Мир желает отказаться от нефти, но откажутся ли от нефти инвесторы?

С завершением климатической конференции котировки по нефти так же завершили долгую серию потерь. Случайности?!

По ценам на нефть, и не вспомнить, что климатическая конференция проходила вообще. В отличие от предыдущих заключительных заявлений, на этот раз хотя бы указано, что мир намерен отказаться от всего ископаемого топлива а, следовательно, и от нефти. Случайность или же нет, но с завершением конференции цена на нефть продемонстрировала недельный рост. Таким образом, завершилась семи недельная серия потерь цены нефти. А это была самая длительная серия потерь с весны 2020 года и одна из самых длинных за последние десятилетия.

Как правило климатические конференции краткосрочно не влияют на нефть, так как климатические цели уж слишком далеки. На цену больше всего влияли сезонные опасения о состоянии экономик. Хотя американская экономика, возможно, и продолжает уверенно расти, Европа стагнирует, и в Китае же не происходит кардинальных перемен. Но это видимо не волнует инвесторов. Несмотря на существенное снижение цены на нефть, акции нефтяных компаний держатся всё же сравнимо хорошо. В обычных условиях котировки акций должны были бы следовать за ценой нефти вниз.

Нефтяные компании не раз переживали  нестабильные годы. Независимо от того, было ли это обрушение цен на нефть в 2014 году из-за избыточного предложения, борьба за долю рынка между Саудовской Аравией и Россией, пандемия или энергетическая трансформация, нефтяные акции оказывались не такими уж плохими инвестициями. Несмотря на слабость нефти в трудные годы с 2014 по 2020 год, доходность S&P 500 с медианой доходностью нефтяных компаний сейчас лишь сравнялась. В настоящее время доходности в статусе-кво.

Как правило нефтяные компании выплачивают более высокие дивиденды, чем весь рынок в среднем и учитывая дивидендную доходность, нефтяные компании всё ещё на коне. Даже если цена на нефть снизится до 70 долларов это скорее всего не изменит ситуацию, нефтяные компании, вероятно, и в будущем не будут плохой ставкой. Да и сейчас крупные нефтяные компании, такие как Exxon или же Chevron, далеки от переоценки.

Сколько денег инвесторы могут заработать на нефти в долгосрочной перспективе, зависит от того, насколько быстро произойдет отказ от ископаемого топлива. Энергетическая трансформация — это новость уже не первой свежести и тем не менее, мировое потребление нефти продолжает расти, хоть и замедленными темпами. Мир еще вродедалек от отказа нефти. Потребление нефти в настоящее время движется по сценарию, который BP называет «New Momentum»

Сценарий описывает вероятное развитие событий, происходящее на основе текущих планов и инвестиций в мире. По сценарию потребление нефти останется примерно на текущих уровнях до 2030 года. Даже к 2035 году снижение будет едва заметно. Но вот уже к 2050 году потребление нефти может уменьшиться на четверть. Другие же сценарии предвидят более быстрый отказ от нефти, но без значительного политической воли эти сценарии останутся тем, чем они есть: идеальными нереалистичными траекториями, ведущие к достижению целей, не более. Вероятность того, что инвесторы отвернутся от нефти, примерно такая же, как и вероятность быстрой декарбонизации в мире.