Верьте в судьбу нации, но свои деньги вложите в Nasdaq. Что общего между гречкой и американскими акциями

Примерно такого содержания слоган сейчас очень популярен среди китайских розничных инвесторов.

Китайский рынок падает 3й год подряд и по итогам января показывает худший результат из всех рынков в 2024.

Причин для снижения китайского рынка много (и экономика и геополитика и перегибы внутреннего регулирования).

Мне всегда интересны специфические ситуации и аномалии, к которым приводят те или иные рыночные процессы.

В желании уйти от риска локальных акций и наблюдая непрекращающийся рост рынков США и Японии, китайские инвесторы все больше денег стараются вкладывать в иностранные инструменты.

И вот здесь интересно:

Одним из немногих способов покупки зарубежных бумаг являются так называемые QDII фонды. Это фонды, отвечающие определенным требованиям, причем существуют лимиты на покупку со стороны одного инвестора.

На лицо классический искусственно созданный дефицит. Когда все хотят, а нельзя, т.е. можно, но не всем и не на все деньги.

В совокупности с тем, что в этих местных ETF нет обязательных маркетмейкеров (никто не поддерживает на постоянной основе ликвидность) это привело к тому, что стоимость фондов оторвалась от стоимости активов, которыми они владеют.

Фонды торгуются с огромной премией к стоимости своих активов.

Так, премия на ETF E Fund MSCI USA 50 QDII достигла исторического максимума, превысив 40% на прошлой неделе, поскольку трейдеры активно вкладывались в этот инструмент, в то время как премия на аналогичном продукте, отслеживающем Nikkei 225, выросла более чем на 20%

Иными словами, сейчас китайские инвесторы вынуждены переплачивать 40%❗ при покупке американских и 20% ❗ при покупке японских акций просто потому, что не имеют возможности купить их напрямую.

Самый печальный для инвесторов сценарий, который можно спрогнозировать — это снижение американского рынка + снижение премии, что будет означать падение с двойной скоростью.

К сожалению, искусственные ограничения редко способствуют повышению благосостояния населения, а только порождают рукотворный дефицит.

Работает, как мы видим, примерно одинаково и с американскими акциями и с гречкой.

Больше постов в моем Телеграм канале:

Консультация по инвестиционному портфелю: