Лайфхаки при создании непокрытых позиций в опционах

Добрый день!

Эта статья аккумулирует опыт моей собственной торговли опционами и будет интересна новичкам и начинающим опционным трейдерам.

1. Опционные стратегии, состоящие из двух и более разнонаправленных опционов всегда лучше, чем стратегии состоящие из одного опциона. Для примера рассмотрим мою недельную рамку (проданный стренгл) с экспирацией 07/02/24 (см таблицу).

Сразу оговорюсь, что выбор диапазона для рамки не тема данной статьи. Я продал 1949 коллов Сбера $SBER со страйком 290 рублей по цене 25 коп и заработал 412 рублей и столько же путов Сбера со страйком 270 рублей по цене 37,4709 коп и заработал 617 рублей. Очевидно, что сумма двух ног, выше чем одной. Но дело не только в этом: гарантийное обеспечение (ГО), которое забирает Биржа, для целой рамки будет незначительно выше, чем ГО в отдельности взятое по каждой из ног. Объяснение тут достаточно простое: для одного и того же базового актива рынок не может одновременно двигаться в обе стороны. При расчёте ГО для проданного колла худший сценарий будет рост цены, для пута — наоборот. Т.е. строя стратегию на одной ноге, вы де-факто лишаете себя безрискового заработка на противоположной ноге. Понятно, что биржа использует сложные формулы для расчёта обеспечения, ГО для пута и колла будут разными, поэтому паритет будет достигаться при разном количестве контрактов пут и колл, но для себя, для простоты в практической работе, этим можно пренебречь и строить стратегии на равном количестве путов и коллов.

2. Для непокрытых стратегий лучше всего использовать опционы с максимально короткой экспирацией. В нашем случае это неделя. На примере из предыдущего пункта мы заработали 1030 рублей (см график).

При прочих равных условиях на одном и том же ГО еженедельно прокручивая его можно заработать 4000 рублей в месяц. Формально месячная рамка может позволить заработать больше. Но, почему я не рекомендую длинные сроки для рамок? Во-первых, ГО зависит от срока до экспирации, месячная рамка потребует больший объем гарантийного обеспечения. Во-вторых можно упустить интересную возможность: через неделю, может открыться интересная волатильность в другой акции, но ваше ГО уже будет заблокировано в Сбере. В-третьих, чтобы не стать трейдером против рынка, в месячной рамке нужно более тщательно выбирать диапазон между страйками, что в итоге так же влияет и на прибыльность всей конструкции. В итоге, может получиться, что заработок 4 раза за 4 недели, выше, чем один раз в месяц.

3. Для непокрытых стратегий всегда принимайте в расчёт комиссии Биржи и брокера, а так же плату за экспирацию опционов. В моем случае комиссия брокера равна комиссии Биржи. Как это не парадоксально, но комиссия Биржи зависит от срока до экспирации. Для Сбера на недельках — это 2 копейки за контракт. Платой за экспирацию можно пренебречь — меньше копейки за контракт. Кроме того, комиссия зависит от направления: если вашу заявку исполняют в стакане, то вы платите только сбор за экспирацию. Таким образом для Сбера на недельках если невтерпёж, то имеет экономический смыл заливать биды в стакане при цене от 5 копеек за контракт, встать в офер можно будет уже от 1 копейки. По себе могу сказать, что ниже 5 копеек за контракт я заявку не выставляю. Если комиссия вашего брокера другая, соответственно, экономику сможете рассчитать самостоятельно.

Удачи в торговле!

#опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб