Облигации Аполлакс Спэйс | ASPACE

Всем спасибо за ответ

Всем здравствуйте. А так разве можно без оферты по собственному желанию досрочно погасить облигации? Я покупал по 106% облигацию пару дней п...

Глеб Савченко, по заранее установленному колл-опциону, конечно, можно.
Бондов с коллами — масса.
corpbonds.ru/analytics/market_events
Странно игнорировать эту супер-значимую опцию бумаги.

Всем здравствуйте. А так разве можно без оферты по собственному желанию досрочно погасить облигации? Я покупал по 106% облигацию пару дней п...

Глеб Савченко, Надо было до оферты просто продать бумагу, а не ждать оферты.

Всем здравствуйте. А так разве можно без оферты по собственному желанию досрочно погасить облигации? Я покупал по 106% облигацию пару дней прошло -6% от стоимости, что за хрень!

Kot34, нужно читать проспекты эмиссии, чтобы не было «неожиданно»

Andrey Sanov, читать проспект?
Нее, жизнь станет пресной....
Нужен адреналин

Неожиданно кидалово🤣🤣🤣

Kot34, нужно читать проспекты эмиссии, чтобы не было «неожиданно»

Неожиданно кидалово🤣🤣🤣

rusbonds.ru/news/20260730191200174549
Продано недавно по 107

Пока одни тонут красиво, другие скучно богатеют: что вообще происходит на рынке облигаций, на первичку выходит А Спэйс...


✅️Рука устанет перечислять проблемных эмитентов. Есть компании, которые вечно кочуют из одного «черного списка» блогеров и аналитиков в другой, а есть те, о ком все уже забыли. Взять, к примеру, «Плазу» — вроде и не значится нигде, а проблемы есть. Но поскольку компания маленькая и выпуски крошечные, всем лень разбираться, насколько там всё серьезно.

✅️Давайте лучше с осторожностью посмотрим на тех, у кого еще теплится надежда на развитие. Пусть и не без проблем. Можно было бы, конечно, философски заметить, что сейчас проблемы вообще у всех. Но если честно, проблемы у бизнеса есть почти всегда — и не только в нашей стране. Любая человеческая деятельность связана с риском.
💼Наша задача найти хорошую компанию с высоким купоном.

✅️И тут нужно отделять, у одних проблемы системные, а у других — из серии «вот-вот выстрелят, или закончатся». Например, «Росинтер». Компания крайне проблемная, но когда-то я на нем здорово заработала — в тот момент, когда вопрос встал ребром, я зафиксировалась и вышла (писала об этом раньше).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новый выпуск облигаций "А Спэйс" (RU000A10FSG6)
🔶 АО «А Спэйс»
▫️ Облигации: А Спэйс-001Р-03
▫️ ISIN: RU000A10FSG6
▫️ Объем эмиссии: 500 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года 5 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 22,25%
▫️ Амортизация: да
[по 5,263% — при выплате 24-41 купонов, 5,266% — погашение]
▫️ Дата размещения: 30.07.2026
▫️ Дата погашения: 10.01.2030
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 19.07.2028

Об эмитенте: Основной вид деятельности «А Спэйс» (г. Москва) — аренда и управление собственным или арендованным недвижимым имуществом.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале (если не открывается ссылка, то в ТГ-поиске введите: ИнвестСейф).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рыночная неэффективность. Облигации А Спэйс 001Р-02 (ISIN RU000A10AYB6) в преддверии оферты 15.08.2026.

Эмитент АО «А Спэйс» при размещении облигаций серии 001Р-02 оставил себе возможность досрочно погасить дорогой долг (31% годовых) и информация содержится в этом сущфакте Интерфакс – Сервер раскрытия информации, о котором, получается, мало кто из инвесторов знает, так как котировки выпуска на уровне 107%, размещение выпуска 001Р-03, средства от размещения которого скорее всего пойдут на погашение второго выпуска, уже завтра 30.07.2026.

И  15.08.2026 107% превратятся в 100%.

Почему же до сих пор котировки выше номинала?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💼 А Спэйс — неплохая ВДОшная первичка в сложных условиях


Про первичный рынок облигаций на сегодняшний день написать особо и нечего — пациент скорее мертв, чем жив, активность новых размещений в моменте примерно нулевая. Мы не считаем, что такая ситуация продлится долго, но на ближайшие пару недель пока крупных анонсов новых размещений не было.

А значит у нас есть время копнуть чуть глубже и посмотреть на отдельные, в том числе ВДОшные, выпуски.

Например, А Спэйс, 001Р-03, который будет размещаться уже завтра со следующими параметрами:

◽️Купон: 22,25%
◽️Периодичность выплат: ежемесячно
◽️Call-оферта: через 2 года
◽️Доходность к оферте: 24,7%
◽️Размещение 30 июля в ZO
◽️Рейтинг: ВВ+
◽️Объем: 500 млн руб.
💥На наш взгляд, это одна из самых интересных компаний в сегменте ВДО и вот почему

🟤Невысокая долговая и процентная нагрузка

По итогам 2025 года чистый долг/EBITDA сложился на уровне около 1,5х, покрытие процентных платежей EBITDA — порядка 2,5х. Для эмитента со столь невысоким рейтингом показатели более чем приемлемые.

На июнь 2026 года долговая нагрузка стала еще ниже — 0,5х чистый долг/EBITDA.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбор облигаций а спэйс-001р-03⁠

АО А Спэйс (Аполлакс Спейс) — это оператор «гибких» офисов, создает и управляет современными рабочими пространствами в Москве для среднего и крупного бизнеса. Основной принцип ее работы — предложение клиентам готовых офисов «под ключ», которые можно сразу занять, или же разработка индивидуальных проектов с учетом всех пожеланий арендатора.

У компании действует свежий кредитный рейтинг на уровне ВВ+(RU) c прогнозом «стабильный» от Эксперт РА (15.07.2026)

По итогам 2025 года выручка компании выросла практически в два раза — с 784 млн до 1,56 млрд руб. Главным драйвером роста стало расширение портфеля объектов недвижимости и увеличение арендных площадей в управлении.

Операционная прибыль выросла на 42,7% и достигла 2,11 млрд руб., однако, почти 964 млн руб. из них, то есть около 46% всей операционной прибыли — это эффект от переоценки. Aspace ежегодно проводит переоценку принадлежащей ей инвестиционной недвижимости, и если стоимость объектов растет, эта разница сразу увеличивает операционную прибыль, поэтому операционная прибыль выглядит заметно сильнее, чем реальный результат бизнеса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигации «А Спэйс» 30 июля с купоном 22.25% (001Р-03)

АО «А Спэйс» выступает оператором сервисных офисов, ориентированных на компании среднего и крупного звена. В рамках своей деятельности организация управляет объектами коммерческой недвижимости, формирует и совершенствует концепцию современных рабочих пространств — предлагает как типовые офисные решения, так и проекты под индивидуальные запросы клиентов. Офисы сдаются в аренду на гибких условиях, при этом компания обеспечивает комплексное сервисное обслуживание арендаторов.

Старт размещения 30 июля

• Наименование:Аспэйс-001Р-03
• Рейтинг:ВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 22.25% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3.5 года
• Объем: 500 млн.₽
• Амортизация: да (24-41 купон по 5.26%)
• Оферта: да (Колл через 2 года)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Ренессанс Брокер
• Выпуск для всех

✅Читай где удобно: Телеграм | Макс | СмартЛаб



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (АО «Южноуральский лизинговый центр» понижен до ruВB-, Группа «ВИС» (АО) подтвержден AA-.ru)
🟢АО «А Спэйс»
«Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности АО «А Спэйс» до уровня ruBB+ и изменил прогноз на стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB с позитивным прогнозом

АО «А Спэйс» (ASPACE) — оператор сервисных офисов для среднего и крупного бизнеса, предоставляющий услуги управления объектами коммерческой недвижимости в формате готовых офисов и индивидуальных проектов для последующей сдачи в аренду с сервисным обслуживанием. Компания представлена в ключевых бизнес-локациях Москвы; в портфель сети входят 11 площадок, 10 из которых находятся в эксплуатации. С учётом нового офиса общая площадь под управлением составит около 43 тыс. кв. м.

Повышение рейтинга обусловлено увеличением масштабов деятельности компании и снижением показателей долговой и процентной нагрузки благодаря органическому росту выручки, EBITDA и операционной рентабельности. Рейтинг обусловлен ограниченной оценкой риск-профиля отрасли, умеренно сильными рыночными и конкурентными позициями, приемлемым уровнем долговой нагрузки при повышенной процентной нагрузке, приемлемым уровнем ликвидности, высокой оценкой рентабельности по бенчмаркам агентства, а также положительной оценкой блока корпоративных рисков.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Анализ РСБУ компании "А Спэйс" за 1кв2026г


📊 Кредитный рейтинг: Эксперт РА (15.07.26): повысили кредитный рейтинг с «ВВ» до «ВВ+» (прогноз изменили с позитивного на стабильный)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 3кв2025г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🎬 Эфир с эмитентом от 16 июля 2026г


🔎Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 июня 2026г отсутствуют (не было и ранее)


📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент нет активных дел, где АО «А Спэйс» является ответчиком


Заметки о компании:
🟢 АО «А-СПЭЙС» входит в группу компаний, где является материнской компаний с ее дочерней ООО «А-СПЭЙС КОНСТРАКШ», которой владеет на 100%. Доли в АО «А-СПЭЙС» имеют: 72,25% АО «МЕРА НЕДВИЖИМОСТИ», 15% Седов Сергей Александрович, 12,75% Гуськов Иван Владимирович. МСФО по группе выходит раз в год. АО «А-СПЭЙС» является основным активом, потому РСБУ отражает динамику развития группы.
🟡 В эфире было сказано, что при расчетах EBITDA следует ориентироваться на значения, посчитанные самой компанией. Их можно увидеть в презентациях компании, а также на эфире (демонстрируются данные за 1п2026г). Это создает сложности при расчете долговых метрик, поскольку в РСБУ нет деления процентов к уплате на арендные и кредиты/облигации

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Опасная Call-Оферта: А Спэйс
❗️

В феврале мы уже говорили о подобной ситуации с Воксисом. Но тут история еще более острая. Речь о выпуске А Спэйс, 001Р-02 (RU000A10AYB6) с Call-офертой 15 августа этого года.

😱На данный момент бумаги торгуются с отрицательной доходностью с Call-Оферте (примерно -3,5%)

То есть, купив их сейчас по стакану вы гарантировано потеряете деньги, если эмитент выкупит бумаги, как он и планирует это сделать, о чем он сообщал в своей презентации в конце марта.

⚪️Вполне разумным решением сейчас будет продать бумаги в стакан и уж тем более не покупать их

🙅‍♂️ При этом мы подчеркиваем, что Call-Оферта — это не зло само по себе

Это абсолютно нормальный инструмент управления долгом для компании, но при покупке таких бумаг на вторичке всегда смотрите, какую доходность с Call-у они дают и всегда оценивайте, какую доходность вы получите именно в случае, если бумаги все-таки выкупят.

Ну и, конечно же, проверяйте — есть ли Call-оферта вообще в выпуске, ибо многие скринеры и даже QUIK их не учитывают вообще и считают доходность только к погашению.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

А Спэйс выпустил ожидаемо крепкий отчёт за 1 кв. 2026 года по РСБУ (ссылка: www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39046&type=3 ).

Уникальная компания в сегменте ВДО. Общее экономическое охлаждение на ней совсем не сказывается.

Выручка: 522 млн. (было 314 млн. за 1 кв. 2025)
Чистая прибыль: 121 млн. (38 млн. за 1 кв. 2025)
Сальдо денежных потоков от текущих операций: 554 млн. (242 млн. за 1 кв. 2025)

Самое интересное, что, несмотря на выплату дивидендов на 163 млн., сумма на счетах компании выросла с 27 до 136 млн. за 1 квартал 2026 года. При этом, краткосрочные и долгосрочные заёмные средства увеличились всего на 30 млн.

Таким образом, компания, возможно, сможет погасить второй выпуск «АСпэйс 1Р2» на 150 млн. без привлечения новых займов! Теперь понятно, почему бумага первой серии эмитента с рейтингом BB торгуется с доходностью 22%

Belyj_golub, в каком месяце там кол-оферта?

Igor_Mihailovich, 15 августа 2026, в дату 18 купона (согласно проспекту smart-lab.ru/blog/1118589.php размещения)

Плохие новости для тех, кто недавно покупал второй выпуск эмитента по цене около 110% с однозначной в процентах доходностью к оферте: в отчё...

Belyj_golub, в каком месяце там кол-оферта?

Плохие новости для тех, кто недавно покупал второй выпуск эмитента по цене около 110% с однозначной в процентах доходностью к оферте: в отчёте по РСБУ за 2025 год (ссылка www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39046&type=3), данный выпуск занесён в краткосрочные займы (см. предпоследниюю строку скриншота из отчёта). Таким образом, компания планирует его погасить в этом году по колл-оферте

Анализ РСБУ компании "А-СПЭЙС" за 3кв2025г

📊 Кредитный рейтинг: Эксперт РА (04.12.25): подтвердили кредитный рейтинг с «ВВ» (прогноз изменили со стабильного на позитивный)
🎬 Эфир с эмитентом от 20.02.25 (для держателей всегда полезно смотреть)

Мои выводы:
🟢 ООО «А-СПЭЙС» входит в группу компаний, где является материнской компаний с ее дочерней ООО «А-СПЭЙС КОНСТРАКШ», которой владеет на 100%. Доли в ООО «А-СПЭЙС» имеют: 72,25% АО «МЕРА НЕДВИЖИМОСТИ», 15% Седов Сергей Александрович, 12,75% Гуськов Иван Владимирович. МСФО по группе выходит раз в год. ООО «А-СПЭЙС» является основным активом, потому РСБУ отражает динамику развития группы
🟢 За 9мес 2025г в сравнении с 9мес 2024г:
1) Выручка х2,16 (1,1 млрд / +57,8 кв/кв) — взрывной рост выручки ✅
2) Валовая прибыль х2,22 (918 млн / +58,5 кв/кв) — пока выручка растет, доля себестоимости чуть-чуть снизилась. Это видно как в годовой разнице, так и в квартальной ✅
3) Прибыль от продаж х2,47 (788 млн / +61,8% кв/кв) — рост выручки, снижение доли себестоимости и теперь еще снижение доли коммерческих и управленческих расходов в выручке дает скачок прибыли от продаж больше, чем рост самой выручки ✅

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня, 04.12.2025, Эксперт РА подтвердило рейтинг ruBB для ООО «А Спэйс», изменив прогноз на позитивный.

Проверяю заключение РА, показатель Долг/EBITDA у меня не сходится. Получается, как будто рейтинговое агентство в несколько раз занизило EBITDA компании.

В своём отчёте Эксперт РА пишет, что «По состоянию на 30.09.2025 отношение долга к EBITDA за 30.09.2025LTM составило 3,0х, что выше ожиданий агентства». При этом, согласно отчету, долговые обязательства оценены в 692.9 млн. руб. (что вопросов не вызывает), но вот отношение Долг/EBITDA при этом насчитали 3.0. Отсюда, EBITDA, согласно отчёту, составляет (долговые обязательства/(Долг/EBITDA)) = 231 млн. руб.

Не поленился, залез в методологию эксперт РА по оценке нефинансовых компаний. Там EBITDA рассчитывается по формуле: прибыль до налогообложения + процентные расходы — проценты и другие финансовые доходы полученные + амортизация основных средств/НМА.

Посмотрим на EBITDA по РСБУ за 3 кв. 2025.
— прибыль от продолжающейся деятельности до налогообложения (код 2300) = 311.9 млн. руб.
— процентные расходы, или проценты к уплате (код 2330) = 477.7 млн. руб.
— проценты и другие финансовые доходы полученные/ проценты к получению в РСБУ (код 2320) = 8.5 млн. руб.
— амортизация основных средств/НМА в отчёте явно не указывается, но основные средства у компании на протяжении последних лет нулевые, а НМА — не более 2-3 млн. руб.

Итого, по формуле Эксперт РА, EBITDA за 3 кв. этого года, составляет:
311.9 + 477.7 — 8.5 = 781.1 млн. руб.
Т.к. EBITDA вычисляется 30.09.2025 LTM, поэтому надо добавить последний квартал 2024 года. Но и за этот период EBITDA неотрицательна.

Как РА насчитал 231 млн. EBITDA LTM мне непонятно. По моим оценкам долг/EBIDTA меньше единицы. Видимо, какие-то временные факты, “болезни роста” подняли долг/EBIDTA в отчете РА. При этом, в дальнейшем агентство оценивает снижение долговой нагрузки: “долговая нагрузка на горизонте года от отчетной даты оценивается на комфортном уровне в пределах 1,2х”

Добрый день. Купон кому нибудь пришел?

эх, помню у меня в портфеле было 70 их облигаций месяц назад. и что-то сбросил после купона очередного.
а вон как выросли.
я просто до сих пор не понимаю, на чём они зарабатывают 30% годовых, что способны обслуживать долг )))