Макро-сентимент в графиках | ChartPack #56 (01.12.2023)

Хедж-фондам не удавалось превзойти S&P с поправкой на риск в течение 5 из последних 6 лет:
Коэффициент Шарпа хедж-фондов против S&P 500

Простая стратегия покупки S&P в дни спада хорошо зарекомендовала себя с конца 1980-х годов:
Средняя доходность S&P 500 на следующий день после падения

ВВП пересмотрен до +5,2% кв/кв и 3% по сравнению с прошлым годом, что вызвано улучшением структуры роста во главе с инвестициями в основные средства:
Изменение ВВП кв/кв 

Общий индекс расходов на личное потребление PCE в октябре не изменился за месяц (консенсус +0,1%, +0,4% ранее), что стало самым низким показателем с июля 2022 года, в то время как базовый индекс расходов на личное потребление PCE вырос на +0,2% (консенсус +0,2%, +0,3% ранее). Оба показателя соответствовали консенсусу в годовом исчислении, увеличившись на 3% (самый низкий показатель с марта 2021 года) и 3,5% (самый низкий показатель с апреля 2021 года) соответственно:
Общий и базовый индексы расходов на личное потребление PCE м/м

Общий и базовый индексы расходов на личное потребление PCE г/г

Индекс деловой активности в сфере производства ФРС Чикаго вырос до самого высокого уровня с июня 2022 года, но, аналитики из Pantheon Macro говорят: “Не верьте, что это свидетельствует о внезапном возрождении национального производства. Скачок обусловлен летним всплеском заказов на гражданские самолеты, который опережает индекс деловой активности в Чикаго на несколько месяцев.":
Индекс деловой активности в сфере производства ФРС Чикаго и индекс деловой активности в сфере производства от ISM

Национальный индекс финансовых условий снизился до -0,50 за неделю, закончившуюся 24 ноября, что говорит о том, что финансовые условия снова стали свободнее:
Национальный индекс финансовых условий

Личные доходы, как и расходы выросли на +0,2% каждый (консенсус +0,2% для каждого показателя), но это наименьшие темпы роста за четыре и пять месяцев соответственно:
Личные доходы и расходы потребителей

В то время как первоначальные заявки на пособие по безработице выросли до 218 тыс. (консенсус 220 тыс., 211 тыс. ранее), продолжающиеся заявки выросли с 1841 тыс. до 1927 тыс., самого высокого уровня с декабря 2021 года:
Первоначальные и продолжающиеся заявки на пособие по безработице

Рынок жилья

Аналитики Realtor.com ожидают, что цены на жилье упадут на 1,7% в 2024 году:
Прогноз цен на жилье от Realtor.com 

После достижения 28-летнего минимума в конце октября, количество заявок на ипотеку растет уже 4 недели подряд:
Индекс заявок на ипотеку MBA

В ноябре в фонды высокодоходных облигаций наблюдался рекордный ежемесячный приток средств в размере почти $12 млрд:
Приток средств в фонды высокодоходных облигаций

После 5 недель последовательного притока в ETF IWM, за последнюю неделю наблюдался самый большой недельный отток средств из индекса Russell 2000 с сентября 2021 года:
Потоки средств и показатели индекса Russell 2000 (ETF IWM)

Объемы торговли опционами на отдельные акции имели тенденцию к росту в течение последних нескольких недель, но всё ещё остается пространство для роста ажиотажа до июльских уровней объема:
Объемы торговли опционами на отдельные акции ритейл инвесторами, не-ритейл инвесторами и показатели индекса акций «хорошего настроения ритейла»

Институциональные инвесторы

Индекс позиционирования институциональных инвесторов NAAIM вырос с 78 до 81,4:
Индекс позиционирования институциональных инвесторов NAAIM

Позиции хедж-фондов в акциях финансового сектора вернулись к минимумам:
Позиции хедж-фондов в акциях финансового сектора

Приведенный ниже график показывает, насколько популярнасделка покупки Nasdaq против продажи Russell 2000 прямо сейчас среди хедж-фондов:
Доля Nasdaq минус доля Russell 2000 в портфелях хедж-фондов

Ритейл

В последние недели приток средств ритейл инвесторов в ETF продолжался быстрыми темпами, что, по мнению аналитиков Goldman Sachs, говорит о том, что денежный поток потребителей и инвестиционный аппетит остаются высокими, поскольку мы вступаем в сезон отпусков:
Потоки средств в ETF по типу инвестора

Доля медведей в опросе настроений ритейл инвесторов AAII упала ниже 20% впервые за 2,5 года и находятся на самом низком уровне с начала 2018 года:
Опрос настроений ритейл инвесторов AAII 

Опережение показателей S&P 500 против Russell 2000 за прошедший год составляет более 2 стандартных отклонений от долгосрочного среднего значения:
Опережение показателей S&P 500 против Russell 2000

Исходя из форвардного соотношения P/E, акции малой капитализации остаются исторически недооцененными по сравнению с акциями с большой капитализацией:
Отношение форвардного P/E акций малой капитализации по сравнению с акциями с большой капитализацией

Фондовые рынки по всему миру закладывают в цены значительное снижение доходности казначейских облигаций:
Показатели индекса акций всего мира MSCI World и перевернутая доходность 10-летних казначейских облигаций США

Мировые акции секторов технологий/энергетики остаются в верхней/нижней части своих соответствующих 10-летних диапазонов оценки:
10-летние диапазоны оценки мировых акций по секторам

EPS

Консенсус-прогноз долгосрочного роста прибыли для «S&P 493» (без 7 крупнейших компаний) близок к рекордно низкому уровню:
Консенсус-прогноз долгосрочного роста прибыли для «S&P 493» и «Великолепной 7»

Аналитики Oxford Economics ожидают снижения глобального показателя прибыли на акцию из-за замедления роста выручки и падения рентабельности:
Прогноз глобального показателя прибыли на акцию от Oxford Economics

Успехов в торговле!

📌 Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале «Антон Клевцов»: t.me/traderanswers