Копипаст | 2015 год. Каким он обещает быть для России.

Настала пора заглянуть в 2015 год. Каким он обещает быть для России.
Россияне начинают вполне оправданно опасаться из-за инфляции и падающего рубля. Курс последнего находится под давлением по трем причинам:
1)   снижение цен на нефть – это прямой удар по нефтегазовым доходам России и российского госбюджета, который власти вынуждены закрывать банальной эмиссией рублей;
2)   западных санкций, что обнуляет возможности рефинансирования внешних долгов;
3)   структурных макроэкономических проблем России – годы нефтедолларового изобилия были потрачены впустую. Пожалуй, только оборонка получила необходимый толчок к развитию, но это непроизводительные траты. Образование, здравоохранение, наука, сельское хозяйство, промышленность, транспорт, энергетика, ЖКХ и другие сектора экономики практически остановились в развитии.
Торговый баланс России, конечно же, все еще положительный. В следующем году его профицит можно ожидать на уровне $150 млрд. при текущих ценах на нефть и компенсирующем эффекте девальвации рубля, что уменьшает импорт.

Однако утекает валюты из России еще больше – порядка $250 млрд. в следующем году. То есть чистое сальдо негативно в размере $100 млрд., без учета возможного бегства депозитов россиян из рубля в доллары.
Отток теневого капитала из России я оцениваю в $120-150 млрд. в год. Коррупционеры предпочитают уводить деньги подальше за рубежи страны от места «грабежа», предприниматели на всякий случай покупают недвижимость и перевозят свои семьи также заграницу, а олигархи так и вообще банально скупают зарубежные спортклубы и другие заметные и незаметные активы.
Через внешний туризм из России уходит $50 млрд. в год, хотя в следующем году эта цифра наверняка сократится до $35-40 млрд. 
К этому стоит добавить отток по финансовому счету на выплату процентов и дивидендов, а также погашение внешних долгов (порядка $90 млрд.).
А ведь есть еще потенциально гигантская величина сбережений россиян, которые могут ломануться за инвалютой, опасаясь неконтролируемой девальвации рубля.
Например, в Украине именно психоз населения, порожденный в том числе агрессией России, привел к масштабному оттоку депозитов и конвертации их гривневой части в доллары и евро, что и стало основной причиной резкой девальвации гривны. А девальвация гривны ускорила отток депозитов – классический самоусиливающийся процесс, который не смог вовремя распознать и остановить НБУ. Достаточно было еще в феврале ввести запрет на досрочное расторжение депозитных договоров и сегодня курс гривны находился бы спокойно возле 12 грн/долл безо всяких жесткихъ валютных ограничений.
В России на начало августа россияне держали депозитов на 17,2 трлн. рублей. Из них 80% в рублях и только 20% в инвалюте. То есть, если хотя бы треть рублевых депозитов россиян пойдет на скупку инвалюты, это быстро увеличит спрос на нее еще на $115 млрд. И естественно этот спрос можно будет покрыть только за счет валютных резервов ЦБ РФ. А в условиях экономического спада и падающих нефтегазовых доходов эмиссия рублей будет находиться в противофазе падающим резервам. Конечно же, ЦБ РФ все еще имеет достаточно большие резервы чтобы погасить любую панику ($465 млрд. в начале сентября). И в 2015 году обвального падения рубля я не ожидаю – скорее всего будет контролируемая девальвация в направлении 50 руб/долл. Однако снижение валютных резервов до $250-300 млрд. вполне может стать фактом уже к началу 2016 года, что поставит еще больше макроэкономических вопросов перед российскими властями.
 
По мировым рынкам акций  — на этой неделе начинается сезон корпоративной отчетности, что задаст тренд рынку до конца года. Хороший сезон позволит удержать S&P 500 возле рекордных отметок 2020 пунктов. Если же отчеты и, самое главное, прогнозы компаний на 2015 год, окажутся слабее ожиданий, это наверняка приведет к полномасштабной коррекции фондового рынка и снижению S&P 500 в районе 1850 пунктов. К этому рынок подталкивает завершение QE3, а также зашкаленные значения Margin Debt (покупки американских акций в кредит). Решающими для рынка будут первые две недели сезона – то есть к 27 октября будет понятно направление движение рынка акций до конца года.
По мировому валютному рынку – ожидания завершения QE3 в октябре, а также начала цикла повышения учетной ставки ФРС США в марте следующего года спровоцировали резкое укрепление американского доллара по всем фронтам. Тенденция его укрепления может продлиться до марта 2015 года. Евро при этом может подешеветь до 1,20.
По драгметаллам – укрепление доллара привело к резкому падению цен на сырьевые активы, включая драгметаллы. Да, сейчас драгметаллы ведут себя скорее как сырьевые активы. Последние страдают также от замедления экономики ЕС и развивающихся стран. Драгметаллы будут чутко реагировать на динамику доллара, двигаясь вслед за ним более волатильно и в противофазе (укрепление доллара будет вести к снижению цен на драгметаллы). Отмечу резкое падение цен на платину – скоро она может стоить вновь дешевле золота, что бывает не часто и дает возможность открывать спрэдовые позиции, если будет возможность купить платину дешевле золота на $50-100 за тройскую унцию.
В целом 2015 год обещает быть не менее интересным, чем был год уходящий. Геополитическая активность стран и социальная активность населения в мире продолжают только нарастать. Все более реальной становится угроза вируса Эбола. Не стоит забывать и о постоянно угрозе природных катаклизмов. В любом случае скучать мы не будем.

capital-times.ua/ru/blog_article/1096

Мысле не мои, просто показалиль довольно интересными и правдоподобными.