Займы Роснефти vs дивиденды ТНК ВР Холдинга :)

Вчера прочитала в центральной ленте Финама:
Новость.
  «Роснефть» добивается снижения на 10 базисных пунктов процентной ставки по синдицированному кредиту на $15,7 млрд, который привлекается для оплаты приобретенной у ААР 50% доли в ТНК-ВР. Подписание соглашения ожидается в феврале этого года. Об этом сообщает агентство Reuters со ссылкой на свои источники.
Комментарий
Аналитики банка «БФА»
«Роснефть» собирается занять $15,7 млрд в виде банковских кредитов для приобретения 50%-ной доли в ТНК-ВР у консорциума AAR. Напомним, компании уже пришлось договориться о привлечении $16,8 млрд на покупку доли, принадлежащей ВР. Кроме того, на финансирование сделки планируется направить средства, полученные от размещения облигационных выпусков «Роснефти» и деньги на счетах «Роснефти» и ТНК-ВР.
Между тем, даже столь масштабное наращивание долга не станет критичным для объединенной «Роснефти», особенно учитывая низкую стоимость обслуживания. Отметим, что, учитывая большие потребности «Роснефти» и ТНК-ВР в денежных средствах, мы
не исключаем сохранения щедрой дивидендной политики в «ТНК-ВР Холдинге», бумаги которого в этом случае представляют привлекательную, хоть и высокорисковую инвестицию"
Показалась занимательной логика новости и коммента к ней.
 С одной стороны-Роснефть бьется за снижение процента по кредиту на 10 базисных пунктов, то есть на 0,1%, а в комментарии аналитиков :
 "… мы не исключаем сохранения  щедрой дивидендной политики в «ТНК-ВР Холдинге», бумаги которого в этом случае представляют привлекательную, хоть и высокорисковую инвестицию" 
 речь идёт не о десятых долях процента, а о цифрах на порядки больше. 
1.Считаем транзакционные издержки под получение дивидендов.
 1.1 Мама ТБХ-это кипрская компания NOVY INVESTMENTS LIMITED (НОВЫЙ ИНВЕСТМЕНТС ЛИМИТЕД) с долей владения 94,67%.
То есть только  94,67% от всей суммы дивидендов получит Роснефть.100-94,67=5,33%-получат миноритарии.
 1.2.У NOVI-кипрская юрисдикция.У РФ с Кипром есть договор об избежании двойного налогообложения. Это значит, что с дивидендов ТБХ нужно заплатить налог =5%
 Итого 5,33%+5%=10,33%- это транзакционные издержки (стоимость дивидендов) для Роснефти.
Ну ладно, дивиденды дороговато обойдутся Роснефти.Может быть займы в ТБХ будут дешевле?
 Сама Роснефть берёт беспроцентные займы у своих дочек. НО в группе компаний ТНК ВР обычаи делового оборота другие. Займы внутри группы компаний идут под 7,1-7,5 % годовых.
Стоимость дивидендов ТБХ для Роснефти 10,33%, стоимость займов примерно  7,1%. Это значительно больше 0,1% :) 
Но ведь  займы взятые на покупку ТНК ВР Роснефти придётся возвращать кредиторам, в том числе с использованием денежных средств ТБХ. И мне очень интересно, какой  вариант получения денежных средств от ТБХ посоветуют Роснефти её финансовые консультанты.