитать по теме:

👵Портфельбабулии 👶внучков (с офертами)

📏Самые короткие облигации

🚀Доходность А-рейтинга >40%

--

Раз в месяц-два мы делаем карту рынка. Пора обновить. По фиксам у нас получилось следующее распределение: чем дальше срок – тем ниже доходность. Получается, рынок все-таки закладывает снижение ставки. Когда-нибудь…

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инфляция не дремлет и ставит новые рекорды.

Доброе утро коллеги 👋

Кто-то знает поговорку про четверг? напишите в комментариях...
А пока, утренний обзор рынков:
Вчера Индекс МосБиржи пытался развить отскок и оттолкнуться от 2500п.  на фоне улучшения валютного и сырьевого факторов, но мешали санкционные угрозы и инфляционный негатив. Основную сессию закрыли на уровне 2508,1 (-0,47%).
📈Лидеры: QIWI (+7,85%), Сургутнефтегаз-ап (+2,1%), ЮГК (+1,55%), Селигдар (+1,15%).
📉 Аутсайдеры: Совкомфлот (-4,46%), Novabev (-2,96%), Распадская (-2,62%), МТС (-2,35%).

Котировки ОФЗ сумели сохранить сдержанную восходящую динамику предыдущих трех сессий: индекс гособлигаций RGBI закрылся в символическом плюсе на уровне 99,13 (+0,02%).

Валютный фактор усилил позитивное влияние на Индекс МосБиржи. Быстрое ослабление рубля вместе с ростом нефтяных цен создавало благоприятные условия для покупок акций. Несмотря на это, несколько попыток российского рынка развить хороший отскок оказались неудачными.

Санкционный фактор ухудшил настроения на российском рынке. Американские СМИ сообщили, что администрация Байдена рассматривает возможность введения новых, более жестких санкций против экспорта российской нефти до вступления Трампа в должность президента США. Кроме того, появилась информация о согласовании 15-го пакета санкций против России послами ЕС.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⭐️ Новый выпуск ОФЗ – как пылесос денег с рынков

Как версия, почему всё падает

❗️МинФин разместилеще 1 трлн новых ОФЗ. С начала декабря уже 2 трлн 🫣

Выпуск 29027

Срок: 12 лет (прошлый был на 14)

Купон: 3м RUONIA,ежеквартально

Цена: 93,885%

Объем по номиналу: ₽1трлн

🐾Мнение:

2 трлн пропылесосили срынка 😯Огромная сумма, и если хотя бы 5-7% пришлись на середнячков(А-АА), падения корп.бондов бы не было

Возможно, поочередноепадение в А-грейде (раз — два — три) было вызвано сокращением позицийбанков на рынке

📘Почитать по теме:

👮‍♂️ПодборкаОФЗ

👵Портфельбабулии 👶внучков (с офертами)

📏Самые короткие облигации

Незабывайте, что лучший портфель – диверсифицированный портфель. В нем должныбыть и валютные инструменты, и фикс, и флоатеры + диверсификация по срокампогашения.

--

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропуститьновые выпуски!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЦБ РФ. Обзор рисков финансовых рынков. Ноябрь. 2024. ОФЗ
СЗКО вовремя покупают  и вовремя продают ОФЗ.

Банк России в соответствии с Указанием от 13.04.2021 № 5778-У «О методике определения системно значимых кредитных организаций» утвердил перечень системно значимых кредитных организаций. На их долю приходится около 79% совокупных активов российского банковского сектора:

Список СЗКО 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Скороварка закипает…но крышка пока на месте.
Коротко:
Цели размещения ОФЗ достигнуты. Ещё один триллион за раз и премия 17,5% у ОФЗ с фиксированным купоном. Инфляция держит высокий уровень (за рост ставки). Кредитный импульс тормозит (за паузу). Бюджетный импульс набирает обороты (за рост), рынок труда не остывает (за рост). Инфляционные ожидания покажут рост (за рост ставки). Ждём хайк по ставке до 23-24%.

Подробно:
Минфин сегодня провёл два аукциона по размещению ОФЗ. Привлечённый за раз триллион в выпуске 29027 нас уже не удивляет, такую серию мы видели на прошлой неделе.

Аукцион в ОФЗ 26248 тоже не примечателен. Привлекли 12,318 млрд. руб. под 17,5% (+0,01% за неделю) — это средняя ключевая ставка на 2024 из прогноза ЦБ (рис 1). Упёрлись в потолок максимальной средней ставки. На следующий год диапазон 17-20%, что подразумевает, что Минфин может продолжить повышать премию уже в начале года. Растущие доходности в ОФЗ продавят весь рынок долга вниз. Учитывая что в ВДО уже встречаются доходности под ~40% запасаемся попкорном коллеги.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что подорожало и подешевело в России с 3 по 9 декабря (по данным Росстата):

Инфляция в РФ в ноябре составила 1,43%, годовая ускорилась до 8,88%, на 9 декабря — до 9,32%.

🔺Подорожало:

🥩Мясо кур — на 1,5%, сосиски, сардельки — на 0,5%, говядина — на 0,4%.

🥚Яйца куриные — на 1,5%.

🧈Маргарин и масло подсолнечное — на 1,3%, масло сливочное — на 0,9%.

🐟Рыба мороженая — на 1,1%.

🥛Молоко стерилизованное — на 1,1%, сыры твердые, полутвердые и мягкие на 0,9%, молоко пастеризованное, сметана — на 0,7%.

🥖Пшено — на 0,6%, хлеб ржаной — на 0,5%.

🥒Рост цен на плодоовощную продукцию составил 3,2%, в том числе на огурцы (8,5%), помидоры (5,4%), капусту белокочанную (3,3%), лук репчатый (2,2%), картофель (1,8%), бананы (1,2%), яблоки (1,1%).

🧺Пасты зубные и спички — на 0,6%, подгузники детские — на 0,5%.

📱Электропылесосы — на 2,5%, смартфоны — на 1,4%, телевизоры — на 1,3%, легковые автомобили иностранных марок — на 1,0%.

⛽️Цены на бензин автомобильный выросли на 0,5%, дизельное топливо — на 0,4%.

🚌Тарифы на проезд в городском автобусе — на 0,3%.

🔻Подешевело:

🍝Макаронные изделия — на 0,3%.

🍖Колбасы полукопченые и варено-копченые — на 0,2%.

🍼Консервы овощные для детского питания — на 0,2%.

🧂Сахар-песок, крупа гречневая — на 0,1%

Минфин досрочно выполнил годовой план по наращиванию госдолга, удалось привлечь на рынке ₽4,3 трлн вместо запланированных ₽4,08 трлнМинфин п...

Илюшкин Данилюшкин, Банки не дураки, они флоатеры требуют, а не 26238… при чем доха по ОФЗ-29027--- 24,64%

Минфин досрочно выполнил годовой план по наращиванию госдолга, удалось привлечь на рынке ₽4,3 трлн вместо запланированных ₽4,08 трлн
Минфин привлек в 2024 году свыше ₽4,3 трлн госдолга. Годовой план по заимствованиям выполнен досрочно, несмотря на то, что ведомству в течение года приходилось отменять ряд аукционов из-за высоких ставок

Министерство финансов выполнило план по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) в 2024 году на 105,5%, по итогам аукционов с начала года по 11 декабря включительно. Ведомству удалось привлечь на рынке ₽4,3 трлн вместо запланированных ₽4,08 трлн. Причем ₽2 трлн было заимствовано всего на двух аукционах флоатеров нового образца за два дня — 4 и 11 декабря.

www.rbc.ru/quote/news/article/675985e99a79477c164c3260





Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 11.12.2024

Минфин РФ 11.12.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26248 с погашением 16.05.2040 и новых ОФЗ-ПК серии 29027 с погашением 11.09.2036.

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (615,5 млрд руб.)
• Спрос: 15,1 млрд руб.
• Размещено: 12,3 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 75,18% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 17,50%
• Премия к открытию дня: 7 б. п.

ОФЗ-29027

• Предложение: доступный остаток (1 000,0 млрд руб.)
• Спрос: 1 840,1 млрд руб.
• Размещено: 1 000,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 93,98% от номинала
• Средневзвешенная расчетная доходность: 24,64% (по текущей RUONIA O/N на сроке 3M)
• Дисконтная маржа (DM): 173 б. п.
• Премия к кривой ОФЗ-ПК (без учета «старых» выпусков): 104 б. п.

(Комментарий по выпуска размещению см. ниже)

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 3 ПО 9 ДЕКАБРЯ УСКОРИЛАСЬ ДО 9,32% С 9,07% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ, ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 3 ПО 9 ДЕКАБРЯ СОСТАВИЛА 0,48% ПРОТИВ 0,5% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ - Росстат

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 9 ДЕКАБРЯ УСКОРИЛАСЬ ДО 9,32% С 9,07% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ, ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 3 ПО 9 ДЕКАБРЯ СОСТАВИЛА 0,48% ПРОТИВ 0,5% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ — Росстат

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Размещение ОФЗ
Очередное размещение от Минфина. Предложено два выпуска ОФЗ-ПД серии 26248 и ОФЗ-ПК серии 29027 (новинка), в объеме остатков доступный для размещения в указанных выпусках.

ОФЗ 26248 с погашением 16 мая 2040 года, купон 12,25% годовых
ОФЗ 29027 с погашением 11 сентября 2036 года. Ставки купонного дохода будут соответствовать публикуемым на официальном сайте Банка России значениям срочной версии RUONIA для срока 3 месяца на дату, предшествующую на семь календарных дней дате окончания соответствующего купонного периода.

Итоги:

ОФЗ 26248
Спрос составил 15,061 млрд рублей по номиналу.  Итоговая доходность 17,50%. Разместили 12,318 млрд рублей по номиналу

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26248 с погашением 16 мая 2040 года составила 75,1815% от номинала, что соответствует доходности 17,50% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 12,318 млрд. рублей по номиналу при спросе 15,061 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 9,294 млрд. рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Данные по инфляции-БЕЗ ТЕНДЕНЦИИ-суть, случайные числа. Хоть какой либо интерес данные будут представлять(если) вдруг вывалятся за обозначенный коридор(мин недельный 2024, либо максимум)...
Не нужно быть семи пядей, чтобы понимать две вещи-по степени ущерба для страны Набиуллина переплюнула Чубайса, И нет особого удивления, что СВО неумолимо приближается по длительности к отрезку Второй Мировой войны затрагивающей территорию СССР(1941-1944). Эта мадам стоит и Клейста, и Гудериана и Роммеля.

Если ставка будет повышена, РАНЕЕ ИЮНЯ цены не смогут начать хотя бы стабилизацию. Если ставку оставят, в третье декаде февраля нужно действительно внимательно смотреть за недельными данными по инфляции,
Вместе с тем! Если проводить любые исторические параллели--эрозия государства и эрозия финансовой системы этого государства идут бок о бок(1914-1917), события после 1989 года

Если подняться над событиями немного выше с 1990 года-нынешний рубль приближается к своему финалу. Будет ли это деноминация, денежная реформа или иное событие-сути «конца» это не поменяет

Что касается прогнозов(на 9 месяцев и более), за 35 лет трейдинга я отслеживал больше 1000 разных прогнозов на разные горизонты и разные активы

НЕ СБЫЛСЯ НИ ОДИН… вообще...(некоторое уточнение), ВСЕ МИРОВЫЕ прогнозы как один -нарастающий итог, все… никто в мире ничего не выдумал, как альтернатива.
Есть тенденция -все по ней херачат, что касается прогнозов о переломе(любой) тенденции-в мире есть АБСОЛЮТНЫЕ гении-но!.. но… никто из них не укладывается в правую шкалу(время).Да, есть крупные мировые управляющие-годами предвещающие слом, и в конце концов их прогнозы с блеском сбываются… но со сдвигом годика на 3 вправо.

ВСЕ КАК ОДИН прогнозы по инфляции в России и ставке на 2025 не дороже туалетной бумаги, вещать*по тенденции) очень и очень легко, берут искаженную базу-а база искажена БЕЗУМНО, ибо база это разница между ставкой и оф инфляцией и выковыривают свои умозаключения.
Это тоже самое, что доказывать математическую теорему из 1948 формул-первым действием написать «два плюс два будет 7».
Разница между инфляцией и ставкой дикие 11 процентов-ни один вменяемый экономический прогноз при такой разнице невозможен в принципе.Эти «ножницы» схлопнутся в любой из комбинаций-и с понижением инфляции и ставки, и с ростом инфляции и понижением ставки и проч и проч и проч
А при экстренном понижении ставки по факту переговоров-просто скажут «не получилось, в другой раз»

Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26248 в объеме Р12,318 млрд при спросе Р15,061 млрд, средневзвешенная доходность – 17,50% годовых

      Минфин России информирует о результатах проведения 11 декабря 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26248RMFS с датой погашения 16 мая 2040 г.

         Итоги размещения выпуска № 26248RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 15,061 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 12,318 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 9,294 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 75,1600% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 17,50% годовых;
          — средневзвешенная цена – 75,1815% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 17,50% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=310297-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26248rmfs_na_auktsione_11_dekabrya_2024_g.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

26248 вроде привлекательнее с точки зрения доходности к погашению и годовой купонной доходности.

Это значит 26238 еще упадет или 26248 еще вырастит?

Павел Николаев, 26238 так и будет стоит… она типа отстрелит лучше всех при понижении ставки… не знаю кто в это верит и покупает ее

Это значит 26238 еще упадет или 26248 еще вырастит?

Интересно когда выровняются доходности ОФЗ 26248 и ОФЗ 26238. 10% разница в доходности…

chess72, когда 26248 закончит размещаться. Может и раньше.

Снова триллион во флоатере сегодня

Одномоментно переставляют. Не успеем. В моменты задёрг...

Артур Грос, я летом брал повыше, потом тело упало, продал и откупил, за счёт «убытка» получил купон без налогов. Докупил больше в качестве реинвеста. Если в 2025 пойдём чуть ниже, снова сделаю налоговую оптимизацию.

«Ветер в парусах», снова о 238 ом и рынке ОФЗ фикс
В приснопамятные времена 90 ых, когда акции росли в 30 и даже 50 раз на твоих глазах, я п...

Максим Лебедев, чтоб поучаствовать в ралли, надо уже быть в санях) хотяб одной ногой. Одномоментно переставляют. Не успеем. В моменты задёрга летнего, никто не мог быть уверен, что цена вернётся вниз. Всё вероятностно. Конечно, всё может быть плохо, на долгие годы вперёд. Ну казалось бы, а чего сейчас там делать, ведь открыто говорят что долго будем на высоких ставках. Но ведь всё что касается уровней рынка, это не про нас диалог, а про тех у кого реально есть деньги и взвешенное мнение. К слову, я не упустил дивы Газпрома, когда то платят, то не платят) в рынке в любом случае есть нечто меж строк.

Всем привет, какие перспективы у 26248. Реально ли её удерживать до погашения? В целом все устраивает и цена и доходность, но что то страшно...

Максим Брыков, если с рублём более менее как и прежде в среднем будет, то вполне нормальная история. Если рубль крепче окажется чем в недавние 10-15 лет. Ну мало ли, изменится/приостановится тренд на обесценивание. То это будет супер. Будем считать, что ставка зашла)

Попытаюсь оцифровать соображения по поводу «длинные ОФЗ vs фонды денежного рынка».
Купонная доходность длинных ОФЗ — примерно 15% годовых (на примере 26243).
Доходность денежного рынка — 20,5% годовых.
Получается, что безубыток по длинным ОФЗ будет достигнут при росте цены на 5-6% на годовом горизонте. При дюрации 6,4 года (на примере 26243), такой рост произойдет в случае, если рыночная доходность снизится на 1 пп.
Так что покупка длинных ОФЗ — это ставка на то, что рыночная доходность снизится на 1 пп в следующем году, с 17,3 % сейчас до 16,3% через год (на примере 26243).
Предполагаем, что доходность 26243 может вырасти на 1-2 пп после решения ЦБ, а затем она должна снизиться на 3 пп, чтобы инвестор в эту ОФЗ вышел в паритет с денежным рынком.

В целом все устраивает и цена и доходность, но что то страшно...

Максим Брыков, тут некоторых почитать, так надо накупить резаной зеленой бумаги и сидеть на ней в «безопасности».
Лично меня тоже устраивает доходность, вовсю покупаю. Редко какая акция такой гарантированный доход даст на 15 лет. Беру до погашения.

Всем привет, какие перспективы у 26248. Реально ли её удерживать до погашения? В целом все устраивает и цена и доходность, но что то страшно...

Максим Брыков, Думайте своей головой и принимайте решение куда вкладывать ВАШИ деньги самостоятельно, тут нет экспертов или пророков, тут такие же люди как и вы. Мы живем в то время, когда сложно прогнозировать на полгода вперед, а вы загадываете, что будет через 15 лет…

Я еще летом тоже ждал зимы, думал вложу все в 26248 и буду жить спокойно 15 лет, НО я изменил своё мнение и сейчас пока сижу в LQDT, смотрю, думаю, жду. По мне так сейчас не лучшее время чтобы собирать портфель на 3+ лет, потому что неизвестно что и как будет, сегодня вас все устраивает, а через 5 лет девальвируют рубль так, что ваши, условно, 100 тыс прибыли ежемесячно на сегодня превратятся в 40-50 тыс и вас уже не будет это устраивать, а выйти без потерь из таких ОФЗ вы не сможете.

Думайте сами.