Инфляция в Европе достигла дна?

Инфляция в еврозоне замедлилась до 2.4% г/г в ноябре 2023г. (в октябре: 2.9%), согласно предварительной оценке Eurostat. В целом, инфляция в фазе безоткатного замедления с мая 2023 (6.1%), а в ноябре цены падают сильнее ожиданий третий месяц подряд.

В большей степени, такое серьезное замедление темпов роста цен происходит из-за сильнейшей дефляции в энергии — минус 11.5% г/г, после -11.2% г/г в октябре. В ноябре 2022 цены на энергию росли темпами в 34.9% г/г, а пик пришелся на март 2022 — плюс 44.3% г/г.

В данный момент, энергия отнимает 1.15 п.п. от инфляции.

Самые высокие темпы роста цен наблюдается в продуктах питания, алкоголе и табаке — плюс 6.9% г/г, после 7.4% г/г в октябре. Здесь пик инфляции пришелся на март 2023 (15.5%), после чего наблюдается безоткатное замедление до текущего момента, поэтому эта категория постепенно выходит из проблемных.

Положительный вклад в инфляцию составляет 1.3 п.п.

В сфере услуг (самая весомая компонента в структуре инфляции на которую приходится 43.5%) цены растут на 4% г/г, после 4.6% г/г в октябре. Максимальный рост наблюдался в июле 2023 — плюс 5.6%, после чего началась постепенная фаза замедления до текущего момента.

Сейчас услуги вносят положительный вклад в инфляцию в 1.7 п.п.

В неэнергетических промышленных товарах инфляция замедлилась до 2.9% г/г, после 3.5% г/г в октябре. Максимум достигли в феврале 2023, когда цены росли на 6.8%. С февраля по ноябрь безоткатное замедление инфляционного давления.

Неэнергетические промышленные товары вносят 0.7 п.п. положительного вклада в инфляцию.

Инфляция без учета продуктов питания и энергоносителей (базовая) замедлилась до 3.6% г/г, после 4.2% г/г в октябре. Пик прошли в марте 2023 — плюс 7.5% г/г. С марта по ноябрь наблюдается безоткатное торможение.

В целом, с марта 2023 года рост цен по всем компонентам ИПЦ, за исключением сектора услуг, постепенно замедляется с усилением тенденции в последние три месяца, поскольку спрос в Европе слабеет все сильнее, а экономика входит в рецессию.

Тем не менее, безработица все еще остается нарекордно низком уровне, что может вызвать затруднения в дальнейшем замедлении инфляции. Скорее всего 2.4% — это дно и дальше будет отскок к 3%.

Больше в тг: t.me/+j-1B6rRgWcBmZTAy