Облигации Мосгорломбард (МГКЛ)

гоно заканчивается на вентилятор кидать

МГКЛ опубликовал отчетность за 6 месяцев 2026 по МСФО.МГКЛ опубликовал отчетность за 6 месяцев 2026 по МСФО.

На 1 рубль собственного капита...

Андрей Иванов, Хватит уже самопиаром заниматься, своей малограмотной аналитики ) Одно и то же уже мусолите, уже какой день ) Или на лоях продали, и теперь вам покоя это не дает ))))))?

МГКЛ опубликовал отчетность за 6 месяцев 2026 по МСФО.
МГКЛ опубликовал отчетность за 6 месяцев 2026 по МСФО.

На 1 рубль собственного капитала приходится примерно более6 рублей заёмных средств.

Аналитики отмечают парадоксальную ситуацию: из каждого рубля процентных доходов, которые компания МГКЛ собирает с заёмщиков-клиентов, около 75 копеек уходит на обслуживание собственного облигационного долга.

1. Полная утрата чистого капитала. На балансовый капитал 2.366 млрд приходится 2.7 млрд НМА и Гудвил. В результате чистый капитал стал отрицательным -0.419 млрд. рублей

2. Выручка 26.9 млрд на 86% состоит из выручки от продажи золота. И только 10% это ресейл маркет и комиссионные продажи.

3. Под торговлю золотом активно привлекаются краткосрочные займы. За полугодие занято 16.2 млрд и погашено 15.9 млрд.

В результате отрицательного чистого капитала можно сделать вывод, что покупатели облигаций эмитента финансируют деятельность компании.

А по доле выручки все к сожалению напоминает ЕвроТранс. В ЕвроТранс все думали, что это сеть заправок, а там 80% выручки было оптовой продажей топлива. Тут все думают, что это сеть ломбардов и комиссионных магазинов, а 80% выручки — это оптовая продажа золота.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МГКЛ опубликовал отчетность за 6 месяцев 2026 по МСФО.

1. Полная утрата чистого капитала. На балансовый капитал 2.366 млрд приходится 2.7 млрд НМА и Гудвил. В результате чистый капитал стал отрицательным -0.419 млрд. Рублей

2. Выручка 26.9 млрд на 86% состоит из выручки от продажи золота. И только 10% это ресейл маркет и комиссионные продажи.

3. Под торговлю золотом активно привлекаются краткосрочные займы. За полугодие занято 16.2 млрд и погашено 15.9 млрд.

В результате отрицательного чистого капитала можно сделать вывод, что покупатели облигаций эмитента финансируют деятельность компании.

А по доле выручки все к сожалению напоминает ЕвроТранс. В ЕвроТранс все думали, что это сеть заправок, а там 80% выручки было оптовой продажей топлива. Тут все думают, что это сеть ломбардов и комиссионных магазинов, а 80% выручки — это оптовая продажа золота.

Эмитент в презентациях активно указывает разбивку по выручке. За 2025-й год оптовая торговля золотом заняла 81% выручки и только 10% EBITDA и 21% чистой прибыли.

Волатильность на рынке нефтепродуктов уже довела ЕвроТранс и ОИЛ Ресурс до дефолта. Я не разбираюсь в бизнесе оптовой торговли золотом и не знаю что будет с эмитентом при высокой волатильности в золоте.

Совершенно непонятно, зачем было занимать 3,3 млрд. за год (под 24-30%), чтобы сложить 4,6 млрд. кэша на баланс., из которых 3,8 млрд. – это «деньги в кассе», которые даже в РЕПО не отнесешь.

При наличии большого объема средств (на балансе) у компании продолжают расти арендованные активы, а собственные средства не растут совсем, что крайне странно.

МГКЛ после снижения рейтинга до ruB: что происходит с долгом и облигациями.

ПАО «МГКЛ» подошло к осени 2026 года с растущим бизнесом, увеличившейся EBITDA и заметным запасом денежных средств. Но одновременно кредитный профиль компании ухудшился: долговые обязательства быстро выросли, процентная нагрузка остается высокой, а 11 сентября 2026 года «Эксперт РА» понизил кредитный рейтинг эмитента сразу до ruB со стабильным прогнозом.

Для держателей облигаций это важный сигнал: операционный бизнес компании продолжает приносить прибыль, но оценка кредитного качества теперь в большей степени зависит от того, насколько эффективно МГКЛ будет управлять долгом, ликвидностью и инвестиционными сделками.

Из чего состоит долг МГКЛ
На 30 июня 2026 года долговые обязательства группы составляли около 8,74 млрд рублей против 4,65 млрд рублей годом ранее. Таким образом, за год объем долга вырос примерно на 88%.

Основная часть долговой нагрузки приходится на облигации:

около 6,34 млрд рублей — облигационный долг;
около 593 млн рублей — кредиты и займы;
около 1,81 млрд рублей — лизинговые обязательства.
Иными словами, примерно три четверти долговой нагрузки связано с облигациями. Для инвесторов это особенно важно: способность компании регулярно выходить на рынок капитала и рефинансировать выпуски становится значимым элементом кредитной устойчивости.

Главная проблема находится в другой плоскости — в качестве управления долговой нагрузкой и ликвидностью.

Для ближайших погашений этого запаса формально достаточно. Но кредитная устойчивость зависит не только от общей суммы денег на балансе, а и от того, насколько эти средства свободны и остаются доступными для обслуживания облигационного долга.

Именно здесь появляется главный риск, отмеченный рейтинговым агентством.

Главный риск для держателей облигаций МГКЛ сейчас связан не с отсутствием прибыли, а с качеством корпоративного управления и использованием заемного капитала.
Долг за год вырос примерно на 88%. Высокие доходности облигаций на вторичном рынке показывают, что инвесторы уже требуют существенную премию за риск.

В ближайшей перспективе ключевой платеж — погашение 150 млн рублей по выпуску 001Р-01 в декабре 2026 года.

Быстрый рост долга и снижение прозрачности использования капитала.

На ближайшем горизонте подтвержденный график погашений выглядит относительно умеренным, а признаков уже наступившего платежного кризиса по имеющимся данным нет. При этом рейтинг ruB, ограниченный запас покрытия процентов и корпоративные риски требуют повышенного внимания к новым заимствованиям, денежному потоку и использованию ликвидности.

По совокупности подтвержденных факторов кредитный риск облигаций МГКЛ можно оценить как высокий.

Отрицательный денежный поток (фото отчёта).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР).

Андрей Иванов, не понял у кого ума не хватает.

khornickjaadle, у нас любят громкими словами называть всё что ни попадя. А по мне, так Газпром — пирамида, потому что проектов много, а куда и кому всё это надо — не ясно. Проекты ради проектов, только у МГКЛ нет доступа к налогам граждан, что бы тратить на все удовольствия

они уже построили пирамиду. На большее ума не хватает.

Андрей Иванов, не понял у кого ума не хватает.

Андрей Иванов, почему как Гарант. А может как Займер. Встроят в бизнес. Плюсы же есть, депозиты будут привлекать. Да там кучу фичей можно пр...

они уже построили пирамиду. На большее ума не хватает.

Vinnerman, мгкл сам создал такую ситуацию. Своей без грамотной управленческой деятельностью, долгами бесконечными, отсутствием программы для...

Андрей Иванов, почему как Гарант. А может как Займер. Встроят в бизнес. Плюсы же есть, депозиты будут привлекать. Да там кучу фичей можно придумать.

вот интересно, как гипотеза, если выяснится, что сильный слив через АВО (руками АВО) был заказан кем-то из конкурентов МГКЛ, чтобы те не пол...

Vinnerman, мгкл сам создал такую ситуацию. Своей без грамотной управленческой деятельностью, долгами бесконечными, отсутствием программы для погашения текущих долгов и улучшения процентных ставок путём рефинансирования, уменьшением не нужных расходов и естественно реализации всех мероприятий для улучшения микроклимата в финнасовой отчетности.
Привыкли вести бизнес через огромные долги особенно через облигации. А делать ничего не хотят чтобы зарабатывать и созидать. Только разрушают все, в том числе экономику страны.
Ах, да они ещё в текущей ситуации в долгах как в шелках хотят банк купить как Гарант-инвест. Решили по такому пути пойти.

вот интересно, как гипотеза, если выяснится, что сильный слив через АВО (руками АВО) был заказан кем-то из конкурентов МГКЛ, чтобы те не получили лицензию банка.
Тогда так за бабки можно любого эмитента к стене прижать. Мысли вслух.

Сергей Телегин,

А в июле было меньше!?

«В июле купонные выплаты составили более 117 млн рублей:

— 001Р-04 — 11 967 000 ₽
— 001Р-06 — 9 4...

Владимир Московкин, с такими выплатами по долгу долго тянуть с покупкой банка нельзя. Это в год 1,9 млрд. руб. выплат будет примерно. При условии, что долгосрочный долг сейчас проблемно разместить.

Сергей Телегин,

А в июле было меньше!?

«В июле купонные выплаты составили более 117 млн рублей:

— 001Р-04 — 11 967 000 ₽
— 001Р-06 — 9 4...

Владимир Московкин, от мгкл

В августе ПАО «МГКЛ» выплатило владельцам выпусков облигаций 167 957 943,76 рубля купонного дохода.

Сергей Телегин,

А в июле было меньше!?

«В июле купонные выплаты составили более 117 млн рублей:

— 001Р-04 — 11 967 000 ₽
— 001Р-06 — 9 450 000 ₽
— 001Р-07 — 24 660 000 ₽
— 001Р-08 — 20 960 000 ₽
— 001РS-01 — 19 730 000 ₽
— 001РS-02 — 20 140 000 ₽
— 001РS-03 — 7 446 803,90 ₽
— G01 — 644 270 ₽
— СО-001 — 2 393 713,14 ₽

Все выплаты произведены в установленный срок.»

Откуда информация по 167 957 943,46?
Новых размещений вроде не было?

Андрей Б, нет первый будет мгкл лететь со свистом.

Андрей Иванов, Не угадал. Впереди как минимум Л-Старт. Он у меня тоже есть :)

Андрей Иванов, Причём всему :)

Андрей Б, нет первый будет мгкл лететь со свистом.

Андрей Б, вообще за это предусмотрена уголовная ответственность почитайте.

Вы же взрослый человек, понимаете, что бесконечно и долго так пр...

Андрей Иванов, Причём всему :)

Андрей Иванов, зато пока есть у инвесторов. Сейчас еще подзаймут за 40% и еще протянут. Гарагуль так и планировал, кстати.))

limboos, до планировался.

Сейчас он выглядит примерно так как на фото.

Андрей Иванов, Если бы я знал таких людей в лицо и они бы мне честно всё говорили я бы не работал, а значит бухал, а значит спился бы давно ...

Андрей Б, вообще за это предусмотрена уголовная ответственность почитайте.

Вы же взрослый человек, понимаете, что бесконечно и долго так продолжаться не будет, рано или поздно придёт п*зд*ц.

Андрей Б, а Вы лично знаете в лицо и общаетесь с человек из этой компании, который со 100% честностью скажет сколько это будет продолжаться?...

Андрей Иванов, Если бы я знал таких людей в лицо и они бы мне честно всё говорили я бы не работал, а значит бухал, а значит спился бы давно :)))

Андрей Иванов, Ну то есть выплатить купоны в этом месяце не сможет? :)

Андрей Б, а Вы лично знаете в лицо и общаетесь с человек из этой компании, который со 100% честностью скажет сколько это будет продолжаться? И когда они не смогут?

Повторяю им проще выполнить дефолт по облигациям и заниматься другими долгами, так как в других долгах есть залог имущества.

Андрей Б, ошибка не 80 лямов, а больше.

Андрей Иванов, Ну то есть выплатить купоны в этом месяце не сможет? :)

Андрей Иванов, Я прикинул. Сути не меняет. Порядки разные.

Андрей Б, ошибка не 80 лямов, а больше.

Андрей Иванов, Ты много платишь в магазине деньгами которых у тебя нету? :)

Андрей Б, опять двадцать пять.

Повторяю для Вас у эмитента отрицательный денежный поток.

Разберитесь что это означает.

Денег уходит больше, чем приходит.

Соответственно эмитент оттягивает время, но имея другие долги в банках и прочие ему проще выполнить дефолт.

Через это уже проходил не один эмитент, а больше десятков. И некоторые из них были по круче мгкл.

Андрей Б, 80 лямов?
Не правильно посчитал.

Что так сложно купон умножить на объем выпуска, потом умножить на за год чтобы получилось и по к...

Андрей Иванов, Я прикинул. Сути не меняет. Порядки разные.

Андрей Б, что за бред написан?

Вначале смотри потом пиши.
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=11244&type=3

Отрицательный денежный пот...

Андрей Иванов, Ты много платишь в магазине деньгами которых у тебя нету? :)