Копипаст | Morgan Stanley предупреждает Уолл-стрит может упасть на 15% до 2022 года Как защитить свои инвестиции?

Риск остается скрытым на фондовых рынках США. Тот факт, что август в конечном итоге стал рекордным, несмотря на историческую волатильность в этом месяце, не исключает, что перспективы могут ухудшиться. Так считают аналитики Morgan Stanley, которые прогнозируют падение до 15% до 2022 года. Их тезис заключается в том, что рынки «уязвимы» и что оптимистичный взгляд на мировую экономику после COVID сам по себе не предотвратит коррекцию.

«Дело в том, что рынки оцениваются на максимумах и сейчас уязвимые, особенно с учетом того, что с минимума марта 2020 года не было коррекции более чем на 10%», — говорит Лиза Шалетт, директор по инвестициям Morgan Stanley Wealth. записка отправлена ​​во вторник. По словам аналитика, глобальный инвестиционный комитет банка ожидает падения фондового рынка на 10-15% до конца года.

«Сила основных фондовых индексов США в течение августа и первых дней сентября, подталкивающая к новым и последовательным дневным максимумам перед лицом тревожных событий, больше не является конструктивной в духе« преодоления стены беспокойства » ", — объясняет Шалетт, рекомендуя инвесторам" возможность фиксировать прибыль в индексных фондах ", поскольку контрольные индексы акций отклонили такие важные вехи, как" возобновление госпитализаций из-за covid, крах доверия потребителей, рост интереса ставки и основные геополитические изменения ».

В записке, собранной MarketWatch, экономист предлагает перебалансировать инвестиционные портфели в сторону «высококачественных циклических активов», особенно акций финансового сектора, одновременно ища «постоянных плательщиков дивидендов в сфере потребительских услуг, потребительских товаров и здравоохранения».

Согласно его диагнозу, технологические компании с большой капитализацией затрудняют переход, который акции часто совершают в середине цикла, поскольку их соотношение цена / прибыль (PER) остается высоким, несмотря на спад в других областях рынка, особенно малой капитализации.

«По мере того, как бизнес и рыночные циклы проходят через спад, восстановление и рост,  процентные ставки, как правило, начинают нормализоваться, а PER сжимаются, поскольку прирост капитала каждый раз стимулирует рост прибыли, а не политики», — добавляет Шалетт, несмотря на то, что ведущие технологические компании на фондовом рынке не следовали этому «сценарию».

Хотя Morgan Stanley остается «оптимистичным в отношении экономических перспектив», а Шалетт ссылается на «хорошие перспективы капитальных затрат и укрепления рынков труда», глобальный инвестиционный комитет банка все больше обеспокоен рыночной оценкой, отмечается в примечании.

Слишком много веры в ФРС

С другой стороны, подчеркивает Шалетт, реальные процентные ставки наконец-то растут не только потому, что сокращение Федеральной резервной системы официально ожидается в конце года, но и потому, что мировая экономика восстанавливается, а иностранная ликвидность, ищущая убежища, уходит из «переоцененных» казначейских облигации США. «Более высокие процентные ставки должны оказать давление на мультипликаторы цена / прибыль, которые уже намного выше исторической модели, особенно если принять во внимание текущие уровни измеренной и реализованной инфляции», — добавил он.

С некоторой иронией аналитик Morgan Stanley отмечает, что инвесторы, похоже, «верят» в ФРС с ее «мастерски продуманными нюансами» для достижения целей своей денежно-кредитной политики. Председатель ФРС Джером Пауэлл «похоже, убедил инвесторов в том, что он и его коллеги-политики способны аккуратно продеть нить в иглу, не совершая ошибок», — добавил он, ткнув пальцем в рану. И он приводит в качестве примера, что рынки казались оживленными после того, как центральный банк повторил в Джексон-Хоуле свои мантры о том, что инфляция преходяща.